研究报告全文：行业研究证券研究报告太阳能2023年01月15日光伏行业周报20230109-20230115推荐维持组件价格混乱春节后价格有望企稳中电建26GW组件采购开标P型N型最低均跌破15元W2023年1月华创证券研究所11日中电建项目开标P型组件的综合报价区间为1476-1884元W两个项目的平均价格分别为1697元W1666元W最低价格均为1476元W证券分析师黄麟N型组件的综合报价区间为148-201元W平均价格为175元W最低价格为148元W邮箱huanglin1hcyjscom执业编号S0360522080001当前组件价格混乱春节后价格有望企稳近期组件上游硅料硅片电池片价格快速回落组件价格也处于动荡之中据PVInfoLink本周数据1月证券分析师盛炜12日本周组件执行价格区间为175-190元W主要为前期订单而价格邮箱shengweihcyjscom高于190元W的订单大多仍在重新商谈价格价格在165-170元W之间执业编号S0360522100003的订单大多在春节后交付组件价格回落使得地面电站收益率提升同时考虑到春节假期的影响预计节后国内地面电站将逐步启动拉动组件需求组件行业基本数据价格有望企稳占比晶科天合先后发布新一代N型组件产品2023年N型组件将迎放量1月股票家数只3600010日晶科能源发布第二代TigerNeo组件组件最高效率达23231月总市值亿元173307219011日天合光能推出新一代Vertex至尊N型605W695W系列组件组件效流通市值亿元1435331207率达224行业处于N型技术迭代期2023年N型组件有望迎大规模量产据SMM统计2023年N型电池新增产能进入加速扩张状态按各企业已公相对指数表现布的扩产规划来看电池产能有望达各组件TOPConHJT3059GW687GW1M6M12M厂商已陆续发布N型组件产品把握行业发展机遇迎接N型时代的到来绝对表现54-174-69光伏产业跟踪相对表现22-11776产业链价格主材环节本周硅料硅片价格跌幅较明显本周多晶硅致2022-01-142023-01-13密料价格报168元kg较上周下跌22元kg182210mm单晶硅片分别19报370460元片较上周下跌020040元片本周电池较上周持平单晶PERC电池片182210mm价格均报080元W本周组件价格小幅回3落182210mm单面单玻PERC组件价格报178元W182mm210mm-14双面单玻PERC组件价格报178元W均较上周下跌005元W辅材220122032206220822102301方面光伏玻璃胶膜价格较上周持平2032mm镀膜光伏玻璃价格报-3019502650元mEVA胶膜价格报950元m2POE胶膜价格报1550太阳能沪深300元m2重要公司公告宁德时代节能风电等公司公布业绩相关公告金晨股相关研究报告份天能股份等公司公布补助相关公告光伏行业周报20230102-20230108产业链行业重要新闻四川省发改委能源局印发四川省能源领域碳达峰实价格快速回落光伏需求有望进入新的向上周期施方案到20252030年全省光风装机量分别达到32005000万千瓦2023-01-08以上其中2025年光伏装机量达到2200万千瓦以上光伏行业周报20221226-20230101新能源投资策略1受益于组件价格下降预计国内需求有望实现高增长建议关项目有序推进2022全年风光新增装机超注盈利有望改善的一体化组件环节如天合光能晶澳科技晶科能源隆基120GW2023-01-03绿能等建议关注国内逆变器厂商如禾望电气上能电气等建议关注美国光伏行业周报20221219-20221225组件出占比较高的个股如德业股份昱能科技阳光电源等2新电池技术产业口环比略有下降龙头大幅下调硅片价格化提速TOPCon即将进入量产阶段建议关注设备捷佳伟创等异质结预计2022-12-25将迎来量产元年建议关注迈为股份爱康科技宝馨科技正业科技等风险提示下游需求不及预期原材料上涨过快削弱企业盈利行业扩产过快加剧行业竞争贸易摩擦阻碍海外供应链安全事故影响企业产销证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载光伏行业周报20230109-20230115目录一组件价格混乱春节后价格有望企稳4一中电建26GW组件采购开标P型N型最低均跌破15元W4二晶科天合先后发布新一代N型组件产品2023年N型组件将迎放量4二市场行情回顾6一本周行业涨跌幅6二本周个股涨跌幅6三行业PE估值7四行业PE估值分位数8三本周行业概览10一本周光伏产业链价格10二重要公司公告12三行业重要新闻13四风险提示14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2光伏行业周报20230109-20230115图表目录图表1组件价格下降电站收益率的敏感性测算4图表2晶科能源新一代TigerNeo组件最高效率可达23234图表3天合光能Vertex至尊N系列组件最高效率可达22405图表42023年年底TOPCon电池产能有望达3059GW5图表52023年年底HJT电池产能有望达687GW5图表6本周电力设备行业上涨129申万行业指数6图表7本周光伏设备下跌003申万行业指数6图表8本周通达动力上涨54227图表9本周新雷能下跌187图表10本周美股重要光伏公司涨跌幅情况7图表11本周行业PETTM排名8图表12本周电力设备子行业PETTM排名8图表13截至1月13日电力设备行业PE估值分位数为1299图表14截至1月13日光伏设备行业PE估值分位数为1189图表15硅料价格走势元kg10图表16硅片价格走势元片10图表17电池片价格走势元W10图表18组件价格走势元W10图表19光伏玻璃价格走势元m211图表20胶膜价格走势元m211图表21本周重要公司公告12图表22本周光伏行业重要新闻13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3光伏行业周报20230109-20230115一组件价格混乱春节后价格有望企稳一中电建26GW组件采购开标P型N型最低均跌破15元W中电建26GW光伏组件集中采购2022年12月6日中国电建发布2023年度光伏组件光伏逆变器集中采购项目招标公告招标容量均为26GW这也是中电建开展的最大规模集采之一其中集采的光伏组件类型分为P型N型单晶组件两种电池片尺寸均要求为182mm及以上P型N型组件开标最低价格均跌破15元W2023年1月11日该项目开标共48家企业参与本次投标其中一线组件企业报价相对较高P型组件的综合报价区间为1476-1884元W两个项目的平均价格分别为1697元W1666元W最低价格均为1476元WN型组件的综合报价区间为148-201元W平均价格为175元W最低价格为148元W当前组件价格混乱春节后价格有望企稳近期组件上游硅料硅片电池片价格快速回落组件价格也处于动荡之中据PVInfoLink本周数据1月12日本周组件执行价格区间为175-190元W主要为前期订单而价格高于190元W的订单大多仍在重新商谈价格价格在165-170元W之间的订单大多在春节后交付组件价格回落使得地面电站收益率提升同时考虑到春节假期的影响预计节后国内地面电站将逐步启动拉动组件需求组件价格有望企稳图表1组件价格下降电站收益率的敏感性测算电站收益率收益率变动电站收益率98765432101516171819221组件价格元W资料来源华创证券测算二晶科天合先后发布新一代N型组件产品2023年N型组件将迎放量晶科能源发布第二代TigerNeo组件组件最高效率达23231月10日晶科能源发布了第二代TigerNeo系列组件升级版TigerNeo包括54片445瓦72片615瓦及78片635瓦三个系列最高效率分别达22272323和2272图表2晶科能源新一代TigerNeo组件最高效率可达2323系列系列规格组件效率最高功率双面率温度系数衰减445W系列54片2227445W首年衰减1TigerNeo615W系列72片2323615W最高可达85最低-029线性衰减04635W系列78片2272635W资料来源晶科能源公众号华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4光伏行业周报20230109-20230115天合光能推出新一代Vertex至尊N型605W695W系列组件组件效率达2241月11日天合光能发布新一代至尊N型组件组件对应电池采用天合光能的标志性技术210N平台和TOPCon技术实现长期超低衰减本次发布产品分为605W和695W两系列组件采用210mm硅片其中605W系列组件效率达2240最大功率605W690W系列组件效率达2240最大功率达695W相较于N型182mm组件182N-72P-565W度电成本可降低208图表3天合光能Vertex至尊N系列组件最高效率可达2240系列系列组件效率最高功率605W系列2240605WVertex至尊N型690W系列2240690W资料来源天合光能公众号华创证券行业处于N型技术迭代期2023年N型组件有望迎大规模量产据SMM统计截至2022年10月TOPCon电池已投产的产能达494GW预计2022年底Topcon电池产能达到77GW2023年新增产能进入加速扩张状态按各企业已公布的扩产规划来看TOPCon电池产能有望达3059GW据SMM统计预计2022年底HJT电池产能将达108GW按各企业已公布的扩产规划来看20232024年底HJT电池产能预计将达6871139GW各组件厂商已陆续发布N型组件产品把握行业发展机遇迎接N型时代的到来图表42023年年底TOPCon电池产能有望达3059GW图表52023年年底HJT电池产能有望达687GW350120113930593001002508068720060150401007744945020108002022年10月2022E2023E2022E2023E2024ETOPCon产能GWHJT产能GW资料来源SMM华创证券资料来源SMM华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5光伏行业周报20230109-20230115二市场行情回顾一本周行业涨跌幅本周申万综合指数下降-106电力设备行业指数上涨129全市场31个申万一级行业中21个行业上涨10个行业下跌涨幅前三的行业分别是非银金融423食品饮料405煤炭360跌幅前三的行业分别是国防军工-372公用事业-191房地产-165图表6本周电力设备行业上涨129申万行业指数543210-1-2-3-4-5非食煤有农医家建美汽纺电传银电轻机交通商石基钢社环建计综房公国银品炭色林药用筑容车织力媒行子工械通信贸油础铁会保筑算合地用防机产金饮申金牧生电材护申服设申申申制设运申零石化申服申装申事军融料属渔物器料理饰备造备输售化工务饰业工万万万万万万万万申万申万万申申申申申申申申申申申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万资料来源Wind华创证券在电力设备申万行业指数的各个子行业中本周涨幅排名前三的是电机电池电网设备涨跌幅分别为334316136涨跌幅排名后三的行业分别是光伏设备风电设备其他电源设备涨跌幅分别为-003-117-214图表7本周光伏设备下跌003申万行业指数43343163213610-1-033-117-2-214-3电机电池电网设备光伏设备风电设备其他电源设备资料来源Wind华创证券二本周个股涨跌幅本周电力设备行业中涨幅前五的公司分别为通达动力5422通达股份2461泰永长征2429众业达2365东方日升1360跌幅前五的公司分别为证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6光伏行业周报20230109-20230115新雷能-1800昱能科技-1513日丰股份-1261意华股份-1196德业股份-1144图表8本周通达动力上涨5422图表9本周新雷能下跌186054220新昱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