●行情综述:上周锌价选择追随铜锡火热的多头交易情绪收阳反弹，伦锌涨幅大于沪锌，上周外盘涨幅超过9%;技术上，涨幅空间指向3500美元。沪锌加权越过2.4万整数关，周度上涨4%。尽管价格反弹，但同板块中，锌市关注度依然一般，沪锌持仓主力刚刚换月到2303合约，增仓也较有限。
　　国内锌市:国内锌市继续兑现累库预期，周一SM七地库存较上周同期增加1.87万吨至8.93万吨;钢联社库增加2万吨至7.87万吨。春节前后，国内锌市预计还将延续4-5周的累库期，初步累库幅度可能越过15万吨。节中，锌上游供应较下游需求更加稳定，镀锌、压铸锌合金的产销已入淡季。不过，锌市不交易“弱现实”，而在交易“强预期”。我们甚至认为，哪怕累库幅度已经兑现到15-20万吨，但基于春季宏观需求的强背景，锌也难以走出趋势下跌，直至随时间变动供应持续能够满足到需求。
　　●国外锌市:LME库存下降到不及2.1万吨，0-3月现货贴水24美元，尽管炼厂开始复产，但库存极低，且市场开始讨论欧洲经济的弱复苏。内外盘看，仍倾向反套。
　　交易建议:伦锌库存极低，国内宏观抢跑情绪高昂，库存的累积必须要超出预期，且基本难以证伪国内春季乐观的消费预期。因此锌价将在供应持续发力前转为小步震荡上涨，沪锌价格空间再次指向2.5万元/吨。空头策略回避，短多为主。
　　

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