1、基本面综述：
　　南美天气和大豆生长形势仍然是目前美豆估值的主线逻辑，但在产量形势较为明确之前，美豆将在1400-1550美分区间内震荡，目前天气来看，阿根廷1月底前降雨形势没有积极改善的信号，需要注意产量有没有可能向更极端一面发展。2月预报倾向于阿根廷和RS降雨基本正常，在2-3月降雨还存在改善或进一步恶化的时间时，很难确定最终产量形势往何处去，考虑到当下美豆库存的紧张背景，当前消极的天气形势恐难使美豆深跌，预计维持高位震荡。当前在进口大豆盘面榨利始终较差的前提下，国内买船较慢，若到港出现问题，则会对基差有较强的推动作用。国内油厂全面恢复开工预计2月初，需要关注春节假期后行情的变数对于需求的影响。油脂或将扩大震荡区间，目前产地居于减产期，同时销区较高的库存也削减了部分出口意愿。马来总体库存或居于一个宽松的状态。销区印度12月库存也已经累至69.2万吨的历史高位，国内库存偏高或削减部分进口需求。预计总体偏空。
　　2、策略推荐：
　　单边策略：目前粕类价格短期以阶段性调整为主；油脂方面，三大油脂大幅回落后关注震荡反弹区间变化。
　　套利策略：油粕比价或将呈现震荡回落。豆、粽、菜油价差会有反复。
　　期权策略：可考虑粕类阶段性震荡策略。
　　3、风险因素提示：
　　南美豆类生长数据以及天气变化，俄乌战争延伸引发全球宏观变化、中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；北美大豆销售节奏、马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策