行情回顾：上周商品市场整体收涨2.19%，其中黑色板块领涨3.31%，能化、有色和贵金属板块分别上涨3%、2.94%和1.19%，农产品微跌0.78%。
　　商品市场20日平均波动率上周出现回落，其中农产品品种降波较为明显。资金来看，全市场上周大幅净流入，能化和工业品板块均有较大资金流入。

研究报告全文：大宗商品周度报告2023年1月16日淡季影响依旧存在商品市场或延续震荡大宗商品周报行情回顾上周商品市场整体收涨219其中黑色板块领涨331能化有色和贵金属板块分别上涨3294和119农产品微跌078商品市场20日平均波动率上周出现回落其中农产品品种降波较为明显资金来看全市场上周大幅净流入能化和工业品板块均有较大资金流入国投安信期货朱赫展望上周社融数据显示人民币贷款逆季节性走强从结构看政策支持下保交楼和基建贷款投放加快继续支撑企业信贷表现一定程度提振市场情投资咨询号绪美国通胀预期初值4创近两年新低意味着美联储进一步加息必要Z0015192性降低美债掉期市场显示今年2月份美联储加息25个基点的概率上升至期货从业资格号100高通胀和美元对于商品市场的压力有所缓解国内进入稳增长落地F3071059期市场气氛开始改变复苏交易逻辑强化不过受年末淡季影响商品市国投安信期货胡静怡场整体或仍以震荡为主贵金属方面上周贵金属延续强势国际金价刷新八个月以来新高上期货从业资格号周美国通胀数据放缓迹象继续强化近期市场对加息放缓的预期市场与美联F03090299储此前释放的偏鹰观点背离美元指数以及美债利率的持续回落推动黄金价格进一步上涨短期贵金属或延续震荡偏强gtaxinstituteessencecomcn有色方面美联储放缓加息背景下美元对有色金属的压力逐步减弱另外国内经济复苏预期升温共振推动价格先行但产业压力依旧较大淡季消费延续弱势开工率均出现一定回落库存进一步累库当前复苏乐观预期主导市场但是弱现实压力下有色预期短期震荡运行黑色方面淡季影响下需求环比延续下滑累库速度加快不过国内对于房地产的支持力度不断加大购房优惠措施持续释放房企融资环境改善都使得终端需求存在转好预期原材料方面钢厂已基本完成补库且炼钢利润仍偏低对双焦价格形成压力而铁矿石受到的监管压力进一步加大或放大波动整体来看黑色短期或以震荡为主双焦跟随现货偏弱运行能源方面原油需求端的边际乐观继续为市场提供支撑上周外围市场汽柴油裂解价差亦共振修复美国石油收储支撑原油价格国内出行需求开启修复进入弱现实向强现实的过渡阶段油价预期震荡偏强国投安信期货有限公司第1页版权所有转载请注明出处行情回顾上周商品市场整体收涨219其中黑色板块领涨331能化有色和贵金属板块分别上涨3294和119农产品微跌078从具体品种收盘价来看涨幅最大的品种为锡乙二醇和焦炭涨幅分别为746638和605跌幅最大的品种为生猪棕榈油和菜油跌幅分别为608502和483商品市场20日平均波动率上周出现回落其中农产品品种降波较为明显资金来看全市场上周大幅净流入能化和工业品板块均有较大资金流入各品种主力价格走势商品类别品种主力结算价主力涨跌幅结算价20日年化波动率波动率变化黄金41502113788-854贵金属白银5241001611942-1008铜688400056614591148镍20703000-2643096-360有色金属铝18390002941460107锡219170006722133-253锌239600031015071225螺纹钢4154002061619-1592铁矿石870003081983-1323焦炭2826507273169404黑色焦煤1874004052802-1261热卷4193001481694-980硅铁8520003652182422不锈钢16945001962124422原油535801922926-657燃料油2624004253282097沥青37980010418641193天然橡胶13015001241546-1174PTA5506003891634247PVC6446002281302-1324能源化工聚乙烯8227002651350-319聚丙烯7851002161325-771苯乙烯8731005551969085甲醇2649001111523-456乙二醇4345006001829703玻璃167000-0421737-2011纯碱2930004942005-739棉花14345000211350-863白糖560900-102778-2179玉米288400017918-228苹果8651002832322132淀粉302300-0491403505农产品豆一5322002849221296豆粕3896002501638-482豆油855200-1791815-729棕榈油777600-3812150-2029菜粕3224003071612-1329菜油993700-4391830-404林产品纸浆641400-2911870-183鸡蛋440000096943-3085畜产品生猪1492500-5243077-1426数据来源同花顺iFinD国投安信期货国投安信期货有限公司第2页版权所有转载请注明出处图1南华指数涨跌幅400350331300294300250219200涨跌150119幅100050000-050-100-078南华商品南华农产品南华能化南华黑色南华有色金属南华贵金属数据来源同花顺iFinD国投安信期货图2中证商品指数走势中证商品期货指数中证商品期货价格指数南华商品指数2000270018002500160023001400210012001900数据来源wind国投安信期货图3各品种主力合约波动情况10周收盘周最高周最低864涨2跌0幅-2-4-6-8-10锡乙焦铜纯PTA燃苹锌硅铝苯焦豆豆菜铁聚聚原螺黄白PVC不鸡沥热天甲棉玉玻镍淀白豆纸菜棕生二炭碱料果铁乙煤粕一粕矿乙丙油纹金银锈蛋青卷然醇花米璃粉糖油浆油榈猪醇油烯石烯烯钢钢橡油胶数据来源同花顺iFinD国投安信期货注释计算各品种主力合约当月收盘月最高月最低相对上月收盘价的涨跌幅度旨在综合分析各品种月线级别的振幅和累计涨跌幅国投安信期货有限公司第3页版权所有转载请注明出处图4各品种C1-C3月间价差率横向对比20焦煤15豆粕10焦纸豆天炭纯苯铁浆油镍乙苹然不5碱菜玉矿菜烯果粕米橡豆锈月石油胶一钢差0PTA率PVC热锌聚聚铜铝黄白锡棉白沥甲原螺卷丙乙硅棕燃乙-5金银花糖青醇油纹铁烯烯榈料二玻淀钢油油醇璃-10粉鸡蛋-15生-20猪数据来源同花顺iFinD国投安信期货图5商品相关板块指数表现农林牧渔石油石化基础化工煤炭403020100-10-20-30-40数据来源同花顺iFinD国投安信期货图6商品相关板块指数周涨跌幅400360350328300281235250周200涨跌150089幅100050014000-050-019-035-100煤炭有色金属农林牧渔沪深300轻工制造石油石化基础化工钢铁数据来源同花顺iFinD国投安信期货国投安信期货有限公司第4页版权所有转载请注明出处各品种流动性情况商品类别品种持仓量日均持仓量变化成交量日均成交量变化贵金属黄金287414503193106126白银926933-2461250901573有色金属铜4522757901816382481镍108984-10922915851153铝418272684327618192锡99928553157995929锌168668-2952458584274黑色螺纹钢27908501382284321034铁矿石1405826482877385580焦炭3637936729883-571焦煤81752-03258604-490热卷1101072342402144-2086硅铁429330491288843207不锈钢108456-4451469911039能源化工原油7690823341675941243燃料油504045448883100-1801沥青645902-727443630648天然橡胶304064-213344307-654PTA3009924-2202105186-804PVC1237128-460997283-1560聚乙烯649837-343502074-1243聚丙烯673758-410708458-1319苯乙烯3356146243309531806甲醇20625454781577609665乙二醇512921179339615-1008玻璃12590176581244666-772纯碱1423200164020329011436棉花1104741-150513380-551白糖832545-387396811547玉米1613245536676443-1094苹果298038002220678-2585淀粉266147253210367285农产品豆一205017-1478128967355豆粕2049707-019918510-933豆油6477590466769461184棕榈油78329677011778642466菜粕802679569541485-049菜油3618805046873422450林产品纸浆28887828002161922624鸡蛋20420224798893-1776畜产品生猪978311951341661457数据来源同花顺iFinD国投安信期货图7商品各版块沉淀资金亿元农产品石油化工煤炭钢铁有色金属贵金属1600500140045012004001000350800300600250400200数据来源同花顺iFinD国投安信期货国投安信期货有限公司第5页版权所有转载请注明出处图8各品种周度沉淀资金变动亿元70铜60周50铁度矿沉40石原淀油资金30纯黄天变碱苯螺棕20金生乙纹豆然乙聚动榈纸菜PTA猪烯菜苹橡二硅乙钢粕油浆油粕焦玉焦热玻甲10果胶醇铁烯炭锌鸡淀亿米煤卷锡璃醇蛋粉元0PVC不豆白白-10锈油豆铝银糖聚燃沥棉钢一丙-20料青花烯油镍数据来源同花顺iFinD国投安信期货图9各品种平均成交持仓比25原镍油20燃料油菜棕不天成油锡纯榈锈苯15碱然交油钢锌乙白橡持烯银胶仓比10焦豆PVC炭油纸甲螺乙沥焦PTA05浆玻聚淀铝菜铁聚醇纹二青煤璃丙硅黄粉粕矿乙铁豆苹钢醇烯金一鸡豆棉铜白石烯果生热玉蛋粕花糖猪00卷米数据来源同花顺iFinD国投安信期货展望上周社融数据显示人民币贷款逆季节性走强从结构看政策支持下保交楼和基建贷款投放加快继续支撑企业信贷表现一定程度提振市场情绪美国通胀预期初值4创近两年新低意味着美联储进一步加息必要性降低美债掉期市场显示今年2月份美联储加息25个基点的概率上升至100高通胀和美元对于商品市场的压力有所缓解国内进入稳增长落地期市场气氛开始改变复苏交易逻辑强化不过受年末淡季影响商品市场整体或仍以震荡为主图10宏观高频数据数据来源Wind国投安信期货国投安信期货有限公司第6页版权所有转载请注明出处图11相关比值油铜比403530252015105201412520151252016125201712520181252019125202012520211252022125金银比130120110100908070605040201412520151252016125201712520181252019125202012520211252022125120金油比100806040200201412520151252016125201712520181252019125202012520211252022125国投安信期货有限公司第7页版权所有转载请注明出处06标普GSCI标普500050403022019210201941020196102019810202021020204102020610202081020212102021410202161020218102022210202241020226102022810201812102019101020191210202010102020121020211010202112102022101020221210数据来源wind国投安信期货039农工比03703503303102902702520200820202011202021022020210520202108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