供应方面，尽管俄罗斯针对价格上限的最新官宣声明影响不大，但俄罗斯供应减量风险仍然支撑油价，后需关注俄罗斯和美国围绕价格上限的动态进展，以及俄罗斯出口情况；美国前期受极寒天气影响原油产量有所下滑，随着天气好转以及Keystone管道的重启，美国供应利多支撑减弱。需求方面，国内防疫政策放开持续提振需求，部分城市出行呈现好转迹象，且海外加息放缓预期下宏观风险偏好有所回暖，需求端整体影响偏利多。整体而言，供需方面均对油价呈现一定支撑，尤其是国内需求修复预期，或持续提振油价，中长期油价或继续走强。关注近期即将发布的经济数据和欧美央行的表态，预计油价短期将在基本面和宏观面的博弈之间呈现震荡偏强走势。

研究报告全文：原油沥青周报原油基本面支撑较强关注近期经济数据沥青淡季不淡基本面支撑仍然较强作者广发期货发展研究中心能化组联系方式020-88818033广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月2日品种观点品种主要观点13-15策略供应方面尽管俄罗斯针对价格上限的最新官宣声明影响不大但俄罗斯供应减量风险仍然支撑油价后需关注俄罗斯和美国围绕价格上限的动态进展以及俄罗斯出口情况美国前期受极寒天气影响原油产量有所下滑随着天气好转以及Keystone管道的重启美国供应利多支撑减弱需求方面国内防疫政策放开持短线建议区间波段操作布原油续提振需求部分城市出行呈现好转迹象且海外加息放缓预期下宏观风险偏好油参考82-90美元桶中长有所回暖需求端整体影响偏利多整体而言供需方面均对油价呈现一定支期建议回调后偏多思路为主撑尤其是国内需求修复预期或持续提振油价中长期油价或继续走强关注近期即将发布的经济数据和欧美央行的表态预计油价短期将在基本面和宏观面的博弈之间呈现震荡偏强走势近期沥青供应持续减少2023年1月国内沥青产量预计为1955万吨环比减少1357且当前库存水平低位现货资源仍然紧张需求方面北方地区刚需缓慢结束部分逐渐为入库需求为主合同出货较多社会存在一定投机需求华单边建议06合约建议逢低滚沥青东和西南地区则仍有赶工刚需支撑整体而言供需双减格局下沥青价格淡季动做多参考3770元吨一不淡供需平衡支撑沥青基本面延续强势06合约在需求前景提振下走势偏强线后续若需求走弱或油价走跌则沥青有望见顶回落在此之前沥青价格或延续强势2原油3重要指标指标运行情况影响1俄罗斯方面将禁止向在合同中直接或间接使用价格上限机制的外国法人和个人供应俄罗斯石油和石油产品该法令自2023年2月1日起生效有效期至2023年7月1日俄罗斯方面的最新声明无超预期反制措施对供应利好有限但俄罗斯方面减产的可能性仍然对油价形成支撑关注俄罗斯原油出口的进展2俄罗斯将于1月在欧盟禁令之前增加柴油出口行业数据显示俄罗斯主要的波罗的海和黑海港口供给中性包括一些源自白俄罗斯的港口1月份的燃料出货量将飙升至268万吨比12月份的计划出货量增长8这至少是自2020年1月以来的最高出货量3美国此前受天气影响关停的炼油厂陆续重启Keystone重启工作也开启对美油供应端影响减弱4美国至12月23日当周原油产量为1200万桶日前值1210万桶日环比-10万桶天美国至12月30日当周石油钻井总数621口前值622口1截至12月24日一周美国首次申请失业救济人数环比增加9000至225万持续远低于27万人的门槛表明在美联储大幅加息的大背景下美国就业市场依然紧张2今年第三季度美国国内生产总值GDP按年率计算增长32较11月底发布的修正数据上调03个百分点3国内需求中性偏多各地疫情进程有别整体而言汽柴油需求受到一定压制但部分城市在感染达峰后出行陆续复苏汽柴油产销情况环比有所好转国内需求对油价的提振预期较强海外方面尽管海外经济衰退担忧持续但海外原油需求短期仍表现一定韧性美国至12月23日当周EIA商业原油库存718万桶汽油库存-3105万桶精炼油库存283万桶航空煤油库存-222万桶燃料油库存1007万桶截至12月23日当库存周欧洲ARA地区原油库存环比-430万桶截至12月29日当周ARA成品油库存环比-25万吨截至12月28日当周新加坡成品油库存环比-1299万桶欧洲和日本原油去库美国和中国原油累库各区油品整体去库为主供应方面尽管俄罗斯针对价格上限的最新官宣声明影响不大但俄罗斯供应减量风险仍然支撑油价后需关注俄罗斯和美国围绕价格上限的动态进展以及俄罗斯出口情况美国前期受极寒天气影响原油产量有所下滑随着天气好转以及Keystone管道的重启美国供应利多支撑减弱需求方面国内防疫政策放开持续观点提振需求部分城市出行呈现好转迹象且海外加息放缓预期下宏观风险偏好有所回暖需求端整体影响偏利多整体而言供需方面均对油价呈现一定支撑尤其是国内需求修复预期或持续提振油价中长期油价或继续走强关注近期即将发布的经济数据和欧美央行的表态预计油价短期将在基本面和宏观面的博弈之间呈现震荡偏强走势策略短期建议区间波段操作布油参考82-90美元桶中长期建议回调后偏多思路为主风险因素俄罗斯原油出口快速恢复海外经济快速衰退国内疫情恢复不及预期41行情回顾5行情回顾上周俄罗斯方面应对价格上限的官方宣言无超预期利多且美国极寒天气对能源的影响有所减弱Keystone也逐渐重启美油供应有所恢复上周供应端扰动偏利空但中国需求复苏的预期持续提振油价油价震荡为主Brent近期盘面走势WTI近期盘面走势数据来源WindBloomberg62价