研究报告全文：甲醇期货及期权周报MethanolFuturesAndOptionsWeeklyReport甲醇上行驱动不足期价徘徊整理运行作者煤化工研究组夏聪聪摘要执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询甲醇期货弱势下探后逐步止跌重心在20日均线附近企稳走势略显僵持业者心态谨慎国内甲醇现货市场气氛平稳价格仍有所上调沿海市联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom场表现略强于内地市场甲醇基差逐步收敛现货市场由窄幅升水转为贴水投资咨询业务资格京证监许可201275号状态上游煤炭市场交投活跃度提升价格略有上扬主流大矿多保持稳定成文时间2023年1月14日星期六生产停产放假民营煤矿数量增加市场煤供应略有收紧在产煤矿多出货良好库存压力不大节前备货需求有所释放成本端偏强运行而甲醇自身价格涨幅有限企业面临生产压力未有缓解西北主产区企业报价大稳小动与前期基本持平厂家保证出货为主内蒙北线地区商谈参考1980-2100元吨南线地区商谈参考2000-2050元吨甲醇行业开工仍出现回落市场供应略有收紧西北华北以及西南地区开工水平均出现下滑甲醇开工率下滑至6759低于去年同期水平325个百分点西北地区开工维持在八成以上1月中旬有三套装置停车其他装置变化不大月底部分装置存在重启计划预计甲醇开工率继续回落空间不大当前货源供应压力尚可甲醇生产企业暂无较大库存压力加之货源分布不均衡沿海地区部分持货商反应可售货源偏紧报价维持在高位运费上调甲醇到货成本增加低价货源难寻持货商让利空间有限下游市场存在阶段性备货但追涨热情仍不高实际放量未有明显改善煤制烯烃尤其是外采甲醇企业陷入亏损装置运行受到一定影响受到沿海地区个别装置重启及内地部分装置负荷提升的影响CTOMTO装置开工明显回升恢复至8006大幅上涨664个百分点而传统需求行业维持不温不火态势除了MTBE外甲醛二甲醚和醋酸开工均出现下滑对甲醇采购有所下滑沿海地区甲醇库存延续累积态势增加至81万吨高于去年同期水平1172甲醇货源供应弱稳年关临近随着下游需求缩减甲醇市场库存累积速度或有所加快加之部分进口船货抵港市场可流通货源增加期价上行驱动不足短期重心或继续围绕2630更多精彩内容请关注方正中期官方微信一线徘徊激进者可考虑2630下方轻仓试多短线操作为宜关注前高附近请务必阅读最后重要事项阻力目录一期货行情回顾1二现货市场动态1三港口库存跟踪3四装置运行负荷4五下游市场需求5六价差基差走势6七仓单信息6八行业相关股票7九后期走势预测8十甲醇期权市场8请务必阅读最后重要事项一期货行情回顾50002500250单位万吨4000200020030001500150100010020005005010000002020-01-132020-04-132020-10-132021-01-132021-04-132021-07-132021-10-132022-04-132022-07-132022-10-132020-07-132022-01-132023-01-132020-07-132020-09-132020-11-132021-01-132021-03-132021-05-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132020-03-132020-05-132023-01-132020-01-13周成交量周持仓量右轴图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2甲醇成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院资料来源Wind方正中期研究院表1-1甲醇活跃合约周度数据统计合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约254425442620254200858-20421106-4205合约2653264926662567080654397117907381162272469309合约265526542669257609576227249228634819631资料来源Wind方正中期研究院甲醇期货弱势下探后逐步止跌重心在20日均线附近企稳走势略显僵持期价震荡走高上行至2630一线附近横盘整理运行上行明显乏力周线涨跌交互涨幅为080二现货市场动态70050006004000500400300030020002001000100002020-01-132020-04-132020-07-132020-10-132021-01-132021-04-132021-07-132021-10-132022-04-132022-10-132023-01-132022-01-132022-07-132018-01-122018-04-122018-07-122018-10-122019-04-122019-07-122020-01-122020-04-122020-07-122020-10-122021-04-122021-07-122021-10-122022-01-122022-07-122022-10-122023-01-122019-10-122021-01-122022-04-122019-01-12福建江苏鲁南内蒙古宁波FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚图2-1国际甲醇走势图2-2甲醇分区域市场价资料来源Wind方正中期研究院资料来源Wind方正中期研究院国内甲醇现货市场气氛略有好转存在低价惜售情绪内地甲醇市场区间震荡为主重心整体小幅上移西北主产区企业出货进展顺利挺价为主而北方地区运费继续上推导致接货成本增加市场低价出货减少而下游继续刚需备货持货商报价顺势上推山东山西等部分地区生产企业有停车现象区域请务必阅读最后重要事项第1页内供应减量支撑价格涨势随着下游采买节奏放缓内地甲醇僵持整理沿海甲醇市场偏弱震荡春节假期临近部分传统下游以及终端用户陆续开始放假市场买气减弱有货者多理性报价出货为主部分采购者按需少量备货整体买盘一般成交放量有限重心略有下滑内蒙古地区均价持平生产企