外汇期货
　　耶伦：低通胀是美国经济更可能面临的长期挑战
　　美联储利率会议前夕，市场风险偏好短期受到压制，我们认为主要在于美联储2月利率会议不太可能表达出较为鸽派的信号，市场观望迹象非常明显，短期美元指数继续震荡。
　　股指期货
　　天津首套房贷利率下限调回3.9%
　　节后首日A股高开低走，放量微涨。我们认为随着地产政策的宽松优化推进，生产流通步入正轨，居民部门的消费需求在政策引导下有望继续释放，对A股我们维持看多的观点。
　　国债期货
　　2022年，全国一般公共预算收入比上年增长0.6%
　　2022年财政整体维持紧平衡状态，展望2023年，财政政策总体的基调仍会是偏宽松的，节奏上将会靠前发力。财政以及其他稳信用政策发力将会在中长期使得债市承压。
　　有色金属
　　乘联会：预计1月新能源车销量36万辆
　　需求预期兑现尚需等待，现货价格短期内或仍维持弱势格局，电碳现货价格已跌破50万元/吨，在企业备库需求的支撑下，后续价格回落的速度或有所放缓。
　　能源化工
　　1月28日华东及华南市场总库存继续增加
　　由于节前起始基数较高，节后PVC库存同比明显偏高。预计今年节后峰值库存可能会逼近历史极值。PVC面临着较大的库存压力。
　　农产品
　　猪粮比价进入过度下跌二级预警区间
　　在现价偏弱运行的同时，养殖端再度陷入小幅亏损区间，有望再度开启新一轮阶段性产能去化。预期先行之下，盘面或维持近弱远强结构，但整体估值仍取决于现价强弱。
　　
　　

研究报告全文：日度报告综合晨报市场静候联储会议落地国内地产政策继续优化T报ab告le日R期ank2023-01-31责任编辑徐颖从业Ta资bl格e号AnalysFe3r022608外汇期货投资咨询号Z0013609耶伦低通胀是美国经济更可能面临的长期挑战Tel63325888-1610美联储利率会议前夕市场风险偏好短期受到压制我们认为Emailyingxuorientfuturescom主要在于美联储2月利率会议不太可能表达出较为鸽派的信号市场观望迹象非常明显短期美元指数继续震荡股指期货天津首套房贷利率下限调回39节后首日A股高开低走放量微涨我们认为随着地产政策的综宽松优化推进生产流通步入正轨居民部门的消费需求在政合策引导下有望继续释放对A股我们维持看多的观点晨国债期货报2022年全国一般公共预算收入比上年增长062022年财政整体维持紧平衡状态展望2023年财政政策总体的基调仍会是偏宽松的节奏上将会靠前发力财政以及其他稳信用政策发力将会在中长期使得债市承压有色金属乘联会预计1月新能源车销量36万辆需求预期兑现尚需等待现货价格短期内或仍维持弱势格局电碳现货价格已跌破50万元吨在企业备库需求的支撑下后续价格回落的速度或有所放缓能源化工1月28日华东及华南市场总库存继续增加由于节前起始基数较高节后PVC库存同比明显偏高预计今年节后峰值库存可能会逼近历史极值PVC面临着较大的库存压力农产品猪粮比价进入过度下跌二级预警区间在现价偏弱运行的同时养殖端再度陷入小幅亏损区间有望再度开启新一轮阶段性产能去化预期先行之下盘面或维持近弱远强结构但整体估值仍取决于现价强弱重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-01-31目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证1000313国债期货10年期国债42商品要闻及点评521贵金属黄金522黑色金属螺纹钢热轧卷板523有色金属锂624有色金属铝725有色金属工业硅726能源化工原油827能源化工甲醇828能源化工PVC929农产品豆粕10210农产品生猪10211农产品棉花112期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-311金融要闻及点评11外汇期货美元指数美联储2月加息25个基点的概率为981来源BloombergCME美联储观察美联储2月加息25个基点至450-475区间的概率为981加息50个基点的概率19到3月累计加息25个基点的概率为141累计加息50个基点的概率为843累计加息75个基点的概率为16耶伦低通胀是美国经济更可能面临的长期挑战来源Bloomberg美国财政部长珍妮特耶伦表示一旦造成物价飙升的疫情期种种扭曲现象消退以及价格压力降温持续的通胀疲软