本报告导读：
　　中海地产权益销售额排名从全国第6上升至第3，拿地金额由第4上升至第3。地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。
　　事件：
　　中国建筑发布《2022年1-12月经营情况简报》。
　　评论：
　　2022年全年新签3.9万亿增10.6%，其中Q4新签1.2万亿增9.3%。(1)2022年新签3.9万亿增10.6%(21全年新签增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新签11764亿增9.3%(2021Q4新签同增11%)。(3)2022年新签分行业：建筑业3.5万亿(+12.7%)，其中房建新签2.5万亿(+9.9%)，占建筑业的71%，基建新签1亿(+20.3%)，占建筑业的29%。(4)2022年境内新签订单3.3万亿增13.3%(占96%)，境外新签订单1520亿增0.2%(占4%)。(5)21年末在手订单6.5亿(+17%)保障倍数3.4倍。
　　2022年全年地产销售额下降4.9%，中海地产排名从全国第6上升至第3。(1)2022年地产销售额4016亿同比下降4.9%，21全年销售额同比下降2%。(2)2022Q4地产销售额1291亿同比下降6.3%(21年同期销售额同比下降20%)，10月、11月销售额分别增加26%、15%，12月销售额下降9%。(3)2022年末房地产土储8744万m2是销售面积5倍。(4)根据克而瑞数据，中海地产2022年权益销售额排名由第6升至第3，拿地金额由第4升至第3。
　　中国建筑行业全球最高信用评级，PE4倍(万保招金平均PE8.4倍)。(1)中国建筑全球最大工程承包商，打造“规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程”“四位一体”商业模式。(2)标普/穆迪/惠誉对公司的评级A/A2/A为行业全球最高信用评级，旗下中海地产是绿档企业，负债水平保持在行业最低区间，地产存货主要集中在一线和省会城市。(3)中国建筑2022PE4倍(万保招金平均PE8.4倍)、PB0.63倍低于万保招金平均PB1倍、股息率4.64%。中国建筑旗下中海地产市场份额提升竞争优势被低估。
　　地产政策新年伊始开始加速落地，未来供给和需求政策仍有超预期空间。央行/银保监会表示:(1)将落实金融十六条措施，以保交楼为切入点，以改善优质头部房企资产负债表为重点，促进房地产业平稳健康发展。(2)决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部表示:(3)要大力支持刚性和改善性住房需求。第一套住房要大力支持，首付比例首套利率要降下来，第二套住房合理支持。用力推进保交楼保民生保稳定工作，落实城市政府主体责任。
　　风险提示：宏观政策超预期紧缩、疫情反复等