1、数字经济发展重要保障之一，信息安全需求加速增长
　　2、信息安全领域市场空间快速增长，竞争格局优化持续头部集中
　　1）信息安全产业生态持续融合，国产化趋势不断加强；
　　2）上游安全软件市场增速最快，下游应用仍以政府、金融和运营商为主，制造业需求有望加速：根据IDC咨询最新发布的《中国网络安全市场预测，2022-2026》报告，2021年中国网络安全市场总投资规模为122亿美元，预计未来五年，安全市场投资规模逐年攀升，到2026年将达到319亿美元，其中安全软件的市场占比达到41%，超过安全硬件和安全服务。
　　3）头部集中趋势，市场份额逐步提升：根据中国网络安全产业联盟数据，2021年我国网络安全市场集中度CRn的CR1为9.50%，CR4为28.07%，CR8为43.96%。市场集中度与2019年相比均有明显提升。我国网络安全行业CR8基本达到了40%的水平，说明我国网络安全市场己经由竞争型转变为低集中寡占型。
　　3、产业投资逻辑及标的梳理
　　1)综合型安全厂商不断扩充边界，持续挖掘特定应用场景网络基础服务的定制化需求，在安全领域市占份额不断提升，相关企业包括紫光股份、奇安信、深信服等厂商，硬件厂商包括星网锐捷等。
　　2)伴随云技术持续深入，云端网络信息安全重要程度也不断提升。包括阿里、腾讯、华为等互联网及ICT厂商均加大力度开发，为政企和金融客户提供包括云原生安全等在内的云端安全能力。
　　3)下游应用角度看，包括电信等重点行业网络安全投入站信息化投入比例还将持续增长。我们认为电信等重点行业未来将会成为网络安全开支的重要领域，具备电信运营商客户优势的厂商将会迎来产业机遇，电信运营商收入占比较高的新华三等公司预计也受益。
　　4)此外，车联网、工业互联网等新技术新应用对网络安全提出新需求，制造业相关需求有望推动行业新产品和软件研发。
　　5)最后在隐私计算等新兴技术领域技术型和平台型公司也值得关注，相关企业包括同盾科技等。
　　4、通信板块本周持续推荐：
　　1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；
　　2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；
　　3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等；
　　4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
　　5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；
　　6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。
　　5、风险提示
　　信息安全技术发展不及预期；下游应用拓展及招投标不及预期；市场需求不及预期；系统性风险。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报dTableDate2023年01月15日数字经济专题报告之TableTitle十一数字经济发展重要保障信息安全需求加速增长通信行业TableTitle2评级及分析师信息1TableSummary数字经济发展重要保障之一信息安全需求加速增长行业评级TableIndustryRank推荐2信息安全领域市场空间快速增长竞争格局优化持续头部集中行业走势图TablePic1信息安全产业生态持续融合国产化趋势不断加强2上游安全软件市场增速最快下游应用仍以政府金融和4运营商为主制造业需求有望加速根据IDC咨询最新发布的-2中国网络安全市场预测2022-2026报告2021年中国网-8络安全市场总投资规模为122亿美元预计未来五年安全市-14场投资规模逐年攀升到2026年将达到319亿美元其中安-20全软件的市场占比达到41超过安全硬件和安全服务-262022012022042022072022102023013头部集中趋势市场份额逐步提升根据中国网络安全产通信沪深300业联盟数据2021年我国网络安全市场集中度CRn的CR1为950CR4为2807CR8为4396市场集中度与2019年相比均有明显提升我国网络安全行业CR8基本达到了40的TableAuthor分析师宋辉邮箱songhuihx168comcn水平说明我国网络安全市场己经由竞争型转变为低集中寡占SACNOS1120519080003型联系电话3产业投资逻辑及标的梳理1综合型安全厂商不断扩充边界持续挖掘特定应用场景网分析师柳珏廷邮箱liujthx168comcn络基础服务的定制化需求在安全领域市占份额不断提升相SACNOS1120520040002关企业包括紫光股份奇安信深信服等厂商硬件厂商包括联系电话星网锐捷等2伴随云技术持续深入云端网络信息安全重要程度也不断提升包括阿里腾讯华为等互联网及ICT厂商均加大力度开发为政企和金融客户提供包括云原生安全等在内的云