集装箱运价
　　集装箱运输市场运行相对稳定，运输需求未出现往年的春节前运输小高峰，部分班轮公司为竞争市场货源，出现降价揽货现象，多数航线运价继续呈现下跌走势，综合指数持续回调。春节前SCFI综合指数为1029.75点，较上期下跌0.2%。春节期间，集装箱运价总体表现平稳。
　　海外经济下行压力仍然偏高，集装箱需求前景难言乐观。春节和疫情高峰陆续均已结束，后续生产恢复或影响集装箱出口节奏。今年制造业复工相对往年预计将有延迟，预计3月才将看到集装箱出口的季节性改善，但因海外经济疲软和补库影响，改善幅度有限。
　　供应方面，运力继续收紧。三大海运联盟在2023年前7周取消了53个亚洲-欧洲西行航次，取消的运力相当于原定运力的27%。如果农历新年假期后，需求比预期要差，船公司可能会决定取消更多航班。春节期间，靠泊需求下滑，加上国内物流运输维持正常运作，国内港口拥堵并未明显恶化。
　　需求疲软，供应收缩但滞后，运价维持偏弱震荡。预计春节后期，集装箱出口或有小幅改善，运价或得到企稳，但反弹还需等待

研究报告全文：航运周报20230131FFA现实和预期博弈将加剧东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号F03086543投资咨询号Z0016590周度点评集装箱运价集装箱运输市场运行相对稳定运输需求未出现往年的春节前运输小高峰部分班轮公司为竞争市场货源出现降价揽货现象多数航线运价继续呈现下跌走势综合指数持续回调春节前SCFI综合指数为102975点较上期下跌02春节期间集装箱运价总体表现平稳海外经济下行压力仍然偏高集装箱需求前景难言乐观春节和疫情高峰陆续均已结束后续生产恢复或影响集装箱出口节奏今年制造业复工相对往年预计将有延迟预计3月才将看到集装箱出口的季节性改善但因海外经济疲软和补库影响改善幅度有限供应方面运力继续收紧三大海运联盟在2023年前7周取消了53个亚洲-欧洲西行航次取消的运力相当于原定运力的27如果农历新年假期后需求比预期要差船公司可能会决定取消更多航班春节期间靠泊需求下滑加上国内物流运输维持正常运作国内港口拥堵并未明显恶化需求疲软供应收缩但滞后运价维持偏弱震荡预计春节后期集装箱出口或有小幅改善运价或得到企稳但反弹还需等待周度点评干散货运输春节期间BDI指数继续下挫截至2023年1月27日BDI指数环比降幅为114其中BCI指数降幅较大为321BPI指数环比下降06市场淡季干散货需求疲软即期运价大幅走低至营运成本水平春节已过二次疫情高峰并未如期来临假期消费数据超预期加上刺激政策酝酿下预期再度主导FFA曲线开始走陡春节后运价向上修复的确定性很高但不确定性在于需求改善能带来多大幅度的运价回升从节奏来看今年春节复工相对较晚预计3月开始干散货需求才将得到显著改善即期需求疲弱的态势将在2月延续后续修复取决于国内政策的落地情况和终端复工节奏在此之前市场交易仍然由预期主导进行波动重点关注国内原料补库的情况供应方面货运量下滑春节期间并未看到国内拥堵的显著恶化供应相对偏松近期重点关注澳洲洪水和美湾大雾的状况或对发运和港口拥堵造成一定影响干散货基本面短期难有改善即期运价维持偏弱走势需求修复预期主导下远期成交活跃FFA走势坚挺但预计未来一个月内受政策波动和终端消息影响下现实和预期博弈加剧FFA波动幅度或有所增加周内行业要闻回顾12023年1月25日农历正月初四马士基Maersk和地中海航运MSC共同发布官方声明双方一致同意终止2M联盟运营自2025年1月起生效2印度政府已出台一项提高印度船舶质量和安全性的新计划对进入其港口的船只设置船龄限制根据新计划政府将禁止船龄为25年的油轮散货船和杂货船包括印度注册和外国船旗停靠印度港口装卸货物对于气体运输船集装箱船港口拖船在港口内作业的拖船潜水支持岩土工程管道铺设地震勘探油井模拟等专业船舶以及挖泥船和其他海上船队限制进入印度和在印度境内运营的期限将设定为30年3经过公开招标万海航运日前出售了4艘1996年至1998年建造的1088TEU型集装箱船以及6艘1994年建造的1368TEU型集装箱船这些船舶也是万海船队中船龄最大的船舶据了解万海船队中船龄超过20年的老旧船舶占比达20以上此前万海就有更新船队的计划但疫情导致全球港口严重堵塞运力严重短缺老旧船舶也全部投入运营随着近期疫情形势好转市场逐步恢复正常供需情况发生改变部分航线与船型配置已不匹配此外国际海事组织IMO于2023年开始实施船舶能效指数EEXI和碳强度指标CII新规老旧船舶面临合规的挑战因此万海在进行综合评估后表示决定启动既定的船舶淘汰计划到期的高价租船也将陆续退租以提升船队的环保性能和运营效率航运市场重点高频价格监测单位最新价上一期周度环比月度环比年度同比SCFI综合指数2009年10月16日100010301031-02-70-796SCFI上海-欧洲美元TEU1020102000-28-869SCFI上海美西美元FEU1378137800-28-827SCFI上海-美东美元FEU2825282500-88-751SCFIS欧洲航线2020年6月1日100011271145-16-13-888集装箱海运SCFIS美西航线2020年6月1日100079879800-30-854FBX综合指数美元FEU221422130046-775FBX中国-欧洲美元FEU3420342000399-773FBX中国-美西美元FEU13201332-09-42-915FBX中国-美东美元FEU2646262508-89-842Clarksons租船指数点953955-02-80-1760BDI指数点676763-114-576-497BCI指数点534787-321-774-283BPI指数点10541060-06-350-470干散货运输BSI指数点650652-03-425-616BHSI指数点431441-23-376-595C3图巴朗-青岛美元吨167173-35-220-19C5西澳-青岛美元吨6367-64-225-68低硫燃料油美元桶6516165712712高硫燃料油美元桶4104041353-162燃油价格船用柴油美元桶88987911-01173高低硫燃油价差美元桶241211141279567资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院航运市场重点数据监测集装箱海运集装箱海运基本面运力监控与港口拥堵主流航线日度运力投放TEU集装箱船舶闲置比率10700000跨太平洋运力190000热闲置-TEU冷闲置-TEU脱硫塔安装-TEU亚欧运力9650000跨大西洋运力右1800008170000760000061600005550000150000450000031400002450000130000104000001200001901190319051907190919112001200320052007200920112101210321052107210921112201220322052207220922112301210521062107210821092110211121122201220222032204220522062207220822092210221122122301集装箱船舶航速节全球集装箱港口拥堵运力占比175大型船中型船小型船3917381653716361553515341453314135321331200120072009201121032105220122092211230120032005210121072109211122032205220720092011210121092111220122072209221123011905190719091911200120032005200721032105210722032205资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院集装箱海运基本面运力监控与港口拥堵北美集装箱港口拥堵运力百万TEU欧洲集装箱港口拥堵运力百万TEU16北美东北美西15西北欧地中海黑海1414131212111081060908040702060052004200620082010201221022104210621082110211222022204220622082210221220042006200820102012210221042106210821102112220222042206220822102212北美主要集装箱港口拥堵运力千TEU欧洲主要集装箱港口拥堵运力千TEU800纽约新泽西洛杉矶长滩400鹿特丹安特卫普汉堡港70035060030050025040020030015020010010050002006201221062110220222042210200420082010210221042108211222062208221220062008201221062112220422062210200420102102210421082110220222082212资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院集装箱海运基本面运力监控与港口拥堵亚洲主要地区拥堵运力百万TEU上海港集装箱拥堵运力千TEU3东南亚中国500上海2545040023501530012500520001502004200620082010201221022104210621082110211222022204220622082210221220042006200820102012210221042106210821102112220222042206220822102212全球集装箱码头平均等泊时间小时主要集装箱港口平均等泊时间天2520上海洛杉矶长滩18萨凡纳休斯顿安特卫普2016141512101086542002001200520092101210521092201220722112003200720112103210721112203220522092301200720092011210521072109220322052301200320052101210321112201220722092211资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院集装箱海运基本面宏观经济与贸易亚洲-北美集装箱贸易量万TEU亚洲-欧洲集装箱贸易量万TEU2502022年2021年2020年1802022年2021年2020年160200140120150100801006050402000M1M2M3M4M5M6M7M8M9M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M10M11M12中国PMII新订单指数八大枢纽港集装箱吞吐同比55PMI新出口订单PMI新出口订单大型企业70八大枢纽港口集装箱吞吐量当旬同比PMI新出口订单中型企业PMI新出口订单小型企业5060八大枢纽港口集装箱内贸吞吐量当旬同比50八大枢纽港口集装箱外贸吞吐量当旬同比45404030203510300-1025200520112101210321112203220722092007200921052107210922012205-2019041910200420082010210221042108211022022208190819122002200620122106211222042206221022121906-30资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院集装箱海运基本面宏观经济与贸易美国制造业PMI美国零售销售同比80美国ISM制造业PMI产出美国ISM制造业PMI新订单60美国零售和食品服务销售额零售总计同比70美国ISM制造业PMI就业50美国零售和食品服务销售额零售总计季调同比604050304020301020010-100-2019031905190719091911200120032005200720092011210121032105210721092111220122032205220722091904190619081910191220022004200620082010201221022104210621082110211222022204220622082210美国经济活动指数美国消费者信心指数15美国经济活动指数120美国密歇根大学消费者信心指数美国密歇根大学消费者现状指数11010美国密歇根大学消费者预期指数10059008070-560-1050-15401904191220022006201021022106211022022206221019061908191020042008201221042108211222042208221219081910191220022004211222102212190419062006200820102012210221042106210821102202220422062208资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院集装箱海运基本面宏观经济与贸易欧元区PMI欧元区零售销售同比7000欧元区制造业PMI欧元区服务业PMI25欧盟27国零售销售指数当月同比206000155000104000530000-52000-101000-150-2019031905190419071906190919081911191020011912200320022005200420062007200820092010201120122101210221032104210521062107210821092110211121122201220222032204220522062207220822092210欧盟经济景气指数欧盟经济信心指数120欧盟经济景气指数季调30欧盟工业信心指数季调欧盟零售业信心指数20110欧盟服务业信心指数欧盟消费者信心指数10100090-10-2080-3070-4060-501904190619082002200420122106210821102202220422121910191220062008201021022104211222062208221019081910200620082102210421062112220222082210190419061912200220042010201221082110220422062212资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院航运市场重点数据监测干散货海运干散货海运基本面船舶动态与港口拥堵主要干散货船型航速节大型干散货船在港和闲置i比率3765123海岬型船巴拿马型船超灵便型船在港比率闲置率右12135611955117335115311134529111410927351071052532010201221022104210621082110211222022204220622082210221220042006200820102012210221042106210821102112220222042206220822102212巴拿马型船使用情况艘海岬型船使用情况艘700空载巴拿马型满载巴拿马型600空载海岬型满载海岬型58065056054060052055050048050046044045042040040020052011210321112203220722092001200320072009210121052107210922012205221123012005200720092101210521112201220522112001200320112103210721092203220722092301资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院干散货海运基本面船舶动态与港口拥堵超灵便型船使用情况艘灵便型船使用情况艘1300空载超灵便型满载超灵便型2400空载灵便型满载灵便型120022002000110018001000160090014008001200700100020012003200520072009201121012103210521072109211122012203220522072209221123012001200320052007200920112101210321052107210921112201220322052207220922112301中国港口干散货船拥堵数量艘澳巴港口干散货船拥堵数量艘1400中国450澳大利亚巴西右180120040016035014010003001208002501006002008040015060100402005020000210221042105210621072111211222012203220422052209221022112212210321082109211022022206220722082301210321042108210921102202220622072208221223012102210521062107211121122201220322042205220922102211资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院干散货海运基本面船舶动态与港口拥堵印度和印尼港口干散货船拥堵数量艘其他主要地区港口干散货船拥堵情况艘400印度印尼80西北欧港口拥堵地中海港口拥堵35070黑海港口拥堵墨西哥湾港口拥堵3006025050200401503010020501000210221032102210321042104210521052106210621072107210821082109210921102110211121112112211222012201220222022203220322042204220522052206220622072207220822082209220922102210221122112212221223012301中国港口干散货船舶平均等泊时间天澳巴港口干散货船舶平均等泊时间天6中国30巴西澳大利亚5254203152101500202121202141202151202181202191202211202231202261202271202131202161202171202221202241202251202281202291202311202112120221012022111202110120211112022121210221042105210921102202220422052206220722092210221122122103210621072108211121122201220322082301资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院干散货海运基本面大宗商品海运贸易跟踪全球铁矿石周度发运量千吨澳大利亚铁矿石周度发运量千吨380002021年2022年2023年220002021年2022年2023年360002000034000320001800030000160002800026000140002400012000220002000010000W1W5W9W1W5W9W13W17W33W37W41W21W25W29W45W49W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49巴西铁矿石周度发运量千吨中国铁矿石周度到港量千吨110002021年2022年2023年300002021年2022年2023年100002800090002600024000800022000700020000600018000500016000400014000300012000200010000W1W5W9W1W9W5W13W17W33W37W41W21W25W29W45W49W21W29W37W41W49W13W17W25W33W45资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院干散货海运基本面大宗商品海运贸易跟踪全球煤炭周度发运量千吨澳大利亚煤炭周度发运量千吨290002021年2022年2023年95002021年2022年2023年27000850025000750023000650021000550019000170004500150003500W1W5W9W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49印尼煤炭周度发运量千吨俄罗斯煤炭周度发运量千吨120002021年2022年2023年60002021年2022年2023年1000050008000400060003000400020002000100000W1W5W9W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49W13W25W29W37W41W17W21W33W45W49资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院干散货海运基本面大宗商品海运贸易跟踪中国煤炭周度到港量千吨全球大豆周度发运量千吨80002021年2022年2023年45002022年2023年7000400060003500300050002500400020003000150020001000100050000W1W5W9W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49中国大豆周度到港量千吨短期租船合约签订情况个30002022年2023年300海岬型巴拿马型25002502000200150015010001005005000W1W9W5W17W25W29W37W45W13W21W33W41W4919061910191220042010210221062108211222042206221019082002200620082012210421102202220822122302资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院干散货海运基本面干散货FFA远期曲线Capesize5TCFFA远期曲线美元天Panamax4TCFFA远期曲线美元天250002023126202311920221222202239350002023126202311920221222202241930000200002500015000200001000015000100005000500000Yc1Yc1Qc1Qc1Qc2Qc2Qc3Qc3Qc4Qc5Qc4Mc1Mc1Mc2Mc2Mc3Mc3Handysize6TCFFA远期曲线美元天Supramax10TCFFA远期曲线美元天250002023126202311920221222202212525000202312620231192022122220221262000020000150001500010000100005000500000Yc1Yc1Qc1Qc2Qc3Qc4Qc5Qc1Qc2Qc3Qc4Qc5Mc3Mc1Mc2Mc3Mc1Mc2资料来源ClarksonsBloombergWindReuters东证衍生品研究院