研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报房地产房地产行业跟踪周报销售环比继续下滑各地放松态势延续2023年01月30日增持维持证券分析师房诚琦执业证书S0600522100002TableSummaryTableTagfangcqdwzqcomcn投资要点研究助理白学松上周2023114-2023120下同上周房地产板块SW涨跌幅076执业证书S0600121050013同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别263280超额收益分baixsdwzqcomcn别为-187-205房地产基本面与高频数据1房产市场上周60城新房成交面积2573行业走势万平环比-351同比-3572023年1月1日-1月20日累计成交房地产沪深3009193万平同比-189上周20城二手房成交面积958万平环比-128403同比-3042023年1月1日-1月20日累计成交3705万平4同比上周城新房累计库存万平环比同比010461695371-01-41416城新房去化周期为135个月环比变动02个月同比变动-8-1235个月一线二线三四线城市去化周期分别为117个月132个-16-20月个月环比分别变动个月个月个月土-24670040015220222720226220229252023118地市场2023年1月16日-2023年1月22日百城供应土地数量环比113同比223供应土地建筑面积环比294同比451百城土地成交建筑面积环比-398同比-442成交楼面价环比-240相关研究同比-589土地溢价率环比-45pct同比-40pct三支箭渐次落地优质房企重点数据与政策1根据银保监会1月16日消息鼓励住房汽车融资格局持续改善绿色家电等大宗商品消费1月18日发改委新闻发布会提出稳妥处2023-01-17置化解房地产金融等领域风险支持住房改善等消费销售环比上升各地放松态势2各地继续推出相关放松政策安徽亳州提出多子女家庭购新房首延续次申请公积金贷款额度可上浮万元大连市提高多孩家庭首套房住102023-01-17房公积金最高可贷100万元济南市提出三孩家庭首套房公积金最高可贷100万元武汉市取消二环外限购措施哈尔滨公布稳楼市20条措施外地人购二套新房也可拿补贴周观点全国各地经济提振会议和文件都把住房消费提振纳入到新一年经济发展的总框架中行业最艰难时刻很快将过去近期高频销售数据有所转暖主要受到疫情冲击后的集中销售和网签影响但预判拐点出现为时尚早后续仍需要供需两端的持续性政策支持随着销售回暖预期显现行业逻辑已开始从困境反转向销售复苏转变建议当前时点均衡配置央国企和民企开发商同时建议关注物业板块的投资机会1房地产开发板块我们推荐保利发展新城控股滨江集团建议关注华发股份2物业管理板块推荐华润万象生活碧桂园服务绿城服务雅生活服务新城悦服务风险提示房地产调控政策放宽不及预期行业下行持续销售不及预期行业信用风险持续蔓延流动性恶化超预期疫情反复发展超预期116东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1板块观点42房地产基本面与高频数据621房产市场情况622土地市场情况923房地产行业融资情况103行业和公司动态跟踪1131行业政策跟踪1132板块上市公司重点公告梳理124行情回顾145投资建议156风险提示15216东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图160城新房成交套数6图260城新房成交面积6图320城二手房成交套数6图420城二手房成交面积6图5一二三四线城市去化周期7图6一线城市商品房库存及去化周期7图7二线城市商品房库存及去化周期7图8三四线城市商品房库存及去化周期7图916城商品房库存及去化周期8图10百城土地供应数量9图11百城土地供应规划建筑面积9图12百城土地成交建筑面积9图13百城土地成交楼面均价9图14百城土地成交溢价率10图15房企信用债发行额周度10图16房企信用债发行额月度10图17REITs周涨跌幅11图18房地产板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅14表1上市公司盈利预测与估值202301205表2主要城市成交信息汇总8表3上周中央重点政策汇总11表4上周地方重点政策汇总11表5上周公司重点公告跟踪12表6上周涨跌幅前五14表7上周涨跌幅后五15316东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1板块观点1房地产开发城乡融合背景下扩大保障性租赁住房供给着力解决新市民青年人等群体住房困难问题金融端支持力度增加先发布局的相关企业有望受益3月17日发改委印发2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务提出扩大保障性租赁住房供给着力解决新市民青年人等群体住房困难问题3月14日财政部住房城乡建设部印发中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法地方各级财政应对补助资金专款专用分账审核严禁用于平衡预算偿还债务支付利息等地方各级住建及实施单位严禁挪用不得从中提取工作经费或管理经费3月16