行情概览：本周（1.9-1.13）中信一级传媒板块上涨1.43%。2023年第二个交易周传媒板块继续表现活跃。本周板块表现符合我们年度策略报告观点，顺周期相关标的稳定上涨。短期我们认为顺周期方向仍将表现强劲，建议重点配置顺周期主线下涨幅较少且估值处于底部的游戏板块以及芒果超媒、中信出版等标的。长期看，业绩端传媒板块在去年3季度筑底，政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。
　　板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、吉比特、完美世界】；2）疫情修复主线的【芒果超媒、中信出版、华立科技、万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒】等；3）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。
　　快手直播推出“新春超级播”活动，22场直播打造新内容IP。快手直播宣布推出“新春超级播”系列活动，以全新IP内容烘托节日氛围。1月10日至1月18日，快手直播将联动站内优质才艺主播，带来22场特色直播，打造全民狂欢的直播盛宴。本次新春直播将覆盖音乐、舞蹈、搞笑、戏曲等多个赛道，用户在快手搜索“新春超级播”即可预约直播。2022年，快手直播致力于提升主播的职业化与多元化发展，通过5亿现金、30亿流量激励优质内容创作及主播成长，在主播的丰富性与专业度上都已实现了进阶。截至2022年12月，快手已有近400种类型的直播，舞蹈类与歌唱类直播共计超7000万场，每100个快手用户中有近80人每天进入快手直播间。
　　埃森哲预测元宇宙将赋能1万亿美元商业机会，90%受访消费者希望参与元宇宙世界。埃森哲调查显示，消费者与企业均对元宇宙持高度关注态度。该项调查覆盖大约9000名消费者，其中55%的受访者表示希望参与元宇宙活动，90%的受访者希望能积极参与元世界活动。具体到细分领域，最受期待的元宇宙领域为零售，69%的受访者希望通过元宇宙来购买商品和服务；其他受关注领域包括健身（ 60% ）、医疗（55%）、旅游（57%）和文娱（55%）。受访者的元宇宙兴趣偏好与年龄相关，年轻人较为关注文娱与健身领域，老年人更关注健康服务。据调查，59%的元宇宙用户喜欢游戏，4%的受访者将元宇宙视为主要的游戏平台。70%的受访者计划通过元宇宙平台来体验不同领域的产品与服务。企业方面埃森哲对3200名高管做出平行调查，其中89%的高管相信元宇宙将在公司未来发展中发挥关键作用。据估算，到2025年底，大约4.2%的公司营收将来自元宇宙相关商业活动，共计约1万亿美元。
　　2022年微信视频号原创内容播放量同比增长350%，直播带货销售额同比增长超8倍。1月10日，视频号官方在2023微信公开课PRO上公布最新视频号生态信息。2022年，平台原创内容播放量较去年提升350%，日活跃创作者数和日均视频上传量同比涨幅均超过100%。受益于大量优质内容，2022年视频号看播规模增长300%。视频号官方表示未来将投入50亿流量助力个体创作者成长。同时，随着视频号生态不断完善，视频号直播带货规模也高速增长。2022年视频号直播销售额同比增长超8倍，平台公域购买转化率提升超100%，客单价超200元，直播商业潜力持续释放。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年01月15日传媒板块继续聚焦顺周期方向快手直播推出新春超级播活动行情概览本周19-113中信一级传媒板块上涨1432023年增持维持第二个交易周传媒板块继续表现活跃本周板块表现符合我们年度策略报告观点顺周期相关标的稳定上涨短期我们认为顺周期方向仍将表现强劲建议重点配置顺周期主线下涨幅较少且估值处于底部的游戏板行业走势块以及芒果超媒中信出版等标的长期看业绩端传媒板块在去年3季度筑底政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展处于估值底部基金低配新技术驱动的传媒板块配置正当时传媒沪深300板块观点与推荐标的1游戏板块估值处于历史底部建议关注Pico16及VR主线标的恺英网络及游戏核心标的三七互娱吉比特完美0世界2疫情修复主线的芒果超媒中信出版华立科技万达电影中国电影分众传媒兆讯传媒等3元宇宙及细分产业目前-16板块估值已回调至低位重点关注VRAR虚拟人等方向产业落地及企业-32财报兑现情况重点标的锋尚文化风语筑城市传媒罗曼股份-48力盛体育等4港股关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业快2022-012022-052022-092023-01手与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头泡泡玛特产业爆发在即的阜博集团快手直播推出新春超级播活动22场直播打造新内容IP快手直播宣布推出新春超级播系列活动以全新IP内容烘托节日氛围1作者月日至月日快手直播将联动站内优质才艺主播带来场特1011822分析师顾晟色直播打造全民狂欢的直播盛宴本次新春直播将覆盖音乐舞蹈搞笑戏曲等多个赛道用户在快手搜索新春超级播即可预约直执业证书编号S0680519100003播2022年快手直播致力于提升主播的职业化与多元化发展通过5邮箱gushenggszqcom亿现金30亿流量激励优质内容创作及主播成长在主播的丰富性与专分析师吴珺业度上都已实现了进阶截至2022年12月快手已有近400种类型的执业证书编号S0680521010001直播舞蹈类与歌唱类直播共计超7000万场每100个快手用户中有近邮箱wujungszqcom80人每天进入快手直播间研究助理刘书含埃森哲预测元宇宙将赋能1万亿美元商业机会90受访消费者希望参执业证书编号S0680122080034与元宇宙世界埃森哲调查显示消费者与企业均对元宇宙持高度关注邮箱态度该项调查覆盖大约9000名消费者其中55的受访者表示希望相关研究参与元宇宙活动90的受访者希望能积极参与元世界活动具体到细分领域最受期待的元宇宙领域为零售69的受访者希望通过元宇宙1传媒Steam平台Pico4份额持续提升国产手来购买商品和服务其他受关注领域包括健身60医疗游出海日本表现亮眼2023-01-0855旅游57和文娱55受访者的元宇宙兴趣偏好与2传媒12月游戏版号发放广电总局印发关于年龄相关年轻人较为关注文娱与健身领域老年人更关注健康服务推动短剧创作繁荣发展的意见通知2023-01-02据调查59的元宇宙用户喜欢游戏4的受访者将元宇宙视为主要的3传媒IDC预计2022年全球ARVR头显出货量970万台字节跳动游戏业务聚焦全球化2022-12-游戏平台70的受访者计划通过元宇宙平台来体验不同领域的产品与25服务企业方面埃森哲对名高管做出平行调查其中的高管320089相信元宇宙将在公司未来发展中发挥关键作用据估算到2025年底大约42的公司营收将来自元宇宙相关商业活动共计约1万亿美元2022年微信视频号原创内容播放量同比增长350直播带货销售额同比增长超8倍1月10日视频号官方在2023微信公开课PRO上公布最新视频号生态信息2022年平台原创内容播放量较去年提升350日活跃创作者数和日均视频上传量同比涨幅均超过100受益于大量优质内容2022年视频号看播规模增长300视频号官方表示未来将投入50亿流量助力个体创作者成长同时随着视频号生态不断完善视频号直播带货规模也高速增长2022年视频号直播销售额同比增长超8倍平台公域购买转化率提升超100客单价超200元直播商业潜力持续释放风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日内容目录1投资聚焦311行情概览312本周子板块观点42重点事件回顾43子板块数据跟踪64风险提示9图表目录图表1中信一级行业一周涨跌幅情况202319-20231133图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票202319-20231133图表3重点港股中概股上市公司一周走势202319-20231133图表4传媒互联网公司最新估值表20231134图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况7图表6本周票房统计202317-20231137图表72023春节档电影统计8图表8剧集周排名9图表9综艺周排名9P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日1投资聚焦11行情概览根据中信一级行业指数本周19-113传媒板块上涨143涨跌幅前三的板块分别是非银行金融426食品饮料405煤炭371涨跌幅后三的板块分别是国防军工-399电力公用事业-173综