差分析7上周沪油和布油之间价差走弱沪油和美油之间价差走强B-W价差走强20221230最新值最新均值上周均值均值变动沪油-布油-3504-2206-1872-334沪油-美油-348449403046B-W565459413046EFS485459465-006内外盘价差RMBb境外跨市价差b内外盘价差原油跨区价差美元桶120002010000800015600040001020000005-2000-40000-6000-8000-5-10202241沪油-布油元桶沪油-美油元桶B-W美元桶EFS美元桶8上周WTI月差震荡BRENT月差震荡走强WTI近远月间价差维持Contango结构Brent近远月呈Back结构WTI月差结构bBRENT月差结构b148141012761012851068463844262124002-20-1-2-20-4M1-M12左M1-M2M1-M3M1-M6M1-M12左M1-M2M1-M3M1-M6WTI期限结构bBRENT期限结构b美元桶美元桶8089788785768374817279777075CL1CL2CL3CL6CL12CO1CO2CO3CO6CO12202212282022122020221213202212620221129202212282022122020221213202212620221129上周美油和布油管理资金净持仓环比增加20221227资金多头持仓环比资金空头持仓环比管理资金净持仓环比WTI212511-55443509-68841690026330Brent2090752237974319-1904513475641424美油管理资金头寸布油管理资金头寸万手万手5060455040354030253020201510105--2018612201961220206122021612202261220186122019612202061220216122022612资金多头资金空头WTI资金净持仓资金多头资金空头BRENT资金净持仓103供应分析1111月OPEC原油产量2984万桶天环比上月份减产105万桶天千桶天OPEC原油产能与产量千桶天OPEC各国过剩产能4000012000180038000据彭博调查11月OPEC原油产量36000100001600万桶天上月份产量万桶140028792984340008000320001200天减产105万桶天该减产口径3000060001000基本符合市场预期2800080026000400012月4日OPEC会议维持200万桶天600240002000的减产政策不变下一次欧佩克部22000400长级会议将在年月日举行2000002002023640欧佩克联合部长级监督委员会JMMC将于2023年2月1日举行201171201211201271201311201371201411201471201511201571201611201671201711201771201811201871201911201971202011202071202111202171202211202271201111下一次会议过剩产能右轴OPEC产量OPEC产能千桶天沙特伊拉克伊朗利比亚加蓬委内瑞拉安哥拉尼日利亚赤道几内亚科威特阿尔及利亚阿联酋刚果OPEC产量202211301044044802520109019069010401140802670101031802602879020221031109104570251011702106601050115080281010503420250298402022930110104520249012002006701160110010028201040335029029950202283110930443025201080200640117011301002810103033502702966020227311078044202520700200710113012001002770102032402602905020226301060044202550670190710120012309026401020319027028780202253110430443025807602206801160130090269010203100260287202022430103804460258090020070011401370110261099030102702872020223311027042902590105018068011701480100264099029802702869020222281017042802550112018062011701500100262098029602602851020221311006043102520950180670112015201102580970291027028170202112311003042802510106019065011501420120255096028902802809020211130988042802520113019063011101530902530950287029028000OPEC部分成员国原油产量千桶天伊朗产量千桶天沙特产量千桶天尼日利亚产量12000440011500240011000220039001050020001000095001800340090001600850029008000140075001200240070001000190020145120157120169120116120121120128120133120162120174120186120191120198120203120215120227120171112013101201412120201012021121201581201181201241201381201441201641201781201841201981202041202181202241201012120121212014121201612120181212020121201621201211201281201331201451201571201691201741201861201911201981202031202151202271尼日利亚20116120131012014121201711120201012021121千桶天安哥拉原油产量千桶天利比亚产量千桶天委内瑞拉产量20001800300016001800140025001600120020001000800150014006001200400100020050010000080020138120118120124120144120158120164120178120184120198120204120218120224120101212012121201412120161212018121202012120196120116120126120136120146120156120166120176120186120206120216120226120168120115120127120132120139120144120156120161120173120185120197120202120209120214120226120131212011121201212120141212015121201612120171212018121201912120201212021121202111120101012011121201411120171012018121俄罗斯将禁止对使用价格上限机制的买家供应俄罗斯石油和石油产品12月27日俄罗斯总统普京签署了一项法令以应对西方国家对俄的石油和石油产品采取的限价政策鉴于美国等西方国家及国际组织采取对俄罗斯石油及石油产品设置价格上限的不友好举措为维护国家利益俄罗斯方面将禁止向在合同中直接或间接使用价格上限机制的外国法人和个人供应俄罗斯石油和石油产品该法令自2023年2月1日起生效有效期至2023年7月1日这一禁令中包含石油供应禁令和石油产品供应禁令两部分其中石油供应禁令将依据总统令自2023年2月1日起直接生效石油产品供应禁令的生效日期则由俄政府确定但不得早于总统令生效的时间此外该禁令也预留了空间基于俄总统的特别决定石油和石油产品可以供应给某些特定的市场此前俄罗斯副总理亚历山大诺瓦克表示由于西方国家对俄的原油制裁俄罗斯的石油产量可能会下降50-70万桶日俄罗斯方面的最新声明无超预期反制措施对供应利好有限但俄罗斯方面减产的可能性仍然对油价形成支撑关注俄罗斯原油出口的进展市场消息俄罗斯将于1月在欧盟禁令之前增加柴油出口行业数据显示俄罗斯主要的波罗的海和黑海港口包括一些源自白俄罗斯的港口1月份的燃料出货量将飙升至268万吨比12月份的计划出货量增长8这至少是自2020年1月以来的最高出货量欧盟即将出台的禁止从俄罗斯进口柴油的禁令可能比本月初开始的禁止海运原油进口的禁令更具破坏性美国原油产量环比-10万桶日为1200万桶日美国原油产量美国活跃原油钻井数13500千桶日1000130009001250080070012000600115005001100040010500300100002009500100900001121314151617181911011111211121314151617181911011111212018201920202021202220182019202020212022美国活跃钻井数与原油产量美国油井数量140001800100002000900012000160080001400100001500700012006000800010001000500040006000800300060050040002000400100020002000000201511201551201591201611201651201691201711201751201791201811201851201891201911201951201991202011202051202091202111202151202191202211202251202291库存井右新钻井数完工井数原油产量kbd原油钻井数右8美国70美元桶SPR回购价格对油价形成支撑3月份拜登政府宣布将于4-10月份投放18亿桶石油战略储备截至12月23日当周美国战略石油储备SPR库存减少至37513亿桶美国国会通过规模为17万亿美元的政府拨款法案该法案取消了国会授权的约14亿桶战略石油储备SPR销售拜登政府寻求取消2024财年和2027财年间的几项国会授权的SPR销售以补充石油储备美国能源安全特使Hochstein称将在战略石油储备SPR上寻找机会当油价在70美元桶的范围内时将寻求立即回购石油能源部高级官员表示美国将为战略石油储备SPR购买300万桶石油于明年2月交付官员称美国将同时提供200万桶紧急原油交易以满足Keystone管道关闭后的炼油需求埃克森美孚和菲利普斯66将获得180万桶战略石油储备SPR原油自创纪录18亿桶原油释储以来拜登政府宣布首次回购原油填充战略石油储备百万桶美国战略石油储备库存百万桶日美国原油出口量百万桶美国战略石油储备库存60075070070065050065060040060055055030050050020045045020221223400100375134003503500001121314151617181911011111211121314151617181911011111212018201920202021202220071062008106200910620101062011106201210620131062014106201510620161062017106201810620191062020106202110620221062018201920202021202220061064需求分析17欧美通胀预计下行加息节奏预计放缓美国通胀走势欧洲通胀走势12121010886642402-20-4-22019-062021-032018-062018-092018-122019-032019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11CPI当月同比核心CPI当月同比PPI同比CPI同比核心CPI当月同比美元指数11月美国CPI同比71低于预期的73和前值77为2021年12月以来的最低水平能源价格继续降温核心CPl也有显115著回落同比6环比02为2021年8月以来的最低水平110美国11月核心PCE物价指数年率47预期47前值500105欧元区11月CPI同比增长终值为101预期1000前值1001000欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点利率水平达2008年9512月以来最高90852022-05-072022-10-072021-05-072021-06-072021-07-072021-08-072021-09-072021-10-072021-11-072021-12-072022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-11-072022-12-0718海外经济衰退压力持续美国走势美国经济景气指数PMI欧元区PMI走势7070100806560604060502055400-203050-4020-6045-8010-100402022-112018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082000-052019-022001-082002-112004-022005-052006-082007-112009-022010-052011-082012-112014-022015-052016-082017-112020-052021-082022-112020-112021-112022-112018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082021-022021-052021-082022-022022-052022-08欧元区制造业PMI欧元区服务业PMIISM制造业PMIISM非制造业PMIZEW经济景气指数ZEW经济现状指数滞后12个月美国密歇根大学消费者信心指数今年第三季度美国国内生产总值GDP按欧洲地区消费者信心指数年率计算增长32较11月底发布的修正11020数据上调03个百分点10100截至12月24日一周美国首次申请失业救0济人数环比增加9000至225万持续远低90-10-20于27万人的门槛表明在美联储大幅加息的80-30大背景下美国就业市场依然紧张-40美国就业市场和经济仍然表现一定韧性70-50为美联储来年继续加息以降低市场需求提-6060供支撑2019-052022-022018-082018-112019-022019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-052022-082022-11502018-05英国消费者信心指数德国消费者信心指数欧盟消费者信心指数2018-112018-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112018-0519欧美成品油裂解价差震荡走强美国柴油裂解美国航煤裂解b美国汽油裂解bb1006278906852807058426048325038402228301218202108-80-2112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022欧洲汽油裂解欧洲柴油裂解bbb欧洲航煤裂解807554706544605534504540352430251420154105-60-5112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022