光伏行业近期观点
　　◆硅料价格加速下跌至10万，下游需求向好，硅片价格应声止跌反弹。产业链中硅片产能最为过剩，最先开始降价对上游施压，开启了此轮价格下降周期。据草根调研，最新硅料由30万元/吨降至12万元左右，推动近期组件签单价降至1.7-1.75元/W，对应地面电站IRR超7%，需求随即快速启动。需求向好拉动组件排产并支撑硅片价格上涨，最新龙头硅片厂上调M10硅片自3.5元/片至3.8元+/片，上涨幅度和上涨时间节点均超市场预期，同时观望情绪减弱利于需求进一步提升！过往硅料超额收益主要来自组件和下游电站，在大幅降价中，下游盈利有望持续修复：1）组件环节受益于期货属性带来盈利提升，我们预计2022Q1将回归至2分+/W；2）下游电站采购的组件价格降低至1.7-1.85元/W，收益率回归7-10%。展望2023Q1，组件排产较先前计划上调趋势明确，同时在手预收款超400亿元，展望2023Q1我们预计组件CR4出货47.5-51.5GW，同增70%+，将充分享受产业链降价带来的盈利弹性，我们预计组件厂Q1业绩同比将达40%~250%增长。
　　◆硅料降价驱动需求高增，我们预计2023年全球装机达370-380GW。根据国家能源局，国内2022全年光伏新增装机87.41GW，同增59.13%；海外新兴市场全面开花，美国UFLPA扣押组件开始放行，德国宣布取消2023年光伏VAT及所得税，2022全年组件出口量158.5GW，同增58%，逆变器出口金额89.8亿美元，同增75.4%。后续随着硅料产能持续释放，推动行业排产逐月提升，国内地面需求开始启动，海外欧洲假期结束，安装力提升，美国供给逐渐向好，我们预计2022年全球光伏装机250GW左右，50%增长，2023年硅料降价带动需求保持45%以上增长，2023年全球光伏装机370-380GW，继续看好光伏板块成长。
　　◆光伏板块22Q4预告普遍超预期，上游降价刺激需求23Q1盈利向好。隆基绿能、阳光电源、固德威等公司发布业绩预告，业绩普遍超出预期！科士达与大客户签订2023年储能订单；通威、晶澳、晶科扩张多环节产能；锦浪、固德威拟增资扩产；林洋、双良、福斯特投产新项目；东方日升与多家厂商签订保供保销售协议。2023年需求高增确定性强，各公司积极扩产+锁单以预备光伏成长新纪元。
　　◆投资建议：光伏平价新周期，2023年高增长确定，储能配套加速，继续看好储能加持成长亮眼的逆变器（阳光电源、锦浪科技、禾迈股份、固德威、德业股份、昱能科技），当前估值低位明年量利双升的组件四大龙头（隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技），TOPCon等电池新技术龙头（晶科能源、钧达股份、爱旭股份），和格局稳定的辅材和硅料龙头（福斯特、通威股份、海优新材、福莱特、美畅股份、大全能源，关注聚和材料、通灵股份、宇邦新材、快可电子等）。
　　◆风险提示：竞争加剧，电网消纳问题限制，光伏政策超预期变化等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业研究电力设备与新能源行业1月硅料降价幅度超预期组件排产提前提升--光伏2022年12月-2023年1月专题报告证券分析师曾朵红执业证书编号S0600516080001联系邮箱zengdhdwzqcomcn联系电话021-601997982023年1月29日光伏行业近期观点硅料价格加速下跌至10万下游需求向好硅片价格应声止跌反弹产业链中硅片产能最为过剩最先开始降价对上游施压开启了此轮价格下降周期据草根调研最新硅料由30万元吨降至12万元左右推动近期组件签单价降至17-175元W对应地面电站IRR超7需求随即快速启动需求向好拉动组件排产并支撑硅片价格上涨最新龙头硅片厂上调M10硅片自35元片至38元片上涨幅度和上涨时间节点均超市场预期同时观望情绪减弱利于需求进一步提升过往硅料超额收益主要来自组件和下游电站在大幅降价中下游盈利有望持续修复1组件环节受益于期货属性带来盈利提升我们预计2022Q1将回归至2分W2下游电站采购的组件价格降低至17-185元W收益率回归7-10展望2023Q1组件排产较先前计划上调趋势明确同时在手预收款超400亿元展望2023Q1我们预计组件CR4出货475-515GW同增70将充分享受产业链降价带来的盈利弹性我们预计组件厂Q1业绩同比将达40250增长硅料降价驱动需求高增我们预计2023年全球装机达370-380GW根据国家能源局国内2022全年光伏新增装机8741GW同增5913海外新兴市场全面开花美国UFLPA扣押组件开始放行德国宣布取消2023年光伏VAT及所得税2022全年组件出