合-168图表1中信一级行业一周涨跌幅情况202319-2023113543214310-1-2-3-4-5非食煤有家医农汽建传纺银消综交轻电石电基通机商钢建计房综电国银品炭色电药林车材媒织行费合通工子油力础信械贸铁筑算地合力防行饮金牧服者金运制石设化零机产公军金料属渔装服融输造化备工售用工融务新事能业源资料来源Wind国盛证券研究所本周板块涨幅前五天威视讯455星期六255实益达222当代文体218全通教育184本周板块跌幅前五中原传媒-123生意宝-90人民网-79祥源文化-62力盛赛车-62重点港股中概股涨势分别为泡泡玛特30快手-63猫眼娱乐-25爱奇艺70腾讯控股42心动公司-21网易-S48哔哩哔哩-69阅文集团54腾讯音乐-22图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票202319-2023113图表3重点港股中概股上市公司一周走势202319-202311350455408704854302552222186424302018421000-2-4-21-10-25-22-62-62-79-90-123-6-20-8-63-69天星实当全力祥人生中泡快猫爱腾心网哔阅腾威期益代通盛源民意原泡眼奇讯动易哩文手-讯视六达文教赛文网宝传S讯体育车化媒玛娱艺控公哔集音特乐股司哩团乐资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日12本周子板块观点板块观点与推荐标的1游戏板块估值处于历史底部建议关注Pico及VR主线标的恺英网络及游戏核心标的三七互娱吉比特完美世界2疫情修复主线的芒果超媒中信出版华立科技万达电影中国电影分众传媒兆讯传媒等3元宇宙及细分产业目前板块估值已回调至低位重点关注VRAR虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况重点标的锋尚文化风语筑城市传媒罗曼股份力盛体育等4港股关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头泡泡玛特产业爆发在即的阜博集团图表4传媒互联网公司最新估值表2023113总市值净利润亿元PE行业公司名称周涨跌幅亿元2022E2023E2022E2023E完美世界30266194211138126三七互娱12444334381133117吉比特28262141168186156游戏宝通科技-12604056151108腾讯控股42300111127614053266214网易48369919772059187180心动公司-21105-5600猫眼娱乐-25917889116102万达电影46310-45137226影视院线光线传媒2626997112277241华策影视101014550224200博纳影业721642056826295华扬联众-4337324311485星期六2551566598240160营销紫天科技0027791103424蓝色光标-141263568361186分众传媒411014335527303192芒果超媒-39597222251269237爱奇艺70364-9743839互联网快手-632732-1110-186掌阅科技06664053167126泡泡玛特3028594130302220华立科技-2731-0215209其它视觉中国-12871526573338中信出版-14382731140125风语筑28845570151119资料来源Wind国盛证券研究所标注为Wind一致预期其余为国盛证券研究所预期2重点事件回顾P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日元宇宙VRAR埃森哲预测元宇宙将赋能1万亿美元商业机会90受访消费者希望参与元宇宙世界根据埃森哲一项调查显示消费者与企业均对元宇宙高度关注该项调查覆盖18个国家和地区的大约9000名消费者其中55的受访者表示希望参与元宇宙活动而90的受访者希望明年就能积极参与元世界活动细分领域而言备受期待的元宇宙领域是零售69健身60医疗55旅游57和文娱55根据调查59的元宇宙用户喜欢游戏然而只有4的受访者将元宇宙视为主要的游戏平台70的受访者计划通过元宇宙平台来体验不同领域的产品与服务企业方面埃森哲对3200名高管做出调查其中89的高管相信元宇宙将在公司未来发展中发挥关键作用据估算到