日银保监会召开专题会议会议强调提升金融服务乡村振兴质效助力新市民在城镇安居创业我们认为在推进住房供给侧结构改革过程中增加保障性租赁住房供给是我国2022年及未来的主旋律此次2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务的发布进一步说明保障性住房建设需求和工作任务银行有加大对保障性租赁住房项目的信贷投放的合理空间有助于参与住房保障建设的企业的资金稳定当前很多主流房企已经布局租赁住宅业务部分已具备租赁住房的资管能力因而向保障性租赁住房业务发展也较为顺利在目前金融端政策支持下此类企业融资吸引力更强未来行业风险取决于房地产结构调整政策支撑力度推荐保利发展新城控股滨江集团建议关注华发股份2物业管理未来独立市场化运营可能是物管的新出路部分物管业绩出现回暖迹象如保利物业2021年实现年收入同比增长34随着2021年末及2022年政策逆周期调节房地产行业预期逐渐转暖近期物管行业发布业绩显示营收回暖稳中有升我们认为优秀的物管企业将凭借着规模经济注定重新建立资金募集使用的良性循环市场上的物管企业尚未形成足够高的业务体量的护城河考虑到部分物业公司与母公司共享品牌不具有独立性的风险我们认为当母公司品牌出现瑕疵时也增大了相关联的物管公司获得消费者信任的困难建立物管公司与房开脱钩的独立市场化运作模式可能是未来物管公司构建自身品牌规模的优势推荐华润万象生活碧桂园服务绿城服务雅生活服务新城悦服务3房地产经纪行业强监管下房地产中介行业需寻求新突破在房地产市场下行趋势下高度依赖于房地产市场的中介行业在近半年来不再火热在房地产经纪行业的主要阵地二手房交易市场方面20城二手房2022年11月累计成交6095万平同比384从长期看2021年下半年以来二手房个人交易系统的不断完善也给中介机构带来更多挑战在行业有转暖迹象的背景下中长期建议关注中国房屋交易和服务平台龙头企业以及房地产中介区域龙头建议关注我爱我家416东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表1上市公司盈利预测与估值20230120总市值归母净利润亿元PE倍公司代码公司名称亿元EPS-2021AEPS-2022EEPS-2023EPE-2021APE-2022EPE-2023E001979SZ招商蛇口11181037242744719547010782617600048SH保利发展1891273881832521136240696911032000002SZ万科A216122524241172623927968959896600383SH金地集团4499410811888169292477553601155SH新城控股48812598754281028568387647002244SZ滨江集团325302738234588537210758512007HK碧桂园796267971480514572161652975380688HK中国海外发展2381401554060141953450975935860884HK旭辉控股集团12276135121510254841602381109HK华润置地2835324013343836954418208758480960HK龙湖集团1585238542529828206329276656273319HK雅生活服务12523082235259430755435611755HK新城悦服务625255728201077118010842869HK绿城服务1628468099601123190919971209HK华润万象生活875172521812839366650744013数据来源Wind东吴证券研究所备注1港股总市值原始单位为亿港元已转换为人民币20230120港元兑人民币中间价为1港元091人民币2标上市公司为已覆盖公司其余上市公司归母净利润市盈率为Wind一致预期516东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2房地产基本面与高频数据21房产市场情况上周新房销售各有升降北京上海广州深圳新房成交面积环比分别为-51-36-48-13从新房成交看上周60城新房成交面积2573万平环比-351同比-3572023年1月1日-1月20日累计成交9193万平同比-189上周60城新房成交套数21万套环比-388同比-4092023年1月1日-1月20日累计成交78万套同比-205图160城新房成交套数图260城新房成交面积450003506003504000030030050035000250250200300004002001502500010015020000300501001500002005010000-5001005000-100-500-150202210142022102120221028202211042022111120221118202211252022120220221209202212162022122320221230202301062023011320230120202210070-100202211182022101420221021202210282022110420221111202211252022120220221209202212162022122320221230202301062023011320230120套数套