可能再次成为美国经济和决策者面临的长期挑战1月达拉斯联储商业活动指数好于预期来源Bloomberg美国1月达拉斯联储商业活动指数-84预期-15前值-188点评在美联储利率会议前夕市场风险偏好短期受到压制我们认为主要在于美联储2月利率会议不太可能表达出较为鸽派的信号市场观望迹象非常明显短期美元指数继续震荡最新的达拉斯联储商业活动指数好于预期虽然继续处于负值区间实体经济基本面没有太大波动市场关注焦点在于美联储2月利率会议我们认为美联储2月利率会议可能出现的状况是美联储整体的信号依旧维持鹰派主要原因在于对于高通胀的担忧依旧不太可能给市场一个非常鸽派的信号虽然远期经济下行压力上升但是目前的美联储政策偏向谨慎短期市场观望情绪加剧美元偏向震荡投资建议美元短期震荡12股指期货沪深300中证500中证1000长沙市公积金贷款额度提高为余额的16倍来源wind长沙市发布关于明确2023年个贷倍数的通知2022年长沙市住房公积金个贷率为7908个贷率介于75和80之间长沙市缴存职工含省直分中心可贷额度按照借款人夫妻双方住房公积金账户余额之和的16倍计算通知自2023年2月1日起施行天津首套房贷利率下限调回39来源wind天津浦发银行中国银行等多家银行透露天津自2023年1月起执行首套住房贷款利率政策动态调整机制天津首套房贷利率下限调回39此前天津2022年底开始执行首套房贷利率39部分银行在春节期间回调至41目前重新调回39下调了02个百分点财政部将扩大专项债投向领域和用作项目资本金范围来源wind财政部表示2023年将保持必要的财政支出强度合理安排地方政府专项债券规模适当3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31扩大专项债券资金投向领域和用作项目资本金范围持续形成实物工作量和投资拉动力确保政府投资力度不减带动扩大社会投资推动经济运行整体好转春节后首个交易日A股取得开门红来源wind春节假期后首个交易日市场取得开门红三大指数纷纷大幅高开但全天则呈现高开低走态势仅创业板指收盘涨幅超过1市场上涨个股超3800点两市成交额显著放大突破万亿元上证指数收涨014沪深300涨047中证500涨051中证1000涨074创业板指涨108北向资金实际净买入18614亿元单日净买入额创2021年12月以来新高点评春节后第一个交易日A股高开低走成交破万亿总体呈放量微涨态势其中外资加仓热情高涨单日净流入近190亿元我们认为随着地产政策的宽松优化持续推进各项生产消费步入正轨居民部门的消费需求在政策引导下有望继续释放对A股我们维持看多的观点投资建议看多股指13国债期货10年期国债2022年全年服务进出口总额同比增长129来源商务部商务部服贸司负责人介绍2022年我国服务贸易保持较快增长全年服务进出口总额598019亿元人民币下同同比增长129其中服务出口285224亿元增长121进口312795亿元增长135逆差27571亿元央行开展1730亿元7天期逆回购操作中标利率20来源中国人民银行央行公告称为维护月末流动性平稳1月30日以利率招标方式开展了1730亿元7天期逆回购操作中标利率20另有740亿元逆回购到期实现净投放990亿元2022年全国一般公共预算收入比上年增长06来源财政部财政部公布2022年财政收支情况2022年全国一般公共预算收入203703亿元比上年增长06扣除留抵退税因素后增长91全国一般公共预算支出260609亿元比上年增长61全国政府性基金预算收入77879亿元比上年下降206全国政府性基金预算支出110583亿元比上年下降25点评2022年财政整体维持紧平衡状态由于我国实施了约24万亿元的留抵退税政策叠加疫情冲击以及地产风险进一步显性化的影响实际一般预算收入总额低于去年初的预算额度在收入的拖累下第一本账的支出总额同样低于2022年初的预算额度政府性基金收入大幅下降主因土地市场遇冷土地财政收入大幅走弱政府性基金预算支出增速明显高于收入专项债等工具带来的资金保证了第二本账的支出增速没有大幅下滑展望2023年财政政策总体的基调仍会是偏宽松的节奏上将会靠前发力对冲经济下行压力对于债市而言目前市场预期分化但财政以及其他稳信用政策发力的逻辑较为确定债市中长期承压短期走强空间有限4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31投资建议建议