12月末以来，中航光电、航发动力、航天电器、航发控制陆续发布日常关联交易预计公告。中航光电/航天电器2023年销售商品关联交易预计金额相比上一年度实际完成值，分别增长46.37%/47.52%，保持较高水平，反映出两家企业对向各自所在集团其它成员单位2023年销售收入较好的增长预期。航发动力关联交易采购商品预计值/前一年实际完成值增幅从2022年的43.23%降低为2023年的17.12%，航发控制关联交易销售商品预计值/前一年度实际完成值增幅从2022年的41.92%降低为2023年的15.69%。我们判断这一数字并不反映航空发动机下游需求趋势，2023年航空发动机下游需求有望继续加速。对于航发动力，其关联交易采购金额可能因小核心大协作背景下，集团外外协配套比例提升而下降；对于航发控制，其关联交易销售金额可能因税收政策切换真空期影响短期收入确认口径等因素而低于常规。
　　近期市场对增值税政策调整对军工板块的影响仍有担心。根据华强科技2022年3月28日披露的2021年年报中“财务风险”一节的表述：依据《财政部税务局关于调整军品增值税政策的通知》（财税〔2021〕67号）规定，自2022年1月1日起，军品免征增值税政策终止，军品改为带税采购。2022年三季报，国光电气、雷电微力等企业毛利率出现显著下滑，我们判断可能与2022Q3起执行以2022年1月1日后签订的合同有关。2023年部分中游企业在政策切换期可能也将面临阶段性毛利率下降。但由于政策顶层文件规定“军品改为带税采购”，原则上增值税将由下游终端客户支付，因此我们判断增值税政策不会对军工板块多数企业造成系统性、持续性影响。
　　展望2023年，装备采购按照“十四五”规划按部就班展开，整体景气度维持较高水平。从下游来看，航空、航天、电子装备三大方向在军工六大方向中增速最快。由于证券化率较低，航天、电子装备方向投资标的较少，航空方向标的最为丰富。航空发动机板块作为航空方向的子集，装备更新率高，赛道更为长远。从产业链各环节角度来看，与汽车、消费电子等领域类似，军工产业链较长，贯穿：原材料、元器件-零部件、板块/模块-设备-系统-整机，供应链至少有5-6级传导。在行业需求加速的背景下，直接面向军队装备采购部门的主机厂及其一级系统供应商在五年规划期间倾向于保持年度之间线性平稳增长；越靠近上游，在供应链冗余度要求下，产品需求越容易体现出一定程度的前置超额放量。对上游企业，产能越充沛，需求释放越充分，“十四五”期间营收增长曲线越容易呈现“前高后低”特性。沿着产业链梳理，建议重点关注前期产能受约束、后续产能加速释放的标的，以及除了单纯的需求红利之外，具备国产替代、市占率提升、渗透率提升等较强的额外增长引擎的标的。建议重点布局长期增长持续性强、盈利能力稳定、估值与成长性匹配度高的优质标的。
　　我们判断近期板块的调整反映的主要为市场风格的因素，在交易经济复苏的过程中，部分资金流向2023年反转幅度较大的板块。从绝对景气度和确定性上，军工板块仍具备较强优势。业绩兑现确定的优质标的当前面临布局窗口。
　　风险提示：1）装备价格压力影响部分企业盈利水平；2）税收政策调整影响部分企业盈利水平；3）产业链上游企业提前超额放量，“十四五”后半程需求回落超出市场预期。
　　

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId国防军工title兴证军工观察下游需求增速保持较高水平优质标的打开布局窗口investSuggestion推荐维持investSuggesticreateTime12023年01月16日onChange行重点公司投资要点summary12月末以来中航光电航发动力航天电器航发控制陆续发布日常关联交易预计业重点公司评级公告中航光电航天电器2023年销售商品关联交易预计金额相比上一年度实际完成周中航光电审慎增持值分别增长46374752保持较高水平反映出两家企业对向各自所在集团其报西部超导审慎增持它成员单位2023年销售收入较好的增长预期航发动力关联交易采购商品预计值前派克新材审慎增持一年实际完成值增幅从2022年的4323降低为2023年的1712航发控制关联交新雷能审慎增持易销售商品预计值前一年度实际完成值增幅从2022年的4192降低为2023年的紫光国微审慎增持1569我们判断这一数字并不反映航空发动机下游需求趋势2023年航空发动机下游需求有望继续加速对于航发动力其关联交易采购金额可能因小核心大协作背景航宇科技审慎增持下集团外外协配套比例提升而下降对于航发控制其关联交易销售金额可能因税七一二审慎增持收政策切换真空期影响短期收入确认口径等因素而低于常规中航高科审慎增持近期市场对增值税政策调整对军工板块的影响仍有担心根据华强科技2022年3月中航重机审慎增持28日披露的2021年年报中财务风险一节的表述依据财政部税务局关于调整中航西飞审慎增持军品增值税政策的通知财税202167号规定自2022年1月1日起军品中航沈飞审慎增持免征增值税政策终止军品改为带税采购2022年三季报国光电气雷电微力等企航发控制审慎增持业毛利率出现显著下滑我们判断可能与2022Q3起执行以2022年1月1日后签订的来源兴业证券经济与金融研究院合同有关2023年部分中游企业在政策切换期可能也将面临阶段性毛利率下降但由于政策顶层文件规定军品改为带税采购原则上增值税将由下游终端客户支付相关报告relatedReport因此我们判断增值税政策不会对军工板块多数企业造成系统性持续性影响兴证军工观察航空主机厂批展望2023年装备采购按照十四五规划按部就班展开整体景气度维持较高水产任务全面完成2023年军工平从下游来看航空航天电子装备三大方向在军工六大方向中增速最快由于下游需求增速稳健2023-01-02证券化率较低航天电子装备方向投资标的较少航空方向标的最为丰富航空发兴证军工观察美日国防开支动机板块作为航空方向的子集装备更新率高赛道更为长远从产业链各环节角度飙升周边军事环境趋紧2022-来看与汽车消费电子等领域类似军工产业链较长贯穿原材料元器件-零部12-18件板块模块-设备-系统-整机供应链至少有5-6级传导在行业需求加速的背景分析师emailAuthor下直接面向军队装备采购部门的主机厂及其一级系统供应商在五年规划期间倾向于保持年度之间线性平稳增长越靠近上游在供应链冗余度要求下产品需求越容易石康体现出一定程度的前置超额放量对上游企业产能越充沛需求释放越充分十shikangxyzqcomcn四五期间营收增长曲线越容易呈现前高后低特性沿着产业链梳理建议重点S1220517040001关注前期产能受约束后续产能加速释放的标的以及除了单纯的需求红利之外具李博彦备国产替代市占率提升渗透率提升等较强的额外增长引擎的标的建议重点布局liboyanxyzqcomcn长期增长持续性强盈利能力稳定估值与成长性匹配度高的优质标的S0190519080005我们判断近期板块的调整反映的主要为市场风格的因素在交易经济复苏的过程中assAuthor部分资金流向2023年反转幅度较大的板块从绝对景气度和确定性上军工板块仍具备较强优势业绩兑现确定的优质标的当前面临布局窗口风险提示1装备价格压力影响部分企业盈利水平2税收政策调整影响部分企业盈利水平3产业链上游企业提前超额放量十四五后半程需求回落超出市场预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1投资观点-3-2市场表现-4-21板块表现-4-22个股行情-5-23新股跟踪-6-24融资余额-8-3重点公司盈利预测与估值-9-4军工基金复盘-10-5行业动态-11-51集团新闻-11-52武器装备-12-53政策外交周边局势-12-54招标公告数量统计-13-6上市公司动态-14-7近期重点报告-19-图表目录图表12020年初至今中证军工指数成交金额亿元及其与上证综指创业板指走势对比-4-图表2近九个交易日国防军工中信跌幅板块比较-4-图表3军工板块个股市场表现20230113-5-图表42021年至今军工板块新上市公司情况20230113-6-图表5近期融资余额情况20230113-8-图表6重点公司盈利预测20230113-9-图表7航天军工行业主题基金20230113-10-图表8全军装备采购信息网招标公告数量统计按周单位个-13-图表9全军装备采购信息网招标公告数量统计按月单位个-13-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报1投资观点12月末以来中航光电航发动力航天电器航发控制陆续发布日常关联交易预计公告中航光电航天电器2023年销售商品关联交易预计金额相比上一年度实际完成值分别增长46374752保持较高水平反映出两家企业对向各自所在集团其它成员单位2023年销售收入较好的增长预期航发动力关联交易采购商品预计值前一年实际完成值增幅从2022年的4323降低为2023年的1712航发控制关联交易销售商品预计值前一年度实际完成值增幅从2022年的4192降低为2023年的1569我们判断这一数字并不反映航空发动机下游需求趋势2023年航空发动机下游需求有望继续加速对于航发动力其关联交易采购金额可能因小核心大协作背景下集团外外协配套比例提升而下降对于航发控制其关联交易销售金额可能因税收政策切换真空期影响短期收入确认口径等因素而低于常规近期市场对增值税政策调整对军工板块的影响仍有担心根据华强科技2022年3月28日披露的2021年年报中财务风险一节的表述依据财政部税务局关于调整军品增值税政策的通知财税202167号规定自2022年1月1日起军品免征增值税政策终止军品改为带税采购2022年三季报国光电气雷电微力等企业毛利率出现显著下滑我们判断可能与2022Q3起执行以2022年1月1日后签订的合同有关2023年部分中游企业在政策切换期可能也将面临阶段性毛利率下降但由于政策顶层文件规定军品改为带税采购原则上增值税将由下游终端客户支付因此我们判断增值税政策不会对军工板块多数企业造成系统性持续性影响展望2023年装备采购按照十四五规划按部就班展开整体景气度维持较高水平从下游来看航空航天电子装备三大方向在军工六大方向中增速最快由于证券化率较低航天电子装备方向投资标的较少航空方向标的最为丰富航空发动机板块作为航空方向的子集装备更新率高赛道更为长远从产业链各环节角度来看与汽车消费电子等领域类似军工产业链较长贯穿原材料元器件-零部件板块模块-设备-系统-整机供应链至少有5-6级传导在行业需求加速的背景下直接面向军队装备采购部门的主机厂及其一级系统供应商在五年规划期间倾向于保持年度之间线性平稳增长越靠近上游在供应链冗余度要求下产品需求越容易体现出一定程度的前置超额放量对上游企业产能越充沛需求释放越充分十四五期间营收增长曲线越容易呈现前高后低特性沿着产业链梳理建议重点关注前期产能受约束后续产能加速释放的标的以及除了单纯的需求红利之外具备国产替代市占率提升渗透率提升等较强的额外增长引擎的标的建议重点布局长期增长持续性强盈利能力稳定估值与成长性匹配度高的优质标的我们判断近期板块的调整反映的主要为市场风格的因素在交易经济复苏的过程请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报中部分资金流向2023年反转幅度较大的板块从绝对景气度和确定性上军工板块仍具备较强优势业绩兑现确定的优质标的当前面临布局窗口风险提示1装备价格压力影响部分企业盈利水平2税收政策调整影响部分企业盈利水平3产业链上游企业提前超额放量十四五后半程需求回落超出市场预期2市场表现21板块表现本周中证军工指数下跌342上证综指上涨119创业板指上涨293近两周2023年初至今中证军工指数下跌145上证综指上涨343创业板指上涨624中证军工指数跑输上证综指488跑输创业板指768从行业比较来看近两周国防军工中信板块下跌161在30个一级行业中排第30位图表12020年初至今中证军工指数成交金额图表2近九个交易日国防军工中信跌幅板块比较亿元及其与上证综指创业板指走势对比101508008100600650400420200-1610-500-2家电通信建材汽车医药煤炭机械传媒电子银行钢铁综合建筑1912200420082012210421082112220422082212计算机房地产食品饮料有色金属综合金融轻工制造基础化工纺织服装石油石化农林牧渔交通运输商贸零售国防军工中证军工成交金额右轴中证军工非银行金融消费者服务上证指数创业板指电力及公用事业电力设备及新能源资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理注左轴为指数涨幅右轴为成交金额亿元请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报22个股行情近五个交易日涨幅前五的军工标的是通达股份2461伟星股份950利君股份778甘化科工716中船应急486近九个交易日涨幅前五的军工标的是通达股份2918江龙船艇1879广东宏大1576甘化科工1201睿创微纳11242022年12月初至今涨幅排名前五的军工标的是北方导航2308日发精机216通达股份2102烽火电子1862泰和新材14682022年初至今涨幅排名前五的军工标的是铖昌科技25327臻镭科技8168华秦科技5327盛路通信4876奥维通信3599图表3军工板块个股市场表现20230113近五个交易日涨幅近九个交易日涨幅2022年12月初至今2022年初至今涨幅近五个交易日跌幅近九个交易日跌幅2022年12月初至今2022年初至今跌幅涨幅跌幅通达股份2461通达股份2918北方导航2308铖昌科技25327成飞集成-1893新雷能-1841新雷能-2090科思科技-6055伟星股份950江龙船艇1879日发精机2160臻镭科技8168新雷能-1800成飞集成-1812智明达-1868富吉瑞-5862利君股份778广东宏大1576通达股份2102华秦科技5327奥维通信-1564臻镭科技-1239航天彩虹-1727宏达电子-5769甘化科工716甘化科工1201烽火电子1862盛路通信4876盛路通信-1493钢研高纳-1219成飞集成-1609凤凰光学-5587中船应急486睿创微纳1124泰和新材1468奥维通信3599臻镭科技-1270新兴装备-1060钢研高纳-1562北摩高科-5081星网宇达447长盈通1118东华测试1234通达股份3575钢研高纳-1177航天电器-1051晶品特装-1546ST新研-4945凤凰光学375利君股份1009新兴装备1125红相股份3514新劲刚-1158紫光国微-1040恒宇信通-1503华伍股份-4915久之洋366合众思壮997伟星股份1061立航科技2246铖昌科技-1141菲利华-1036兴图新科-1494景嘉微-4740广东宏大334大立科技877迈信林999泰和新材2057智明达-1060振华风光-1005霍莱沃-1468睿创微纳-4727长盈通325泰和新材863安达维尔957纵横股份2056上海瀚讯-987晶品特装-992臻镭科技-1450天秦装备-4687资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报23新股跟踪图表42021年至今军工板块新上市公司情况20230113最新近五个交总市值年初至今PE-股票代码公司名称上市时间股价易日主营业务亿元涨跌TTM元涨跌以垂直起降固定翼无人机为主的工业无688070SH纵横股份2021-02-10356540702747-371-27911人机应用直升机综合显示控制设备的研发生产300965SZ恒宇信通2021-04-0225754291-3559-08129282销售并提供相关专业技术服务嵌入式计算机领域主要涉及数据采集信号处理数据处理通信交换接口688636SH智明达2021-04-08510210103-1927-4265809控制高可靠性电源大容量存储以及图形图像处理等多种功能产品主要应用于国防科技工业中的相控688682SH霍莱沃2021-04-2038667442-2895-6346463阵领域具备机体零部件发动机零部件和机载688685SH迈信林2021-05-1323772125-2219-8174684设备零部件综合配套能力688239SH航宇科技2021-07-051068674882189-3625863主要产品为航空发动机机匣及环形锻件主要从事高速自动灭火抑爆系统高能688511SH天微电子2021-07-3023562945-43973624283航空点火放电器件高精度熔断器件从事毫米波有源相控阵微系统研发制301050SZ雷电微力2021-08-24137417886-36162195018造测试和销售提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品从事真空及微波应用产品研发生产和688776SH国光电气2021-08-3113854178965012227549销售688707SH振华新材2021-09-142037145990092311759专注于锂离子电池正极材料主要从事红外热成像产品和系统的研688272SH富吉瑞2021-10-1814821950-5760052-4219发生产和销售并为客户提供解决方案688190SH云路股份2021-11-26102608550-2204-2715644专注于先进磁性金属材料以特种防护领域为主主要生产个体防688151SH华强科技2021-12-0666351926-45461005993护装备集体防护装备专业从事通用装备维修数字化平台的设301213SZ观想科技2021-12-0628073509-37342694662计开发生产以及服务及部队资源规划系统的设计开发和服务专业从事终端射频前端芯片射频收发688270SH臻镭科技2022-01-2711096101608168-12398605芯片及高速高精度ADCDAC电源管理芯片微系统及模组主要从事特种功能材料包括隐身材料688281SH华秦科技2022-03-0726531284265327-0268900伪装材料及防护材料的研发生产和销售围绕航空器的生产维护保障广泛开603261SH立航科技2022-03-15269834402246-0204230展业务主要产品为关单车和发动机安装车等飞机地面保障设备主要从事惯性导航系统及其核心部件的688282SH理工导航2022-03-1840414592-16170595448研发生产和销售688287SH观典防务2022-05-2536161171-863-1354094从事无人机禁毒产品研发与服务产业化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报从事微波毫米波模拟相控阵TR芯片的001270SZ铖昌科技2022-06-06123321102925327-9606955研发生产销售和技术服务从事仿真产品销售技术开发技术服301302SZ华如科技2022-06-23722368482156954442务及商品销售主要产品为翼龙系列无人机系统包括688297SH中无人机2022-06-29308754574-19751808667无人机平台地面站任务载荷及综合保障系统主营业务是定制化增材制造和机载设备688237SH超卓航科2022-07-0147945350-2302-4336735维修主要从事军用电子元器件可靠性检测服688053SH思科瑞2022-07-086217621715560995800务主要从事有源相控阵TR组件和射频集688375SH国博电子2022-07-22369619240-324-3547732成电路相关产品的研发生产和销售专注于航空航天和燃气轮机等领域用高688231SH隆达股份2022-07-2290083649-2352167972品质高温合金业务提供军用装备和民用飞机产品检验检测301306SZ西测测试2022-07-2636784358-22190904473的第三方检验检测服务主要产品包括信号链及电源管理器等系688439SH振华风光2022-08-262138610693674-10058623列产品主要从事信息通信和信息安全设备的研688132SH邦彦技术2022-09-23378024831351767427发制造销售和服务688084SH晶品特装2022-12-0856357448-1546-9926832主要产品为光电侦察设备和军用机器人专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其688143SH长盈通2022-12-124879518357511185383综合解决方案业务资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报24融资余额从融资余额来看当前军工板块融资余额占军工板块流通市值的比例为278比A股融资余额占A股流通市值的比例高出067个百分点与两周前相比军工板块融资标的股票数增加至155个融资余额从60208亿元增加至61671亿元融资余额占军工板块流通市值的比例增加011个百分点图表5近期融资余额情况20230113融资余额占流类别上市公司个总市值亿元流通市值亿元融资余额亿元通市值的比例军工板块总计18527967942323179两周前18328173842353091A股总计50698831878269011671总计两周前50678487680466228702军工板块占比365317337两周前361332355军工融资标的总计1552656826222096861671278两周前1532690457225459360208267融资标A股融资标的总计311180552332633229181332897210的总计两周前31107729090160660318133522422军工融资标的占比498330351463两周前492348372451资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报3重点公司盈利预测与估值图表6重点公司盈利预测20230113PE营业收入亿元归母净利润亿元年初至板市值当前代码公司今涨跌块亿元股价元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E幅600760SH中航沈飞1131815773675243353409409449135797170216266320-154主000768SZ中航西飞67638244310484484032703892455352366581141170-401机600038SH中直股份25937440028673731217921572807290291397184-519厂600893SH航发动力1112094172947759453410426553736875119145188246-132002013SZ中航机电397811030312621171499157418602200127151186230249系600372SH中航电子313561635393327219841168139616798096118148238统300114SZ中航电测625010582014111019422928234731445564312配603712SH七一二256613324373023173454115136526985112150-481套002465SZ海格通信193578403024181454765883610206582109137345002414SZ高德红外36433110933302319350371448529111121155191082002179SZ中航光电906515558463228231287162119942433199279325393-377002025SZ航天电器268385929554231245046308501080496387114-1051000733SZ振华科技5641310840382419155667419301148149236303380-510603678SH火炬电子1851040301915121047359269879696124152179-156元300726SZ宏达电子1733042082117131120025131539682102129161-467器603267SH鸿远电子2240396402722181524030135641183104124145-471件688002SH睿创微纳18452413740372519178253342436465073991124300593SZ新雷能1434234665235251814820126734327415880-1841002049SZ紫光国微10034711811513526205347099091150195288391512-1040300447SZ全信股份48191543291914119413518223216253444019300696SZ爱乐达7915270031262015617810914226314053177600862SH中航高科321932311544232253814745897345977100130368300699SZ光威复材340716573453629232613193964847695119148-902300777SZ中简科技215004891107483024418514816620457291-049300395SZ菲利华24991493068493325122173225284375176100-1036300034SZ钢研高纳1956040256449342620027536246531405775-1219688333SH铂力特1595813974--12365557498127-05-011325-211零600765SH中航重机4429430095035262187911341429177289126168214-322部件300775SZ三角防务18134363244292216117164213275416283113-442688122SH西部超导4166789795636272129342955869174116154199-517600456SH宝钛股份190823994342217135256317458715685113146-225600399SH抚顺特钢29483149538572216741805100911717852134186447688239SH航宇科技106867488775638279614019526014192840-362002985SZ北摩高科15099455036251914113165216276426181105089资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理注下划线为iFind一致预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报4军工基金复盘图表7航天军工行业主题基金20230113近九单基准个交基准年初位基金份基金份额基金年初跟踪指数易日同期至今代码基金名称基金类型净额变化规模至今比较指数涨跌涨跌涨跌值百万份万份亿元涨跌幅幅幅元幅161024富国中证军工被动指数型1054742840005100399967-141-145-141-145160630鹏华中证国防A被动指数型1113420680004079399973-321-341-321-341164402前海开源中航军工被动指数型1001506140001611399959-347-215-347-215000596前海开源中证军工A被动指数型18645430000904399967-388-145-388-145002199前海开源中证军工C被动指数型09447569000480399967-387-145-387-145163115申万菱信中证军工被动指数型1041109450001186399967-136-145-136-145502003易方达军工被动指数型12654059000692399967-140-145-140-145512710富国中证军工龙头ETF被动指数型071770966150150004064931066-298-298-298-298512680广发中证军工ETF被动指数型10933457342000003069399967-145-145-145-145512660国泰中证军工ETF被动指数型1061026008700000010557399967-142-145-142-145512810华宝中证军工ETF被动指数型1193917960000392399967-143-145-143-145512670鹏华中证国防ETF被动指数型08635326516400002198399973-335-341-335-341512560易方达中证军工ETF被动指数型063105913580000597399967-145-145-145-145501019国泰国证航天军工被动指数型11974338000907399368-244-262-244-262160643鹏华中证空天军工A被动指数型136692490001003930875-325-343-325-343003017广发中证军工ETF联接A被动指数型10459572000629399967-116-145-116-145军工指数基金规模小计37468005609富国军工主题A偏股混合型1723338670006440-545-545001475易方达国防军工偏股混合型16990375100016459-377-377004926中航军民融合精选A偏股混合型136594000009-415-415004698博时军工主题A普通股票型1721764570003359-534-534001838国投瑞银国家安全灵活配置型1102467940002740-144-144002251华夏军工安全灵活配置型1622413070004295-453-453004224南方军工改革A灵活配置型1423410500005348-547-547000969前海开源大安全核心灵活配置型1716782000117370370000535长盛航天海工装备灵活配置型17712532000227-231-231002983长信国防军工A灵活配置型14661382000981-456-456004139中邮军民融合灵活配置型188583300001173-263-263军工主题基金规模小计41148军工基金规模合计78616资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理注依据涨跌幅着色请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报5行业动态51集团新闻中华人民共和国国防部1月13日国防部新闻发言人吴谦就预备役人员法答记者问预备役人员法自2023年3月1日起施行是国防和军队建设的重要法律坚持总体国家安全观贯彻新时代军事战略方针以军事需求为牵引以备战打仗为指向以质量建设为着力点着眼提高预备役人员履行使命任务的能力和水平中国航天科技集团公司1月3日中国航天科技集团有限公司召开2023年型号工作会议报告指出2023年集团公司计划安排50余次宇航发射任务载人空间站工程进入应用与发展阶段空间站转入常态化运营模式全面推进探月工程四期和行星探测工程开展嫦娥七号天问二号等型号研制工作完成长征六号丙运载火箭首飞完成商业航天和整星出口合同履约工作中国航天科工集团公司1月11日通报唐斌同志任中国航天科工集团有限公司总会计师党组成员免去刘传东同志的中国航天科工集团有限公司总会计师党组成员职务中国航空工业集团公司1月10日中国航空工业集团有限公司2023年工作会在北京召开2022年航空工业在科技创新航空装备民机产业改革提升经营业绩5个方面超额完成了十四五阶段目标任务科技创新研发投入强度达87国防科技奖获奖数量居军工集团第一是年度唯一获得国防科技创新团队奖的军工集团荣获20192021任期中央企业科技创新突出贡献企业第2名航空装备交付超额完成计划任务实现2323均衡生产民机产业开展10型研制完成3型首飞4型取证交付民机659架国际转包实现14亿美元改革提升实现国民经济行业门类精减至33大类全面完成国企改革三年行动任务全员劳动生产率达40万元人经营业绩实现净利润1893亿元EVA1305亿元利润总额2364亿元获得国资委考核2021年度和20192021年任期考核双A获评业绩优秀企业2022年集团公司净利润利润总额EVA分别同比增长124875026092021年对应数值分别为862371月10日集团公司党组研究决定授予中航西飞制造院试飞中心中航国际中航沈飞沈阳所上电所中航光电计量所10家单位集团公司优秀领导班子称号授予8位同志集团公司优秀领导干部称号授予10位同志集团公司担当作为领导干部称号同时授予中航沈飞1家单位集团公司卓越领导班子称号3位同志集团公司卓越领导干部称号请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报图表82019至2022年航空工业集团净利润亿元及增速250224701248157881020018930516830156000150-5-10100-15-2050-25-3057-300-352019202020212022净利润亿元净利润增速右轴资料来源2010至2023年航空工业集团工作会航空工业官网航空工业公众号澎湃新闻兴业证券经济与金融研究院整理中国船舶集团公司2022年全年累计签约大型LNG运输船订单达49艘合同金额超过100亿美元订单总量全球市场份额从2021年的不足7跃升至2022年的近30形成了与韩国三大船企并驾齐驱的LNG运输船建造市场新格局同时订单结构呈多元化并首次实现了与多家国际重要客户的合作中国兵器工业集团公司1月2日至7日中国兵器工业集团有限公司总经理党组副书记刘大山深入晋西集团北化研究院集团所属5家兵工单位的21条产品生产线重点围绕安全生产风险隐患大排查大整治人机隔离机器换人黑灯工厂专项任务等工作推进情况中国电子科技集团公司第三代半导体产业动能强劲电科装备48所推出碳化硅用立式低压化学气相沉积设备成功攻克高洁净度环境获得高稳定压力控制高精度温度控制等技术难题中国电科山西碳化硅材料产业基地顺利突破6英寸N型碳化硅衬底产业化技术实现6英寸产品规模化生产顺利研制出8英寸碳化硅衬底并实现小批量生产国基南方碳化硅MOSFET对标国际先进突破多项关键工艺推动建立材料外延器件设计芯片制造模块封装的产业链布局在国内率先建立了6英寸碳化硅器件工艺平台率先实现多型号多尺寸的产品量产和应用52武器装备环球时报加拿大政府1月9日宣布将为加空军采购88架F-35战斗机以取代老旧机群加拿大为此将斥资约190亿加元其中包括相关设施设备及维护等投入加政府表示这是对加空军30多年来最重大的投资之一53政策外交周边局势请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报东部战区1月8日中国人民解放军东部战区位台岛周边海空域组织诸军兵种联合战备警巡和实战化演练重点演练对陆打击对海突击等内容旨在检验部队联合作战能力坚决反击外部势力台独分裂势力勾连挑衅行径环球网当地时间1月10日印度空军战机抵达日本日本和印度计划于1月16日至26日实施两国间的首次战机联合训练印度空军称这将进一步深化印日两国战略关系和加强双边防务合作1月14日俄罗斯国防部表示俄军在多地发动攻势并对乌军目标进行了打击乌克兰方面表示俄军当天对乌多地关键基础设施进行了打击1月11日俄罗斯公报依据美国防务新闻周刊和俄罗斯金融信息平台数据报道25家西方主要军工企业2022年总市值从5790亿美元增长到7030亿美元增长1240亿美元增幅约为215俄乌冲突持续美英德法等国的大型军工企业过去12个月市值都不同程度增长54招标公告数量统计图表8全军装备采购信息网招标公告数量统计按周单位个500450400350300250200150100500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第20192020202120222023资料来源全军装备采购信息网兴业证券经济与金融研究院整理图表9全军装备采购信息网招标公告数量统计按月单位个70006000500040003000200010000201602201604201606201608201610201612201702201704201706201708201710201712201802201804201806201808201810201812201902201904201906201908201910201912202002202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212采购公告-招标采购公告-中标资料来源全军装备采购信息网兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报6上市公司动态中航电测公司发布2022年度业绩预告预计实现归母净利润169-230亿元同比减少25-45预计实现扣非归母净利润149-215亿元同比减少26-49公司筹划向航空工业集团发行股份购买其持有的成都飞机工业集团有限责任公司100股权公司股票自2023年1月12日星期四开市时起开始停牌预计在不超过10个交易日的时间内即在2023年2月2日前披露本次交易方案中航光电选举郭泽义先生为董事长戚侠先生为监事会主席聘任李森先生为总经理陈学永先生为总工程师王艳阳女士王跃峰先生郭建忠先生汤振先生为副总经理梁国威先生为总法律顾问王亚歌女士为董事会秘书总会计师威海广泰公司董事卞尔昌先生辞职航天电器公司2023年预计向中国航天科工集团有限公司下属企业采购材料关联交易金额为160亿元销售商品关联交易金额为2200亿元2022年销售商品关联交易发生金额为1492亿元公司控股股东航天江南拟减持公司股份不超过45266万股占公司总股本的1中无人机公司发布2022年度业绩快报实现营收2773亿元同比增长1201实现归母净利润364亿元同比增长2315实现扣非归母净利润358亿元同比增长2403中航沈飞公司拟以现金方式向沈阳飞机设计研究所扬州协同创新研究院增资160亿元其中1036万元计入扬州院注册资本其余计入资本公积本次增资后公司将持有扬州院3412股权派克新材公司发布2022年年度业绩预增公告预计实现归母净利润475亿元左右同比增加56左右预计实现扣非归母净利润为458亿元左右同比增加60左右福光股份公司持股5以上股东福建省电子信息集团有限责任公司拟减持公司股份不超过30716万股占公司总股本的2航发控制公司及子公司与中国航发及其所属单位2023年销售商品关联交易总金额预计不超过44亿元该项2022年发生金额为3803亿元公司股东持股5以上大股东中国航发南方工业有限公司拟以大宗交易方式向其一致行动人中国航发资产管理有限公司转让不超过1300万股公司股份占公司总股本的099中船防务公司发布2022年年度业绩预增公告预计实现归母净利润650-750亿元同比增加71877到84473预计实现扣非归母净利润-7500到-9000万元净亏损将增加2356万元到3856万元西仪股份公司发布2022年度业绩预告预计实现归母净利润200-250亿元同比上年重组后降低1485-3188预计实现扣非归母净利润155-150亿元同比上年重组后降低3726-5818航天动力公司以流体计量与通信业务相关资产作价728882万元向西安航力科技有限责任公司增资爱乐达公告2023年限制性股票激励计划草案拟以1339元股价格向激请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报励对象授予权益总计不超过30000万股约占公司股本总额的102其中首次授予28530万股首次授予激励对象不超过179人公司董事长范庆新先生持有公司股份348969万股占公司总股本的1190辞职北方导航公司董事长张百锋先生辞职三角防务公司以3366元股价格向17名特定对象发行公司股票5000万股募集资金总额1683亿元资金净额1652亿元并在创业板上市上市时间为2023年1月17日三角转债转股价格由3166元股调整为3184元股2022年7月1日至2022年12月30日公司股东鹏辉投资减持公司股份74538万股占公司总股本的149减持后持有公司股份325462万股鹏辉投资的一致行动人三森投资减持公司股份24575万股占公司总股本的049减持后持有公司股份360425万股西测测试公司控股子公司成都西测防务科技有限公司增资完成工商变更并取得营业执照北斗星通公司发布2022年度业绩预告预计实现归母净利润145-160亿元同比减少2842-2101预计实现扣非归母净利润6000-7500万元同比减少5418-4273公司聘任范晓冬先生为公司副总经理星网宇达公司于近日收到某型军用无人机的中标通知中标金额合计约为5138万元公司发布2022年度业绩预告预计实现归母净利润208-230亿元同比增长2914-4280预计实现扣非归母净利润193-215亿元同比增长3102-4596日发精机公司控股股东日发集团减持计划期限届满累计减持258500万股占公司总股本的323减持后持有261亿股占公司总股本的3264航天宏图公司聘任张路平先生任董事会秘书公司董事仲丛林先生辞职公司获得政府补助7998万元公司为鹤壁市应急管理局鹤壁市自然灾害综合监测预警指挥系统鹤壁市遥感应用系统建设项目服务采购项目第一中标候选人中标金额221亿元中船科技公司董事事任芳德先生辞职公司全资子公司中船华海船用设备有限公司将以人民币486301万元购买TTSMarineAB持有的上海德瑞斯华海船用设备有限公司50股权中国海防公司董事副总经理张纥先生辞职2022年1月1日至2022年12月31日公司及下属子公司累计获得政府补助合计632161万元安达维尔公司全资子公司北京天普思拓智能技术有限公司增加注册资本1000万元并完成工商变更登记新兴装备公司控制权拟变更事项进展暨获得陕西省国资委批复同意炼石航空公司控股股东张政减持67162万股占公司总股本的1减持后持有120亿股占公司总股本的1781天海防务公司收购上海长海船务有限公司100股权完成长海船务已完成了工商变更登记手续并取得营业执照光威复材公司发布2022年度业绩快报预计实现营收2518亿元同比下降341归母净利润932亿元同比增长2288扣非归母净利润为880亿元请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报同比增长2345公司股东北京信聿投资中心减持174243万股占公司总股本的336减持后持有259175万股占公司总股本的5公司股东北京信聿投资中心新一期减持计划拟减持不超过259175万股占公司总股本的500亚星锚链公司董事张卫新减持公司股份5250万股占公司总股本的005减持后持有15754万股占公司总股本的016中航重机公司与山东南山铝业股份有限公司签署合作框架意向协议协议约定由南山铝业设立全资子公司并将南山铝业锻造分公司的相关资产转入其中后续由公司收购锻造子公司80股权公司股东中产融拟以持有的中航重机股份认购国泰中证军工ETF及其他ETF等证券投资基金拟减持不超过294459万股占公司总股本的2电科网安公司变更公司名称为中电科网络安全科技股份有限公司成都卫士通信息产业股份有限公司证券简称为电科网安卫士通并完成工商变更登记公司拟公开挂牌转让其持有的摩宝公司1451股权对应出资额246730万元首次挂牌价格不低于596509万元中国动力公司下属子公司累计获得与收益相关的政府补助合计117亿元伟星股份公司全资子公司深圳市联星服装辅料有限公司通过高新技术企业认定公司拟向不超过35名特定对象发行不超过311亿股募集资金不超过12亿元扣除发行费用后用于投资年产97亿米高档拉链配套织带搬迁及服饰辅料技改项目一期年产22亿米高档拉链扩建项目越南服装辅料生产项目和补充流动资金振华科技因申请材料不符合法定形式中国证监会决定不予受理公司非公开发行A股股票的申请应流股份公司发布2022年度业绩预增公告预计实现归母净利润为393-416亿元同比增长70-80预计实现扣非归母净利润为217-232亿元同比增长45至55捷强装备公司董事乔顺昌先生持有公司股票37670万股占公司目前总股本的377辞职新雷能公司拟在西安投资建设电机驱动及电源研发制造基地项目项目投资总额预估约170亿元公司及子公司拟使用总额不超过人民币2亿元或其他等值外币自有资金开展外汇套期保值业务北摩高科公司副总经理刘扬郑聃分别减持62251080万股分别占公司总股本的019003减持后分别持有434623251万股分别占公司总股本的131010中直股份公司拟向中航科工拟认购2亿元航空工业集团全资子公司机载公司拟认购1亿元在内的不超过35名特定投资者非公开发行A股股票募集配套资金总额不超过拟购买资产的交易价格的100以3953元股价格向中航科工发行股份购买其持有的昌飞集团9243的股权哈飞集团8079的股权向航空工业集团发行股份购买其持有的昌飞集团757的股权哈飞集团1921的股权交易完成后中直股份将持有昌飞集团100股权哈飞集团100股权昌飞集团哈飞集团将成为上市公司全资子公司公司股票于2023年1月10日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业周报星期二开市起复牌智明达公司股东杜柯呈副总经理龙波拟分别减持不超过15150139万股分别占公司总股本的300003隆达股份公司通过高新技术企业重新认定大立科技公司收到某部2022年电子元器件研制项目中央财政资金320万元标志着公司已正式中标本项目并已进入启动实施阶段公司收到中央财政下达的电子元器件领域工程研制项目进度拨款363万元截至目前公司已累计收到该专项资金1814万元盛路通信公司发布2022年度业绩预告预计实现归母净利润225-275亿元同比增长20606-22963预计实现扣非归母净利润200-250亿元同比增长18858-210722022年第四季度共有485张盛路转债完成转股票面总金额为485万元合计转成7097股股票盛路转债最新有效转股价格为683元股中国卫通公司拟增加与中国空间技术研究院简称五院的日常关联交易共计1367亿元关联交易内容为购买中星10R中星9C两颗中星系列卫星截至2022年9月30日五院资产总额86970亿元资产净额52719亿元2022年前三季度主营业务收入38808亿元净利润为3945亿元航发动力公司下属子公司中国航发南方工业有限公司拟对其控股子公司株洲南方航空机械进出口有限公司进行减资减资完成后南方公司所持进出口公司的股权比例由802降至2612公司下属子公司中国航发南方工业有限公司拟向中国航发资产管理有限公司转让航发控制不超过1300万股股票公司2023年预计向中国航发系统内销售商品关联交易金额为20亿元预计2023年从中国航发系统购买商品关联交易金额为13000亿元该项2022年实际发生的预计金额为11100亿元航天彩虹公司常务副总经理邵奕兴先生辞职邵奕兴先生直接持有公司股份383062万股占公司总股本的384公司与保利科技航天气动院公司控股股东签署某型无人机系统及服务销售合同合同总价约6000万美元银河电子公司与苏州时代华景新能源有限公司在张家港市高新区签署了储能业务战略合作协议双方拟就储能业务展开深入合作奥维通信公司拟与上海熵熠组建合资公司投资建设5GW高效异质结HJT太阳能电池及组件项目其中公司拟投入210亿元占合资公司注册资本金的51特发信息2022年第四季度共有310张特发转2完成转股票面总金额为310万元合计转成4226股股票特发转2最新有效转股价格为733元股四川九洲公司独立董事黄寰先生辞职公司副总经理蒋艳梅女士辞职公司聘任王睿先生吴正先生为公司副总经理甘化科工公司公告2022年度业绩预告预计归母净利润9000万元至125亿元同比增长183至292扣非后归母净利润8300万元至118亿元同比增长618至921请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业周报楚江新材公司拟将铜板带业务生产经营相关的资产负债业务及人员划转至全资子公司楚江高精铜带并以相关资产组的净资产向楚江高精铜带增资公司拟将全资子公司清远楚江含分支机构整体业务资产及人员重组合并至全资子公司清远高精铜带并由清远高精铜带承接清远楚江的整体生产经营业务及人员重组合并事项完成后清远楚江含分支机构将予以注销广电计量公司副总经理赵倩女士辞职烽火电子公司控股股东烽火集团非公开发行可交换公司债券持有人于2022年8月12日至2022年12月29日期间实施换股换股数量为96471万股占公司总股本的160南京熊猫公司副总经理黄绍锋先生辞职航亚科技公司股东华睿互联拟减持公司股份不超过139130万股占公司总股本的538长春一东公司董事长高汝森先生辞职公司聘任孟庆洪先生为公司董事长苏试试验2022年第四季度共有24753万张苏试转债完成转股票面总金额为248亿元合计转成170232万股苏试试验股票苏试转债最新有效转股价格为1454元股航天长峰公司及所属子公司自2022年3月19日至2022年12月30日累计收到政府补助176026万元火炬电子公司将于2023年1月4日注销5659万股回购股票占总股本的0122022年第四季度共有370万元火炬转债转换为公司股票转股股数为1503股火炬转债最新有效转股价格为2451元股紫光国微2022年第四季度共有262张国微转债完成转股票面总金额为262万元合计转成263股股票国微转债最新有效转股价格为9818元股公司管理人减持公司股份98450万股占公司总股本的116本次减持后紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户持有公司股份299800万股占总股本的3532023年1月30日至2023年2月3日为国微转债回售期回售价格为100256元张含息税回售期内国微转债暂停转股本次回售不具有强制性富吉瑞公司拟使用募集资金7000万元向全资子公司英孚瑞提供借款用于募投项目非制冷红外探测器研发及产业化建设项目公司拟注销全资子公司重庆睿迪智觉科技有限公司通达股份公司控股股东史万福先生拟减持公司股份不超过158586万股占公司总股本的3内蒙一机公司副总经理贾睿先生辞职公司聘任丁利生先生高宏强先生为公司副总经理航新科技2022年第四季度共有9张航新转债完成转股票面总金额为900元合计转成60股航新科技股票航新转债最新有效转股价格为1484元股宗申动力公司控股子公司宗申航发公司拟整体变更为股份有限公司其注册资本将由目前的458亿元减少至1亿元各股东出资数额将同比例调整请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-行业周报7近期重点报告20230102兴证军工观察航空主机厂批产任务全面完成2023年军工下游需求增速稳健20221228紫光国微点评变更部分募投项目加大高端特种集成电路投入20221225美国通过2023年国防授权法案预算金额再创新高20221224中直股份点评哈飞昌飞集团整体注入直升机旗舰整装待发20221222七一二点评跟投办法完善中长期激励机制受疫情影响延长公开征集期限20221218兴证军工观察美日国防开支飙升周边军事环境趋紧20221204兴证军工观察行业需求稳健逢低布局优质标的20221120兴证军工观察宏观变量驱动配置提升自下而上优选标的20221116军工行业2023年度策略宏观变量驱动配置提升自下而上优选标的20221112军工板块2022年三季报总结营收增速下游提升上游放缓航空发动机产业链需求旺盛20221107兴证军工观察三季度业绩稳健兑现板块超配幅度继续扩大20221103航宇科技2022三季报点评需求持续带动增长二期股权激励授予20221102中航重机2022三季报点评营业收入稳步增长期间费用持续优化20221031中航光电2022三季报点评营收利润增长强劲汇兑损益增厚业绩202210312022Q3公募基金军工股持仓分析市值占比574超配26920221030航发动力2022年三季报点评均衡生产持续推进税费及减值短期提升20221030智明达2022三季报点评营收利润短期承压新研项目持续增加20221030中航西飞2022三季报点评营业收入稳健增长税金影响短期利润20221030七一二2022三季报点评营收利润稳步增长Q3研发费用大幅增加20221030中航沈飞2022三季报点评营收利润稳步增长签署战略合作协议推进重点项目建设20221030振华科技2022三季报点评利润接近业绩预告上沿期间费用持续优化20221029中简科技2022三季报点评三季度业绩高增长聚焦保供和三期建设20221029中航机电2022三季报点评营收利润稳步增长研发费用维持高增20221028紫光国微2022三季报点评三季度存货增长显著研发费用大幅增长20221027新雷能2022三季报点评营收利润稳步增长定增落地扩建产能20221027宏达电子2022年三季报点评前三季度保持平稳研发费用同比高增20221027航发控制2022年三季报点评期间费率显著改善业绩同比快速增长20221026钢研高纳2022三季报点评三季度业绩环比提升回款加强科研来款增加20221026西部超导2022年三季报点评营收业绩持续增长期间费用显著优化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-行业周报20221025三角防务2022三季报点评营收利润大幅增长定增扩产持续推进20221025光威复材2022三季报点评利润表现优于营收航空产品线持续扩充20221025爱乐达2022三季报点评需求增加产能释放研发投入大幅提升20221024兴证军工观察宏观变量驱动继续看好板块相对收益20221022中航高科2022年三季报点评利润总额目标完成近九成航空新材料稳步增长20221021中航沈飞2022前三季度业绩快报点评前三季度净利润计划完成超八成均衡交付持续推进20221019图南股份2022三季报点评营收业绩快速增长费用端持续优化20221016中简科技点评把握关键发展机遇期激励助力战略目标达成20221015光威复材三季度业绩预告点评看好公司持续市场拓展股权激励考核目标彰显信心20221015高德红外点评机载新型号项目竞标胜出回购股份彰显长远发展信心20221010兴证军工观察三季度业绩有望稳健兑现自下而上优选标的20221008中航机电点评吸收合并事项有序推进募资聚焦机载产能提升20220926兴证军工观察继续看好板块相对超额收益20220918海外研究启示录通用电气寡头竞合成就工业冠珠航发核心机衍生动力家族20220914海外研究启示录普拉特惠特尼欲戴王冠必承其重20220913海外研究启示录赛峰集团航空推进翘楚装备防务巨擘20220913兴证军工观察宏观变量驱动板块配置比例有望提升业绩兑现有力股权激励有望再添活力20220905军工板块2022年中报总结产业链景气度自上而下传导航空发动机板块需求继续加速20220904高德红外点评乘用车红外前装再获定点携手广汽埃安打造新生态20220901中航光电2022中报点评单季度营收利润再创新高上调关联销售预计金额20220831航宇科技2022中报点评航空及能源带动增长募投项目主体完成20220831中航沈飞2022中报点评营收业绩稳步提升参股上游加强协同20220830中航西飞2022年中报点评合同负债在手订单锚定需求净利润率继续保持上升趋势20220830中航重机2022中报点评聚焦航空主业盈利能力提升20220829兴证军工观察航空发动机产业链中报业绩抢眼20220828振华科技2022中报点评行业高景气度延续提质增效业绩持续高速增长20220828航发动力2022年中报点评业绩目标完成过半发动机主业增长强劲20220827航空发动机可靠性规律研究及海外案例分析20220826中航高科2022年中报点评营收利润双过半航空复材稳步增长20220825海外研究启示录罗尔斯罗伊斯百年锤炼成就全球航空发动机请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-