核心观点
　　近日，市场行情总体表现较好，本周沪深300指数上涨2.35%，创业板指上涨2.93%，通信（申万）指数年初至今累计涨幅为5.56%，排名第8，表现良好。2021年以来，国内云计算行业表现一般，产业链相关公司估值不断下修，目前已处历史低位。2023年，我们认为随着平台经济发展势头向好，电信运营商等云相关的资本开支有望持续提升，国内云计算产业链有望迎来向好拐点。此外，我们建议持续关注：一是电信运营商，云计算等业务发展值得期待，叠加基本面稳健，中国特色估值体系下具有估值重塑机会；二是工业互联网，重点是5G全连接工厂建设；三是军工通信相关的相控阵雷达微波组件产业链；四是华为产业链相关的投资机会。
　　本期要闻
　　【中国信通院：2022年5G将直接带动经济总产出1.45万亿元】 
　　【工信部：我国累计建成开通5G基站超过230万个】 
　　【全球物联网市场规模预计未来6年复合年增长率为29.4%】 
　　【我国亚太6E卫星成功发射：将为东南亚提供高通量通信服务】
　　推荐组合
　　上期回顾：推荐组合（紫光股份、中国联通、中国电信、中国移动、宝信软件、菲菱科思）平均上涨1.34%，跑赢通信(申万)指数0.86pct，跑输沪深300指数1.01pct。
　　本期推荐：紫光股份、中国联通、中国电信、中国移动、菲菱科思、宝信软件
　　持续关注：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；云基础设施（紫光股份、锐捷网络、润泽科技、宝信软件、奥飞数据、天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、数据港等）；智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技等）；通信+新能源（亨通光电、中天科技、拓邦股份、威胜信息、力合微、意华股份、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技等）；千兆宽带/VR（创维数字、天邑股份）；云通信（亿联网络、梦网科技）。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。

研究报告全文：证券研究报告行业动态国内云计算行业投资可能回通信暖建议关注华为产业链核心观点维持强于大市阎贵成近日市场行情总体表现较好本周沪深指数上涨300235yanguichengcsccomcn创业板指上涨293通信申万指数年初至今累计涨幅为010-85159231556排名第8表现良好2021年以来国内云计算行业表SAC编号S1440518040002现一般产业链相关公司估值不断下修目前已处历史低位2023年我们认为随着平台经济发展势头向好电信运营商等云相关SFC编号BNS315的资本开支有望持续提升国内云计算产业链有望迎来向好拐武超则点此外我们建议持续关注一是电信运营商云计算等业务wuchaozecsccomcn发展值得期待叠加基本面稳健中国特色估值体系下具有估值010-85156318重塑机会二是工业互联网重点是5G全连接工厂建设三是SAC编号S1440513090003军工通信相关的相控阵雷达微波组件产业链四是华为产业链相SFC编号BEM208关的投资机会刘永旭本期要闻liuyongxucsccomcn010-86451440中国信通院2022年5G将直接带动经济总产出145万亿元编号工信部我国累计建成开通5G基站超过230万个SACS1440520070014全球物联网市场规模预计未来6年复合年增长率为294杨伟松我国亚太6E卫星成功发射将为东南亚提供高通量通信服务yangweisongcsccomcnSAC编号S1440522120003推荐组合曹添雨上期回顾推荐组合紫光股份中国联通中国电信中国移caotianyucsccomcn动宝信软件菲菱科思平均上涨134跑赢通信申万指SAC编号S1440522080001数086pct跑输沪深300指数101pct发布日期2023年01月15日本期推荐紫光股份中国联通中国电信中国移动菲菱科思宝信软件市场表现持续关注运营商中国移动中国电信中国联通工业互3联网宝信软件三旺通信映翰通等军工通信与卫星盛-7路通信铖昌科技上海瀚讯海格通信华测导航等云基-17础设施紫光股份锐捷网络润泽科技宝信软件奥飞数据天孚通信中际旭创新易盛源杰科技数据港等智能网-27联车移远通信广和通美格智能和而泰瑞可达鼎通科202211720222172022317202241720225172022617202271720228172022917技天孚通信光库科技腾景科技等通信新能源亨通202210172022111720221217通信上证指数光电中天科技拓邦股份威胜信息力合微意华股份英维克科华数据等光纤光缆长飞光纤亨通光电中天科相关研究报告技等千兆宽带VR创维数字天邑股份云通信亿联网络梦网科技风险提示国际环境变化影响供应链及海外拓展芯片紧缺及疫情影响超预期中国5G进展不及预期等本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明通信行业动态报告目录一投资建议1二推荐标的1三行情回顾2四产业要闻35G3物联网3IDC云计算4海风新能源车4运营商集采5VRAR5其他6五重要公告10风险分析13图目录图1上期推荐投资组合涨跌幅1图2历史推荐组合沪深300及通信申万指数当周收益率对比1图3申万一级行业周涨跌幅2图4通信行业申万个股周涨幅前十名2图5通信行业申万个股周涨幅后十名2表目录表1中国联通2022年智网创新中心电子运维平台产品研发集采结果5表2通信行业一周重要公告10请参阅最后一页的重要声明通信行业动态报告一投资建议近日市场行情总体表现较好本周沪深300指数上涨235创业板指上涨293通信申万指数上涨048年初至今累计涨幅为556在申万31个行业排名第8表现良好2021年以来国内云计算行业表现一般产业链相关公司估值不断下修目前已处历史低位2023年我们认为随着平台经济发展势头向好电信运营商等云相关的资本开支有望持续提升国内云计算产业链有望迎来向好拐点此外我们建议持续关注以下方向一是电信运营商云计算大数据及产业数字化业务发展值得期待叠加基本面稳健中国特色估值体系下具有估值重塑机会二是工业互联网重点是5G全连接工厂建设三是军工通信相关的相控阵雷达微波组件产业链四是2022年是华为转危为安的一年建议关注华为产业链相关的投资机会二推荐标的上期回顾投资组合紫光股份中国联通中国电信中国移动宝信软件菲菱科思相同权重测算平均上涨134跑赢通信申万指数086pct跑输沪深300指数101pct图1上期推荐投资组合涨跌幅326271140134060077紫光股份中国联通中国电信中国移动宝信软件菲菱科思平均-070数据来源wind中信建投证券图2历史推荐组合沪深300及通信申万指数当周收益率对比推荐组合沪深300通信申万20151050-5-10-1520211312021228202133120214302021531202163020217312021831202193020221312022228202233120224302022531202263020227312022831202293020201231202110312021113020211231202210312022113020221231数据来源wind中信建投证券本期推荐紫光股份中国联通中国电信中国移动菲菱科思宝信软件请参阅最后一页的重要声明1通信行业动态报告持续关注运营商中国移动中国电信中国联通工业互联网宝信软件三旺通信映翰通等军工通信与卫星盛路通信铖昌科技上海瀚讯海格通信华测导航等云基础设施紫光股份锐捷网络润泽科技宝信软件奥飞数据天孚通信中际旭创新易盛源杰科技数据港等智能网联车移远通信广和通美格智能和而泰瑞可达鼎通科技天孚通信光库科技腾景科技等通信新能源亨通光电中天科技拓邦股份威胜信息力合微意华股份英维克科华数据等光纤光缆长飞光纤亨通光电中天科技等千兆宽带VR创维数字天邑股份云通信亿联网络梦网科技三行情回顾本期通信板块表现一般涨幅处于行业中下游通信申万指数上涨048跑输沪深300指数187pct在申万31个一级行业中排名第19二级子行业申万中通信服务上涨129通信设备上涨001图3申万一级行业周涨跌幅600400200000非食煤有农医家建美汽纺电传银电轻机交通商石基钢社环建计综房公国200银品炭色林药用筑容车织力媒行子工械通信贸油础铁会保筑算合地用防金饮金牧生电材护服设制设运零石化服装机产事军申申申申申申申申申融料属渔物器料理饰备造备输售化工务饰业工400万万万万万万万万申万申申申申申申申申申申申申申申申申申申申万万申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万600数据来源wind中信建投证券个股方面涨幅前五个股分别为楚天龙2737二六三961恒宝股份775铭普光磁659ST日海587涨幅后五个股分别为ST凯乐-1379意华股份-1196万马科技-617ST国安-564路通视信-505图4通信行业申万个股周涨幅前十名图5通信行业申万个股周涨幅后十名楚天龙27371379ST凯乐二六三9611196意华股份恒宝股份775617万马科技铭普光磁659564ST国安ST日海587505路通视信华星创业469502南京熊猫中国电信326421恒信东方ST高升321413德生科技亿联网络320405ST新海鼎信通讯291329光库科技数据来源wind中信建投证券数据来源wind中信建投证券请参阅最后一页的重要声明2通信行业动态报告四产业要闻5G中国信通院2022年5G将直接带动经济总产出145万亿元中国信通院发布了中国5G发展和经济社会影响白皮书2022年根据报告2022年5G商用迈上新台阶对经济社会发展的赋能带动作用持续增强预计2022年5G将直接带动经济总产出145万亿元直接带动经济增加值约3929亿元分别比2021年增长了1231间接带动总产出约349万亿元间接带动经济增加值约127万亿元其中5G流量消费信息服务消费以及来自垂直行业的设备投资和服务支出的增长成为直接经济产出和经济增加值增长贡献得主要来源同时服务类消费占比提升推动直接经济增加值增长更快但手机消费支出的下降抑制了增长率得增加同时由于基数较大也抑制了间接经济总产出和间接经济增加值得增长报告认为5G推动新一代信息技术充分释放创新活力赋能千行百业数字化转型推动经济社会高端化智能化绿色化发展为制造强国网络强国数字中国建设提供有力保障和坚强支撑C114通信网北京市通信管理局2023年全年计划新增建设10000个5G基站北京市通信管理局召开2023年工作会议会议明确2023年力争电信业务总量同比增长15电信业务收入同比增长5规模以上增值电信企业收入同比增长10以上全年新增建设5G基站10000个千兆用户新增20万户精准提升重点场所网络覆盖创新推动5G融合应用发展持续优化首都营商环境切实提升行业服务质量坚决捍卫网络空间安全不断提高城市安全运行和应急保障能力以行动和实绩促首都发展优首善服务保首都安全2022年12月工信部通报的2022年千兆城市建设情况显示截至今年10月底全国已有110个城市达到千兆城市建设标准其中北京市每万人拥有5G基站数331个已高居全国首位C114通信网工信部我国累计建成开通5G基站超过230万个1月11日全国工业和信息化工作会议在北京召开会议指出信息通信业快速发展预计全年电信业务收入同比增长8新型信息基础设施建设互联网平台和APP治理防范治理电信网络诈骗等成效显著累计建成开通5G基站超过230万个新型数据中心建设成效明显中小微企业宽带和专线平均资费降低超过10数据安全管理体系初步建立电磁空间安全保障得到加强圆满完成重大活动通信服务网络安全无线电安全等保障任务我国成功连任国际