甲醇期货震荡整理，盘面窄幅高开，但上方五日均线处存在阻力，重心承压下行，回踩20日均线附近支撑逐步止跌反弹，收复至2630一线附近。国内甲醇现货市场气氛平稳，多地价格稳中有升，现货市场保持窄幅升水状态。西北主产区企业报价略有松动，厂家预售情况尚可，新签订单数量有所增加，内蒙北线地区商谈参考1980-2100元/吨，南线地区商谈参考2000-2050元/吨。上游煤炭市场成交改善，煤矿出货情况好转，贸易商信心增强，备货意愿提升，下游刚需采购，成本端表现稳定。甲醇生产企业面临成本压力尚未得到明显缓解，保证出货为主，调整价格较为谨慎。冬季供暖季，甲醇开工存在一定变数，为市场提供炒作题材，但今年情况有所不同。从十月底开始，气头装置停车陆续落地，至目前共有八套天然气制甲醇装置停产。近期受到西北、华北以及西南地区部分装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工回落至68.33%，低于去年同期水平2.39个百分点，西北地区开工负荷为80.96%。后期企业暂无检修计划，部分前期停车装置在1月中旬有重启计划，甲醇开工倾向于窄幅波动，有望回到七成附近，产量受到影响不大。货源供应阶段性不稳定，部分地区可售货源仍偏紧，持货商报价维持在高位，存在挺价意向。下游存在刚需备货，但对高价货源存在抵触情绪，加之正值需求淡季，年关临近下游工厂开工或预期回落，对甲醇消费量有所下滑。运费上涨，甲醇到货成本增加，实际商谈让利空间受限。海外市场报价有所上涨，甲醇月度进口量维持在100万吨左右，沿海地区库存继续回升，上涨至78.5万吨，略高于去年同期水平3.09%。市场预期需求继续走弱，甲醇上行承压，但成本压力下，期价回调不畅，随着步入季节性累库阶段，市场面临压力将有所显现，盘面表现僵持，短期重心或继续围绕2630一线徘徊。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者能源化工研究中心夏聪聪甲醇期货震荡整理盘面窄幅高开但上方五日均线处存在阻力重心执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询承压下行回踩20日均线附近支撑逐步止跌反弹收复至2630一线附近国内甲醇现货市场气氛平稳多地价格稳中有升现货市场保持窄幅升水状联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom态西北主产区企业报价略有松动厂家预售情况尚可新签订单数量有所投资咨询业务资格京证监许可201275号增加内蒙北线地区商谈参考1980-2100元吨南线地区商谈参考2000-2050成文时间2023年1月10日星期二元吨上游煤炭市场成交改善煤矿出货情况好转贸易商信心增强备货意愿提升下游刚需采购成本端表现稳定甲醇生产企业面临成本压力尚未得到明显缓解保证出货为主调整价格较为谨慎冬季供暖季甲醇开工存在一定变数为市场提供炒作题材但今年情况有所不同从十月底开始气头装置停车陆续落地至目前共有八套天然气制甲醇装置停产近期受到西北华北以及西南地区部分装置运行负荷下滑的影响甲醇行业开工回落至6833低于去年同期水平239个百分点西北地区开工负荷为8096后期企业暂无检修计划部分前期停车装置在1月中旬有重启计划甲醇开工倾向于窄幅波动有望回到七成附近产量受到影响不大货源供应阶段性不稳定部分地区可售货源仍偏紧持货商报价维持在高位存在挺价意向下游存在刚需备货但对高价货源存在抵触情绪加之正值需求淡季年关临近下游工厂开工或预期回落对甲醇消费量有所下滑运费上涨甲醇到货成本增加实际商谈让利空间受限海外市场报价有所上涨甲醇月度进口量维持在100万吨左右沿海地区库存继续回升上涨至785万吨略高于去年同期水平309市场预期需求继续走弱甲醇上行承压但成本压力下期价回调不畅随着步入季节性累库阶段市场面临压力将有所显现盘面表现僵持短期重心或继续围绕2630一线徘徊更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-01-102019-04-102019-07-102019-10-102020-04-102020-07-102020-10-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-10-102023-01-102020-01-102021-01-102022-07-102019-01-102019-04-102019-07-102020-01-102020-07-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102023-01-102020-04-102019-10-10图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约260426102620260401536181108-2205合约26242610263425841041367025-1511151123058-3556709合约262426112636258809213262-323698521499资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-01-102018-05-102018-09-102019-01-102019-05-102019-09-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102022-05-102022-09-102023-01-102021-05-102021-09-102022-01-10内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-01-092018-05-092018-09-092019-05-092019-09-092020-01-092020-05-092021-01-092021-05-092021-09-092022-01-092022-09-092023-01-092020-09-092022-05-092019-01-09图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-01-09341933125030400382502023-01-0634192312503050038250日度变化00-10请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区厂家出货为主市场气氛平稳报价略下跌内蒙北线地区商谈参考1980-2100元吨南线地区商谈参考2000-2050元吨陕西地区生产企业出货为主下游刚需采购为主价格稳中有升均价上涨20元吨关中地区报价2120-2160元吨陕北地区报价2060-2070元吨山西地区临近年底工厂暂无库存压力继续挺价市场受备货需求支撑市场买气尚可主流成交重心上移低端涨30高端跌80元吨市场主流成交价格2200-2400元吨鲁南地区区域内生产企业出货压力不大少数意向出货但价格让利空间有限传统下游抵触高价基本持平市场主流意向商谈价格2500元吨河南地区工厂出货暂稳持货商继续挺价成交重心稳步上推低端涨40元吨主流意向成交价格在2350-2370元吨江苏地区部分持货商表示可售货源相对偏紧报价维持高位而下采购以维持刚需为主意向偏低买气清淡成交低端为主主流商谈意向在2660-2880元吨华南地区下游采购以维持刚需为主市场买气清淡流商谈成交意向价格在2580-2610元吨窄幅走高下游略显抵触三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-09-052017-01-052017-09-052018-01-052018-09-052019-01-052019-09-052020-01-052020-05-052021-05-052022-05-052017-05-052018-05-052019-05-052020-09-052021-01-052021-09-052022-01-052022-09-052023-01-05江苏浙江广东福建2016-09-052017-01-052017-05-052018-09-052019-01-052019-05-052019-09-052020-01-052020-05-052020-09-052021-01-052021-05-052021-09-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052018-01-052018-05-052017-09-05图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至1月5日江苏甲醇库存为416万吨环比上涨935万吨略高于去年同期水平134进口船货集中到港卸货且部分库区提货速度下降苏库存累积可流通货源在59万吨附近浙江甲醇库存为199万吨环比上涨02万吨同比大幅上涨5076可流通货源在02万吨附近少数库区大型船舶卸货依然缓慢广东地区甲醇库存为955万吨环比上涨135万吨较去年同期减少2107可流通甲醇货源请务必阅读最后重要事项第2页在67万吨附近福建地区甲醇库存在515万吨附近环比减少015万吨较去年同比减少3397可流通货源在4万吨广西地区库存为230万吨有所上涨高于去年同期水平沿海地区甲醇库存继续回升增加至785万吨环比上涨1205万吨略高于去年同期水平309整体可流通货源预估183万吨附近据不完全统计预计1月6日至22日中国进口船货到港量在49-50万吨下游工厂到港量略有增多进口船货集中在少数重要库区随着年关临近甲醇消费量将有所收紧进入惯性累库阶段四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-20甲醇近月合约略弱期货整理运行现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为31800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000-12002018-05-102018-09-102019-01-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102018-01-102019-05-102019-09-102021-05-102023-01-102018-01-102018-09-102019-01-102019-09-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102019-05-101月-5月5月-9月9月-1月2018-05-10江苏-1月江苏-5月江苏-9月图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-04-102021-07-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102023-01-102021-01-102021-10-102020-01-102020-04-102020-10-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102023-01-102021-01-102021-04-102020-07-10图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-04-102019-07-102019-10-102020-01-102020-04-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-04-102022-07-102022-10-102023-01-102019-01-102020-07-102022-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-01-102021-04-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102021-07-102023-01-102020-01-10图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓160000120000140000100000120000800001000008000060000600004000040000200002000000中信期货东证期货华泰期货国泰君安光大期货中信期货东证期货国泰君安光大期货东吴期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院1318中信期货中信期货东证期货东证期货1247华泰期货国泰君安14国泰君安52光大期货11光大期货东吴期货7其他7其他775图