2025年底大约42的公司营收将来自于元宇宙相关商业活动共计约1万亿美元Accenture网易将和央视联手打造网络春晚元宇宙分会场1月11日网易宣布将和央视联手为总台2023网络春晚打造元宇宙分会场网易与央视网携手合作调动网易雷火网易伏羲网易互娱AILab网易区块链等多个部门集合数字孪生区块链AI作画AI歌声合成等技术为网络春晚观众定制了首个元宇宙会场可实现万人实时互动网络春晚将在由网易雷火设计搭建3000万平的虚拟水舞台举办观众将手持AI艺术门票进场并可在入场时定制属于自己的虚拟形象演出过程中观众可通过比心鼓掌打call等多种玩法进行互动网易公众号PICO公布2022年度VR应用榜单红色物质2为年度最受期待应用1月11日XR品牌PICO正式公布2022年PICO应用商店年度VR应用榜单评选结果超10万用户参与了此次票选活动最终评选出最受欢迎娱乐应用最受欢迎免费应用最受欢迎视频与直播应用等奖项其中红色物质2成为年度最受期待应用该应用已于1月5日正式上线PICO应用商店此外多合运动VR超燃刻等应用也榜上有名36氪短视频快手直播推出新春超级播活动22场直播打造新内容IP为让用户感受温暖新春提前烘托过年氛围快手直播宣布推出新春超级播系列活动1月10日至1月18日快手直播将联动站内优质才艺主播带来22场特色直播打造全民狂欢的直播盛宴本次新春直播将覆盖音乐舞蹈搞笑戏曲等多个赛道用户在快手搜索新春超级播即可预约直播2022年快手直播致力于提升主播的职业化与多元化发展通过5亿现金30亿流量激励优质内容创作及主播成长在主播的丰富性与专业度上都已实现了进阶截至2022年12月快手已有近400种类型的直播舞蹈类与歌唱类直播共计超7000万场每100个快手用户中就有近80人每天走进快手直播间36氪快手公众号2022年微信视频号原创内容播放量同比增长350直播带货销售额同比增长超8倍1月10日视频号官方在2023微信公开课PRO上公布最新视频号生态信息2022年平台原创内容播放量较去年提升350日活跃创作者数和日均视频上传量同比涨幅均超过100受益于大量优质内容2022年视频号看播规模增长300视频号官方表示未来将投入50亿流量助力个体创作者成长同时随着视频号生态不断完善视频号直播带货规模也正高速增长2022年视频号直播销售额同比增长超8倍平台公域购买转化率提升超100客单价超200元直播商业潜力持续释放36氪快手电商推出春节不打烊活动70亿流量1亿红包助力商家春节卖货近日快手电商宣布于1月13日-29日推出春节不打烊活动活动期间平台将拿出70亿流量1亿天降红包等丰厚商家激励并将有快LINK双选会直播间不打烊短视频不打烊商品不打烊物流售后有保障等五大活动全方位助力商家春节期间生意36P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日氪dataai2022移动服务需求提升用户支出下降短视频应用使用时长与用户支出双增长1月13日dataai发布2023年移动市场报告报告显示去年移动应用需求提升而用户支出却有所收缩移动应用下载量为2550亿次同比增长11使用时长达到41万亿小时的新高同比增长9与此同时由于经济逆风影响了用户的可支配支出用户在所有应用商店包括中国的第三方Android市场支出1670亿美元同比下滑22022年以TikTok为首的短视频应用吸引了用户的主要注意力短视频应用的用户每天观看31亿小时的用户生成内容同比增长22支出56亿美元同比增长55此外游戏应用下载量也创历史新高达到900亿次同比增长8但支出同比下降5至1100亿美元dataai游戏2022年中国游戏市场规模与用户规模均下滑1月13日中国音数游戏工委发布2022年中国游戏产业数据摘要2022年中国游戏市场实际销售收入265884亿元同比减少30629亿元下降1033游戏用户规模664亿人同比下降033自主研发游戏海外市场实际销售收入17346亿美元同比下降370中国移动游戏市场实际销售收入193058亿元比上年度减少3248亿元同比下降1440客户端游戏市场实际销售收入为61373亿元同比增长438网页游戏市场实际销售收入为5280亿元同比下降1244中国电子竞技游戏市场实际销售收入为117802亿元同比减少22379亿元下降1596中国音数游戏工委Nexon将与腾讯云共同搭建虚拟世界社区平台NEXONTOWN近期韩国游戏开发商Nexon宣布与腾讯云达成合作双方将基于腾讯云的实时音视频TRTC技术共同搭建虚拟世界社区