投资要点：
　　周观点：近期有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，拟重点推进21项任务，引导优质房企资产负债表回归安全区间，地产政策加速落地刺激市场，需求端越来越多有代表性的强二线城市继续放松限购政策，1月上旬贝壳50城日均二手房成交量较去年12月日均增加39%，居民购房信心逐步恢复；我们认为，供给端和需求端政策齐发力，市场预期向上的趋势确定，基本面也将迎来触底回升；同时2023年提前批专项债额度下达，多省市额度相比22年明显增长，基建端也有望更快形成实物量，“地基”产业链预期向上，春季躁动或提前上演；建议关注困境反转的浮法玻璃，从盈利周期来看，当前浮法玻璃处于周期底部，全行业基本处于亏损状态，进入冬季采暖季，天然气价格进一步上涨，持续亏损下加速行业冷修，供给收缩使得行业价格触底企稳，而当前地产仍处于地产竣工大周期，同时在“保交楼”的大背景下，竣工需求有支撑，政策预期下，中下游提前开启补库，我们看好，在新的供需紧平衡状态下，开春玻璃价格或迎来新一轮上涨，建议重点关注旗滨集团；其次，消费建材盈利拐点已现，22Q3以来大宗原材料明显回落，毛利率有望逐季度改善，随着基本面拐点临近，板块迎修复期，建议重点关注：东方雨虹、科顺股份（防水新规提标扩容，有效对冲地产下行带来的压力，23年还有沥青价格回落的预期，毛利率有望继续改善）；其次是三棵树（行业细分龙头，市场认可度高）；中国联塑（管材龙头，估值低位）、兔宝宝、蒙娜丽莎（低估值、高弹性，c端销售稳定增长）；伟星新材、北新建材（经营稳健，现金流好）；青鸟消防（扩品类支撑收入高增长）；新材料端建议关注高景气度延续的碳纤维板块，“风光氢”等新能源领域需求快速增长，龙头企业产能稳步扩张支撑高增长，建议关注中复神鹰和光威复材。
　　玻璃：节前浮法出货减缓，光伏玻璃整体交投平稳。周内浮法玻璃市场成交逐步转弱，较大数量中下游进入春节假期，市场成交趋于冷清。假期临近，预计下周市场将趋于停滞状态，目前中下游已持有一定库存，关注节后市场需求启动情况。当前全国浮法玻璃价格仍在底部区间震荡，而持续高位运行的成本使得全行业亏损扩大，浮法玻璃冷修停产产能升至高位。我们认为，当前个别产线存冷修预期，2023年供需有望重回紧平衡状态。从宏观层面来看，地产竣工需求韧性依旧，18-21年地产销售面积均超17亿平，随着竣工周期到来以及“保交楼”持续推进，23年竣工端仍有支撑，开春价格或迎来新一轮上涨。同时，玻璃龙头企业产业链延伸渐露端倪，成长性业务占比逐步提升，逐步平滑周期波动。建议关注浮法龙头旗滨集团、信义玻璃以及差异化发展的光伏玻璃小龙头亚玛顿、安彩高科（亚玛顿及安彩高科近期分别签订大额订单，支撑未来的成长性）。
　　消费建材：板块趋势已向上，回调则提供配置时机。在此前我们提到，消费建材企业行情依然取决于基本面和政策面博弈态势，当前地产开发融资三支箭已发，中央表明房地产是国民经济支柱产业的地位，基本面仍需关注四季度疫情下出货和工程端现金流情况。此前“三支箭”融资政策落地后，房企融资步伐加速，上周包括新城控股、万科、雅居乐、旭辉集团等多家上市房企，几乎同时宣布配股融资；此外，商业银行除为优质房企提供国内发债和担保等融资渠道外，12月被称为“第四支箭”的“内保外贷”落地，银行为房企提供境外融资改善房企境外信用情况，尤其是房企美元债违约问题，龙湖获得首笔中行的“内保外贷”贷款，规模为7亿元。当前政策面已表现出从救项目到解决开发企业融资的趋势，此轮政策端的转变，首要目的是解决保交楼问题，资金落实后2023年预计竣工端需求释放。另一方面，房企资金改善和项目落实也对购房者有一定信心的恢复。当前地产政策的积极导向明确背景下，对于地产链整体信心修复十分有利。基本面情况，成本端，四季度消费建材企业主要原材料沥青、钛白粉、乳液、PVC等多种大宗材料价格持续回落，Q4毛利率有望环比继续改善，后续疫情扰动因素业绩逐步消除。建议关注贯穿施工周期且有行业提标催化的防水材料龙头（关注东方雨虹、科顺股份），零售渠道转型的涂料龙头（三棵树），C端销售稳定增长的板材龙头（兔宝宝）、B端+C端均衡发展的瓷砖小龙头（蒙娜丽莎），市占率快速提升的消防龙头（青鸟消防）；其次是经营质量优异的管材龙头（伟星新材），受益竣工周期的石膏板龙头（北新建材）。
　　玻纤：顺周期的玻纤，看好2023年景气复苏。节前粗纱及电子纱价格暂稳，截至1月12日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价4122.75元/吨，电子纱主流报价10000-10200元/吨不等，环比均价均基本持平，节前调价意愿不大。春节后随着疫情影响减弱以及外部环境的改善，宏观经济有望逐步回暖，顺周期的玻纤需求或迎来复苏，而2023年国内新增产能有限，供需有望重回紧平衡，经济复苏或带来新一轮景气周期。建议关注当前低估值的玻纤龙头（建议关注中国巨石、中材科技、长海股份）。
　　水泥