以偏空思路对待2商品要闻及点评21贵金属黄金美股财政部将1月至3月的借款数额提高至9320亿美元来源wind美国财政部预计截至到3月底的现金余额为5000亿美元将1月至3月的借款数额提高至9320亿美元去年10月份预计为5780亿美元预计将在2023年4月至6月发行4000亿美元的净可售债券预计6月底现金余额为5500亿美元2022年10月至12月债务净增加3730亿美元第四季度末现金余额为4470亿美元周一美联储逆回购工具使用规模为2049万亿美元来源wind周一美联储逆回购工具使用规模为2049万亿美元上个交易日1月27日报2004万亿美元美国1月达拉斯联储商业活动指数为-84来源wind美国1月达拉斯联储商业活动指数为-84创2022年5月以来新高预期为-15前值由-188修正至-20点评金价小幅收跌市场等待美联储2月利率会议落地观望氛围浓厚美元指数和美债收益率回升美股明显走低也反映出在经济下行过程中市场对企业盈利能力的担忧1月达拉斯联储商业活动指数超预期反弹就业和新订单分项较上月改善物价压力有所缓解关注本周即将公布的1月非农就业报告基本面数据仍处于缓慢收缩的趋势中此外市场对于货币政策的鸽派预期已经有充分定价后续市场波动预计加大投资建议黄金短期步入震荡阶段22黑色金属螺纹钢热轧卷板财政部适度扩大财政支出规模来源西本资讯对于2023年积极的财政政策主要有哪些内容财政部表示积极的财政政策加力提效体现了稳中求进的工作总基调兼顾了需要与可能当前与长远发展与安全加力就是要适度加大财政政策扩张力度一是在财政支出强度上加力统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模二是在专项债投资拉动上加力合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力三是在推动财力下沉上加力2022年中国挖掘机产量307万台降超20来源国家统计局国家统计局最新数据显示2022年12月挖掘机产量22751台同比下降3492022年全5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31年累计产量306950台同比下降2172022年钢筋产量237628万吨同比降81来源国家统计局国家统计局最新数据显示2022年12月份中国钢筋产量为19517万吨同比下降441-12月累计产量为237628万吨同比下降8112月份中国中厚宽钢带产量为16640万吨同比增长401-12月累计产量为187800万吨同比增长4712月份中国线材盘条产量为11048万吨同比下降1231-12月累计产量为141368吨同比下降82点评周一钢价高开后回落从基本面看节后建材库存压力不大且春节期间钢厂累库幅度更大市场压力相对有限在实际需求还无法验证的情况下基本面仍有一定支撑与此同时卷板和非标品的库存已经开始有一定压力但由于当前废钢消耗处于低位铁水复产相对缓慢基本面的矛盾也并不突出预计短期内钢价仍延续震荡偏强的格局但从成本端看铁水复产正反馈的预期已经很大程度上被消化后续需求进入验证期后也需警惕相关风险投资建议预计钢价短期偏强建议轻仓偏多关注复产速度以及实际需求恢复的水平23有色金属锂乘联会预计1月新能源车销量36万辆来源乘联会据乘联会统计数据显示1月狭义乘用车零售销量预计1360万辆同比下降346环比下降373其中新能源零售销量预计360万辆同比增长18环比下降438渗透率2652022年新能源产品供给提升对市场驱动效果显著全年零售5674万辆同比增长900电池需求强劲带动交易热潮CME锂未平仓合约量创新高来源SMM芝加哥商品交易所CME锂合约自2021年成立以来首次显示出活跃的迹象因为对电池金属的需求飙升这对从化石燃料转型至关重要根据芝加哥交易所的数据锂合约的未平仓合约在周三创下473张的历史新高并且期限延长至2024年2月该交易所周四在一封电子邮件中表示自9月以来共有541份合约易手而银行交易商和基金等独特参与者去年翻了一番12月新能源乘用车上险量7054万辆来源SMM据上险数据显示12月新能源乘用车上险7054万辆同比去年同期的481万辆增长46较11月环比上涨322022年1-12月中国新能源乘用车累计上险5216万辆同比增长80点评据乘联会1月我国新能源车零售销量预计环比回落44至36万辆同比角度较2022年略增2这