原油
　　供应端，OPEC产量相对稳定；俄罗斯原油出口较制裁前有所下滑，近期出口趋于稳定，关注俄罗斯方面制裁影响减弱的可能性，若未来俄罗斯更多的原油实现贸易转向，则利空油价。需求方面，国内出行提振原油消费，市场计价国内需求修复预期，国外方面，美联储加息节奏放缓利于宏观情绪企稳，之后经济衰退或带动海外需求进一步走弱。整体而言，供应暂时稳定，需求层面国内修复对冲海外衰退减量，但节奏或有反复，与疫情进展和海外衰退情况有关。短期在国内需求提振下，油价预计下方支撑偏强，但海外衰退仍制约油价涨幅，短期油价震荡为主。下周关注OPEC和IEA月报、美联储官员表态、达沃斯世界经济论坛年会。

研究报告全文：原油沥青周报原油需求预期预计反复交易沥青节前驱动偏弱跟随成本运行作者广发期货发展研究中心能化组联系方式020-88818033广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月15日品种观点品种主要观点116-120策略19-113策略供应端OPEC产量相对稳定俄罗斯原油出口较制裁前有所下滑近期出口趋于稳定关注俄罗斯方面制裁影响减弱的可能性若未来俄罗斯更多的原油实现贸易转向则利空油价需求方面国内出行提振原油消费市场计价国内需求修复预期国外方面美联储加息节奏放缓利于宏观情绪企稳之后经济衰退或带短期建议区间操作布油参短期建议区间操作布油原油动海外需求进一步走弱整体而言供应暂时稳定需求层面国内修复对冲海外考83-88美元桶参考75-83美元桶衰退减量但节奏或有反复与疫情进展和海外衰退情况有关短期在国内需求提振下油价预计下方支撑偏强但海外衰退仍制约油价涨幅短期油价震荡为主下周关注OPEC和IEA月报美联储官员表态达沃斯世界经济论坛年会春节临近预计国内炼厂整体开工率将继续下滑交通运输短期停滞对炼厂出货略有影响但库存水平仍较低炼厂供应压力不大需求方面北方部分地区建议06合约区间操作为主建议06合约区间操作为沥青刚需停滞备货需求陆续减少天气转冷情况下需求预计将进一步放缓整体而参考3780-3880元吨主参考3675-3850元吨言供需双减格局下沥青基本面仍有一定支撑但沥青基本面驱动偏弱预计沥青后续走势仍将跟随成本端震荡为主2原油3重要指标指标运行情况影响1阿联酋能源部长由于对石油行业的投资减少欧佩克的生产能力下降了370万桶日12月OPEC原油产量2914万桶天环比上月份增加15万桶天2在截至1月6日的当周从俄罗斯进口的原油总量增加了197万桶天涨幅为83美国能源安全特使Hochstein如果需供给中性要美国可以从储备中出售更多石油4美国至1月6日当周原油产量为1220万桶日前值1210万桶日环比10万桶天美国至1月13日当周石油钻井总数623口前值618口1美国12月未季调CPI年率录得65重回6时代为连续第六个月下降创2021年10月以来最小增幅美国CPI数据符合预期日元正在飙升美元兑主要货币普遍下跌与美联储政策利率挂钩的期货市场暗示美联储在2月加息25个基点的可能性约为1002美国至1月7日当周初请失业金人数205万人预期215万人前值204万人3美国1月密歇根大学消费者信心指数初值646预期605前值5974需求中性偏多随着春节临近国内各地出行加速恢复国内成品油尤其是汽油价格持续推涨提振国内需求修复预期警惕春节后疫情反扑对需求带来压制5尽管加息节奏预期放缓但欧美经济衰退担忧预计反复海外基本面预期仍然偏弱但成品油短期裂解价差偏高表现仍对原油有一定支撑美国至1月7日当周EIA商业原油库存18961万桶汽油库存4114万桶精炼油库存-1069万桶航空煤油库存-227万桶燃料油库存-382万桶截至1月6日当库存周欧洲ARA地区原油库存环比-877万桶截至1月12日当周ARA成品油库存环比228万吨截至1月11日当周新加坡成品油库存环比567万桶美国和中国原油累库欧洲和日本原油去库各区油品整体去库为主供应端OPEC产量相对稳定俄罗斯原油出口较制裁前有所下滑近期出口趋于稳定关注俄罗斯方面制裁影响减弱的可能性若未来俄罗斯更多的原油实现贸易转向则利空油价需求方面国内出行提振原油消费市场计价国内需求修复预期国外方面美联储加息节奏放缓利于宏观情绪企稳之后经济衰退或观点带动海外需求进一步走弱整体而言供应暂时稳定需求层面国内修复对冲海外衰退减量但节奏或有反复与疫情进展和海外衰退情况有关短期在国内需求预期提振下油价下方支撑偏强但海外衰退压力仍制约油价涨幅短期油价预计震荡为主下周关注OPEC和IEA月报美联储官员表态达沃斯世界经济论坛年会策略短期建议区间操作布油参考83-88美元桶风险因素俄罗斯原油出口快速恢复海外经济快速衰退国内疫情恢复不及预期4原油重要事件日历MON116TUES117WED118THURS119FRI120SAT121SUN122中国2022年GDP美联储经济状况褐皮书贝克休斯钻井数据中国成品油贸易数据AM1000AM300AM0200中国12月规模以上工业增加值社会消费品零售总Genscape欧洲ARA原油API库存报告ICE持仓数据额库存报告AM0530AM0130AM1000IEA1月月报PAJ日本库存报告WTI持仓数据OPEC1月月报PM500AM1100AM0330国内成品油开启新一轮调欧元区12月CPI终值新加坡岸上油品库存报告WTI2月合约到期价窗口PM600PM0400美国12月PPIInsights欧洲ARA油品库PM930存报告美国当周初请失业金人数PM930EIA库存报告PM120051行情回顾6行情回顾上周油价上涨主因国内出行陆续恢复提振需求复苏预期且美国12月通胀如预期下跌美联储加息节奏预计放缓提振市场风险偏好油价修复上涨Brent近期盘面走势WTI近期盘面走势数据来源WindBloomberg72价差分析8沙特下调2023年2月份至欧洲和亚洲官价对美国官价维持不变沙特至亚洲OSP沙特至美国OSP沙特至亚洲OSP沙特至美国OSP8863420-2-2-4-7-6201111201181201231201351201471201521201591201641201761201811201881201931202051202171202221202291201210120131212016111201910120201212011112011812012312013512014712015212015912016412017612018112018812019312020512021712022212022912012101201312120161112019101轻质中质重质2020121轻质中质重质沙特至欧洲OSPb亚洲变动美国变动欧洲变动沙特至欧洲OSP轻质180-145635000-150-14061中质110-100615000-280-100-4-9重质-225-100570000-590-100-1420111120123120147120152120159120176120188120193120205120217120222120118120135120164120181120229120131212016111201910120201212012101轻质中质重质上周内盘和外盘之间价差走弱B-W价差走强EFS价差走弱2023113最新值最新均值上周均值均值变动沪油-布油-3476-2631-624-2007沪油-美油-0378022524-1722B-W542526513014EFS375386458-072内外盘价差RMBb境外跨市价差b原油内外盘价差原油跨区价差美元桶1504091003087502060105-50043-100-102-150-201-200-300-250202211220221112202211220221112沪油-布油元桶沪油-美油元桶B-W美元桶EFS美元桶10上周WTI和BRENT月差震荡近远月间价差呈现Contango结构WTI月差结构bBRENT月差结构bWTI月差结构Brent月差结构352535253020302025251515202010151015105510550000-5-5-5M1-M12左M1-M2M1-M3M1-M6M1-M12左M1-M2M1-M3M1-M6WTI期限结构bBRENT期限结构b美元桶WTI远月结构美元桶Brent远月结构8079857877837675817479737277717075CL1CL2CL3CL6CL12CO1CO2CO3CO6CO1220231112023142022122720221219202212122023111202314202212272022121920221212上周美油管理资金净持仓环比减少布油管理净持仓环比减少2023110资金多头持仓环比资金空头持仓环比管理资金净持仓环比WTI191544-1024962212-741129332-9508Brent23067162968432011498146351-5202美油管理资金头寸布油管理资金头寸WTI期货资金持仓BRENT期货资金持仓50000060000045000040000050000035000040000030000025000030000020000015000020000010000010000050000002018626201962620206262021626202262620186262019626202062620216262022626资金多头资金空头WTI资金净持仓资金多头资金空头BRENT资金净持仓123供应分析1312月OPEC原油产量2914万桶天环比上月份增加15万桶天千桶天OPEC原油产能与产量千桶天OPEC各国过剩产能4000012000160038000据彭博调查12月OPEC原油产量10000140036000万桶天上月份产量万桶340008000120029142899320001000天增产万桶天其中尼日利3000060001528000800亚增产万桶天40001526000600240002000阿联酋能源部长由于对石油行业22000400的投资减少欧佩克的生产能力下2000002000降了370万桶日123456789101112131520112120119120124120136120141120148120153120165120177120182120189120194120206120211120218120223120121112015101201612120191112022101过剩产能右轴OPEC产量OPEC产能千桶天沙特伊拉克伊朗利比亚加蓬委内瑞拉安哥拉尼日利亚赤道几内亚科威特阿尔及利亚阿联酋刚果OPEC产量2022123110480448025501170160660108013509026701020317026029140202211301047044802520115019069010901200802670101031802602899020221031109104570251011702106601050115080281010503420250298402022930110104520249012002006701160110010028201040335029029950202283110930443025201080200640117011301002810103033502702966020227311078044202520700200710113012001002770102032402602905020226301060044202550670190710120012309026401020319027028780202253110430443025807602206801160130090269010203100260287202022430103804460258090020070011401370110261099030102702872020223311027042902590105018068011701480100264099029802702869020222281017042802550112018062011701500100262098029602602851020221311006043102520950180670112015201102580970291027028170OPEC部分成员国原油产量千桶天沙特产量千桶天伊朗原油产量千桶天委内瑞拉产量12000300011500440011000250010500390010000200095003400900015008500290010008000750050070002400111111111111111111110729416183052729416181111111111111111111111223145561718990112219001111311116171112022211111111111111111111111161830527294161830527000010000101000020001122314156671899011122222202222202202222202227171717171717171717171701111314111171112021212233445566778899001122100001010000100002020111111111111111112222220222220220222220222220220220202020202020202020202020202020202020202020202千桶天利比亚产量千桶天安哥拉原油产量千桶天尼日利亚产量18002000240016002200140018002000120016001000180080014001600600140040012002001200-10001000111111111111111111111111111111111111195195195195195195195195195195195195112334556778990112800112334556778990112101010101010101010101010101020202020111111111111111111111111010101010101010101010101010202020202222222222222222227171717171717171717171722222222222222222212233445566778899001122利比亚产量利比亚产量11111111111111111222222尼日利亚0202020202020202020202020202020202020202020202原油出口供应情况kbd沙特原油出口量千桶天伊朗原油出口量千桶天伊拉克原油出口量10000300044004200900025004000800020003800700015003600600010003400500500032004000030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022千桶天美国原油出口量500045004000350030002500200015001000500011213141516171819110111112120192020202120222023截至1月6日当周俄罗斯原油海运出口环比增加了197万桶天根据彭博社监测的油轮跟踪数据在截至1月6日的当周从俄罗斯进口的原油总量增加了197万桶天涨幅为8四周均值连续第四周下降自2022年来首次跌破250万桶天较2022年下半年的300万桶天减少约50万桶天对欧洲的出货量几乎完全枯竭而对亚洲的出货量也出现下滑截止1月6日俄罗斯运往欧洲的海运原油降至约146万桶天仅受制裁豁免的保加利亚还在进口俄油截止1月6日俄罗斯开往中国印度和土耳其的海运原油四周均值连续下降至231万桶日较12月30日减少14万桶天截至1月6日当周俄罗斯原油海运出口环比增加了197万桶天美国原油产量环比10万桶日为1220万桶日美国原油产量美国活跃原油钻井数千桶日美国原油产量美国原油活跃钻井数140001000900130008001200070060011000500400100003009000200100800001121314151617181911011111211121314151617181911011111212019202020212022202320192020202120222023美国活跃钻井数与原油产量美国油井数量美国活跃钻井数与原油产量美国油井数量1400018001000020009000120001600140080001000015007000120060008000100010005000600080040006003000400050040020001000200020000002015112015612016412016912017212019312019812020112020612021412021912022212022712017712018512015111201810120201112017121原油产量kbd原油钻井数右库存井右新钻井数完工井数8拜登不排除进一步释放战略石油储备的可能性百万桶美国战略石油储备库存截至1月6日当周美国战略石油储备SPR库存减少至70037158亿桶650据知情人士透露拜登政府推迟补充应急原油储备因其认为收到的报价要么太贵要么规格不符合要求知情人士称600能源部拒绝了2月潜在购油的几单报价其中一位知情人士550表示能源部将推迟原定于2月份进行的采购但其接受固500定价格的新方案将继续施行拜登政府12月公布补充储备的450计划第一步拟购买300万桶若美国根据市场行情推延SPR400回购计划则70美元桶的价格支撑减弱350美国白宫经济顾问委员会主席劳斯拜登不排除进一步释放112131415161718191101111121战略石油储备的可能性美国能源安全特使Hochstein如20192020202120222023果需要美国可以从储备中出售更多石油百万桶美国战略石油储备库存千桶天美国原油出口量750500045007004000650350060030005502500500200045015002023163715810004005003500112131415161718191101111121201920202021202220232010102020111020201210202013102020141020201510202016102020171020201810202019102020201020202110202022102020061020200710202008102020091020