节后首个交易日，PVC期货盘面窄幅低开，重心向上测试6700关口压力位，但未能突破，期价承压回落，下破五日均线，跌幅逐步扩大，进一步回踩十日均线支撑暂时止跌，录得大阴线，结束六连阳。国内PVC现货市场气氛不佳，受到期货调整的影响，市场参与者心态谨慎，多持观望态度，各地区主流价格有所松动，实际成交稀少。尽管PVC期货深度受挫，但PVC现货市场仍维持窄幅贴水状态，点价货源优势不明显。上游原料电石市场维稳运行，部分高端报价跟随回落，电石企业开工稳定，货源供应较为充裕，企业出货压力渐显，下游PVC企业到货增加，将向上打压电石走势，短期电石价格仍有下调可能，成本端窄幅下滑。但当前PVC生产企业尚未摆脱成本压力，企业保证出货为主，挺价意向不强。经过春节长假，西北主产区企业库存累积至高位，市场买气不足，新签订单情况一般，厂家报价灵活下调。暂无新增检修企业，多数生产企装置运行稳定，个别前期停车及检修企业开工恢复，PVC行业开工水平整体略提升至78.35%。后期仍暂无新增检修计划，部分停车企业存在重启可能，PVC开工率或继续提升，产量将有所增加。虽然假期结束，但下游工厂大部分尚未开工，刚需补货寥寥无几，现货市场有价无市。PVC需求端基本处于停滞的状态，恢复需要时间过程，贸易商报价松动，但放量仍匮乏，市场主动询盘有限。PVC社会库存如期累积，达到42.31万吨，环与去年同期相比增加86.63%。在需求端未恢复前，PVC市场将延续累库状态，基本面压力将逐步显现，低位多单止盈离场，回调暂时关注下方6450附近支撑
　　
　　

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要节后首个交易日PVC期货盘面窄幅低开重心向上测试6700关口压力作者能源化工研究中心夏聪聪位但未能突破期价承压回落下破五日均线跌幅逐步扩大进一步回踩十日均线支撑暂时止跌录得大阴线结束六连阳国内PVC现货市场气执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询氛不佳受到期货调整的影响市场参与者心态谨慎多持观望态度各地联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom区主流价格有所松动实际成交稀少尽管PVC期货深度受挫但PVC现货投资咨询业务资格京证监许可201275号市场仍维持窄幅贴水状态点价货源优势不明显上游原料电石市场维稳运行部分高端报价跟随回落电石企业开工稳定货源供应较为充裕企业成文时间2023年1月30日星期一出货压力渐显下游PVC企业到货增加将向上打压电石走势短期电石价格仍有下调可能成本端窄幅下滑但当前PVC生产企业尚未摆脱成本压力企业保证出货为主挺价意向不强经过春节长假西北主产区企业库存累积至高位市场买气不足新签订单情况一般厂家报价灵活下调暂无新增检修企业多数生产企装置运行稳定个别前期停车及检修企业开工恢复PVC行业开工水平整体略提升至7835后期仍暂无新增检修计划部分停车企业存在重启可能PVC开工率或继续提升产量将有所增加虽然假期结束但下游工厂大部分尚未开工刚需补货寥寥无几现货市场有价无市PVC需求端基本处于停滞的状态恢复需要时间过程贸易商报价松动但放量仍匮乏市场主动询盘有限PVC社会库存如期累积达到4231万吨环与去年同期相比增加8663在需求端未恢复前PVC市场将延续累库状态基本面压力将逐步显现低位多单止盈离场回调暂时关注下方6450附近支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测5九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-02-202019-05-212019-11-172020-02-152020-08-132020-11-112021-02-092021-05-102021-11-062022-02-042022-05-052022-08-032022-11-012023-01-302019-08-192020-05-152021-08-082019-02-202019-05-212019-08-192020-02-152020-08-132020-11-112021-02-092021-05-102021-08-082021-11-062022-05-052022-08-032022-11-012023-01-302020-05-152022-02-042019-11-17图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约654666476500-134525390121439005合约655267006502-2157512571088467731085692409合约656767406518-1873446212480773146420资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-02-202019-05-212019-11-172020-02-152020-05-152020-08-132021-02-092021-05-102021-08-082022-02-042022-05-052022-08-032023-01-302019-08-192020-11-112021-11-062022-11-012019-02-202019-05-212019-08-192019-11-172020-05-152020-08-132021-02-092021-05-102021-08-082022-02-042022-05-052022-11-012023-01-302020-02-152020-11-112021-11-062022-08-03西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-02-202019-05-212019-11-172020-02-152020-05-152020-08-132020-11-112021-02-092021-08-082021-11-062022-02-042022-05-052022-08-032022-11-012019-08-192021-05-102023-01-302019-05-212019-08-192019-11-172020-02-152020-05-152020-08-132021-02-092021-05-102021-08-082021-11-062022-02-042022-05-052022-11-012023-01-302020-11-112022-08-032019-02-20图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6480-6580元吨华南主流现汇自提6490-6560元吨河北现汇送到6360-6450元吨山东现汇送到6450-6500元吨华东地区华东地区电石法PVC市场价格重心下移多数贸易商正常开工报价跟随期货调整点价出货为主但下游仍有部分未开工市场需求及买盘不多交投平淡华南地区PVC市场价格走低市场内一口价报盘小幅下调但难有成交部分基差报盘优势较明显市场内整体实单成交较少部分下游制品企业尚未开工市场内各环节业者观望意向仍强成交气氛偏淡华北地区PVC市场氛围偏弱期货震荡下跌现货成交一般点价略低市场主流价格略跌三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG4180-50送到--金威鲁泰290LKG4330-50送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG4380--送到--唐山三友300LKG4190-50送到--河北聚隆化工300LKG4200-50送到--宇航290LKG40500送到--河南联创290LKG40500送到--沈化295LKG4295-50送到一票--东北齐化290LKG4330-50送到一票--航锦科技295LKG4270-50送到一票--榆社化工290LKG37000自提宁夏货源山西榆社化工290LKG37700自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG3900--送到内蒙货源陕西北元290LKG3900--送到府谷货源金泰285-295LKG----送到神木货源甘肃货源暂甘肃银光290LKG----送到不采购资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