口量1585GW同增58逆变器出口金额898亿美元同增754后续随着硅料产能持续释放推动行业排产逐月提升国内地面需求开始启动海外欧洲假期结束安装力提升美国供给逐渐向好我们预计2022年全球光伏装机250GW左右50增长2023年硅料降价带动需求保持45以上增长2023年全球光伏装机370-380GW继续看好光伏板块成长光伏板块22Q4预告普遍超预期上游降价刺激需求23Q1盈利向好隆基绿能阳光电源固德威等公司发布业绩预告业绩普遍超出预期科士达与大客户签订2023年储能订单通威晶澳晶科扩张多环节产能锦浪固德威拟增资扩产林洋双良福斯特投产新项目东方日升与多家厂商签订保供保销售协议2023年需求高增确定性强各公司积极扩产锁单以预备光伏成长新纪元投资建议光伏平价新周期2023年高增长确定储能配套加速继续看好储能加持成长亮眼的逆变器阳光电源锦浪科技禾迈股份固德威德业股份昱能科技当前估值低位明年量利双升的组件四大龙头隆基绿能天合光能晶科能源晶澳科技TOPCon等电池新技术龙头晶科能源钧达股份爱旭股份和格局稳定的辅材和硅料龙头福斯特通威股份海优新材福莱特美畅股份大全能源关注聚和材料通灵股份宇邦新材快可电子等风险提示竞争加剧电网消纳问题限制光伏政策超预期变化等2目录光伏行业热点问题行业数据跟踪境外数据跟踪公司信息更新投资建议及风险提示3一光伏行业热点问题光伏行业热点问题1产业链硅料产能过剩开启降价周期产业链降价明显硅片产能过剩开启降价周期产业链价格降低明显据最新草根调研及Pvinfolink数据硅料均价降至150元kg折算037元W182硅片降至443元片折算058元W182PERC电池降至085元W双玻组件降至177元W自硅料首次降价1123日以来硅料硅片电池组件单瓦降价037038050022元降幅分别为-50-41-35-12近期降价明显从22Q4开始新增硅料产能逐渐满产硅料硅片轮番降价降价幅度及节奏均超市场预期图表光伏主产业链价格走势182mm图表光伏主产业链单瓦价格降低元W182mm硅料硅片电池组件0双面组致密料致密料硅片硅片单瓦降电池单瓦降件182单瓦降单瓦降幅RMBkgRMBpcRMBW幅RMBW幅RMB幅-01元WW11月23日302074073096013501990-0211月30日295072-2711093-5134-1198-1-0312月7日288071-4695091-7132-3198-112月14日277068-6615081-17123-9195-2-0412月21日255063-1255072-26115-15193-3-0512月28日240059-15495065-33095-30192-4-061月4日190047-2839051-4708-41185-723-Nov-2230-Nov-2207-Dec-2214-Dec-2221-Dec-2228-Dec-2204-Jan-2311-Jan-2318-Jan-231月11日168041-4537049-5108-3818-10硅料元W硅片元W电池元W组件元W1月18日150037-50443058-41085-35177-12数据来源PVinforlinkSolarzoom东吴证券研究所5光伏行业热点问题2硅料新增产能渐释放我们预计23Q1下跌至10-12万元2022年12月多晶硅产量967万吨同增9818环增7442022年全年国内多晶硅产量约811万吨同比增加65512月份环比净增6667吨增量一部分来自新疆大全和内蒙古通威设备维护结束复产的释放量共计4600吨另一部分来自乐山协鑫包头新特润阳新能源等新建产能的投产或爬坡增量共计3190吨减量主要体现在新特能源宜昌南玻等企业的检修维护和正常波动共计1123吨我们预计2023Q1硅料或下跌至10-12万全年均价10-13万元2023Q1部分光伏项目启动和春节备货将小幅拉动硅料需求但2023年1月份国内硅料企业仍有新增产能释放硅料供大于求的市场现状仍将持续硅料价格仍有下跌空间我们预计2023Q1硅料或下跌至10-12万2022Q3和Q4是需求旺季硅料价格具备支撑全年均价在10-13万元吨有效打开下游需求空间电池组件盈利有望持续修复图表国内多晶硅月度产量万吨图表硅料行业产能及供给情况按产能吨2020年2021年2022年202023年EYOY2001779181712180160416041624164516160140414140115411701187121087112012010100880660440220001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源硅业协会各公司公告东吴证券研究所6光伏行业热点