环比右同比右面积万方环比右同比右数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所从二手房成交看上周20城二手房成交面积958万平环比-403同比-3042023年1月1日-1月20日累计成交3705万平同比1046上周20城二手房成交套数10万套环比-416同比-3152023年1月1日-1月20日累计成交38万套同比65图320城二手房成交套数图420城二手房成交面积2000020020020018000180150150160001601400010014010012000501205010000100080008006000-5060-50400040-100-1002000200-150202212022022101420221021202210282022110420221111202211182022112520221209202212162022122320221230202301062023011320230120202210070-15020221007202210142022102120221028202211042022111120221118202211252022120220221209202212162022122320221230202301062023011320230120套数套环比右同比右面积万方环比右同比右数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所从库存和去化周期看上周16城新房累计库存95371万平环比-01同比1416城新房去化周期为135个月环比变动02个月同比变动35个月一线二线616东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报三四线城市去化周期分别为117个月132个月670个月环比分别变动04个月00个月15个月图5一二三四线城市去化周期图6一线城市商品房库存及去化周期80400018703500166030001450250012104020008301500620100041050020002022412022632022852022782022852022922023162022218202231120224222022513202262420227152022826202291620221072022129202312020226242022722202281920229162022930202212920231202022102820221118202212302022101420221028202211112022112520221223一线去化周期月二线去化周期月一线可售面积万平一线去化周期月右三四线去化周期月数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图7二线城市商品房库存及去化周期图8三四线城市商品房库存及去化周期56001888080550016860701454006012840505300108204052008800630510047802050002760104900074002022782022852022922023162022782022852022922023162022624202272220228192022916202293020221292023120202262420227222022819202291620229302022129202312020221014202210282022111120221125202212232022122320221014202210282022111120221125二线可售面积万平二线去化周期月右三四线可售面积万平三四线去化周期月右数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所716东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图916城商品房库存及去化周期98001897001696001495001294001093008920069100490002890002022712022782022852022922022992023162022624202271520227222022729202281220228192022826202291620229232022930202210720221142022122202212920231132023120202210212022102820221111202211182022112520221216202212232022123016城可售面积万平2022101416城去化周期月右数据来源Wind东吴证券研究所表2主要城市成交信息汇总上周成交前周成交上周成交上周成交2023年1月2023年累计去化周期去化周期环区域城市万平万平环比同比累计同比同比月比月北京103209-506-367464620329华北区域济南137172-204-386-06-06--青岛102168-390-581-232-232--上海269418-355-27737336-01杭州200330-39364-26-261900南京100124-191-637-390-390