研究报告全文：鸡蛋期货周报EggfuturesWeeklyReport商品系统性大涨带动鸡蛋期价反弹投资咨询业务资格京证监许可201275号摘要作者饲料养殖研究中心宋从志行情复盘上周资金大量回流商品市场情绪亢奋大宗商品出现系统性大执业编号F03095512期货从业涨鸡蛋期价全周低开高走小幅跟涨临近年底鸡蛋现货端逐步休市截止上周五收盘03合约收盘4223元500公斤环比前一作者饲料养殖研究中心王亮亮周涨285主力05合约收盘4518元500公斤环比前一周涨110本周初蛋价大涨周中涨势放缓周末蛋价重拾涨势主产区鸡蛋执业编号Z0017427投资咨询均价520元斤周环比涨039元斤主销区均价520元斤作者饲料养殖研究中心侯芝芳环比涨042元斤全国均价520元斤周环比涨040元斤淘汰鸡全国均475元斤周环比涨012元斤疫情短期峰值过执业编号Z0014216投资咨询境叠加年关将至终端备货逐步接近尾声重要资讯联系方式songcongzhifoundersccom1周度卓创数据显示截止2023年1月15日当周全国鸡蛋生产环节库存102天环比前一周降029天同比降028天流通成文时间2023年1月15日星期日环节库存081天环比前一周降007天同比降013天淘汰鸡日龄平均519天环比上周提前2天同比延后18天淘汰鸡鸡龄高位持续回落上周豆粕及玉米价格高位偏强震荡蛋价止跌反弹蛋鸡养殖利润持续回升上周全国平均养殖利润092元斤周环比涨036元斤同比高012元斤上周代表销区销量6939吨环比升228同比降100截止2023年1月初约全国在产蛋鸡存栏量约为1179亿只环比上月持平同比下降2252行情点评本周开始逐步临近春节国内疫情逐步出现好转使得终端消费出现起色不过目前旺季整体备货力度同比仍然不足生鲜消费相对偏弱鸡蛋基本面上截止2023年1月在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置年底老鸡占比仍然较高蛋价走低后养殖户在积极淘汰老鸡春节前在产存栏产能可能缩减但2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归综合来看近期鸡蛋基本面在经历供需双弱后年底双节可能迎来短暂节奏上的消费旺季不过整体受制于猪肉禽肉蔬菜等生鲜品价格偏低因此蛋价可能反弹幅度不会太高除此之外蛋鸡产业周期存在下行风险令资金推涨蛋价较为谨慎操作上更多精彩内容请关注方正中期官方微信近端市场利空出尽商品呈现普涨带动鸡蛋期价出现反弹中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局03及05空头逻辑不变详细内容参考2023年度鸡蛋报告交易策略短期观望谨慎投资者尝试买5抛9风险点请务必阅读最后重要事项豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期餐饮消费超预期反弹第1页目录一鸡蛋期价情况3二现货市场行情5三鸡蛋市场供需情况6一在产蛋鸡存栏量情况6二蛋鸡饲料成本情况8三淘汰鸡出栏情况10四鸡苗销售情况10五鸡蛋消费情况11六相关产品市场情况12四仓单及持仓13五鸡蛋相关股票情况13请务必阅读最后重要事项第2页一鸡蛋期价情况鸡蛋03合约鸡蛋06合约500060005500450020142014500020152015400020164500201620172017350040002018201835003000201920192020300020202500202120212500202220222000202320002023图1-1鸡蛋03合约收盘价图1-2鸡蛋主力合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋09合约60005500201420155000201620174500201820194000202020213500202220233000图1-3鸡蛋06合约收盘价图1-4鸡蛋09合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋03合约基差鸡蛋05合约基差25002500200020001500201415002014201520151000100020162016500500201720170201802018-5002019-500201920202020-1000-100020212021-15002022-15002022-20002023-20002023请务必阅读最后重要事项第3页图1-5鸡蛋01合约基差图1-6鸡蛋05合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋06合约基差鸡蛋09合约基差250015002000100020142014150050020152015100020160201620172017500-5002018201802019-100020192020-500-1500202020212021-10002022-20002022-15002023-25002023图1-7鸡蛋06合约基差图1-8鸡蛋09合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋3-5价差鸡蛋59价差80010006002014500201540020142016020020152017201620180-50020172019-20020182020-100020192021-40020202022-1500-600202120232022-800-20002023图1-9鸡蛋3-5价差图1-10鸡蛋5-9价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页二现货市场行情表2-1鸡蛋现货市场价格变化2023-01-132023-01-06周度涨跌山东菏泽530503027河南商丘530510020河北邯郸500462038辽宁鞍山495455040江苏盐城480460020湖北武汉524493031鸡蛋价格元斤北京大洋路523473050广东东莞535490045上海浦东473473000主产区均价510481029主销区均价510479032全国均价510480030山东菏泽470450020河南商丘480470010河北邯郸450430020淘汰