市场要闻与重要数据
　　1.上期所燃料油期货主力合约FU2305收涨1.98%，报2580元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2303收涨3.55%，报3883元/吨。
　　2.美国财政部高级官员：由于七国集团实施价格上限，俄罗斯的石油收入正在下降。由于柴油供应充足，冬季温暖，欧洲可以承受俄乌冲突对石油产品的价格压力。
　　3.美国民主党众议员Houlahan：两党都支持监督美国战略石油储备（SPR）的出售。
　　4.消息人士：美国自由港液化天然气公司可能再次推迟重启得州工厂至2月。
　　5.美国至1月6日当周EIA原油库存+1896.1万桶，预期-224.3万桶，前值+169.4万桶。美国至1月6日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+251.1万桶，前值+24.4万桶。美国至1月6日当周EIA汽油库存+411.4万桶，预期+118.6万桶，前值-34.6万桶。美国至1月6日当周EIA精炼油库存-106.9万桶，预期-47.2万桶，前值-142.7万桶。
　　核心观点
　　市场分析
　　昨日原油价格再度大幅反弹，我们认为除了对于俄罗斯供应收缩及中国需求恢复的定价，也包含了美国12月CPI数据的预期。整体来看，油价确实存在上方空间，但当下趋势并不稳定，需要保持谨慎，关注美国CPI数据是否不及预期。对于下游燃料油市场而言，自身短期市场驱动有限，而油价的大幅上涨使得成本端驱动再度增强，有望带动FU、LU跟随上涨。但考虑到原油市场多空因素交织，目前趋势并不稳定，风险偏好不高的投资者不建议追涨，可以等待更加明确的信号出现。
　　策略
　　短期观望为主，等待原油端趋势企稳；中期关注FU单边逢低多及59正套机会
　　风险
　　原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油出口超预期；伊朗燃料油出口超预期

研究报告全文：期货研究报告燃料油日报2023-01-12油价大幅反弹成本端驱动增强市场要闻与重要数据研究院能源化工组研究员1上期所燃料油期货主力合约FU2305收涨198报2580元吨INE低硫燃料油潘翔期货主力合约LU2303收涨355报3883元吨0755-827671602美国财政部高级官员由于七国集团实施价格上限俄罗斯的石油收入正在下panxianghtfccom降由于柴油供应充足冬季温暖欧洲可以承受俄乌冲突对石油产品的价格压力从业资格号F30231043美国民主党众议员Houlahan两党都支持监督美国战略石油储备SPR的出投资咨询号Z0013188售陈莉020-839010304消息人士美国自由港液化天然气公司可能再次推迟重启得州工厂至2月clhtfccom5美国至1月6日当周EIA原油库存18961万桶预期-2243万桶前值1694从业资格号F0233775万桶美国至1月6日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存2511万桶前值244投资咨询号Z0000421万桶美国至1月6日当周EIA汽油库存4114万桶预期1186万桶前值-346梁宗泰万桶美国至1月6日当周EIA精炼油库存-1069万桶预期-472万桶前值-1427020-83901031万桶liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点康远宁0755-23991175市场分析kangyuanninghtfccom昨日原油价格再度大幅反弹我们认为除了对于俄罗斯供应收缩及中国需求恢复的定从业资格号F3049404价也包含了美国12月CPI数据的预期整体来看油价确实存在上方空间但当下投资咨询号Z0015842趋势并不稳定需要保持谨慎关注美国CPI数据是否不及预期对于下游燃料油市场而言自身短期市场驱动有限而油价的大幅上涨使得成本端驱动再度增强有望投资咨询业务资格带动FULU跟随上涨但考虑到原油市场多空因素交织目前趋势并不稳定风险证监许可20111289号偏好不高的投资者不建议追涨可以等待更加明确的信号出现策略短期观望为主等待原油端趋势企稳中期关注FU单边逢低多及59正套机会风险原油价格大幅下跌全球炼厂开工超预期FU仓单量大幅增加航运业需求不及预期汽柴油市场大幅转弱电厂端燃料油需求不及预期俄罗斯燃油出口超预期伊朗燃料油出口超预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨2023112目录市场要闻与重要数据1核心观点1图表图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨4图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨4图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手4图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手4图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶4图6SHFEFU与原油比价丨单位无4图7INELU期货结算价丨单位元吨5图8INELU远期曲线丨单位元吨5图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手5图10INELU总成交持仓量丨单位手5图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶5图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨5图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨6图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨6图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨6图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨6图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨6图18新加坡MARINE05现货贴水丨单位美元吨6图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨7图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨7图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨7图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨7图23新加坡高硫对BRENT裂差丨单位美元桶7图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶7图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨8图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨8图27新加坡VLSFOHSFO价差丨单位美元吨8图28新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位美元吨8图29新加坡高硫380远期曲线丨单位美元吨8图30新加坡VLSFO远期曲线丨单位美元吨8图31西北欧燃料油库存丨单位千吨9图32新加坡燃料油库存丨单位千桶9图33富查伊拉燃料油库存丨单位千桶9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明210燃料油日报丨2023112图34美国燃料油库存丨单位千桶9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310燃料油日报丨2023112图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨FU主力合约结算价2023110202313202212114700300042003700320027002200170012002500202106202110202202202206202210042023092023数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴主力合约成交量左轴成交持仓比右轴FU总成交量左轴主力合约持仓量左轴FU总持仓量左轴14000003514000003012000003012000002510000001000000252080000020800000156000001560000010400000104000002000000520000005000000202212202301202301202212202301数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶图6SHFEFU与原油比价丨单位无FU-SCFU-BrentFU-WTIFUSCFUBrentFUWTI0009-5008-10008-150-20007-25007-30006-350-40006-450052022091520221015202211152022121520220915202210152022111520221215数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410燃料油日报丨2023112图7INELU期货结算价丨单位元吨图8INELU远期曲线丨单位元吨LU主力合约结算价20231102023132022121175004200410065004000550039003800450037003500360035002500340015003300202106202110202202202206202210022023042023062023082023102023122023数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手图10INELU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴成交持仓比右轴LU总成交量左轴主力合约成交量左轴LU总持仓量左轴主力合约持仓量左轴2500004030000032000002500002302000001500002201500001000001100000105000050000100000202212202212202212202212202301202212202212202212202301202301数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨LU-SCLU-BrentLU-WTILU主力-FU主力3517003015002513002011001590010570005002022091520221015202211152022121520221219202212262023010220230109数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510燃料油日报丨2023112图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨内外盘价差右轴内外盘价差右轴SHFEFU主力结算价换算为美元新加坡高硫380掉期M-1INELU主力结算价换算为美元800601000新加坡高硫380掉期M-120040800150600200600100400-2040050200-402000-600-800-5020201220216202112202262022122022720221020231数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨新加坡现货高低硫价差右轴新加坡现货粘度价差右轴SingMarine05左轴Sing180cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴110050080080900400600607003004004050020020020300100001000202201202203202205202207202209202211202207202208202209202210202211202212数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨图18新加坡Marine05现货贴水丨单位美元吨新加坡380现货升水新加坡Marine05现货升水351003090258070206015501040530020-520220120220320220520220720220920221110-100202201202204202207202210202301数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610燃料油日报丨2023112图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨新加坡高硫380掉期M1新加坡高硫380掉期M220232022202120202019新加坡高硫380掉期M38008007007006006005005004004003003002002001001000202301202303202305202307202309202311202201202203202205202207202209202211数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨新加坡高硫380月差M1M220232022202120202019新加坡高硫380月差M2M310030新加坡高硫380月差M3M42580206015104052000-5-10-20202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309202311数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图23新加坡高硫对Brent裂差丨单位美元桶图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶新加坡高硫380对Brent裂差M1新加坡高硫380对Brent裂差M220232022202120202019新加坡高硫380对Brent裂差M3500-5-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-40202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309202311数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710燃料油日报丨2023112图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨新加坡Marine05掉期M1新加坡Marine05月差M1M2新加坡Marine05掉期M2新加坡Marine05月差M2M3新加坡Marine05掉期M3新加坡Marine05月差M3M41001000808006060040400202000202206202208202210202212202206202208202210202212数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图27新加坡VLSFOHSFO价差丨单位美元吨图28新加坡VLSFO对Brent裂差丨单位美元吨新加坡Marine05380cstHSFOM1新加坡Marine05对Brent裂差M1新加坡Marine05380cstHSFOM2新加坡Marine05对Brent裂差M2新加坡Marine05380cstHSFOM3新加坡Marine05对Brent裂差M3500504004030030200201001000202206202208202210202212202206202208202210202212数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图29新加坡高硫380远期曲线丨单位美元吨图30新加坡VLSFO远期曲线丨单位美元吨20231102023132022121120231102023132022121140065038036055034032045030028035026024025022020015020232120237120231212023212023712023121数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明810燃料油日报丨2023112图31西北欧燃料油库存丨单位千吨图32新加坡燃料油库存丨单位千桶17-21年范围202217-21年范围2022202117-21年平均202117-21年平均2000300001800250001600140020000120015000100010000800600500040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源PJK华泰期货研究院数据来源IES华泰期货研究院图33富查伊拉燃料油库存丨单位千桶图34美国燃料油库存丨单位千桶17-21范围202217-21年范围2022202117-21均值202117-21年平均210005000018000400001500012000300009000200006000100003000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Platts华泰期货研究院数据来源EIA华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明910燃料油日报丨2023112免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom