1月17日，港股大盘延续震荡行情，恒生指数下跌169点或0.78%，收报21,577点。恒生科指下跌0.14%，收报4,500点。大市成交金额减少至1,267多亿港元，港股通录得26.7亿港元的净流入。尽管恒生指数跌幅不大，但上升的蓝筹股仅少数，权重蓝筹股腾讯(700 HK)及阿里(9988 HK)均上升0.97%，是支撑恒指的主力。药明生物(2269 HK)被大股东减持股份，股价下跌6.1%，是跌幅最大的蓝筹。其他CXO股份如泰格医药(3347HK)、药明康德(2359 HK)、凯莱英(6821 HK)等亦分别下跌2.8%、3.1%及2.6%。
　　内地12月社会消费品零售总额为4.05万亿元，同比-1.8%，超WIND一致预期的-6.5%，但粮油食品、饮料及药品等必需消费品是主要贡献，背后主要是内地感染人数大增，居民需要增购药物并屯积大量粮油食品所致，而可选消费中的汽车类继续支撑社零。12月内地疫情大规模反弹，打击消费场景，餐饮收入同比-14.1%(19年同期86.2%)，其他可选消费品亦录得较大幅度的下跌，服装、化妆品、金银珠宝分别同比-12.5%、-19.3%、-18.4%(VS 19同期88.6%/103.7%/91.5%)。
　　总体上，随着疫情防控加快放松，感染高峰提前达峰将加速消费触底。预计1月粮油食品及药品的零售额将继续对整体社零有正面贡献，但主要城市感染高峰已过，人员流动逐渐恢复，餐饮在消费场景释放下将率先受惠，其他线下可选消费品如化妆品、珠宝、体育用品亦有较强的反弹。内地消费已于去年出现谷底，正步入复苏阶段，但是今年一季度整体消费的复苏动能或因疫情二次冲击及居民消费信心改善需时而具波折，预计二季度会因较低基数及经济逐渐恢复而出现积极复苏。

研究报告全文：2023年1月18日星期三每日大市点评政策更新国家统计局房地产市场逐步企稳具有一些有利条件国资委加大云计算卫星互联网等领域投资力度加快推进东数西算工程工信部等六部门提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力行业动态房地产全国住房和城乡建设工作会议一视同仁支持优质国企民企改善资产负债状况宏观经济国家统计局2022年全年全国居民人均可支配收入36883元实际增长29非银金融中国太保2601HK太平洋人寿保险2022年度累计原保险业务收入为222342亿元同比增长61IPO日志卫龙美味9985HK新股报告评分65分评级中性巨子生物2367HK新股报告评分63分评级中性中创新航科技股份有限公司3931HK新股报告评分61分评级中性近期研报分享昭衍新药6127HK2022年收入与核心盈利将维持快速增长2023-01-17中国建筑兴业830HK更新报告盈利预告符合预期评级买入目标价287港元2023-01-17周大福珠宝集团有限公司1929HK更新报告23财年Q3业务受疫情打击聚焦高质量增长评级增持目标价1895港元2023-01-17六福集团国际有限公司590HK更新报告最坏时刻已过港澳通关可受惠评级增持目标价3055港元2023-01-17中信证券6030HK更新报告业绩彰显龙头效应投行业务傲视群雄评级买入目标价2162港元2023-01-17粤丰环保1381HK更新报告去年运营平稳发展未来可望加快增长评级买入目标价550港元2023-01-17港股TMT周观察互联网监管风险有望下降2023-01-16腾讯控股700HK更新报告微信生态圈持续完善视频号商业化进程加速评级买入目标价46000港元2023-01-1212023年1月18日星期三每日大市点评1月17日港股大盘延续震荡行情恒生指数下跌169点或078收报21577点恒生科指下跌014收报4500点大市成交金额减少至1267多亿港元港股通录得267亿港元的净流入尽管恒生指数跌幅不大但上升的蓝筹股仅少数权重蓝筹股腾讯700HK及阿里9988HK均上升097是支撑恒指的主力药明生物2269HK被大股东减持股份股价下跌61是跌幅最大的蓝筹其他CXO股份如泰格医药3347HK药明康德2359HK凯莱英6821HK等亦分别下跌2831及26内地12月社会消费品零售总额为405万亿元同比-18超WIND一致预期的-65但粮油食品饮料及药品等必需消费品是主要贡献背后主要是内地感染人数大增居民需要增购药物并屯积大量粮油食品所致而可选消费中的汽车类继续支撑社零12月内地疫情大规模反弹打击消费场景餐饮收入同比-14119年同期862其他可选消费品亦录得较大幅度的下跌服装化妆品金银珠宝分别同比-125-193-184VS19同期8861037915总体