端安138445全能力3下游应用角度看包括电信等重点行业网络安全投入站信息化投入比例还将持续增长我们认为电信等重点行业未来将会成为网络安全开支的重要领域具备电信运营商客户优势的厂商将会迎来产业机遇电信运营商收入占比较高的新华三等公司预计也受益4此外车联网工业互联网等新技术新应用对网络安全提出新需求制造业相关需求有望推动行业新产品和软件研发5最后在隐私计算等新兴技术领域技术型和平台型公司也值得关注相关企业包括同盾科技等4通信板块本周持续推荐请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报1低估值高股息必选消费属性强的电信运营商AH板块中国移动中国电信中国联通2低估值成长依旧的主设备紫光股份华西通信计算机联合覆盖中兴通讯3东数西算产业链中IDC光模块板块光环新网奥飞数据新易盛天孚通信光迅科技中际旭创等4高成长物联网模组及能源信息化板块移远通信朗新科技华西通信计算机联合覆盖威胜信息等510G-PON及家庭宽带设计产业链平治信息天邑股份等6其他个股方面海格通信北斗三号渗透率提升华西通信军工联合覆盖新雷能华西通信军工联合覆盖TCL科技面板价格触底华西通信电子联合覆盖七一二军工信息化金卡智能华西通信机械联合覆盖等5风险提示信息安全技术发展不及预期下游应用拓展及招投标不及预期市场需求不及预期系统性风险请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报1数字经济发展重要保障之一信息安全需求加速增长信息安全是指构成信息网络的硬件软件及其系统中的数据受到保护不因偶然的或者恶意的原因而遭受到破坏更改泄漏系统连续可靠正常地运行服务不中断当前我国的网络安全支出不到IT总支出的1而全球的网络安全平均支出占IT总支出的32左右我国网络安全支出占IT总支出的比例仍显著低于全球平均水平在最新发布的十四五规划和2035年远景目标纲要作为数字经济发展的重要保障网络安全数据安全全文共被提及18次贯穿整个规划纲要涉及国家经济网络数据生态公共等各个领域是十四五期间中国发展建设的工作重点之一政策刺激催化及新基建加速网络信息安全行业持续高速增长虽然受到新冠疫情和GDP增速放缓影响但是随着密码法网络安全审查办法数据安全法关键信息基础设施安全保护条例等网络信息安全领域法律法规政策文件不断出台加速制定信创市场需求加速释放有望推动市场进入稳定增长期并且新基建加速建设必将催生和引领新的网络安全需求形成可观的增量市场工信部2021年发布的网络安全产业高质量发展三年行动计划2021-2023年以下称行动规划行动规划明确提出到2023年网络安全产业规模超过2500亿元年复合增长率超过15表格1历年信息安全相关重点法案年度重点法案2016年11月7日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议2016年中华人民共和国网络安全法通过自2017年6月1日起施行2019年10月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议中华人民共和国密码法通过自2020年1月1日起施行2019年2019年4月10日公安部网络安全保卫局联合北京网络行业协会公安部互联网个人信息安全保护指南第三研究所共同发布2021年11月16日国家互联网信息办公室2021年第20次室务会议审议网络安全审查办法通过并经十二部委机关同意自2022年2月15日起施行2021年6月10日第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议中华人民共和国数据安全法通过自2021年9月1日起施行2021年2021年8月20日第十三届全国人大常委会第三十次会议表决通过自中华人民共和国个人信息保护法2021年11月1日起施行2021年4月27日国务院第133次常务会议通过自2021年9月1日起关键信息基础设施安全保护条例施行2022年数据出境安全评估办法2022年7月7日国家互联网信息办公室公布自2022年9月1日起施行资料来源中国政府网工信部公安部等华西证券研究所整理2信息安全领域市场空间快速增长竞争格局优化持续头部集中请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报21信息安全产业生态持续融合国产化趋势不断加强信息安全行业产业链主要包括上游基础硬件和软件基础硬件包括芯片内存等设备基础软件包括操作系统数据库和中间件等安全硬件设备种类丰富支持X86ARM架构适配IntelMarvell高通等芯片在2020年后国产化逐渐成为硬件产品主流针对包括海思飞腾龙芯兆芯鲲鹏等国产化芯片支持力度加大中游信息安全产品及服务主要有硬件和软件等产品相关服务商和集成服务提供商综合类厂商包括紫光股份奇安信深信服天融信启明星辰卫士通绿盟科技安恒信息美亚柏科三六零中孚信息山石网科等厂商硬件类包括中国长城星网锐捷国盾量子等软件类包括神州信息亚信安全等厂商下游则包括政府金融运营商教育等应用领域图3网络安全产业链资料来源中国网络安全白皮书华西证券研究所22上游安全软件市场增速最快下游应用仍以政府金融和运营商为主制造业需求有望加速根据IDC咨询最新发布的中国网络安全市场预测2022-2026报告2021年中国网络安全市场总投资规模为122亿美元其中安全硬件产品投入达到47亿美元占总体投入的39安全软件产品投入达到424亿美元占总体投入的35安全服务产品投入达到324亿美元占总体收入的26请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报图3中国网络安全市场预测2022-2026资料来源IDC中国2022华西证券研究所IDC预计未来五年安全市场投资规模逐年攀升到2026年将达到319亿美元其中安全软件的市场占比达到41超过安全硬件和安全服务报告还显示到2026年政府金融运营商仍将引领整体网络安全行业支出除此之外在建设制造强国的目标制造业包含离散制造流程制造将成为中国网络安全支出增速最快的行业市场五年复合增长率将达到228到2026年制造业IT安全支出预计将达到222亿美元23头部集中趋势市场份额逐步提升网络安全市场进入稳健增长期头部企业具备规模和资源优势市场份额有望持续提升根据中国网络安全产业联盟数据2021年我国网络安全市场集中度CRn的CR1为950CR4为2807CR8为4396市场集中度与2019年相比均有明显提升根据美国经济学家贝恩对产业集中度的划分标准我国网络安全行业CR8基本达到了40的水平说明我国网络安全市场己经由竞争型转变为低集中寡占型请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报图32017-2021年中国网络安全行业集中度分析资料来源中国网络安全产业联盟华西证券研究所鉴于头部企业在规模和资源上拥有较大优势随着时间推移我们判断其市场份额会不断扩大根据中国网络安全产业联盟最新报告中国网安产业在竞争力与资源维度排名中头部企业中A股上市公司包括综合型服务厂商奇安信深信服紫光股份新华三启明星辰绿盟科技天融信安恒信息亚信安全三六零等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报图32022年中国网安产业竞争力50强资料来源中国网络安全产业联盟华西证券研究所3产业链机遇1综合型安全厂商不断扩充边界持续挖掘特定应用场景网络基础服务的定制化需求在安全领域市占份额不断提升相关企业包括紫光股份奇安信深信服等厂商硬件厂商包括星网锐捷等2伴随云技术持续深入云端网络信息安全重要程度也不断提升包括阿里腾讯华为等互联网及ICT厂商均加大力度开发为政企和金融客户提供包括云原生安全等在内的云端安全能力3下游应用角度看包括电信等重点行业网络安全投入站信息化投入比例还将持续增长我们认为电信等重点行业未来将会成为网络安全开支的重要领域具备电信运营商客户优势的厂商将会迎来产业机遇电信运营商收入占比较高的新华三等公司预计也受益4此外车联网工业互联网等新技术新应用对网络安全提出新需求制造业相关需求有望推动行业新产品和软件研发5最后在隐私计算等新兴技术领域技术型和平台型公司也值得关注相关企业包括同盾科技等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报4近期通信板块观点及推荐逻辑41整体行业观点本周持续推荐1低估值高股息必选消费属性强的电信运营商AH板块中国移动中国电信中国联通2低估值成长依旧的主设备紫光股份华西通信计算机联合覆盖中兴通讯3东数西算产业链中IDC光模块板块光环新网奥飞数据新易盛天孚通信光迅科技中际旭创等4高成长物联网模组及能源信息化板块移远通信朗新科技华西通信计算机联合覆盖威胜信息等510G-PON及家庭宽带设计产业链平治信息天邑股份等6其他个股方面海格通信北斗三号渗透率提升华西通信军工联合覆盖新雷能华西通信军工联合覆盖TCL科技面板价格触底华西通信电子联合覆盖七一二军工信息化金卡智能华西通信机械联合覆盖等42中长期产业相关受益公司1设备商中兴通讯烽火通信海能达紫光股份星网锐捷等2军工通信新雷能七一二上海瀚迅海格通信等3光通信中天科技亨通光电中际旭创天孚通信新易盛光迅科技等4卫星互联网雷科防务震有科技康拓红外等55G应用层面高鸿股份光环新网亿联网络会畅通讯东方国信天源迪科等6其他低估值标的平治信息航天信息等5风险提示信息安全技术发展不及预期下游应用拓展及招投标不及预期市场需求不及预期系统性风险TableAuthorInfo请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介宋辉3年电信运营商及互联网工作经验5年证券研究经验主要研究方向电信运营商电信设备商5G产业光通信等领域柳珏廷理学硕士3年证券研究经验主要关注5G和云相关产业链研究分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10