业出货为主下游按需采购成交平稳内蒙北线地区商谈参考1980-2100元吨南线地区商谈参考2000-2050元吨陕西地区生产企业出货为主下游刚需采购为主价格整理运行关中地区报价2120-2170元吨陕北地区报价2040-2070元吨山西地区市场报价持平虽然工厂继续挺价但下游备货接近尾声商谈气氛有所回落主流成交价格2250-2400元吨鲁南地区部分企业继续不报价少量刚需但对高价抵触当前生产企业库存低位但考虑到下游需求有限市场成交或倾向于买盘意愿整体让利意向不大主流意向成交价格为2530-2550元吨河南地区可售现货偏紧报价企业减少当地正常生产工厂库存低位销售意向涨价低价难寻下游备货接近尾声涨势放缓主流成交价格在2440-2500元吨江苏地区部分地区货源仍偏紧卖方维持高位报盘下游按需接货需求整体一般价格窄幅调整为主主流商谈意向在2680-2880元吨华南地区价格稳中整理下游采购以维持刚需为主买气清淡主流商谈成交在2610-2630元吨表2-1国际主要甲醇报价变动日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-01-12328553175030200387502023-01-0536200312503050037250周度变化-335-315资料来源Wind方正中期研究院全球甲醇市场涨跌互现中国甲醇美金市场僵持整理买气不足但有货者捂货惜售亚洲市场其它市场稳中走高东南亚少数市场价格涨幅扩大中国台湾方面当地多交付合约为主实盘成交极少东南亚少数非主力港口区域可售货源紧缩印度少数成交在325附近欧美甲醇市场连续调整欧洲供应相对充裕少数厂商适量入市采买美国多套甲醇装置于12月底至1月初重启恢复且当地天然气价格连续下滑美国当地基本面相对偏弱价格弱势回撤请务必阅读最后重要事项第2页三港口库存跟踪10015080120609040602030002017-09-052018-01-052018-05-052018-09-052019-01-052019-09-052020-01-052020-05-052021-01-052021-05-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052019-05-052020-09-052021-09-052017-09-052018-05-052019-01-052019-05-052019-09-052020-01-052020-05-052021-01-052021-05-052021-09-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052018-09-052020-09-05江苏浙江广东福建2018-01-05图3-1国内甲醇主要港口库存图3-2国内甲醇整体港口库存资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院表3-1港口库存跟踪日期江苏浙江广东福建广西整体2023-01-124490202096038025081002023-01-05416019909555152307850周度变化330030005-135020250资料来源卓创资讯方正中期研究院截至1月12日江苏甲醇库存为449万吨环比上涨33万吨同比上涨1483进口船货陆续到港卸货部分库区提货速度下降江苏连续累库可流通货源在61万吨附近可售货源货依然集中浙江甲醇库存为202万吨环比上涨03万吨同比上涨5075可流通货源在05万吨附近部分下游工厂原料库存走高广东地区甲醇库存为96万吨环比上涨005万吨去年同期减少1795可流通甲醇货源在75万吨附近福建地区甲醇库存在38万吨附近环比减少135万吨较去年同比减少4412可流通货源在35万吨广西地区库存上涨至250万吨高于去年同期水平沿海地区甲醇库存延续累积态势增加至81万吨环比上涨25万吨高于去年同期水平1172整体可流通货源预估193万吨附近据不完全统计预计1月13日至月底进口船货到港量在4778-48万吨另有预估内地进口船货到港量在2-3万吨下旬至月底华东少数公共罐区到港船货显著增多尤其是非伊船货考虑到实际罐容情况进口船货改港卸货或者推迟到港卸货概率较大年关临近随着需求走弱甲醇库存累积速度或加快请务必阅读最后重要事项第3页四装置运行负荷90西北开工率80全国开工率8070706060505040402019-01-052019-04-052019-07-052019-10-052020-01-052020-04-052020-07-052020-10-052021-01-052021-04-052021-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052023-01-052018-10-052021-07-052018-01-052018-04-052018-07-052018-10-052019-01-052019-04-052019-07-052019-10-052020-01-052020-04-052020-07-052020-10-052021-01-052021-04-052021-07-052021-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052023-01-052017-10-05图4-1西北地区开工率图4-2全国开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院截至1月12日甲醇生产装置运行负荷为6759环比下跌073个百分点低于去年同期水平325个百分点西北地区开工负荷为8070环比下滑027个百分点较去年同期下跌478个百分点西北华北以及西南地区开工水平均出现下滑甲醇行业开工继续走低1月中旬有三套装置停车其他装置变化不大月底部分装置存在重启计划预计甲醇开工率继续回落空间不大产量阶段性收紧货源供应压力尚可表4-1国内部分甲醇装置变动情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁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