上随着疫情防控加快放松感染高峰提前达峰将加速消费触底预计1月粮油食品及药品的零售额将继续对整体社零有正面贡献但主要城市感染高峰已过人员流动逐渐恢复餐饮在消费场景释放下将率先受惠其他线下可选消费品如化妆品珠宝体育用品亦有较强的反弹内地消费已于去年出现谷底正步入复苏阶段但是今年一季度整体消费的复苏动能或因疫情二次冲击及居民消费信心改善需时而具波折预计二季度会因较低基数及经济逐渐恢复而出现积极复苏22023年1月18日星期三政策更新国家统计局房地产市场逐步企稳具有一些有利条件国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上介绍从最新的情况看国家最近出台了一系列构建新的房地产体系的相关政策大家也都看到了12月份房地产的各项指标降幅都在收窄也出现了一些新的因素比如房地产投资降幅12月当月比11月收窄了77个百分点商品房销售面积销售额到位资金房屋新开工面积等指标降幅也有不同程度的收窄所以我们初步判断2023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大房地产还是一个支柱产业房地产市场逐步企稳具有一些有利条件我国仍然处在城镇化持续发展阶段尽管去年城镇化率提高了05个百分点达到6522但是城镇化率还是不高发达国家基本在80左右我们去年新增的城镇人口数量巨大这些就是未来的发展空间供给需求两方面都在进行政策调整目的是让房地产回归本位坚持房住不炒减少其金融属性另外我们多渠道保障多渠道供给主体多元化一个新的健康的房地产市场就会建立起来国资委加大云计算卫星互联网等领域投资力度加快推进东数西算工程国资委新闻发言人彭华岗17日在国新办新闻发布会上表示切实强化稳增长稳投资措施聚焦基础设施建设加大云计算宽带基础网络5G6G全国一体化大数据中心体系工业互联网卫星互联网等领域的投资力度加快推进东数西算工程推动信息基础设施升级我们要积极推进重点水利工程综合立体交通网重要能源基地等项目建设鼓励参与物流网络农村农业基础设施建设工信部等六部门提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见意见提出加快智能光伏创新突破发展高纯硅料大尺寸硅片技术支持高效低成本晶硅电池生产推动N型高效电池柔性薄膜电池钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用提升规模化量产能力鼓励开发先进适用的智能光伏组件发展智能逆变器控制器汇流箱跟踪系统等关键部件加强新型储能电池产业化技术攻关推进先进储能技术及产品规模化应用研究突破超长寿命高安全性电池体系大规模大容量高效储能交通工具移动储能等关键技术加快研发固态电池钠离子电池氢储能燃料电池等新型电池行业动态房地产全国住房和城乡建设工作会议一视同仁支持优质国企民企改善资产负债状况全国住房和城乡建设工作会议指出要抓两头带中间以慢撒气的方式防范化解风险一头抓出险房企一方面帮助企业自救另一方面依法依规处置该破产的破产该追责的追责不让违法违规者金蝉脱壳不让损害群众利益的行为蒙混过关切实维护购房人合法权益做好保交楼工作一头抓优质房企一视同仁支持优质国企民企改善资产负债状况宏观经济国家统计局2022年全年全国居民人均可支配收入36883元实际增长29国家统计局2022年全年全国居民人均可支配收入36883元比上年名义增长50扣除价格因素实际增长29与经济增长基本同步按常住地分城镇居民人均可支配收入49283元比上年名义增长39扣除价格因素实际增长19农村居民人均可支配收入20133元比上年名义增长63扣除价格因素实际增长42全国居民人均可支配收入中位数31370元比上年名义增长47按全国居民五等份收入分组低收入组人均可支配收入8601元中间偏下收入组19303元中间收入组30598元中间偏上收入组47397元高收入组90116元全年全国居民人均消费支出24538元比上年名义增长18扣除价格因素实际下降02非银金融中国太保2601HK太平洋人寿保险2022年度累计原保险业务收入为222342亿元同比增长61中国太保2601HK发布公告于2022年度该公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司太保寿险累计原保险业务收入为人民币222342亿元同比增长61公司子公司中国太平洋财产保险股份有限公司太保产险累计原保险业务收入为人民币170824亿元同比增长11632023年1月18日星期三近期研报摘要分享中泰国际昭衍新药6127HK2022年收入与核心盈利