问题3产业链价格回落终端装机需求即将爆发组件价格下降拉动终端收益率提升超7地面装机需求启动在即根据我们测算目前组件招标价为175元W对应全投资收益率7312022年组件招标价格为190元W对应全投资收益率为601我们预计2023年Q2组件价格将下降至170元W对应全投资收益率778而自建项目合作开发收购电站对收益率的要求分别为678若组件价格下降至17元W我们预计地面项目将大规模启动五大集团项目储备充足光伏装机需求得到强劲支撑2022年五大在建项目75GW预计大部分将在2023年完成2022年1-11月光伏备案项目160GW预计实际落地50左右目前五大光伏在建及备案项目共235GW项目储备充足光伏装机需求得到强劲支撑图表组件价格下降对光伏电站收益率的敏感性测算组件价格130135140145150155160165170175180185190195200元W全投资1254118211151051991934879828778731686643601562523IRR资本金IRR218820131851170015601429130711921084982886795708626547贷款70数据来源CPIA东吴证券研究所7光伏行业热点问题423年国央企新能源投资加速中标开标项目加速中标项目及中标容量增长明显2022年至今我们统计组件招标项目99个总计规模达153GW其中已公布中开标结果90个合计规模150GW已公布中标结果85个合计中标规模109GW2023年国央企新能源投资加速头部组件厂溢价明显2023年1月11日中国电建26GW组件集采开标其中25GW的P型组件报价为1476-1884元W1GW的N型组件报价为148-201元W高低价方差较大目前仅为框架招标后续通过竞争性谈判或询价等二次竞争方式确定中标此次开标的P型均价在17元WTOP6均价在175元W左右N型均价在1745元W头部报价全部高于均价平均溢价5分左右根据华电反馈考虑转化效率质量和交付能力会优选一线厂商采购目前实际成交价格基本在175-18元W以上后续价格或可能下探到17元W但以18元左右的价格已完全可以达到配储后7的收益率下游项目需求旺盛图表2022年至今组件招标综合信息数据图表中电建26GW开标梳理2000025153141500318642标段1标段2标段3150001093710GW15GW1GW15标段182及以上182及以上182及以上1000095120单玻20单玻20单玻7176461500080双玻80双玻80双玻050000最低价14761476148招开中单双大加标标标晶玻尺权规规规占占寸均模模模比比占价最高价188418261935GWGWGW比单晶均价16971666175数据来源北极星光伏网东吴证券研究所8光伏行业热点问题5组件排产持续上调我们预计23Q1组件CR4出货同增701月组件排产上调多家光伏企业春节产能拉满我们预计23Q1组件CR4出货同增70随着硅料价格由31万下降至12万对应组件成本下降05元W成本释放空间巨大近期组件报价亦降至175元W以下就草根调研了解1月份排产组件厂均有不同程度上修晶澳由32GW提至4GW晶科由45GW-提升至47GW隆基2月环比一月上修20左右根据PVInfoLink测算整体一线垂直整合厂家稼动率约至70-80左右二三线厂家因体量较小稼动率约50-60随着硅料端价格下行组件厂商正抓紧时间完成积压订单多家光伏企业春节产能拉满假期不停工体现光伏行业高景气度展望2023Q1我们预计组件CR4出货475-515GW同增70隆基我们预计2022Q4出货14-16GW2023Q1出货14-15GW2023全年出货75-80GW天合我们预计2022Q4出货125-135GW2023Q1出货11-12GW2023全年出货60-65GW晶澳我们预计2022Q4出货115-125GW2023Q1出货105-115GW2023全年出货60-65GW晶科我们预计2022Q4出货155-165GW2023Q1出货12-13GW2023全年出货60-65GW图表组件龙头季度出货规划季度出货22Q122Q222Q322Q4E22年E23Q1E23年EGW隆基股份641161314-1645-4714-1575-80同比-12924201811950-67天合光能7110107125-13542-4311-1260-65同比58727063756240-63晶澳科技6686112115-125385-395105-11560-65同比52548548596250-63晶科能源8102103155-16544-4512-1360-65同比75156121781005636-55数据来源各公司公告东吴证券研究所9光伏行业热点问题6需求向好带动硅片价格上涨产业盈利企稳修复需求向好拉动组件排产上调硅片价格止跌反弹据最新草根调研最新硅料由30万降价至最低触及10万推动近期组件签单价降至17-175元W地面电站IRR重回7需求随即快速启动上周两家组件厂均有不同程度上修1月排产需求向好支撑硅片硅片止跌反弹最新龙头硅片厂上调182硅片自35元片至38元片210硅片由48元片涨至51元片二线厂亦将随行就市跟涨硅片价格上涨幅度和上涨时间节点均超市场预期同时观望情绪减弱利于需求进一步提升需求侧拉动涨价产业盈利企稳修复上一轮产业链降价由硅片环节开启这一轮硅片价格率先企稳回暖展现硅片环节最强定价权往后看硅片价格回升叠加硅料价格下行有望驱动硅片盈利持续上行本轮硅片止跌反弹并非成本侧压力而来自需求侧提升以最新100元kg硅料采购价测算按硅耗0235gW调价前龙头单瓦盈利预计6分W调价后单瓦净利修复至9分w盈利修复超预期同时22年组件在手的预收账款超400亿锁价区间在18319元W将充分享受产业链降价带来的盈利弹性组件厂Q1业绩预计同比将达40250增长图表硅片龙头报价情况日期价格1822102182价格元片3851-202319环比789588-价格元片3548-20231月初环比-5429-4792-价格元片547170720221223环比-3056-3099-4201价格元片70593100420221127环比-447-442-447价格元片738973105120221031环比-315-328-322价格元片76210061086202298环比120234226数据来源各公司公告东吴证券研究所10光伏行业热点问题7上游利润向下转移组件及电站环节利润提升上游利润将向下转移组件及电站环节利润提升纵观2022年各环节盈利硅料硅片高价格保持超额收益电池片由于大尺寸产能相对紧张盈利持续提升一体化组件银需求旺盛涨价传导维持较好盈利但组件单环节受到上下游挤压盈利为负终端电站收益率下降至5左右因此硅料的超额收益主要是来自组件单环节和下游电站我们认为在硅料产能过剩大幅降价中超额收益将归还给组件单环节和下游电站1组件单环节受益提前签单期货属性带来盈利提升回归2分W以上将充分享受产业链降价带来的盈利弹性2下游电站采购的组件价格降低至17-185元W收益率回归7-10另外我们认为新技术是提升盈利的核心2023年新技术大规模量产电池片和组件龙头公司新技术出货占比提升至25-70享受新技术溢价带来平均盈利明显提升表各环节盈利变化预测201920202021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4E2023Q1E2023Q2E2023Q3E2023Q4E硅料元kg8133384988112314317614547472417硅料元W003004009024028023031036044036012012006004硅片元W012012012013011006012012012009005005005005电池元W011005003000-002002003004008012008008007006组件元W004-005-009-004-001008002001-003-004005004004004一体化组件元W028012006009009016012013015015015017016015玻璃元平3988341506442314374248335255260280280300300胶膜元平112166207152142347105192142140150150160160逆变器元W003004004006006006007007007007并网逆变器元台446660500550600600650700700700储能逆变器元台12581250140014001450150015001500金刚线元km22291820218116301660150016821677152615561300130013001300焊带元吨5525665765006000450050005500550055005500接线盒元套250231165165270250250250250250数据来源各公司公告东吴证券研究所11光伏行业热点问题8美国扣押组件开始放行东南亚光伏企业初裁结果公布根据UFLPA法案扣留的第一批组件放行晶科采用瓦克硅料生产的组件投入市场当地时间2022年12月1日根据PVmagazine报道美国海关根据UFLPA法案扣留的第一批组件已经投入美国市场晶科采用瓦克多晶硅制成的太阳能组件获得放行法案颁布以来截止2022年8月扣留3GW组件预计到2022年底将扣留9-12GW组件进入美国市场目前美国市场需求旺盛UFLPA问题改善利好组件厂商出口美国美国商务部公布东南亚光伏企也初裁结果晶科能源未发现违规当地时间2022年12月3日美国商务部公布东南亚光伏企业初裁结果有四家企业未发生违规包括新东方太阳能韩华晶科能源和博威尔特其余四家企业违反了规定包括比亚迪天合光能隆基绿能和阿特斯的子公司未被判定违规企业除非今后生产或成和供应链发生变化不会采取后续的其他措施最终裁定结果将于2023年5月1日公布图表部分组件厂商在东南亚的产能分布图表东南亚出口美国关税情况单位GW硅片电池组件备注税种2019202020212022年硅片产能扩至隆基绿能41101041GW单面组件252015201晶澳科技44422年5月硅片产能投产双面组件---晶科能源77721年底硅片产能投产反倾销平均税率--0-250天合光能055东方日升00322年3月组件产能投产反补贴平均税率--0-250数据来源PVmagazine摩尔光伏东吴证券研究所12光伏行业热点问题9欧盟发布电价干预政策超额收益返还消费者在欧洲边际定价的模式下电价大幅拉升能源公司采购新能源电力的成本远低于售电价格因而获得超额利润在此背景下欧洲推出两项措施1180欧元市场收入上限CAP对可再生能源太阳能风能水电等发电公司在2022年12月1日至2023年6月30日期间市场收入设置了上限为180欧元MWh2暴利税团结税对不可再生能源石油天然气煤炭等发电公司任何在2022-2023年实现的超额利润都将至少缴纳33的税收根据欧盟团结税的收益应流向能源消费者能源密集型公司等图表欧洲主要国家电价干预政策最新进展截至2023年1月27日国家德国意大利西班牙英国法国荷兰葡萄牙比利时市场收入上限CAP已通过未启动已通过已通过已通过已通过已通过已通过团结税暴利税已通过已通过已通过已通过未启动已提案已通过已通过国家时间对象具体条款税收目标税收去向风能太阳能水收入上限为130欧元MWh超过部分按照90征收暴利税对于可再生能电核能等发电厂20221201-源混合天然气的发电厂商只对可再生能源超出部分征收90暴利税家庭电力消荷兰1MW18亿欧元20230630费者煤电发电厂商上限可灵活调整将后续不断更新1MW工用收入上限70欧元MWh范围21年消费量70户用收入上限120收入上限天然气发电厂商欧元MWh范围21年消费量80超出部分征收90暴利税20221201起德国太阳能风能及核工用收入上限130欧元MWh范围21年消费量70户用收入上限暴利税数十亿欧元电力消费者草案电发电厂商400欧元MWh范围21年消费量80超出部分征收90暴利税20230301起褐煤收入上限62欧元MWh储备褐煤收入上限80欧元MWh超出部分征可追溯褐煤发电厂商收90征收暴利税意大利对能源公司收50的税税收对象为能源公司2022年净利润超出17-21年平2565亿欧一次性暴利税所有能源公司电力消费者草案均净利润10的部分上限21年底净资产价值的25元新能源发电公司英国202311-20283对新能源发电企业电价超过75欧元MWh的所有收入征收45的暴利税140亿英镑电力消费者尤其是风电数据来源各国政府网站Bruegal东吴证券研究所13光伏行业热点问题10欧盟居民电价合约机制电价干预不改户用光储经济性欧洲采取居民电价长协机制售电价占居民总电价比例低以德国为例德国居民电价由售电价格电网费用电税等费用加总得出2021年售电价仅占总电价的24占比较低因此干预电价政策对居民总电价影响较小同时电价合约通常为1-2年价格由双方协商我们统计发现一般新签合约为每年10-11月2022年及以前居民电价合约价格稳定在20-30欧元MWh因此2022年批发电价的大幅上涨并未传导至居民端23年新签居民电价合约明显涨价电价干预不改户用光储经济性据统计2023年新签合约电价大幅上涨电价平均为50欧元MWh以上同比提高80-120我们预计未来1-2年持续保持高价我们测算得出50欧分电价假设下德国户用光储系统即有227收益率考虑19VAT退税回收周期为5-6年若仅安装光伏IRR降至162回收期需11-12年总体来看德国户用光储经济性十分强劲我们预计未来随着光储系统成本的下降户储需求将持续提升图欧洲主要国家首都居民签约电价欧元MWh图表德国户用光储上和光伏下收益率模拟测算首行电价欧元KWh首列光储成本欧元W8070035040450505506065605026998313961826227427423227372440302631039146319042365284633443854202571098153219862461295534663989100035040450505506065月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月512346789123456789121011121011年年年年年年年年年年年年年年年年年年15857989912441623204225063013年年年年年年21212121212121212122222222222222222222212122222115363596713271725216826583195奥地利-AT比利时-BE捷克-CZ德国-DE丹麦-DK英国-GB意大利-IT荷兰-NL148694103914161836230528253393数据来源SPE东吴证券研究所14光伏行业热点问题11德国光伏免税推出可再生能源计划全国免除户用光伏VAT所得税2022年12月初德国政府通过了有关光储的税收减免政策1在2022年税年为符合要求的户用光伏系统免除发电量所得税2对所有2023年起投运的户用光伏储能系统免除采购进口和安装过程中产生的增值税VAT此增值税为19在安装商报价时直接扣除增值税配套的储能系统可同样享受但若单独安装含加装户储不享增值税豁免德国修订可再生能源计划拟通过调控电价政策实现可再生能源目标12月德国对其9月通过的可再生能源计划草案进行修订较小的项目主要通过上网电价其他项目将通过网络运营商在电力市场价格基础上向生产商支付的市场溢价该修订计划预算总额280亿欧元将持续至2026年底旨在实现2030年可再生能源发电占比802045年实现气候中和的目标另外自2027年1月1日起德国对可再生能源发电的支持将在价格为负时逐步取消从而防止对生产商的过度补偿图表德国2023年光储系统税收免除细则图表德国可再生能源法案及修订案细则税收免除项适用对象法案内容2030年可再生能源发电占比80法案目标单户住宅或商业物业上运行不超过30千瓦2045年实现气候中和的光伏系统确定太阳能等可再生能源每年发电量每所得税9月草案两年检查其完成情况多户连体住宅和混合用途的物业系统商不超过15KW的光伏系统较小项目执行上网电价其他项目执行网络运营商在电力市场价格基础上向生产商12月修订案支付的市场溢价VAT光伏系统和储能系统的采购进口和安装2027年1月1日起取消价格为负时对可再生能源发电的支持数据来源各国政府网站东吴证券研究所15光伏行业热点问题12日本强制屋顶光伏巴西或延长分布式电站净计量抵扣期限日本将强制屋顶安装光伏日本东京都政府和日本光伏能源协会JPEA正在联合制定新规则计划从2025年起对新建筑和住宅引入新的强制性光伏要求政府于今年9月初首次宣布了强制性太阳能要求的计划目前东京都议会仍在讨论这些计划新规如获批准可能适用于屋顶面积超过20平方米的新住宅和屋顶总面积小于2000平方米的建筑还可能要求企业在其30的屋顶面积上安装太阳能电池阵列城市一些地区也可能面临所有屋顶达到85光伏覆盖率的要求巴西政府或将延长净计量电价全额抵扣6个月巴西政府于2022年1月发布法案规定现有分布式电站及2023年前建成的电站低于5MW将继续实施原有净计量电价抵扣政策直至2045年而2023年后建成的电站则开始逐步取消对B线配电费的抵扣其退坡额将按照年限递增具体的递增方案为2023年支付B线配电费的152024年支付302025年支付45此后以15为增幅逐年提升直至2028年及以后支付9012月14日巴西议会提议将分布式电站净计量电价全额抵扣政策的截止日期自2023年1月7日向后延长6个月此议案目前仍在参议院议程申请过程中图表日本屋顶光伏新规图表巴西分布式电站提案计划实施规定内容提案提案内容时间强制屋顶面积超20平的新住宅和屋顶总面2023年1月7日前建成的分布式电站继续实施积小于2000平的建筑安装屋顶光伏原有净计量电价抵扣政策直至2045年原法案对2023年1月7日后建成的电站逐步取消对B2025年起企业在其30屋顶面积上安装太阳能电池阵列线配电费的抵扣实施原有净计量电价抵扣政策的截止日期自新提议部分城市地区屋顶85光伏覆盖率2023年1月7日向后延长6个月数据来源各国政府网站东吴证券研究所16光伏行业热点问题13中国各项政策密集出台利好光伏发展根据国际能源网统计12月份国家及地方共发布60条光伏政策12月15日国家发改委发布十四五扩大内需战略实施方案提出建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地12月26日国家能源局发布新版光伏电站开发建设管理办法要求不得将强制配套产业或投资违规收取项目保证金等作为项目开发建设的门槛图近期光伏政策汇总政策名称政策要点部门发布时间光伏发电站工程项目用地总体指标按1类地形区II类地形区III类地形区分别计算光伏发电站工程项光伏发电站工程项目用地控制指标等3项目处于两个或两个以上地形区时应根据不同地形区分别计算用地规模再累计得出总用地面积项目自然资源部科技发展司2022年12月5日行业标准报批稿公示用地总面积应符合各地形区用地总体指标之和的规定支持青海宁夏等风能太阳能丰富地区发展屋顶光伏智能光伏分散式风电多元储能高效热泵关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导工信部国家发改委住建等在河南等省区开展工业绿色微电网建设推逬多能高效互补利用为黄河流域工业企业提供高品2022年12月12日意见部部水利部质清洁能源大力发展环境友好型绿色产业引入绿色低碳技术通过绿色升级改造推进低碳转型和节能減排鼓励关于支持国家级经济技术开发区创新提升更对国家级经开区发展风电光电地热等清洁能源予以支持推动国家级经开区内企业参与绿色电力交商务部2022年12月13日好发挥示范作用若干措施的通知易持续提升新能源装机容虽和可再生能源使用比例持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为更点加快建设十四五扩大内需战略实施方案大型风电光伏基地有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能海洋能应用推国家发改委2022年12月15日动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力坚持电力中长期合同高比例签约水电和新能源占比较高省份签约比例可适当放宽完善市场价格形成关于做好2023年电力中长期合同签订履约工机制引导市场交易电价充分反映成本变化合理拉大峰谷价差健全高耗能企业市场交易电价形成机国家发改委2022年12月21日作的通知制完善绿电价格形成机制各级能源主管部门要优化营商环境规范开发建设秩序不得将强制配套产业或投资违规收取项目保关于印发光伏电站开发建设管理办法的证金等作为项目开发建设的门槛电网企业建设确有困难或规划建设时序不匹配的光伏电站配套电力送国家能源局2022年12月26日通知出工程允许光伏电站项目单位投资建设国家发展改革委科技部印发关于进一步完到2025年市场导向的绿色技术创新体系进一步完善绿色技术创新对绿色低碳发展的支撐能力持续强善市场导向的绿色技术创新体系实施方案化企业绿色技术创新主体逬一步壮大培育一批绿色技术领军企业绿色低碳科技企业绿色技术创国家发改委科技部2022年12月28日2023-2025年的通知新领域国家级专精特新小巨人企业以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030-2045年巩固完善期2045-国家能源局2023年1月6日2060年有计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条逐步优化代理购电制度各地要适应当地电力市场发展进程鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接关于进一步做好电网企业代理购电工作的参与电力市场逐步缩小代理购电用户范围优化代理购电市场化采购方式完善集中竞价交易和挂牌国家发改委2023年1月10日通知交易制度规范挂牌交易价格形成机制数据来源国际能源网东吴证券研究所17光伏行业热点问题14HJT密集落地钙钛矿效率再创新高HJT项目密集落地逐步推进产业化中建材HJT项目落地江阴一期项目投资18亿元近期正式开工预计23年8月投产华晟5GWHJT电池组件落地合肥肥西宝馨科技6GW异质结电池组件签约怀远预计一期建设2GW电池组件同时法国CEA-INES公布低碳足迹的565W异质结太阳能组件采用130微米硅片减少碳足迹契合绿色低碳钙钛矿叠层电池效率再创新高曜能科技实现稳态效率3244近日经中国计量院第三方测试认证北京曜能科技自主研发的小面积钙钛矿晶硅两端叠层电池稳态输出效率达到3244时隔三个月再次刷新国内转换效率纪录目前该技术小面积电池效率世界纪录是由德国HZB创造的325相比于晶硅纪录的2681提高了569的效率绝对值有希望在近年内冲击到35钙钛矿电池潜力十足实验室效率不断验证突破图HJT钙钛矿最新动态进展技术类别公司规模投资额亿元落地其他信息中建材50江阴23年8月建成投产华晟新能源5GW50肥西全面建成达产后预计将实现年产值70亿元投资进展第一期建设2GW高效异质结光伏电池及2GW光宝馨科技6GW55怀远伏组件二期建设4GW异质结电池及组件如产线生产异质结电池组件产能预计增加9HJT产能英力股份可达到545MW输出功率565W平均效率为229组件为无法国研究机构间隙设计创新技术限制了铟和银消耗使用挪CEA-INES威制造的130微米厚硅晶圆而非170微米的硅晶圆技术进展从而在电池规模上减少了碳足迹稳态效率达到3244刷新国内转换效率纪录钙钛矿晶硅叠层曜能科技该技术小面积电池效率世界纪录是由德国HZB创造的325数据来源Solarzoom东吴证券研究所18光伏行业热点问题15逆变器辅材持仓有所上升其他子行业下降光伏板块Q4持仓占总市值比重环比下降至729-062pct逆变器辅材持仓有所上升硅片硅料一体化组件小辅材电池新技术持仓有所下降1逆变器环节上升043pct2021Q4-2022Q4分别1225114596414071451其中阳光电源1912033pct锦浪科技1461132pct禾迈股份638-356pct2一体化组件下降111pct2021Q4-2022Q4分别13061224136412001089其中天合光能1711240pct晶澳科技1453-009pct隆基绿能1049-328pct3电池新技术下降035pct其中钧达股份1159-080pct晶科能源354-083pct4胶膜玻璃等辅材环节上升115pct其中福莱特398011pct福斯特825158pct5硅料环节下降143pct通威股份下降至488-172pct6硅片环节下降209pct其中上机数控380-171pctTCL中环795-271pct7小辅材环节下降110pct其中宇邦新材455-061pct通灵股份476-060pct快可电子223-299pct帝科股份013-114pct8其他环节重点标的包括中信博849-230pct捷佳伟创1053341pct迈为股份654-222pct图表新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势1200光伏风电核电100080060040020000020213120216120219120211212022312022612022912022121数据来源Wind东吴证券研究所19光伏行业热点问题15光伏行业其他新闻能源局2022年新增风电光伏发电量占全国新增发电量55以上国家能源局局长章建华1月13日在国新办介绍做好能源保供确保温暖过冬情况发布会上表示2022年风电光伏新增装机在12亿千瓦以上累计装机将超过7亿千瓦带动了可再生能源装机超过12亿千瓦风电光伏产业已经成为最具竞争力的产业之一能源局2030年新能源装机将超401月6日国家能源局就新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿公开征求意见蓝皮书中对在新型电力系统建设过程中电源电网负荷的发展路径做了清晰的规划同时也描绘了新能源的发展路径已经为了支撑以新能源为主体的新型电力系统煤电抽水蓄能储能氢能的发展规划电网负荷侧的软硬件建设欧盟2022光伏新增414GW明年乐观预期68GW达成碳关税协议2026年起征8年后取消免费配额根据SPE最新发布的2022-2026年欧盟光伏市场报告EUMarketOutlookforSolarPower2022-20262022年欧盟27国新增光伏装机414GW年增长率近50并表示欧盟国家年新增装机量将持续成长乐观预计下2026年年新增装机量将逼近120GW欧洲议会官网12月18日消息欧洲议会和欧盟各国政府就欧盟碳排放交易体系EUETS改革方案达成了协议并进一步披露了碳关税法案相关细节确定碳边境调节机制CBAM又称碳关税将从2026年正式起征较今年6月通过的一读文本提前了一年华晨新能源完成超20亿元B轮融资安徽华晟新能源科技有限公司正式完成超20亿元B轮融资本轮融资由中建材新材料基金领投无锡金控创合鑫材制造业转型升级基金普洛斯隐山资本日初资本等机构跟投合肥产投昆冈资本诺延资本普华资本九畹资本等老股东持续加注本轮融资将主要用于高效异质结HJT电池及组件产能的扩建以及持续的研发投入26562609隆基p型及无铟HJT电池效率再破世界纪录近日经德国哈梅林太阳能研究所ISFH权威认证报告隆基绿能在M6全尺寸单晶硅片和自研的量产型制程工艺基础上创造了p型HJT电池2656无铟HJT电池2609转换效率的新世界纪录进一步夯实了低成本HJT电池的产业化技术基础N型再加速天合光能宿迁8GW210N型i-TOPCon电池下线12月30日天合光能宿迁基地8GW210N型i-TOPCon电池成功下线该项目的全线贯通投产进一步加速了新一代至尊N型组件的一体化产业布局产出的210R矩形电池将投用于最新至尊N型595W组件等保障交付的同时提高整体综合竞争能力为客户创造更大价值数据来源SOLARZOOM光储亿家智汇光伏索比光伏网PV-infoWind东吴证券研究所20