平台NEXONTOWN此次Nexon选择合作的TRTC技术是由腾讯的音视频团队以PaaS产品的形式开放出来的RTC云服务专长于为各种即时通信提供技术和服务包括多人音视频通话和会议屏幕实时分享音视频实时直播等利用TRTC技术NEXONTOWN会将Nexon旗下冒险岛洛奇Mabinogi泡泡堂等经典游戏IP联合起来为不同游戏的用户创造共同的沟通空间提供一个将Nexon游戏各种功能联动的综合性服务平台东西游戏12月中国手游发行商全球收入排行榜43个中国厂商入围TOP1001月10日SensorTower发布12月中国手游发行商全球收入排行榜12月共43个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100合计吸金超过21亿美元占全球TOP100手游发行商收入393榜单前五名的发行商分别是腾讯米哈游网易三七互娱灵犀互娱其中点点互动旗下放置卡牌手游ValorLegendsDogRescue收入再创新高成为本期发行商旗下收入最高的手游产品加上FamilyFarmAdventure等模拟手游的卓越表现发行商收入环比增长175位列第19名SensorTower2022年度中国游戏产业年会将于2月12日-14日于广州举行1月12日中国音数协游戏工委宣布2022度中国游戏产业年会将于2023年2月12日至14日在广州举办2022年度中国电竞产业年会将于2023年2月16日至17日在深圳举办其中2022年度中国游戏产业年会旨在促进中国游戏产业健康规范发展全面总结一年来中国游戏行业整体情况2022年度中国电竞产业年会旨在充分挖掘电子竞技的正向价值展现电子竞技在经济文化城市发展中的重要作用中国音数游戏工委3子板块数据跟踪P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日1游戏根据AppStore现可预约游戏近期上线的重点游戏包括太空狼人杀手游游戏太空行动116荒诞风逆塔防RPG手游迷宫探险家123等图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况公司上线时间游戏最新榜单变化1223123016162021英雄联盟手游6515181162021金铲铲之战431221742020天涯明月刀4229246413422020使命召唤551945473655腾讯2018和平精英2-23222017QQ飞车253282828252016火影忍者1266146122015穿越火线3-1616332015王者荣耀1-11112021幻塔8018741129880完美世界2021梦幻新诛仙338362741332019完美世界手游7310598163732016诛仙手游459495554452021斗罗大陆魂师对决1092377-861092021斗罗大陆武魂觉醒------三七互娱2021叫我大掌柜123281241241511232020云上城之歌1211098701111212019精灵盛典------2021地下城堡3167---167吉比特2020一念逍遥22483226222020最强蜗牛114243776901142015问道271532361227资料来源七麦数据国盛证券研究所2院线据猫眼专业版显示内地电影市场周总票房17-113约311亿元不含服务费票房排名前三的电影阿凡达水之道160亿元绝望主夫067亿元想见你051亿元图表6本周票房统计202217-2023113综合票房排名影片名上映时间导演主演地区主出品方主发行方万元1阿凡达水2022121597679詹姆萨姆沃辛顿美国美国二十世纪影业华夏电影之道16斯卡梅佐伊索尔达发行中国隆娜西格妮韦电影弗史蒂芬朗克利夫柯蒂斯2绝望主夫202212670007张琦常远李嘉琦中国北京猫眼上海淘票天津猫眼31王成思郭祥大陆票上海爱美长影集微影文化鹏周大勇陶团天津猫眼泰洋川传媒有限亮高海宝李禾公司海银苏伊可P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日3想见你202212513455黄天仁何佳嬿许光中国万达影视传媒有限公天津猫眼24汉施柏宇金大陆司万达影业香微影文化世佳郭文颐港有限公司传媒有限张佳慧公司4穿靴子的猫220221297623乔尔克劳安东尼美国美国环球影片公司中国电影23福德奥班德拉美国梦工厂影片公司斯萨尔玛海耶克哈维吉兰弗洛伦斯皮尤约翰木兰尼5名侦探柯20