电联理事国会议强调2023年要抓好十三个方面重点任务其中一项是加快信息通信业发展出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施加快5G和千兆光网建设启动宽带边疆建设全面推进6G技术研发完善工业互联网技术体系标准体系应用体系推进5G行业虚拟专网建设完善电信业务市场发展政策强化APP全流程全链条治理加强个人信息保护用户权益保护增强网络和数据安全保障能力加快安全产业创新发展C114通信网物联网工业和汽车计算需求凸显Omdia预测物联网应用处理器竞争格局和未来增长Omdia物联网资深首席分析师EdwardWilford在其最新的研究报告物联网中的应用处理器2022年研究分析中从应用处理器的角度着重介绍了其市场总体规模以及在特定物联网应用市场的规模增长预测以及竞争格局包括汽车电子消费电子工业电子以及有线和无线通信应用市场由于疫情及其造成在某种程度上还在持续的供应链紊乱物联网应用处理器在2021年和2022年的出货量出现了反弹随后几年截止2026年Omdia均认为其呈现稳定增长回到收入来看2022年只有消费领域的应用处理器收入明显下滑通信市场则基本持平同时工业和汽车市场持续增长Omdia指出这两个细分市场对计算能力的需求将持续增加势必成为物联网应用处请参阅最后一页的重要声明3通信行业动态报告理器行业的主要关注点ADAS应用与信息娱乐和连接带动汽车中应用处理器增长据Omdia分析应用处理器是汽车芯片的重要增长领域其中最重要的两个细分领域即是高级驾驶辅助系统ADAS应用与信息娱乐和连接据Omdia预测ADAS应用处理器的收入截止2026年将实现30的复合增长率而信息娱乐处理器的市场规模则将以每年略高于16的速度增长Omdia表示物联网领域的应用处理器供应商通常都深耕于该市场80的应用处理器供应商同时也是物联网MCU传感器和连接设备的重要供应商这种垂直整合有助于供应商提高设备销量通信领域物联网应用处理器市场规模稳定小幅增长Arm架构主导物联网应用处理器领域但RISC-V的前景不容小觑C114通信网分析称物联网市场规模未来6年复合年增长率为294据TheInsightPartners最新研究报告全球物联网市场规模预计将从2022年的48328亿美元增长到2028年的227042亿美元复合年增长率为2945G网络的整合预计将使数十亿物联网设备实现无缝和可靠的连接而5G物联网生态系统的持续趋势以及关键通信服务行业的增长预计将在未来几年为物联网市场创造利润丰厚的增长机会物联网技术在制造业汽车业和医疗保健等终端行业的应用日益普及正在推动物联网市场的发展随着传统制造业经历数字化转型物联网推动了智能连接的下一次工业革命此外由于购物便利和智能手机的普及电子商务平台正在迅速增长这可能会推动市场增长研究指出各行各业从传统生态系统向数字生态系统的不断过渡创造了对互联生态系统的巨大需求导致对基于物联网的解决方案的需求不断增加此外在电子商务领域物联网在实现流程自动化和提高零售商店运营效率方面发挥着重要作用其中在监控与安全供应链优化能源优化库存优化和劳动力管理方面对于实施物联网的需求越来越大成为物联网市场的主要趋势C114通信网IDC云计算阿里云设立国际能力中心海外三年营收增长超10倍1月9日在阿里云新加坡峰会上阿里云宣布进一步加大海外投入在新加坡设立国际能力中心全面升级海外服务体系以增强对海外市场及客户的技术支持和服务能力据官方介绍国际能力中心包括产品生态运营品牌四个领域过去阿里云主要为国际市场提供通用型产品在国际技术中心和运营中心落成后将设立本地产品创新团队针对国际市场的需求设计更符合当地特性的产品服务和解决方案及时响应客户需求近年来阿里云在海外市场获得高速增长三年营收增长超10倍此次在新加坡设立国际能力中心加强团队建设是为了更好地了解市场贴近客户和伙伴需求为客户带来最好的服务和技术支持同时阿里云宣布升级海外服务体系截至去年阿里云在海外设立六个服务中心分别位于葡萄牙墨西哥马来西亚等地上述服务中心均已完成建设并投入使用在海外服务中心和本地服务团队协同下阿里云形成全球-区域-本地化三级服务体系在葡萄牙墨西哥马来西亚三地设全球服务中心覆盖全球时区提供7X24小时技术支持在阿联酋迪拜马来西亚吉隆坡等地设区域服务中心各自覆盖中东东南亚等区域的项目交付和技术服务在新加坡印尼法国等16个国家和地区设立本地服务团队在一线为客户提供贴身服务C114通信网海风新能源车2022年海上风电市场惊人增长的一年行业观察家发现2022年全球海上风电及其子行业漂浮式海上风电项目的规划装机容量都已经翻了一番这样的情景对海上风电行业而言用什么样的最高级形容词来形容都不为过在全球新的海上风电市场寻求快速扩张的背景下美国也已经开放海上风电市场海上风电杂志OffshoreWindJournal编辑DavidFoxwell在选择2022年海上风电行业高光时刻时列出了以下几个重要行业发展里程碑美国海上风电规划容量到第三季度已跃增至77GW2022年被认为是漂浮式海上风电项目真正起飞的一年漂浮式海上风电规划总容量从一年前的91GW增加了一倍多达到185GW根据请参阅最后一页的重要声明4通信行业动态报告Westwood全球能源研究集团的研究目前很少有行业能担当起飙升的形容但海上风电却正在逆势而上去年海上风电为开发商提供了超过135GW的新增装机容量的机会这相当于目前全球55GW海上风电市场的近25倍2022年9月荷兰政府制定了海上风能长期增长计划以及一个新的容量增长长期目标荷兰政府表示希望到2040年拥有50GW的海上风力发电能力并计划到2050年达到70GW2022年6月RenewableUK证实全球海上风电规划项目在过去12个月中几乎翻了一番从一年前的429GW增加到846GW中国拥有最大的海上风电项目规划为98GW英国以91GW位居第二高于一年前的55GW美国则以80GW的规划容量位居第三北极星风力发电网运营商集采中国联通智网创新中心电子运维平