166-02苏州50132-624-739-494-49412807长三角宁波4559-233-349-287-28714909连云港0000------绍兴0107-832-936-919-919--镇江0000------温州180414-565153420402040228-19深圳5563-131-218-310-31016007广州78151-481-508-255-25524603粤港澳佛山102103-15-453-341-341--江门2326-115216-194-194--惠州1645-656-376219219--中西部武汉166378-561-497-213-213--福州5053-65-229-158-158324-12其他莆田1109313-392-447-44727905数据来源Wind东吴证券研究所注去化周期住宅可售面积近三月周成交面积平均值365712816东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报22土地市场情况土地供应方面2023年1月16日-2023年1月22日百城供应土地数量为483宗环比113同比223供应土地建筑面积为33417万平方米环比294同比4512023年累计供应土地数量为1600宗同比-1552累计供应土地建筑面积为101402万方同比-161图10百城土地供应数量图11百城土地供应规划建筑面积1800200120002001600150100001501400120010080001001000600050508004000060004002000-50-502000-1000-100202301082022101620221023202210302022110620221113202211202022112720221204202212112022121820221225202301012023011520230122202210232022103020221106202211132022112020221127202212042022121120221218202212252023010120230108202301152023012220221016供应土地规划建筑面积万方环比右轴供应土地数量宗环比右轴同比右轴同比右轴数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所土地成交方面2023年1月16日-2023年1月22日百城土地成交建筑面积16039万方环比-398同比-442成交楼面价657元平环比-240同比-589土地溢价率05环比-45pct同比-40pct2023年累计成交土地建筑面积为152255万方同比518累计成交楼面价为1319元平同比108累计成交土地溢价率为151同比-15pct图12百城土地成交建筑面积图13百城土地成交楼面均价10000250300015020080002500100150200060001005015004000500100002000-50-505000-1000-100202210162022102320221030202211062022111320221120202211272022120420221211202212182022122520230101202301082023011520230122202210162022102320221030202211062022111320221120202211272022120420221211202212182022122520230101202301082023011520230122成交土地建筑面积万方环比右轴楼面均价元平方米环比右轴同比右轴同比右轴数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所916东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图14百城土地成交溢价率76645204-23-42-61-80-10202210232023012220221016202210302022110620221113202211202022112720221204202212112022121820221225202301012023010820230115土地溢价率环比右轴同比右轴数据来源Wind东吴证券研究所23房地产行业融资情况上周房地产行业境内信用债发行规模为174亿元GC金街优发行规模最高为80亿元我们认为近期中央积极的发声态度正呈现逐步传导的效应房地产融资逐渐回暖人民银行总行引导银行间市场交易商协会出台专项政策将银行间债券市场发债房企的范围由全国性房企扩大至地方优质民营房企并组织中债信用增进公司向拟发债民营房企给予增信支持境内信用债发行方面上周房地产企业发行信用债合计10支发行金额合计80亿元环比549同比341742023年1月1日-1月20日房地产企业合计发行信用债28支合计发行金额354亿元2023年至今房地产企业合计发行信用债28支合计发行金额354亿元同比-931图15房企信用债发行额周度图16房企信用债发行额月度2002560070180500601602050140400120154010030030801020060204051001020000022-06-3022