一终端产销的回落一定程度上体现了补贴退坡以及消费前置对当前需求的负面影响受此影响下游各环节的备货心态也较为谨慎春节前后现货成交较为清淡现货价格持续偏弱运行而近期随着特斯拉官宣降价国内部分新能源品牌跟进加之上海山西等地方政府相继推出针对新能源车的补贴政策节后市场对终端需求的预期明显好转6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31投资建议现货价格短期内或仍维持弱势格局一方面当前上海等地的补贴措施多为2022年政策的延续增量补贴相对有限而车企的价格战更是刚拉开帷幕部分消费者或仍持观望心态其对终端消费的刺激力度仍有待观察另一方面终端消费的好转需经过产业链各环节向上传导至锂盐表观消费的回暖材料厂可能需要看到接单出现好转迹象才会放大采购量而考虑到经历了前期的快速回调后当前的价格中已对弱需求有所定价且当前电碳现货价格已跌破50万元吨一线在企业备库需求的支撑下后续价格回落的速度或有所放缓24有色金属铝116-129周度出库量537万吨来源SMM据SMM统计116-129周度出库量537万吨较春节前一周出库量周度下降568万吨2022年全年预焙阳极出口小幅增加来源海关据海关数据显示2022年12月我国预焙阳极出口1488万吨环比上涨1066同比跌377512月预焙阳极出口金额19亿美金出口单价128305美元吨2022年全年出口19838万吨同比上涨543LME铝库存减3875吨至411650吨来源LME1月30日LME铝库存减3875吨至411650吨点评由于疫情等因素今年春节下游放假时间普遍较长而供给侧压力同比明显偏高这就意味着春节累库的数量会较往年同期明显偏高对短期铝价形成明显压制节后消费会季节性走强同时疫情的修复也为消费提供一定上行驱动但市场已经提前将预期计入价格同时消费的实质性复苏仍需要一定时间况且也存在着不确定性因此短期铝价存在一定压力投资建议节前基本金属价格普遍大涨已经pricein较多的乐观预期在消费实质性复苏之前价格会承压不过我们对一季度国内基本金属的消费持相对乐观的预期因此总体建议耐心等待回调做多的机会25有色金属工业硅多晶硅春节市场继续向好运行节后需求复苏多环节有去库来源SMM春节期间多晶硅企业开工率正常运行但由于物流停运以及市场交易的减少春节期间市场继续累库目前硅料企业总库存已经逼近10万吨大关但另一方面由于龙头企业撑市以及下游环节节前的相继提价部分硅料企业春节期间继续提升自家多晶硅报价节后市场积极复工部分组件企业已经有提产计划短期预计硅料价格将继续反弹交易基本停滞少量到货金属硅社会库存小幅增加来源SMMSMM统计1月28日金属硅三地社会库存共计125万吨较春节前小幅增加02万吨春节7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31期间金属硅市场交易基本停滞叠加物流受限三地社会库存几无出货昆明和天津港有少量到货库存表现小幅增加随着上下游用户陆续复工金属硅现货市场活跃度将逐步提升AFS1月全球因缺芯减产30万辆车欧洲地区大幅减产来源盖世汽车根据汽车行业数据预测公司AFS的最新数据截至1月29日由于芯片短缺今年全球汽车市场已减产约3046万辆汽车仅上周欧洲地区大约减产15900辆汽车其他地区则并没有出现新的减产AFS预计由于芯片供应不足今年全球汽车市场累计减产量将攀升至27989万辆AFS认为即使芯片供应有所改善汽车行业面临的半导体短缺结束至少还需要几个月的时间点评春节期间市场交易基本停滞硅价参考性不强节后市场陆续复工尤其光伏行业较快的复工将带动市场活跃度继续提升供需基本面方面短期内工业硅现货较为充裕下游需求修复实际进程有限短期内硅价驱动力不强投资建议供需基本面方面短期内工业硅现货较为充裕下游需求修复实际进程有限短期内硅价驱动力不强26能源化工原油俄罗斯计划2月增加柴油出口来源Bloomberg尽管欧盟禁令当前俄罗斯仍计划在2月份增加柴油出口俄政府禁止石油出口商遵守西方制定的俄石油出口价格上限来源Bloomberg俄罗斯政府周一颁布一项法令禁止向任何遵守西方制定的俄石油出口价格上限的买家供应俄罗斯石油法令要求企业必须监督其出口合同以确保合同中措辞不涉及石油价格上限并确保其对手在转售给最终客户的任何产品中不遵守价格上限措施该法令赋予俄罗斯海关在发现违规情况下封锁相关石油运输的权利OPEC可能提议维持产量政策