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-01-102021-03-102021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-05-102022-07-102022-09-102023-01-102022-03-102022-11-102021-03-102021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102023-01-102021-01-10图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车检修恢复时间待定西南重庆川维87天然气维持前期负荷恢复时间待定西北陕西长青60煤半负荷运行中恢复时间待定西北奥维乾元30煤6月22日开始检修恢复时间待定华中中原大化50煤7月2日停车检修恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气10月20日停车恢复时间待定西北青海中浩60天然气10月31日停车恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气10月31日停车恢复时间待定西北苏里格35天然气10月31日停车恢复时间待定华中中新化工35煤10月31日晚停车恢复时间待定华中鹤壁煤化工60煤11月12日停车恢复时间待定西北咸阳石油10天然气12月初停车恢复时间待定西南玖源50天然气12月6日停车预计1月10日恢复运行西南卡贝乐85天然气12月11日停车预计1月10日恢复运行西北内蒙古久泰200煤12月28日200万吨年装置停车计划2023年1月底恢复西南云天化26煤1月1日停车计划检修30天华北山西华昱90煤元旦期间开始半负荷运行恢复时间待定西北青海盐湖140煤天然气元旦前停车恢复待定资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页截至1月5日甲醇生产装置整体开工负荷为6833环比下跌163个百分点低于去年同期水平239个百分点西北地区开工负荷为8096环比下滑177个百分点较去年同期下跌475个百分点受到西北华北以及西南地区部分装置运行负荷下滑的影响甲醇行业开工有所回落气头装置停车陆续落地从十月底开始目前共有八套天然气制甲醇装置停产后期企业暂无检修计划部分前期停车装置1月中旬存在重启计划甲醇开工倾向于窄幅波动基本维持在七成附近产量受到影响不大八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场1月9日1月10日甲醛江苏市场1320135013201350二甲醚山东市场4000400040004000MTBE山东市场6670680067006700碳酸二甲酯江苏市场4600480048004800丙烯山东市场7200720072007200DMF江苏市场5800590059006000二氯甲烷江浙市场2250250022802500冰醋酸江苏市场2850300028503000资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院甲醇供需关系将有所弱化期价上行承压短期围绕2630一线波动前期多单可逢高适量止盈十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况请务必阅读最后重要事项第6页2023-01-10成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨10790816946510171035--看跌94162-35496114757--甲醇期权20207016911100628579287269724资料来源Wind方正中期研究院50单位万手30单位万手45254035203025152010151055002022-01-102022-03-102022-04-102022-06-102022-07-102022-08-102022-09-102022-11-102023-01-102022-02-102022-05-102022-10-102022-12-102022-02-102022-03-102022-04-102022-05-102022-06-102022-07-102022-08-102022-11-102023-01-102022-01-102022-09-102022-10-102022-12-10日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院14成交量160持仓量140121201010088066044022000217522252250230023252375240024502475255026002700275028502900300022002275235024252500265028002950220022252275230023502375242524502500255026502700275028002850290029503000225023252400247526002175看涨看跌看涨看跌图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页10080806060404020200002021-01-102021-03-102021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102023-01-102021-01-102021-03-102021-05-102021-07-102021-11-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102023-01-102021-09-102022-01-105日VOL20日VOL40日VOL120日VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院进入惯性累库阶段甲醇供需关系将有所弱化期权方面卖出2500以下的虚值看跌期权可止盈离场请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司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