上周国内春假期休市，外盘贵金属价格呈高位震荡的走势。美国第四季度GDP初值为2.9%，好于预期的2.6%，与三季度3.2%的增幅相比有所放缓，但考虑到美联储所采取的紧缩措施，美国经济依然以健康的速度扩张。美国12月PCE同比增长5%，美国12月核心PCE同比录得4.4%，均为2021年底以来的最慢增速。核心PCE环比-0.1%为2020年疫情以来首个环比负增长。美国通胀出现加速放缓也使得市场对美联储政策转向的乐观预期不减，市场普遍预计美联储将在2月初的新年首次议息会议上加息节奏放缓至25个基点。
　　贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向。美联储加息放缓的基调下，美国实际利率将受压制，看好金银价格的中长期表现。目前市场对于美联储即将放缓加息至25个基点的预期已经非常充分，短期关注鲍威尔的会后发言是否会释放超预期的鹰派信号，以及加息放缓靴子落地后的获利回吐。我们认为，贵金属价格前期涨幅已大，短期回调的风险在加大。
　　策略建议：金银暂时观望
　　风险因素：鲍威尔讲话鹰派超预期，或美国非农就业报告好于预期