台产品研发集采联通数字科技公众普元三家入围中国联通于1月10日公示了2022年智网创新中心电子运维平台产品研发项目标包1和标包4的中标候选人联通数字科技公众科技普元信息三家入围中国联通方面表示电子运维产品是中国联通O域重要生产系统支撑不同场景的流程管理需求是运行维护管理生产的基础平台本期采购主要分为四类网运成本管理平台研发电子运维生产管理系统研发电子运维平台层研发电子运维联通网络APP研发本次采购总预算为3043万元不含税项目划分为4个标包中国联通表1中国联通2022年智网创新中心电子运维平台产品研发集采结果标包中标候选人投标报价万元不含税第1名联通数字科技有限公司5593标包一电子运维成本管理研发第2名黑龙江省公众科技有限公司576第1名联通数字科技有限公司73135标包四电子运维联通网络APP研发第2名普源信息技术股份有限公司77048资料来源中国联通中信建投证券中国移动云资源池四期工程硬件集成服务集采移动设计院中移系统中标中国移动于1月11日下午公示了2023年集中网络云资源池四期工程硬件集成服务的采购结果移动设计院和中移系统两家中标具体中标人的投标报价及中标情况如下第1名中国移动通信集团设计院有限公司投标报价1152450000元不含税中标份额为70第2名中移系统集成有限公司投标报价1135389800元不含税中标份额为30此前中国移动发布公告称本项目将采购2套硬件集成服务项目实施地域为保定南京金华郑州等网络云资源池节点涉及16个省份共计20个城市项目不划分标包原则上选取2个中标人以省为单位进行份额分配每个中标人对应的分配份额原则上依次为7030中国移动中国移动卫星网十三期工程设备集采航天科工世纪卫星独家中标中国移动于1月13日公示了卫星网十三期工程设备采购项目的中标结果航天科工世纪卫星独家中标具体中标详情如下中标人北京航天科工世纪卫星科技有限公司投标报价不含税金额为207753253元中标份额为100据此前中国移动发布的集采公告显示该项目主要采购卫星通信系统及相关集成服务包括卫星主站天线伺服系统3套项目总预算210万元不含税项目不划分标包选取1个中标人中标份额为100中国移动VRARMeta将停止初代Quest功能更新取消部分社交功能Facebook母公司Meta表示不再对初代虚请参阅最后一页的重要声明5通信行业动态报告拟现实设备Quest1进行功能更新还将取消Quest1的一些社交功能但该公司表示2024年之前还会向Quest1提供重大错误修复和安全补丁服务Meta公司通过电子邮件向用户发送的通知显示公司将停止为Quest1提供新功能原有的大部分功能都会继续正常运行但用户未来无法创建或加入派对并且目前可以访问MetaHorizonHome社交服务的用户将在2023年3月5日失去这些功能Meta公司同时还表示Quest1将在2024年之前获得重大错误修复和安全补丁初代Quest于2019年以Oculus品牌发布是2020年发布的Quest2虚拟现实头戴设备的前身多年来这两款设备的功能更新基本相同只是硬件配置有本质上的不同据推测Meta公司这次停止初代Quest的功能更新可能是在开发与硬件设备相匹配的新功能时遇到了麻烦也有可能是由于预算紧缩和裁员让公司不想在旧硬件上继续花钱还有可能是高通停止对旧款芯片的功能开发支持C114通信网其他LightCounting未来CSP优先考虑在城域网和接入网部署DWDMLightCounting发布最新一期市场报告据悉该报告的调查结果基于LightCounting团队在过去六个月对中国欧洲日本和北美领先的电信运营商和云计算公司进行的20多次访谈LightCounting指出在过去的二三十年里DWDM已经成为光网络的主导技术它使通信服务提供商CSP能够增加其网络基础设施的带宽同时优化光传输设备的部署和运营成本CSP目前的重点是在流量增长最快的城域网和接入网中部署DWDM他们正在寻找使用ROADM和OXC提高网络灵活性的方法同时部署更高速的传输系统在最近的2-3年中网络管理自动化成为他们的首要任务这对降低运营成本和提供新服务至关重要在LightCounting的访谈中网络灵活性和自动化是中国欧洲日本和北美的服务提供商的首要任务城域和接入网将需要最多的升级来跟上流量的增长CSP将继续依靠更高的数据速率系统来提高其未来DWDM系统的成本和功耗效率部署多纤数的光缆和使用CL波段也很重要多芯光纤的使用将局限于海缆系统LightCounting预计独立的光传输层仍将是CSP的DWDM网络最关键的组成部分而IPoverDWDM的部署将仅限于少数特定的情况C114通信网IDC预计2026年全球二手智能手机出货量将超4亿部据IDC估测2022年全球二手智能手机的出货量将达到2826亿部其中包括官方翻新和二手智能手机这比2021年的2534亿部出货量增长115IDC预计这种增长将持续并在2026年将达到4133亿部2021年至2026年的复合年增长率CAGR为103以旧换新计划仍然是全球新旧智能手机市场的驱动因素在许多市场中以旧换新对消费者来说仍然是一个新概念此外在美国加拿大和西欧等成熟市场以旧换新的促销活动在加快更新周期方面继续发挥重要作用IDC移动电话季度追踪的研究经理安东尼斯卡塞拉AnthonyScarsella表示2022年二手市场能够增长115这要归功于在2021年新市场上看到的61的反弹由于许多地区的消费者需求依然高涨二手设备较新机更能抵御市场抑制因素有吸引力的价位对增长至关重要因为节约成本仍然是主要的好处然而由于新市场的更新周期拉长高端库存的竞争使二手设备价格在2022年增长超过11C114通信网台积电2022年营收226389亿元新台币同比增长426台积电于1月10日公布了2022年12月净营收合并报表2022年12月收入约19256亿元新台币当前约42748亿元人民币较2022年11月下降135较2021年12月增长2392022年1-12月营业收入226389亿元新台币当前约502584