鸡价格元斤辽宁鞍山480480000江苏盐城510510000湖北武汉460440020全国均价475463012数据来源同花顺方正中期研究院鸡蛋主产区现货价格鸡蛋主销区现货价格657566555201420145201555201545201620164201745201735201820183520193201920202020252021252021220222022152023152023图2-1主产区现货平均价图2-2主销区现货平均价资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页三鸡蛋市场供需情况表3-1鸡蛋重要基本面数据鸡蛋周度重点关注数据变化分类数据项第2周第1周环比同比种蛋利用率6158300-400大码4545000-100大中小码占比小码1010000-100供应端中码4545000200淘汰鸡鸡龄日519521-2001800淘汰鸡出栏量万羽18291747469-1813代表市场销量千吨69396784228-100需求端生产环节天102131-029-028库存流通环节天081088-007-013养殖利润元斤092056036012利润蛋料比266258008-019蛋鸡苗价格元羽3738-010030肉鸡苗价格元羽191131060086白羽肉鸡价格元公斤833802031034相关现货价格817肉杂鸡价格元公斤991912079108毛鸭价格元公斤895859036131生猪价格元公斤273215561176052资料来源同花顺卓创资讯方正中期研究院整理一在产蛋鸡存栏量情况2023年1月份卓创样本数据显示存栏栏量环比持平同比微增三季度以来在产蛋鸡存栏量整体波动不大10月份国庆节后养殖户有少量集中淘汰老鸡而由于新增开产蛋鸡不多存栏量未能有明显持续回升2022年度存栏峰值可能已经在7-8月份出现年底整体存栏将逐步回升到2018年水平2022年全年存栏量整体保持低位回升但产能上升的速度偏慢绝对存栏量在四季度同比转正请务必阅读最后重要事项第6页但绝对量仍然处在近几年低位主要原因我们认为第一养殖成本居高不下饲料价格本年度处在历史高位饲料价格偏高令蛋鸡养殖前期投入增加显著受此限制部分资金能力较差的散户扩规模较为谨慎第二8月份南方高温天气持续时间过久尤其西南地区持续炎热鸡苗死亡率较高部分养殖单位补栏情绪较弱第三进入9月初后天气转好补栏积极性有所回归尤其养殖利润再度创出历史同期最高我们观察鸡苗价格也较为契合苗价在8月份创出历史同期最后企稳反弹并在9月初涨幅扩大但进入10月份后豆粕价格发生极端上涨全国疫情再度大面积反弹令养殖户扩栏困难因此我们看到蛋鸡产能增幅始终未及大家预期2023年我们认为蛋鸡存栏有望进一步上行四季度鸡苗价格环比上涨可能已经反应养殖端在逐步扩栏详细推算参考2023年度报告图3-1中国蛋鸡存栏量月度图3-2空栏率资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页图3-3120天以下鸡龄后备鸡占比图3-4120天-450天鸡龄占比数据来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院淘汰鸡日龄天5605405202018500201948020204602021440420202240020231357911131517192123252729313335373941434547495153图3-51老鸡占比图3-51淘汰鸡日龄数据来源卓创资讯方正中期研究院数据来源卓创资讯方正中期研究院二元旦节后蛋价带动养殖利润出现反弹春节前一周商品整体呈现大涨农畜牧产品情绪回暖出现大幅反弹鸡蛋饲料原料价格保持高位南美天气担忧叠加USDA1月底报告利多提振美豆及豆粕高位偏强震荡谷物方面国内临近年底基层贸易基本停滞但受疫情影响农民销售进度整体不高华北玉米价格止跌反弹东北贸易商收购积极性偏低周末部分深加工收购价格稳中略涨受增储传闻影响期价近期出现反弹整体来看饲料原料板块价格保持高位环比前一周出现明显反弹绝对价格同比处在高位蛋鸡养殖成本环比上月回落明显同比仍然较高据不完全测算当前规模企业请务必阅读最后重要事项第8页蛋鸡养殖平均成本预计在410元斤以上环比上月425元斤以上的成本显著回落环比年初44元斤成本已经显著下滑截至2023年1月15日当周全国玉米价格整体持平全国玉米周度均价2885元吨周环比略涨5元吨上周豆粕价格高位震荡反弹全国豆粕均价4730元吨环比上周涨80元吨左右饲料成本居高不下但蛋价受消费提振出现反弹目前养殖户仍能保持较高盈利水平本周全国蛋鸡平均利润092斤环比上周涨036元斤养殖例利润处在历史同期中性水平蛋鸡养殖周平均利润元斤蛋鸡饲料价格元公斤3201620183825362017201934232201815202031202128201926052022202024013579111315171921232527293133353739414345474951532023222021-052-1135791113151719212325272931333537394143454749515320222023图3-5蛋鸡养殖利润图3-6蛋料比价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院全国玉米均价元吨2013全国豆粕均价元吨201431002014600020152900550020152016270050002016250045002017230020174000201821003500201820191900300017002019250015002020200021528102372021528122572031629112461992241730132621528102372021528122572031629112461992241730132620211234567891011121234567891011122022图3-7全国玉米平均价图3-8全国豆粕平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第9页三淘汰鸡出栏情况临近春节养殖户淘鸡积极性增加本周淘汰鸡整体出栏量环比小幅反弹同比处在低位淘鸡平均鸡龄519天环比上周提前2天近一个月提前10天同比延后19天蛋鸡盈利大减的情况下养殖单位延迟淘汰情绪下降2022