221173673满仲劝高山南山崎日本日本株式会社TMS娱中国电影南万圣的18和佳奈小山乐新娘力也高木涉资料来源猫眼专业版国盛证券研究所2023年春节档共将上线7部影片据猫眼专业版显示2023年春节档122将上线七部影片想看人数排名前三的电影流浪地球21109万人满江红859万人无名514万人图表72023年春节档电影统计排想看人数首日预售影片名类型导演主演主出品方主发行方名万人万中国电影郭帆北科幻冒吴京刘德中国电影郭帆1流浪地球21109191郭帆京影业北京登峰国险灾难华李雪健北京影业际中影创意北京欢喜传媒艺榭青岛影业黎枫文化悬疑喜沈腾易烊天津猫眼微影北京光天津猫眼微影2满江红859635张艺谋剧剧情千玺张译线影业中国电影开中国电影心麻花影业羊踟蹰文化麦塔维艺术科技博纳影业北京喜悦电剧情历梁朝伟王3无名5143258程耳影华夏电影发行阿史悬疑一博周迅里巴巴影业北京中国电影霍尔果斯联瑞木马影视华强方特华强方特深圳动熊出深圳动漫动画喜林永长张秉君谭漫浙江横店影业中4没伴我35821北京人间指南影剧科幻邵和麒笑张伟国电影万达电影霍熊芯业北京新影联尔果斯联瑞木马影视影业浙江东阳小宇宙影视传媒海南禾光影业上海儒意影视制作甜上海淘票票影视雷佳音张喜剧家橙影业北京北京文化上海儒意5交换人生32362苏伦小斐张宥庭阿里巴巴影业北京光影视制作北京浩线影业阿里巴巴影业北京深海十月传媒北奇幻动苏鑫王亭京光线影业天津十月6深海30530田晓鹏北京光线影业画文文化传媒北京彩条屋科技北京光线传媒P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日厦门恒业影业爱奇艺影业北京天津橙子映像中国电影上中国乒乓海电影珠江电影霍厦门恒业映画影剧情运邓超白邓超孙俪7之绝地反127尔果斯橙子传媒北京业爱奇艺影业动俞眉许魏洲击光线影业北京登峰国北京际天津猫眼微影江苏幸福蓝海影业上海淘票票峨眉电影资料来源猫眼专业版国盛证券研究所3影视视频根据艺恩数据统计的2023年1月7日至1月13日全平台剧集收视播放量向风而行排名第一全网热度869浮图缘排名第二全网热度83去有风的地方排名第三全网热度793前五热度剧集爱奇艺独播1部优酷独播1部芒果TV独播1部腾讯视频和爱奇艺联合播出2部2023年1月7日至1月13日全平台综艺收视播放量我们的客栈排名第一全网热度687无限超越班排名第二全网热度686时光音乐会第二季排名第三全网热度663前五热度综艺芒果tv独播3部优酷独播1部爱奇艺腾讯视频和优酷联合播出1部图表8剧集周排名排名片名上线时间播映指数播放平台1向风而行20221226869腾讯视频爱奇艺2浮图缘2022122783爱奇艺3去有风的地方202313793芒果TV4少年歌行20221226778优酷5纵有疾风起202311758腾讯视频爱奇艺资料来源艺恩数据国盛证券研究所图表9综艺周排名排名片名上线时间播映指数播放平台爱奇艺腾讯视频优1我们的客栈202316687酷2无限超越班20221217686优酷3时光音乐会第二季2022122663芒果TV4再见爱人第二季2022111659芒果TV5妻子的浪漫旅行第六季20221124658芒果TV资料来源艺恩数据国盛证券研究所4风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月15日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行买入相对同期基准指数涨幅在15以上业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成持有相对同期基准指数涨幅在-55之间指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市减持相对同期基准指数跌幅在5以上转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数增持相对同期基准指数涨幅在10以上为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指中性相对同期基准指数涨幅在-1010数为基准行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层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