亿元人民币同比2021年同期增长426据此前消息供应链传出台积电因未来三年增长所需在先进制程台湾地区扩产与投资研发美日扩产成熟制程升级等三大动力驱动下今年资本支出有望逼近400亿美元当前约2768亿元人民币再创新高法人透露台积电日前在美国加州举办投资者活动时释出在台湾地区持续扩充先进制程已启动2纳米与1纳米投资规划的大方向美国日本等地新厂2024年产能也将逐步开出预估2027年左右海外产能将达总产能二成台积电预计将于1月12日召开法说会届时有望公请参阅最后一页的重要声明6通信行业动态报告布最新的资本支出计划C114通信网2021年新业务收入增长贡献超六成我国电信业数字化转型已初见成效中国信息通信研究院以下简称中国信通院在2023年ICT深度观察报告会数创未来成果发布会上发布了电信业数字化转型发展白皮书2022年中国信通院产业与规划研究所战略研究部副主任孙路遥对白皮书进行了解读经济社会发展赋予电信业新使命孙路遥表示我国电信业数字化转型已初见成效2021年不仅电信业收入增速达到了超预期的8新业务的收入增长贡献率也超过了60电信业收入增长已不再单纯依赖于传统管道业务产业技术变革带来电信业转型新挑战孙路遥指出电信运营商的数字化转型发展脱离不开其所在的信息通信行业的发展和趋势信息通信行业发展的趋势可以从基础设施业务发展和生态演进三个维度去描述电信业数字化转型发展探索孙路遥坦言电信业数字化转型的意义重大数字化转型是电信业把握数字经济发展趋势和规律获得可持续发展的关键路径转型成效方面数字显示2021年新业务收入增长贡献超过了602021年运营商新业务收入占比286孙路遥总结道电信运营商做出上述转型探索并取得一定成效主要源于五个坚持一是坚持长期投入二是坚持战略牵引三是坚持因企施策四是坚持改革创新五是坚持开放合作C114通信网马斯克SpaceX星舰很可能在3月进行首次轨道飞行据报道特斯拉CEO埃隆马斯克ElonMusk今日表示SpaceX的星舰Starship极有可能在今年3月进行首次轨道飞行星舰是SpaceX的新一代运载火箭其目标是取代当前的主力火箭猎鹰9号执行货运任务最终还将搭载宇航员前往月球和火星星舰可搭载100多名乘客将成为人类有史以来建造的最大规模的宇宙飞船自2019年以来SpaceX就在得克萨斯州南部的基地开发星舰并在20公里以下的高度测试飞行了数艘星舰原型按计划星舰将于2022年进行首次轨道发射但直至今日仍未发射如今距离星舰的首次轨道发射似乎真的不远了当地时间周日兼任SpaceXCEO的马斯克在Twitter上称今年2月下旬就有真正的发射机会而在3月份进行发射的可能性极高在即将进行的此次轨道飞行测试中SpaceX的目标是发射星舰原型机SN24和超重型助推器原型机B7B7于2022年3月首次离开SpaceX的星际飞船工厂在此后的9个月里一直在进行不断的测试维修和升级之前在测试中这枚69米高巨型火箭曾出现过两次严重损坏的情况C114通信网消息称苹果iPhone计划2025年淘汰博通的Wi-Fi和蓝牙芯片以及高通5G基带芯片据援引知情人士的话报道称苹果计划在2025年淘汰博通的Wi-Fi和蓝牙芯片改用自家的芯片设计苹果一直在努力摆脱对其他芯片制造商的依赖比如最新的Mac电脑已经开始全面采用自研M系列芯片来代替英特尔处理器据消息苹果计划用自研芯片取代博通的Wi-Fi和蓝牙芯片苹果没有回应置评请求苹果作为博通大客户约占博通收入的20消息发布后博通的股价收盘下跌了2金融服务公司ABBernstein的分析师StacyRasgon表示苹果逐步淘汰Wi-Fi和蓝牙芯片的决定可能会使博通的收入减少约10亿至15亿美元然而他补充说博通的射频RF芯片设计和制造起来很复杂短期内不太可能被取代此外有一个老生常谈的话题是苹果也在寻求更换高通公司的5G基带芯片报告称到2024年底或2025年初苹果将换用自研的基带芯片C114通信网美联邦航空局拟要求飞机安装抗C波段干扰设备2024年初前完成美国联邦航空管理局FAA提出了一项指令要求客机和货机在2024年初之前安装可抵御C波段干扰的高度计或经批准的滤波器作为令5G服务与航空业得以安全共存的前进道路该适航指令类似于2021年实施的禁止未经批准在C波段无线发射机附近进行飞行操作的指令该适航指令将在30天内公开征求公众意见新规定将于2024年2月24日生效FAA在一份声明中将这一提案描述为无线公司航空利益相关者和包括联邦通信委员会FCC在内的其他联邦机构之间的合作旨在使无线公司在维护公共安全的同时充分利用其网络提案还要求航空公司修改其飞行手册请参阅最后一页的重要声明7通信行业动态报告以禁止6月30日之后的低能见度降落除非改装完成在航空业表示担心驾驶舱安全系统受到干扰后Verizon和ATT将C波段频谱上的5G服务的推出推迟到了2022年1月这两家运营商后来同意将机场附近的部分C波段使用进一步推迟到2023年7月以便让航空业有更多时间改装飞机2022年10月美国联邦航空管理局代理局长比利诺伦BillyNolen呼吁联邦通信委员会将ATT和Verizon在机场周围的禁区行为扩大到19家较小的移动运营商和其他频谱持有者贸易组织美国航空协会A4A表示虽然它支持推进与使用C波段有关的安全措施和缓解措施但更换无线电高度计的合规截止日期必须是可行的A4A的航空公司成员正在努力确保机队配备合规的无线电高度计但全球供应链仍然落后于当前需求它表示C114通信网IDC2022年第三季度印度网络市场同比强劲增长216根据IDC的数据显示包括以太网交换机路由器和无线局域网WLAN在内的印度网络市场在2022年第三季度的供应商收入同比增长216这样强劲的增长是由于供应商试图在进入下一个财年之前尽可能多地清理积压的产品而产生2022年第三季度印度的以太网交换机市场规模为2037亿美元按供应商收入计算同比强劲增长304交换机领域的整体强劲增长推动了数据中心交换机和非数据中心交换机的增长增长速度相似分别达到304和305该季度思科继续引领以太网