年10月下旬以来绝对淘鸡量已从在历史同期偏低水平逐渐走高一方面由于整体存栏量不高当前行业存栏压力不大蛋价进入旺季后有望带动部分企业养殖利润回归另一方面鸡龄整体上升显著养殖户多计划元旦春节旺季期间加大老鸡淘汰卓创数据显示截止1月13日第2周代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计上周代表企业淘汰鸡出栏量1829万只环比增加469同比下降1813淘汰鸡全国均463元斤周环比涨014元斤近期淘汰鸡价格整体跟随蛋价反弹淘汰鸡出栏量万只主产区淘汰鸡均价元斤201545001352016400020171153500201820183000952019250020197520002020202015002021552021100020223520225000202315202313579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153图3-9主产区淘汰鸡出栏量图3-10淘汰鸡价格资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四鸡苗价格情况进入年底以来饲料价格再度反弹令养殖利润快速走低当前养殖户再次面临两难境地缺乏对未来补栏的见顶信心三方数据卓创资讯监测的18家代表企业显示12月商品代鸡苗总销量约为3705万羽月环比跌286同比跌幅883请务必阅读最后重要事项第10页截止2023年1月15日全国蛋鸡苗平均价格370元羽环比前一周跌010元羽同比涨020元羽肉鸡苗191元羽环比前一周涨060元羽同比涨006元羽蛋鸡苗价格元羽201555201652017452018420193532020252021214710131619222528313437404346495220222023图3-11代表企业鸡苗销量图3-12主产区蛋鸡苗均价走势资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院五鸡蛋消费情况元旦节后春节临近疫情得到显著缓解终端消费开始凸显旺季特征此前12月份后疫情是造成鸡蛋消费低迷的主要因素尤其是在猪价及蔬菜价格大幅走低后鸡蛋消费受到较大拖累卓创样本企业数据显示12月主销区代表市场鸡蛋周均总销量31900吨环比11月降980同比降235餐饮业收入11月当月同比下降840年度累计同比下降540本周消费出现明显反弹上游库存下降截止1月15日上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示全国鸡蛋生产环节库存102天环比前一周降029天同比降028天流通环节库存081天环比前一周降008天同比下降013天上周代表销区销量6939吨环比增228同比降100请务必阅读最后重要事项第11页代表地区鸡蛋周度销量吨9400840020237400640020185400201944002020340024002021140020224001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253图3-13销区代表市场销量图3-14月度消费资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-15产区库存图3-16销区库存资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院六相关产品市场情况春节前政策端释放利多信号叠加终端消费好转生猪现货价格止跌元旦节后开始旺季特征显现农畜禽产品整体出现反弹截止1月15日主产区生猪价格150元公斤环比上周跌056元公斤白羽肉鸡833元公斤周环比涨031元公斤817肉杂鸡991元公斤周环比涨079元公斤毛鸭价格895元公斤周环比涨036元公斤鲢鱼均价1649元斤环比上周涨015元公斤蔬菜端进入年底旺季当前绝对价格再次涨至历史同期均值偏高水平请务必阅读最后重要事项第12页图3-15全国外三元生猪平均价图3-16主产区白羽肉鸡平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院图3-17全国肉杂鸡平均价图3-18主产区毛鸭平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院蔬菜价格指数2014花鲢活鱼价格元公斤2220152502018201620200201918201720201502018162021100201914202250202012202302021101357911131517192123252729313335373941434547495153202213579111315171921232527293133353739414345474951532023请务必阅读最后重要事项第13页图3-19寿光蔬菜指数图3-20水产价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四仓单数量鸡蛋仓单数量手鸡蛋活跃合约持仓及成交量手250001000000主力合约成交量主力合约持仓量900000200008000007000006000001500050000040000010000300000200000100000500000002018-07-052019-07-052020-07-052021-07-052022-07-05图4-1鸡蛋新注册新注销仓单量图4-2持仓及成交量数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院五相关股票涨跌情况表5-1相关股票涨跌证券代码证券简称2023年1月13日2023年1月6日周度涨跌幅相关产品600965SH福成股份7654-657畜牧养殖业000639SZ西王食品483458-518食品加工业002321SZ华英农业231236216家禽养殖业002234SZ民和股份19341807-657鸡肉食品加工002299SZ圣农发展23272276-219鸡肉相关300498SZ温氏股份20311891-689肉鸡类养殖业300967SZ晓鸣股份16981683-088商品代鸡苗数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页