【交易策略】
　　钢联公布本期247铁水222.51万吨（+0.56），铁矿疏港回落，焦化厂继续补库焦煤。
　　钢联数据显示，本期螺纹减产累库表需回落，热卷赠产累库表需回升。利润上盘面利润以及现货利润反弹，但受疫情影响钢厂生产受到一定影响。宏观上证监会大力支持房地产市场平稳发展。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。明年需求好转淡季无法证伪，中期回调仍建议逢低做多，短期不宜过度追高。
　　单边：操作上建议逢回调做多05/10合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。
　　套利：做空05卷螺差持有，风险点：螺纹供给超预期回升，热卷供给超预期回落等。
　　期权：观望

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年01月04日研究员尉俊毅黑色早评期货从业证号银河钢材-20230104早评F03104825交易策略投资者咨询从业证号钢联公布本期247铁水22251万吨056铁矿疏港回落焦化厂继续补库焦煤Z0018233钢联数据显示本期螺纹减产累库表需回落热卷赠产累库表需回升利润上盘面利021-65789253润以及现货利润反弹但受疫情影响钢厂生产受到一定影响宏观上证监会大力支持weijunyiqhchinastock房地产市场平稳发展落实好已出台的房企股权融资政策允许符合条件的房企借comcn壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组明年需求好转淡季无法证伪中期回调仍建议逢低做多短期不宜过度追高单边操作上建议逢回调做多0510合约成材风险点预期坍塌需求证伪供给过剩等套利做空05卷螺差持有风险点螺纹供给超预期回升热卷供给超预期回落等期权观望现货价格现货网价上海中天螺纹4090元20北京敬业3980-上海本钢热卷4140元-40天津河钢热卷4030-10重要资讯1据市场消息河北省秦皇岛市发布重污染天气橙色预警并启动II级应急响应Mysteel调研了解区域内三家钢厂均烧结限产50时间为2023年1月3日开始预计限产3-5天2中国2022年12月财新制造业PMI为49低于11月04个百分点降至近三个月来最低连续第五个月处于收缩区间生产指数新订单指数新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低3河南出台90条提振市场信心促进经济稳定向好政策措施涉及释放消费潜力扩15大宗商品研究所黑色金属研发报告大有效投资培育壮大新动能支持实体经济发展等多个方面其中在积极扩大有效投资方面再提全力稳住房地产投资等内容以上观点仅供参考不作为入市依据银河铁矿20230104交易策略夜盘铁矿价格走势偏强近期铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑但对比去年上半年强预期逻辑不太一样去年上半年市场对于下游地产需求回落幅度存较大分歧而今年上半年下游地产需求大概率难以好转强预期对价格支撑会明显较弱且交易持续时间预计也较短基本面来看去年上半年供应端发运量不及预期钢厂利润较好铁水产量持续处于高位铁元素从上游转向下游支撑价格高位而这两点因素在今年上半年难以看到因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期价格上涨高位预计显著低于去年后市来看近期市场预期和情绪面影响较大供需双弱下紧平衡由下游需求主导价格走势而资金对盘面估值推升动力有望转弱市场交易逻辑有望转向现实价格高位盘面回落风险较大交易策略建议做空铁矿05合约相关价格青岛港PB粉现货848-6折标准品897超特粉现货695-4折标准品925卡粉现货935-9折标准品895最优交割品为IOC6现货814-6折标准品893主力合约基差42重要资讯1财政部部长刘昆指出2023年要加大财政宏观调控力度优化政策工具组合在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控2中国2022年12月财新制造业PMI为49低于11月04个百分点降至近三个月来最低连续第五个月处于收缩区间31月3日全国主港铁矿石成交12620万吨环比增95237家主流贸易商建材成交1131万吨环比增67以上观点仅供参考不作为入市依据25大宗商品研究所黑色金属研发报告银河双焦20230104早评交易策略昨晚黑色宽幅震荡昨日消息蒙古国为之前反腐而作出的对策车队相关政策改变落实到我们国家方面即增加运输成本进口煤炭成本小幅提高后续仍需持续追踪观察具体落地情况目前宏观方面国内疫情房地产美联储三座大山均向好宏观大背景乐观产业方面黑色逻辑在于弱现实强预期钢矿领涨煤焦震荡跟随落实至煤焦基本面方面原料煤焦冬储尾声钢厂低利润情况逐步减产煤焦刚需边际走弱焦企开工恢复积极叠加蒙煤通关高位煤焦供给边际增加煤焦供需格局逐步宽松焦炭现货落实首轮降价100-110元吨左右煤焦逐步进入降价通道在澳煤放开预期加持下煤焦在黑色系中依旧表现偏弱煤焦空单可继续持有没有不建议追空因为盘面焦炭主力合约已经给出3轮左右降幅建议反弹仍可介入空单目前暂时澳煤通关政策未有准确文件发布后期需重点关注关注煤矿假期安排等单边空单持有套利煤焦在黑色系空配期权买看跌相关价格现货日照青岛港焦炭现货现贸易现汇出库准一级焦平仓价2780测算焦炭仓单2989-3024元吨左右山西中硫主焦煤2230元单一山西煤仓单2230元左右重要资讯1汾渭信息焦炭产地讯近期钢厂阶段性补库接近尾声厂内库存基本处于合理水平同时受市场淡季影响焦炭采购积极性放缓多按需为主随着部分原料煤价格下跌叠加产地逐步呈现累库态势焦炭基本面进一步转弱市场参与者对后市多有看降预期目前主产地准一级冶金焦报价在2560元吨左右2深蓝724小时蒙古从2月1日起以边境价出售煤炭或影响国内煤炭市场今天蒙古额尔德尼斯塔奔陶勒盖有限公司执行董事长吉钢巴特表示从下个月1日起将以边境价格出售煤炭截至今天该公司一直以坑口价出售煤炭买方在煤矿坑口直接装载自己购买的煤炭自己负责运输自己决定用谁的车辆进行运输然而蒙古国以边境价格出售煤炭的措施也将可能带来以下后果一是中国包头钢铁厂和其它个人买家等约170个买家可能集体对此决定进行抗议二是高价购买重型卡35大宗商品研究所黑色金属研发报告车背负风险的运输人员将可能进行抗议三是现有22000名注册运煤司机已超出需求多彩蒙古以上观点仅供参考不作为入市依据45大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955