交换机市场份额为569其次是惠普企业HPE和Arista2022年第三季度印度路由器市场规模为8270万美元按供应商收入同比小幅下降了14环比增长178服务供应商贡献了609的路由器收入企业路由器业务同比下降了81IDC预计随着电信供应商在2023年表现出强大的投资计划作为容量扩展项目和5G推广的一部分服务提供商SP部分将有强劲的增长企业路由器投资同比下降了81IDC预计这种下降是暂时的随着SD-WAN等技术的发展对低端路由器的需求将上升更多的企业投资将随之而来C114通信网IDC第四季度全球PC出货量大跌281苹果跌幅最小戴尔跌幅最大数据咨询机构IDC今日发布了2022年第四季度PC市场出货量数据2022年第四季度传统PC的全球出货量低于预期仅为6720万台比上年同期下降2812022年第四季度的出货量与2018年第四季度相当当时市场受到英特尔供应挑战的限制IDC表示个人电脑市场的繁荣已经结束不过虽然出现下滑但2022年的全年出货量仍远高于疫情前的水平达到2923亿台IDC移动和消费设备追踪器研究经理JiteshUbrani表示由于过去几个月过剩的渠道库存触发了折扣以刺激需求许多渠道的平均售价ASP也有所下降不过尽管做出了这些努力成品PC和组件的库存管理仍将是未来几个季度的关键问题并有可能进一步影响平均售价供应方面的活动表明许多大型供应商带着谨慎的前景进入2023年人们普遍认为部分PC市场可能会在2023年末恢复增长而整个市场将在2024年恢复增长商业领域有几个增长驱动因素包括微软即将结束对Windows10的支持和构建更新周期按照厂商出货量来看2022年第四季度各大PC厂商都同比下跌IT之家发现苹果在前五名中跌幅最小仅21戴尔跌幅最大372前五名分别为联想惠普戴尔苹果华硕从2022年整体来看2022年PC出货量整体下跌165前五名中只有苹果保持了增长达25惠普在2022年前五名中PC出货量跌幅最大达253C114通信网我国增值电信业务经营许可企业共14万家比上年增长20中国信通院发布了国内增值电信业务许可情况报告202212截至2022年12月底全国增值电信业务经营许可企业共141880家其中5732家企业同时持有工业和信息化部及省通信管理局颁发的增值电信业务经营许可比上年增长1994其中工业和信息化部许可的跨地区企业30856家各省区市通信管理局许可的本地企业合计116756家分别比上年增长1508和2086目前全国增值电信业务市场区域发展不均衡特征突出在30856家跨地区企业中注册地在北京的6326家广东的6323家上海的3071家三地集中了5094的跨地区企业在116756家本地企业中北京20778家广东9573家河南8987接下来依次是江苏浙江上海上述6地集中了全国5218的增值电信企业西部12省份的增值电信业务经营者占全国的1637从各业务跨地区经营者数量来看排请参阅最后一页的重要声明8通信行业动态报告名前三的业务依次是16058家企业经营信息服务业务不含互联网信息服务9069家企业经营互联网接入服务业务6928家企业经营互联网数据中心业务目前国内增值电信领域已经形成多元化的投融资市场民营资本已经发展成为增值电信业务领域的主力军外商投资企业比例持续快速提升C114通信网SA2023-2027年全球智能手机用户基数将增长11研究机构StrategyAnalytics于1月12日发布报告称2023年到2027年全球智能手机用户基数将增长11全球智能手机渗透率将保持上升趋势报告指出短期来看该增长是由疫情居家办公学习的需求推动长远来看增长是由巴西印度等新兴市场推动并受到功能机用户升级需求的推动北美和西欧将保持渗透率领先地位而非洲和中东将拥有最高的增长潜力StrategyAnalytics此前预计2022年全球智能手机出货量将同比下降10下行轨迹将持续到2023年但年增长率将改善至-5全球智能手机出货量将达到2014年以来的最低水平此外StrategyAnalytics预计智能手机市场从2024年开始出现反弹到2025年全球智能手机市场将恢复到疫情之前的水平到2027年中国印度和美国仍将是前三大智能手机市场C114通信网韩国2022年半导体出口额1308亿美元同比增长17据消息韩国科学技术信息通信部1月12日表示半导体出口额以1308亿美元创下历史新高同比增长17韩国相关部门表示按出口品目来看半导体增幅较2021年283大幅收窄自去年6月以来韩国存储半导体出口额连续6个月下降全年同比下降105至738亿美元相反随着数字转换需求持续系统半导体出口额达到了历史最高值的507亿美元同比增长275连续3年呈现两位数增长据悉近年来系统半导体市场规模已达到存储半导体的两倍然而韩国过去10年间的系统半导体市场占有率一直在3附近徘徊韩国进出口银行公开的报告书显示2025年全球系统半导体市场规模有望达到3389亿美元C114通信网中国信通院赵文玉算力时代硅光迎来重要发展机遇在1月12日举行的2023中国光通信高质量发展论坛-硅光技术研讨会上中国信通院技术与标准研究所副所长赵文玉指出在算力时代超大带宽低时延灵活连接低成本能耗等应用驱动下硅光迎来发展机遇其在通信和计算领域中的应用成为近年来讨论的热点数据中心特点适合硅光大量应用CPO技术崛起光子集成趋势显著硅光助力解决相干模块尺寸与成本问题未来硅光通信向着高速率集成化方向迈进他认为从互联和计算来看光互连可为计算提供高性能IO接口硅光计算产业整体处于初步探索阶段预计将先在部分特定应用市场中形成产品竞争力成为使后摩尔时代计算技术突破传统微电子计算极限的可选方案可实现更低能耗更小延迟以及更大带宽从整体发展的态势来看数据中心高速光连接推动底层光器件向集成化低成本低能耗方向发展谈到CPO赵文玉称CPO正向更高集成度演进硅光方案成主流赵文玉表示硅光经典计算存在多种典型实现方式及结构由于受限于分立光计算系统体积大兼容性差等问题光计算核心器件趋向于集成化小型化方向发展满足光计算发展需求赵文玉坦言当前硅光量子