-02-202019-05-212019-08-192019-11-172020-02-152020-05-152021-02-092021-05-102021-08-082021-11-062022-02-042022-05-052022-11-012023-01-302020-08-132020-11-112022-08-032019-05-212019-08-192019-11-172020-02-152020-08-132020-11-112021-02-092021-05-102021-11-062022-02-042022-05-052022-11-012023-01-302020-05-152021-08-082022-08-032019-02-20图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-02-202019-05-212019-08-192019-11-172020-02-152020-05-152020-08-132020-11-112021-02-092021-05-102021-08-082021-11-062022-02-042022-05-052022-08-032022-11-012023-01-302019-02-202019-05-212019-11-172020-02-152020-05-152020-08-132021-02-092021-05-102021-08-082021-11-062022-05-052022-08-032023-01-302020-11-112022-02-042022-11-012019-08-19图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约的跨期价差为-15近月合约走势略强期货冲高回落现货与05合约相比处于窄幅贴水状态基差为-12第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓7000090000600008000070000500006000040000500003000040000300002000020000100001000000中财期货中信期货国泰君安永安期货东证期货国泰君安永安期货申银万国中信期货银河期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院143147中财期货国泰君安中信期货永安期货133国泰君安121申银万国492473永安期货中信期货95东证期货97银河期货其他其他72946567图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车计划春节过后开一条线华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定西北衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定西北甘肃银光电石法121月16日停车计划1月31日左右开车华东苏州华苏乙烯法131月19日停车计划1月31日开车资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划第4页请务必阅读最后重要事项地区生产企业工艺产能运行状态华南广东东曹乙烯法22计划2月7-13日检修华东齐鲁石化乙烯法35一条线计划2月份检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院假期PVC行业开工水平整体略有提升暂无新增检修企业多数生产企装置运行稳定个别前期停车及检修企业开工恢复统计数据显示PVC整体开工负荷率7835环比提升064个百分点其中电石法PVC开工负荷率7712环比提升042个百分点乙烯法PVC开工负荷率8277环比提升143个百分点暂无新增检修计划部分停车企业存在重启可能PVC开工率或继续提升产量将有所增加七仓单数量18000300015000250012000200090001500600010003000500002021-02-092021-04-102021-06-092021-08-082021-10-072021-12-062022-02-042022-04-052022-06-042022-08-032022-10-022022-12-012023-01-302021-02-092021-04-102021-08-082021-10-072021-12-062022-02-042022-04-052022-06-042022-08-032022-12-012023-01-302022-10-022021-06-09图7-1注册仓单量图5-4新注册量资料来源Wind方正中期研究院八后期走势预测图8-1PVC走势图第5页请务必阅读最后重要事项资料来源文华财经方正中期研究院在需求端未恢复前PVC市场将延续累库状态基本面压力将逐步显现低位多单止盈离场回调暂时关注下方6450附近支撑九PVC期权市场表9-1期权市场成交持仓情况2023-01-30成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨128541270308271089--看跌84083620188461204--PVC期权21262489049673229365416113资料来源Wind方正中期研究院140单位万手90单位万手12080701006080506040304020201000002022-01-052022-02-042022-03-062022-04-052022-05-052022-06-042022-07-042022-08-032022-09-022022-10-022022-11-012022-12-012022-12-312023-01-302022-03-062022-04-052022-05-052022-06-042022-07-042022-08-032022-09-022022-10-022022-11-012022-12-012022-01-052022-02-042022-12-312023-01-30日看涨成交量日看跌成交量日成交量日持仓量图9-1PVC期权日成交持仓量图9-2PVC看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院6000成交量9000持仓量8000500070004000600050003000400020003000200010001000004950510053005500590061006300650067006900710075007700790081008500870089009100570073008300930049505100530055005900610063006500670069007100750077007900810085008700890091005700730083009300看涨看跌看涨看跌图9-3主力合约各个执行价成交量图9-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院第6页请务必阅读最后重要事项090808070706060505040403030202010100002021-02-092021-04-102021-06-092021-08-082021-10-072021-12-062022-02-042022-04-052022-06-042022-08-032022-10-022022-12-012023-01-302021-02-092021-04-102021-06-092021-08-082021-12-062022-04-052022-08-032022-10-022022-12-012023-01-302021-10-072022-02-042022-06-045日VOL20日VOL40日VOL120日VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图9-5PVC主连历史波动率图9-6PVC主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图9-7PVC期权策略资料来源文华财经方正中期研究院基本面压力将逐步显现卖出执行价在6000以下的虚值看跌期权逐步止盈第7页请务必阅读最后重要事项联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项