-03-3122-04-3022-05-3122-07-3122-08-3122-09-3022-10-3122-11-3022-12-3123-01-2022-12-0222-11-1122-11-1822-11-2522-12-0922-12-1622-12-2322-12-3023-01-0623-01-1323-01-20发行金额亿元发行只数右轴发行金额亿元发行只数右轴数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所近日据上交所信息中金湖北科投光谷产业园封闭式基础设施证券投资基金项目状态更新为已反馈原始权益人为湖北省科技投资集团有限公司管理人为中金基金管理有限公司专项计划名称为中金-湖北科投光谷产业园基础设施资产支持专项计划计划管理人为中国国际金融股份有限公司项目状态为已反馈受理日期为2022年1016东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报12月30日更新日期为2023年1月20日根据申报材料基础设施项目光谷软件园C6栋出租率为72864087出租给世纪教育公司光谷软件园E3整租给留创园图17REITs周涨跌幅30201000-10-20-30-40-50国中国红东华华国华华富中红建鹏博中华中浙平泰金泰土吴夏夏金夏夏国金土信华时航安金商安君厦君盐苏中合中越北首普深中深蛇首张安沪广安门安田园国肥国秀京创洛圳关圳口钢江徽杭州东安临港产交高铁高保水斯安村能产绿光交甬广久居港业建新建速障务居源园能大控河高房速数据来源Wind东吴证券研究所3行业和公司动态跟踪31行业政策跟踪根据银保监会1月16日消息鼓励住房汽车绿色家电等大宗商品消费1月18日发改委新闻发布会提出稳妥处置化解房地产金融等领域风险支持住房改善等消费表3上周中央重点政策汇总日期部门文件内容2023116银保监会鼓励住房汽车绿色家电等大宗商品消费为新型消费和服务消费提供信贷支持和保险保障2023117住建部全国住房和城乡建设工作会议在京召开不能出现新的交楼风险2023118发改委发改委新闻发布会提出稳妥处置化解房地产金融等领域风险支持住房改善等消费数据来源银保监会住建部发改委东吴证券研究所地方层面各地继续推出相关放松政策安徽亳州提出多子女家庭购新房首次申请公积金贷款额度可上浮10万元大连市提高多孩家庭首套房住房公积金最高可贷100万元济南市提出三孩家庭首套房公积金最高可贷100万元武汉市取消二环外限购措施哈尔滨公布稳楼市20条措施外地人购二套新房也可拿补贴表4上周地方重点政策汇总日期省市分类城市级别内容公积金政策202319福州市二线保持职工家庭住房公积金贷款最高额度双职工80万元单职工50万元贷款放松1116东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报保障性租赁住202319武汉二线首批集体用地租赁住房项目封顶预计2024年入市运营房公积金政策2023110安徽亳州三四线提出多子女家庭购新房首次申请公积金贷款额度可上浮10万元贷款放松2023110徐州购房补贴二线拟探索发放购房补贴或消费券等形式提振市场信心公积金政策2023110辽宁丹东三四线个人住房公积金第二次贷款取消时间间隔要求贷款放松公积金政策2023110大连二线出台政策多孩家庭首套房住房公积金最高可贷100万元贷款放松印发青海省房地产业企业信用评价管理办法对省内房地产业企业的信2023110青海省企业监管用评价进行综合管理印发关于进一步规范商品房预售资金监管的通知明确在核算的资金额2023110昆明企业监管二线度基础上上浮20作为商品房项目的预售资金监管额度2023111济南市公积金放松二线三孩家庭首套房公积金可贷100万元2023111武汉市二手房交易新一线二手房交易新举措出台推行二手房带押过户2023113武汉市取消限购新一线取消二环外限购措施公积金政策2023113台州市二线公积金阶段性支持政策继续实施三孩家庭最高可贷120万元贷款放松探索政银企合作解决融资需求西安市9家银行将为30余家房地产企业2023116西安市房企融资二线提供融资支持5805亿元2023117南京市人才补贴新一线人才安居办法发布B类人才购房最高补贴200万元2023117南昌安义购房补贴南昌安义春节期间三孩家庭购房可获补贴300元平方米发布进一步优化房地产市场政策措施对限购区域内已有3套及以上住房2023118济南市限购放松二线的出售1套后可于半年内在限购区域再购买1套住房2023119长沙市人才购房新一线符合条件人才落户并缴税后可在限购区域获购房资格2023120哈尔滨市购房补贴二线哈尔滨公布稳楼市20条措施外地人购二套新房也可拿补贴南京市发布关于南京市国有土地上住宅房屋征收房票安置暂行办法房2023120南京市房票安置新一线票安置遵循自愿公平公开原则澎湃新闻网数据来源观点网澎湃新闻网地方政府网站东吴证券研究所32板块上市公司重点公告梳理表5上周公司重点公告跟踪公告日期公司简称公告标题具体内容2023117华侨城2022年12月主要业务经营情况公告2022年度公司累计实现合同销售面积2665万平方米较上年同期下降33合同销售金额5527亿元较上年同期下降332023118上海临港关于公司总裁变动的公告丁桂康先生因达到法定退休年龄辞去公司总裁职务1216东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