计算产业处于起步阶段最终光量子计算的发展最终将落实到各行业的具体应用当中C114通信网我国亚太6E卫星成功发射将为东南亚地区提供高通量通信服务据央视新闻等报道我国在1月13日凌晨于西昌卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭成功将亚太6E卫星发射升空卫星顺利进入预定轨道发射任务获得圆满成功该卫星主要用于为东南亚地区提供高通量通信服务2023年1月13号2时10分西昌卫星发射中心通过西昌发射场三号发射工位用长征二号丙遥六十一运载火箭将亚太6E卫星发射升空此次任务是长征系列运载火箭第460次飞行亚太6E卫星主要用于为东南亚地区提供高通量通信服务亚太6E卫星是一颗地球静止轨道高通量通信卫星基于DFH-3E小型通信卫星平台设计寿命15年以上搭载高通量载荷并运用基于Ku频率的高通量卫星通信系统为亚太地区提供宽带卫星通信服务C114通信网请参阅最后一页的重要声明9通信行业动态报告五重要公告本期重点公告包括股权激励股份增减持重大合同等铭普光磁发布股权激励相关公告华安鑫创优刻得科创新源发布股份增减持相关公告梦网科技平治信息海能达发布重大合同相关公告拓邦股份共进股份梦网科技发布公司担保相关公告表2通信行业一周重要公告公司简称发布日期公告内容平治信息202319公司发布中选中国移动2022年至2023年室内分布系统采购项目进展暨签订框架合同的公告杭州平治信息技术股份有限公司以下简称公司本次与中国移动通信集团重庆有限公司签订的重庆移动室内分布天线采购合同以下简称框架合同为公司日常经营合同合同含税金额约为363219万元本次框架合同的签订对上市公司本年度业绩不会产生重大影响华安鑫创2023110公司发布关于持股5以上股东减持股份超过1暨减持至5以下的权益变动提示性公告本次权益变动属于公司持股5以上股东杨磊先生通过集中竞价大宗交易减持股份合计9928万股本次权益变动后杨磊先生持有公司股份39748万股占公司总股本的497杨磊先生不再是公司持股5以上股东优刻得2023111公司发布股东减持股份时间届满暨减持股份结果公告本次减持计划实施前股东天津君联博珩投资合伙企业有限合伙以下简称君联博珩持有优刻得科技股份有限公司以下简称公司股份306907万股占公司总股本的677公司于2022年6月22日披露优刻得科技股份有限公司持股5以上股东减持股份计划公告公告编号2022-028君联博珩因自身资金需要拟通过集中竞价大宗交易及其他上海证券交易所认可的合法方式合计减持其所持有的公司股份不超过2265万股即不超过公司总股本的5公司于2023年1月9日收到君联博珩关于减持优刻得科技股份有限公司计划时间到期暨减持结果的告知函本次减持计划区间已届满减持计划未执行完毕本次减持计划君联博珩通过集中竞价大宗交易的方式共减持公司股票123969万股拓邦股份2023111公司发布关于控股子公司为其全资子公司提供担保的公告公司控股子公司深圳研控自动化科技股份有限公司以下简称深圳研控为加强其全资子公司惠州研控自动化科技有限公司以下简称惠州研控资金实力推进惠州研控的建设决定为惠州研控向民生银行惠州分行申请贷款事项提供担保担保额度为人民币2亿元担保期限为借款期限届满之日起三年优刻得2023112公司发布股东减持股份计划公告截至本公告披露日股东天津君联博珩投资合伙企业有限合伙以下简称君联博珩持有优刻得科技股份有限公司以下简称公司股份182938万股占公司总股本的404君联博珩拟通过集中竞价大宗交易及其他上海证券交易所认可的合法方式合计减持其所持有的公司股份不超过182938万股即不超过公司总股本的404减持期间自本公告披露之日起3个交易日后的六个月内进行减持价格按市场价格确定海能达2023112公司发布关于与泰国某客户签订5G通信终端及服务采购合同的公告近日海能达通信股份有限公司以下简称公司与泰国某通信运营商以下简称合作伙伴的授权供应商签订了5G通信终端及服务采购合同合同金额为480万美元折合人民币约3250万元合作伙伴承接了泰国某行业客户5G通信网络升级改造项目并向公司采购5G智能终端产品及系统服务为泰国该行业客户提供5G专用通信网络服务中天科技2023113公司发布关于提前归还募集资金的公告公司于2022年1月14日召开第七届董事会二十四次会议和第七届监事会第十九次会议审议通过了关于使用部分闲置募集资金暂时用于补充公司流动资金的议案同意公司在不影响募集资金投资项目建设进程的情况下使用部分闲置募集资金9亿元暂时请参阅最后一页的重要声明10通信行业动态报告用于补充公司流动资金使用期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月公司实际使用闲置募集资金暂时补充流动资金的金额为9亿元截至2023年1月12日公司已将用于补充流动资金的9亿元闲置募集资金提前归还至公司募集资金专用账户铭普光磁2023113公司发布2023年限制性股票激励计划草案本激励计划采取的激励形式为限制性股票股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司人民币A股普通股股票本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为30万股约占本激励计划草案公布日公司股本总额211亿股剔除公司拟回购注销的股份下同的014本次授予为一次性授予无预留权益截至本激励计划草案公布日公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的1000本激励计划中的激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的公司股票数量累计未超过公司股本总额的100本激励计划激励对象共计1人为公司公告本激励计划时在公司任职的高级管理人员本激励计划限制性股票的授予价格为743元股本激励计划的有效期为自限制