点评:近期人民币汇率加速升值，加之关元报价小幅下降，纸浆进口成本下降，因此我们认为盘面有冲高回落压力。短期对于2305合约而言偏空。但总的进口成本依旧保持在7150的高位，纸浆期货盘面理论上看，2302、2303都是贴水现货较大，考虑到2301最终进入交割月后大幅升水现货有软逼仓迹象，2302合约表现较强，盘面也出现了近强远弱的价差结构格局，跟当下的人民币汇率、美金报价、供需情况有较强的对应。预期2月份美金报价下调或者持平，但人民币汇率或进一步大幅升值，2302超过7000点后变进入估值不便宜阶段，但考虑到2301大幅升水现货，估值不便宜不意味着就一定会下跌。建议短期观望，继续找机会逢高做空2305合约。
　　

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