2023118金融街关于金融街中心资产支持专项计划成本专项计划实际收到的认购资金为850000000000元立的公告2023118苏宁环球关于大股东减持股份比例达到1的苏宁环球集团于2023年1月9日至1月17日通过大宗交易和集中公告竞价的方式减持公司股份37890000万股占公司总股本的124862023118广宇发展关于2022年度发电量完成情况的公告公司2022年度累计完成发电量8171亿千瓦时同比增长823其中风电完成发电量6927亿千瓦时同比增长636光伏完成发电量1129亿千瓦时同比增长1998发布2022年度业绩预告归属于上市公司股东的净利润6018519万元-6635417万元比上年同期调整后增长29109-310682023119天健集团关于中证鹏元关于关注深圳市天健集公司董事会成员变动5名含3名独立董事监事会成员变动4团股份有限公司董事会监事会换届名事项的公告2023119万科A关于万科企业股份有限公司关于21债券赎回数量19000000张人民币19亿元万科01公司债券付息赎回结果暨摘牌公告2023119中华企业关于公司董事变动的公告李剑同志为公司第十届董事会董事候选人2023119华发股份关于2022年度业绩快报公告公司实现销售金额1202亿元销售面积401万平方米年度回款总额约734亿元净利润保持基本平稳受项目权益比例下降影响归属于上市公司股东的净利润同比下降19802023119新城控股关于公司董事总裁变动的公告梁志诚先生因个人原因申请辞去公司董事及总裁职务2023120华联控股关于持股5以上股东减持股份进展杭州里仁减持2101400股占总股本比例的014公告2023120世联行关于2022年度业绩预告归属于上市公司股东的净利润为亏损2600000万元3800000万元2023120保利物业关于限制性股票激励计划项下首次授预留授予的限制性股票数量为770800股占首次授予量的1393予之预留授予截至2022年12月31日止全年未经审12月销售金额约703亿元销售面积446082平方米2022年累计202316世茂集团核营运数据销售金额8652亿元累计销售面积5373875平方米数据来源Wind东吴证券研究所1316东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报4行情回顾上周房地产板块SW涨跌幅076同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别263280超额收益分别为-187-205图18房地产板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅15房地产行业SW沪深300wind全A1050-5-10-15-20-25-3021-02-0121-06-0121-07-0121-03-0121-04-0121-05-0121-08-0121-09-0121-10-0121-11-0121-12-0122-01-0122-02-0122-03-0122-04-0122-05-0122-06-0122-07-0122-08-0122-09-0122-10-0122-11-0122-12-0123-01-0121-01-01数据来源Wind东吴证券研究所个股方面上周泛海控股ST云城信达地产宋都股份派斯林位列涨跌幅前五中天金融华发股份数源科技ST中迪电子城位列涨跌幅后五表6上周涨跌幅前五2023-01-20本周涨相对大盘涨年初至今涨跌幅代码股票简称股价元跌幅跌幅000046SZ泛海控股1351066785-2819600239SHST云城202919639-1368600657SH信达地产5467484685169600077SH宋都股份276739459299600215SH派斯林655738457-1984数据来源Wind东吴证券研究所1416东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表7上周涨跌幅后五2023-01-20本周涨相对大盘涨年初至今涨跌幅代码股票简称股价元跌幅跌幅000540SZ中天金融146-519-800-4449600325SH华发股份944-551-8316805000909SZ数源科技954-629-9092000000609SZST中迪565-989-12691602600658SH电子城491-2144-24242034数据来源Wind东吴证券研究所5投资建议全国各地经济提振会议和文件都把住房消费提振纳入到新一年经济发展的总框架中行业最艰难时刻很快将过去近期高频销售数据有所转暖主要受到疫情冲击后的集中销售和网签影响但预判拐点出现为时尚早后续仍需要供需两端的持续性政策支持随着销售回暖预期显现行业逻辑已开始从困境反转向销售复苏转变建议当前时点均衡配置央国企和民企开发商同时建议关注物业板块的投资机会1房地产开发板块我们推荐保利发展新城控股滨江集团建议关注华发股份2物业管理板块推荐华润万象生活碧桂园服务绿城服务雅生活服务新城悦服务6风险提示1房地产调控政策放宽不及预期2行业下行持续销售不及预期3行业信用风险持续蔓延流动性恶化超预期4疫情反复发展超预期1516东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn