每日大市点评
　　1月18日，港股大盘温和上行，恒生指数上升100点或0.47%，收报21,678点。恒生科指上升0.5%，收报4,524点。大市成交金额有1,278多亿港元，港股通录得11.2亿港元的净流入。当前港股估值修复已超过历史平均值的50%，尽管人民币近期持续强势，但进一步上行空间受限；而人民币强势的背景下，中国资产的吸引力还在，外资开始转而开买仍有估值性价比的A股龙头和白马股。对于港股，我们维持近期的判断，当估值修复已接近尾声，需要用业绩来支撑股价的进一步提升时候，缺乏盈利改善预期支撑，单靠BETA获得行情的个股将会有较大的调整压力。
　　最新AH溢价指数从10月31日的152.35下跌至135.24，回到2021年4月的水平。港股经过大涨后，相对A股的性价比有所下降。港股分板块的估值洼地板块已经越来越少，从五年估值分位的角度，性价比反而不如A股，尤其是A股的龙头和白马股，体现在目前上证50，和沪深300的估值性价比都比港股要高一些。显然，在人民币仍在持续上行，而离岸中国资产估值已经修复超过五年平均水位的情况下，外资开始往相对低洼一些的在岸中国资产走，因此A股龙头和白马欢腾，对应本月以来的北上流入大幅增加，而由于港股性价比开始变差，南下资金流入速度大幅放缓。
　　港股个别板块方面，过去两年被整顿的平台经济、游戏、地产、教培、电子烟出现政策大幅转向，相关的支持政策亦陆续出台。国家新闻出版署刚刚公布了一批1月国产网络游戏审批信息，共有88款游戏过审，当中包括腾讯、网易等游戏大厂。网易(9999 HK)的股价大涨6.5%，是升幅最大的蓝筹。腾讯(700 HK)亦上升1.6%。过去一段时间估值跌得越低的股份，反弹便越高。大型平台股如阿里(9988 HK)、美团(3690 HK)、京东(9618HK)、腾讯的基本盘仍稳，防疫政策转向，经济回稳，盈利便能够有较快恢复，而监管政策转向更是估值修复的一大动力。尽管地产政策支持力度很大，但要依赖需求端的恢复，这视乎居民加杠杆的意愿，因此房地产股的交易性价比不及平台经济股。我们继续看好阿里巴巴的修复机会，预计其相对表现会跑赢其他平台经济股。
　　我们继续看好具政策针对性支持的产业安全、数字经济如电力及清洁能源设备、重型工业、新能源、软件；国企估值重估如电信、石油、煤炭、保险等中字头国企央企等股票会有较好的性价比，继续看多关注中海油(883HK)、中国电信(728 HK)、中国联通(762 HK)、中国神华(1088 HK)、中国平安(2318 HK)等个股表现