将维持快速增长2022年收入与盈利均将快速增长公司发布盈利预增公告预计2022年全年收入将同比增加362562至约207237亿元人民币下同股东净利润将同比增加8151015至101112亿元总体来看收入基本符合我们原先预期股东净利润超预期的主因是疫情导致实验猴价格上升生物资产公允值增加公司预计2022年全年生物资产公允值收益为约3亿元如剔除公允值收益影响核心业务盈利基本符合我们原先预期预计将同比增长786至约77亿元公司在手订单充足收入将持续快速增长虽然国内2022年四季度遭受疫情影响但是盈利预增公告表明四季度单季收入将同比增长196655表明公司在疫情期间仍然保持高效生产我们维持原先收入预测预计2021-24E收入CAGR将高达344基于1公司在手订单快速增长前三季度新增订单金额同比增长45至30亿元已经超越2021年全年的28亿元的水平公司的新增订单多数在12年兑现因此新增订单的快速增加能确保业绩能见度2公司合同负债快速增长合同负债为CXO企业收入的重要先行指标公司截止9月底的合同负债同比增长562至152亿元目标价上调至5235港元给予增持评级我们将2022年股东净利润预测上调197以反应生物资产公允值增加的影响但是近两年由于疫情等原因实验猴价格已大幅上升未来持续大幅上升的可能性不高因此不调整2023-24E股东净利润预测如剔除生物资产公允值收益影响预计2022-24E核心净利润分别为77亿元82亿元97亿元2021-24ECAGR为310将保持快速增长我们仍然按照280倍2023EPER定价但是调整人民币汇率假设目标价从4870港元上调至5235港元较目前股价有109上升空间评级从买入调整为增持风险提示一全球新冠疫情反复可能对公司及客户带来影响二动物实验模型价格涨幅如超预期可能影响业绩三海外业务扩张与临床业务拓展可能慢于预期42023年1月18日星期三中泰国际中国建筑兴业830HK更新报告盈利预告符合预期评级买入目标价287港元2022年股东净利润同比增加不少于40公司近日公布2022年盈利预喜预料全年股东净利润同比增加不少于40由于幕墙工程进度加快及工程量增长幕墙工程业务的营业额和利润同步上涨公司净利润最少达到409亿港元下同分别与市场及我们预测的412亿及427亿元相若香港市场充满庞大机遇公司在昨天的投资者会议上重申其扩大港澳拓展内地收缩海外的拓展策略并分享其对香港市场充满庞大机遇的看法其中原因是近月香港政府发布的行政长官2022年施政报告推动多项土地供应及政府工程包括一推动第一个十年医院发展计划未来五年可提供每年平均40-60亿元幕墙工程合约机会二制定体育及康乐设施十年发展蓝图未来可提供每年平均10-20亿元幕墙工程合约机会三增加房屋供应未来五年提供少于72000个私营房屋单位的土地母公司坚实的地位有利拓展内地业务公司是央企中国建筑601668SH旗下唯一的幕墙工程业务平台中国建筑是世界最大的工程承包商位列国际工程企业排名ENREngineeringNews-Record的第一位其2021年新签合约金额约占全国建筑业总量的10我们认为母公司的坚实地位有利公司拓展内地业务中国建筑兴业的内地主营业务收入占比已由2021年上半年的150上升至2022年上半年的176维持盈利预测重申买入评级我们维持盈利预测及由贴现现金流DCF分析推算的287港元目标价对应109倍2023年市盈率和414上升空间重申买入评级风险提示一房地产政府工程项目开发放缓二都市规划延误三技术替代四光伏产业风险五汇兑损失52023年1月18日星期三不承担责任声明台端对本报告读取时即视为同意接受下列各项之约束本报告只供参考之用并不构成要约招揽或邀请诱使任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定如因相关建议招致损失概与中泰国际证券有限公司无涉报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用翻阅此等报告之人士须自行负责了解有关限制此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说本报告之内容包括但不限于文字图表版面设计相关网站或其它项目只备作一般参考用途虽然数据已力求准确唯本公司对上述数据之正确性充足性或完整性不予保证并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任关于上述数据并不提供任何种类之保证明示或法定保证包括但不限于不侵犯第三者权利所有权可商售性对某特定用途的适用性等保证中泰国际证券有限公司6