不变来源Bloomberg克里姆林宫声明称普京和沙特王储讨论了为保证油价稳定而在OPEC内部合作的事宜媒体称OPEC代表透露因为今年油价反弹本周三的OPEC联合部长级监督委员会会议不可能建议OPEC改变当前产油政策点评油价回落市场风险偏好下降拖累油价OPEC将在本周召开联合部长级监督委员会会议目前市场预期OPEC将按兵不动维持目前减产目标政策目标预计仍以维持市场稳定为前提俄罗斯政府法令禁止向遵守限价买家出售石油关注贸易流变化情况可能面临被动减产风险投资建议油价维持区间波动走势27能源化工甲醇山西晋煤华昱计划停车来源隆众资讯8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31山西晋煤华昱甲醇120万吨年煤制甲醇装置预计于2月11日左右停车检修计划检修时长23天目前降负荷生产日产量约2000吨宁夏宝丰一期停车来源华瑞资讯宁夏宝丰一期180万吨年甲醇今日起停车外采甲醇3万吨左右下游60万吨年MTO装置维持正常运行二期装置维持正常运行暂无检修计划内蒙久泰100万吨年甲醇装置停车来源隆众资讯久泰新材料200万吨年甲醇装置于12月28日停车检修预计1月31日左右重启内蒙古久泰100万吨年煤制甲醇装置故障于28日停车预计7-10天恢复60万吨年MTO装置稳定运行点评目前国内供应处于同期低点虽然久泰宝丰以及晋煤华昱已经或将要进入检修状态但国内气头装置重启以及久泰200万吨等装置重启之后2月国内开工率将进入回升阶段而需求端目前变数较多宁波富德60万吨年MTO装置计划于2月中下旬停车检修10天兴兴轻烃装置开车顺利其或在3月左右停车诚志常州富德降负和中原乙烯和鲁西石化开车等消息难以证实总体上对于2-3月需求难以把握在此之下短期消息层面对于期价将有较大的影响我们对于甲醇偏强的预期作出修正其或将处于震荡的状态投资建议短期消息层面对于期价将有较大的影响我们对于甲醇偏强的预期作出修正其或将处于震荡的状态28能源化工PVC1月30日PVC现货价格冲高回落来源卓创资讯今日国内PVC市场现货价格上涨PVC期货价格今日上行市场内几无现货报盘意向价格整体上涨但几无实单参考下游多已放假谨慎保持观望假期气氛浓厚5型电石料华东主流现汇自提6550-6630元吨华南主流现汇自提6580-6630元吨河北现汇送到6420-6470元吨山东现汇送到6500-6550元吨苏州华苏PVC停车不报价来源卓创资讯苏州华苏13万吨PVC装置1月19日停车计划1月31日开车今日封盘不报1月28日华东及华南市场总库存继续增加来源卓创资讯上周PVC上游开工稳定下游处于放假状态库存快速增加截至1月28日华东样本库存3321万吨较上一期增1985同比增7288华南样本库存910万吨较上一期增3131同比增16301华东及华南样本仓库总库存4231万吨较上一期增加2214同比增8663点评据卓创资讯数据显示1月28日PVC华东及华南样本仓库总库存4231万吨较上一期增加2214同比增8663由于节前起始基数较高节后PVC库存同比明显偏高预计今年节后峰值库存可能会逼近历史极值PVC面临着较大的库存压力9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31投资建议地产改善的预期使得PVC价格持续上行但春节期间PVC累库明显库存压力较大宏观与微观的撕裂继续扩大关注后期需求启动情况29农产品豆粕油厂豆粕库存升至5243万吨来源钢联据Mysteel对国内主要油厂调查按原有口径111家样本数据显示截至1月20日一周全国主要油厂大豆库存豆粕库存均上升未执行合同下降其中大豆库存为38046万吨增加281万吨豆粕库存为5243万吨增加481万吨未执行合同为2436万吨减少4605万吨豆粕表观消费量为15540万吨减少1515万吨马托格罗索降雨导致巴西大豆收获进展缓慢来源钢联巴西咨询机构家园农商公司PAN的数据显示截至1月19日巴西202223年度大豆收获进度为229高于前一周的085但是落后于去年同期的44也低于历史同期均值34因为头号大豆产区马托格罗索州的降雨导致收获进展缓慢马托格罗索州农业经济研究所IMEA报告说截至上周五该州的大豆收获进度为590比一周前高出352但是低于历史同期均值911而去年同期为133该州北部地区的进展最为迅速收获了977但是东北部地区只收获了060阿根廷降雨超过预期但是分布不均来源钢联罗萨里奥谷物交易所周二表示阿根廷最近的降雨量超过了最乐观的预测这令长期受到干旱困扰的农户得到鼓舞但是降雨分布不均而且需要更多降雨阿根廷本年度遭遇六十年来最严重的旱灾导致小麦产量减半玉米和大豆播种以及生长也受到影响促使美国农业部以及包括罗萨里奥谷物交易所在内的机构调低了玉米和大豆产量预期点评阿根廷产区出现有利降水但分布不均且作物需要更多降水巴西大豆收获进度落后因马州降水导致收割缓慢巴西大豆出口速度因此同样落后国内方面截至1月20日当周油厂大豆豆粕库存均上升未执行合同下降投资建议美豆及豆粕偏强震荡210农产品生猪唐人神2023年生猪出栏量规划为350万头来源WIND20232024年出栏量的规划及肥猪占比方面唐人神表示公司20232024年生猪出栏量规划分别为350500万头在出栏结构方面公司还是以肥猪出栏为主猪粮比价进入过度下跌二级预警区间来源国家发展改革委据国家发展改革委监测1月16日20日当周全国平均猪粮比价为5481连续三周处于5161之间进入完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案设定的过度下跌二级预警区间10期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31猪价偏弱运行来源涌益咨询据涌益咨询数据1月30日当日全国生猪出栏均价1389元公斤较前一日下跌05元公斤点评节后市场交易重点逐渐转向淡季消费与前期压栏余温的逐步释放供给端部分养殖集团集中出栏节日期间病猪散户尚未恢复正常卖猪节奏故短期出栏均重从数据上体现为明显下降并带动现价跌破14元公斤另外结合草根调研结果散户端口被动压栏大猪仍有2-3成预计将于2-3月投放于市场供给压力尚存需求端年后屠宰开工处恢复阶段终端消费支撑弱增产周期下屠宰企业主动增加冻品入库动力不足故需求对价格支撑亦弱在现价偏弱运行的同时养殖端再度陷入小幅亏损区间有望再度开启新一轮阶段性产能去化预期先行之下盘面或维持近弱远强的Contango结构但整体估值仍取决于现价强弱投资建议前期反套与主力空单可继续持有后者可适当关注分批止盈离场机会211农产品棉花USDA美棉出口周报119-126签约增加来源TTEBUSDA截至1月19日当周202223美陆地棉周度签约485万吨周增203其中越南签约094万吨土耳其签约125万吨202324周签约014万吨202223美陆地棉周出口装运399万吨周减399其中中国129万吨巴基斯坦092万吨2223巴西棉花种植速度加快完成543来源TTEB根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计截至1月21日巴西202223年度棉花种植完成543同比降86个百分点较前三年均值低37个百分点本周马托格罗索州种植速度明显加快AGM截至1月29日当周印度棉上市1167万吨来源TTEB据AGM公布的数据统计显示2223年度印度棉陆续上市截至2023年1月29日当周印度棉花周度上市量1167万吨环比上一周减少283万吨较三年均值减少约1045万吨印度202223年度的棉花累计上市量约19951万吨较三年均值累计减少约14227万吨点评近两周美棉的周度出口签约情况有所改善截至1月12日当周和1月19日当周美陆地棉周度出口签约连续回升至4748万吨左右此前连续9周都在2万吨之下但和历史同期相比处于中等偏低位置其中中国周度签约进口回升至13万吨左右水平采购活跃度增加中国防疫政策放开疫情形势好于预期2023年中国经济恢复需求复苏的预期较强但东南亚纺织企业纱线需求恢复力度有限欧美经济面临下行压力仍令市场对需求面有所担忧后续需关注宏观面动态投资建议棉纺产业整体信心恢复情绪乐观对节后行情看涨的预期强烈郑棉短期或继续偏强但追涨仍需谨慎盘面震荡反复的风险仍大年后实际消费恢复的程度还有待观察关注年后下游新增订单情况11期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-3112期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行13期货研究报告综合晨报-日度报告2023-01-31免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom14期货研究报告