性股票授予之日起至激励对象获授的所有限制性股票解除限售或回购注销完毕之日止最长不超过36个月本激励计划授予的限制性股票在授予日起满12个月后分两期解除限售各期解除限售的比例分别为5050第一个解除限售期的业绩目标为2023年营业收入不低于25亿元或净利润不低于7000万元第二个解除限售期的业绩目标为2024年营业收入不低于28亿元或净利润不低于9000万元铭普光磁2023113公司发布关于回购注销部分限制性股票的公告公司于2023年1月12日召开第四届董事会第二十次会议和第四届监事会第十九次会议审议通过了关于回购注销已授予但尚未解锁的部分限制性股票的议案同意公司回购注销2022股票期权与限制性股票激励计划以下简称本激励计划部分限制性股票即销本激励计划中1名激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票30万股本次回购注销完成后公司总股本将由212亿股变更为211亿股科创新源2023113公司发布关于控股股东实际控制人之一致行动人减持计划期限届满的公告近日公司收到舟山汇能股权投资合伙企业有限合伙以下简称汇能投资出具的股份减持计划期限届满的告知函截止2023年1月13日汇能投资本次减持计划期限已经届满汇能投资累计减持公司股份17071万股共进股份2023114公司发布关于为子公司提供担保的进展公告为支持深圳市共进电子股份有限公司以下简称公司全资子公司香港共进的业务发展根据其生产经营实际需要2023年1月13日公司与PROMASTERTECHNOLOGYCORP签署了三方保证合同PROMASTERTECHNOLOGYCORP同意香港共进以赊销的形式从PROMASTERTECHNOLOGYCORP购买产品公司愿意为香港共进履行交易行为形成的对PROMASTERTECHNOLOGYCORP的未付债务在不超过600万美金折合人民币约4200万元以内承担连带保证责任本次担保前被担保方的担保余额为0元可用担保额度为人民币1770亿元本次担保后被担保方的担保余额为600万美金折合人民币约4200万元可用担保额度约为人民币1728亿元梦网科技2023114公司发布关于为子公司提供担保的进展公告公司全资子公司深圳市梦网科技发展有限公司以下简称深圳梦网向平安银行股份有限公司深圳分行申请期限为1年的敞口授信额度公司为其与平安银行股份有限公司深圳分行签订了最高额保证担保合同本次担保的最高债权额为3900万元人民币上述担保事项在公司第八届董事会第六次会议及2022年第三次临时股东大会审议通过的担保额度范围内中国电信2023114公司发布关于控股股东增持股份达到1的提示性公告本公司于2023年1月13日收到信息披露义务人中国电信集团有限公司以下简称中国电信集团通知获悉自2021年9月22日至2023年1月13日中国电信集团通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持本公司104亿股A股股份已达到本公司总股本的1014本次权益变动属于增持不触及要约收购不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化本次权益变动后信息披露义务人中国电信集团持有本公司股份比例从请参阅最后一页的重要声明11通信行业动态报告6282增加至6384资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明12通信行业动态报告风险分析国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响且对公司往海外拓展的进度产生影响芯片紧缺影响相关公司产品交付能力疫情影响超预期对公司的生产销售和交付产生影响5G进展不及预期影响5G产业链相关公司的需求市场竞争加剧导致毛利率快速下滑汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率包括光模块移动模组等板块的企业物联网及卫星互联网发展不及预期等运营商的云计算业务发展不及预期运营商资本开支不及预期云厂商资本开支不及预期请参阅最后一页的重要声明13通信行业动态报告阎贵成分析师介绍中信建投证券通信计算机行业首席分析师北京大学学士硕士专注于云计算物联网信息安全信创与5G等领域研究近8年中国移动工作经验6年多证券研究经验系2019-2021年新财富水晶球通信行业最佳分析师第一名2017-2018年新财富水晶球通信行业最佳分析师第一名团队核心成员武超则中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人董事总经理TMT行业首席分析师新财富白金分析师2013-2020年连续八届新财富最佳分析师通信行业第一名2014-2020年连续七届水晶球最佳分析师通信行业第一名专注于5G云计算物联网等领域研究中国证券业协会证券分析师投资顾问与首席经济学家委员会委员刘永旭通信行业分析师南开大学学士硕士曾从事军工行业研究工作2020年加入中信建投通信团队主要研究云计算IDC工业互联网通信新能源卫星应用专网通信等方向2020-2021年新财富水晶球通信行业最佳分析师第一名团队成员杨伟松通信行业分析师南京大学理学学士浙江大学工学硕士6年光通信行业研发及管理经验曾就职于光通信头部企业II-VI2022年2月加入中信建投通信团队主要研究光通信ICT设备和激光雷达等方向曹添雨中信建投证券通信行业分析师中央财经大学硕士曾在国家电网从事信息通信工作2020年加入中信建投通信团队2020-2021年新财富水晶球通信行业最佳分析师第一名团队成员请参阅最后一页的重要声明14通信行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路52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