核心逻辑
　　1.12月至一季度原料PX投产逐步兑现，PX供应逐步宽松；
　　2.12月至一季度PTA新装置投产不及预期，目前PTA加工费偏高且下游聚酯负荷偏低，虽PTA供应不高，但仍存累库预期；
　　3.目前PTA加工费偏低，但PX加工费处于321美元/吨附近偏高水平，空TA2303多SC2303套利策略，相当于做空PX加工费。

研究报告全文：90500040008530008020007510007000065-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2000年年年年2016201720182019-30002020年2021年2022年策略宏观周产量粗钢当月同比月度跟踪周报产量发电量当月同比月8000600040002000000-2000-4000货运量总计当月同比月广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明20231890500040008530008020007510007000065-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2000年年年年2016201720182019-30002020年2021年2022年周度策略跟踪产量粗钢当月同比月产量发电量当月同比月8000600040002000000-2000-4000货运量总计当月同比月广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明202318周度策略跟踪2023年1月8日第19号策略空TA2303多SC2303策略提出人张晓珍提出时间2022年12月13日策略类型套利入场区间2350-2450止盈点位2000附近止损点位2500附近可适当扩大盈亏比231推荐等级二级112月至一季度原料PX投产逐步兑现PX供应逐步宽松212月至一季度PTA新装置投产不及预期目前PTA加工费偏高且下游聚酯负荷偏低虽PTA供应不高但仍存核心逻辑累库预期3目前PTA加工费偏低但PX加工费处于321美元吨附近偏高水平空TA2303多SC2303套利策略相当于做空PX加工费风险提示PTA或PX减产超预期导致价格阶段性大涨备注当前PX估值偏高且基本面逐步转弱但因PX开工率偏低利空兑现仍需要时间积累周度策略跟踪2023年1月8日23年第01号策略多RB2305空JM2305策略提出人王凌翔提出时间2023年01月05日策略类型套利入场区间-35000至-30000止盈点位5000附近止损点位-40000盈亏比125推荐等级二级1蒙煤通关增加和澳煤进口或解禁的背景下焦煤供应将重回宽松格局利润带来的高估值有望逐步下移核心逻辑2螺纹下游地产需求逐步改善供需双增预期较强螺煤价差有望上涨回归至历史中枢水平后市风险在于焦煤目前库存依然较低同时贴水率高于螺纹如果市场交易强需求预期焦煤依然会跟随风险提示螺纹上涨并且弹性大于螺纹影响螺煤价差波动有所反复备注策略推出时价差已经从低位上涨追高面临波动风险推荐回调进场跟踪情况近期价差有所回调可待价差回调至进场区间进场90500040008530008020007510007000065-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2000年年年年2016201720182019-30002020年2021年2022年宏观高频数据跟踪周报产量粗钢当月同比月产量发电量当月同比月8000600040002000000-2000-4000货运量总计当月同比月广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明202318目录01工业生产02地产投资03汽车文娱消费04进出口贸易05海外经济本周宏观数据总结国内宏观中观主要观点1月份国内刺激政策接续出台叠加新增病例快速达峰经济基本面已呈现逐步好转的态势一方面疫情的扰动比预期时间更短虽不排除宏观观点春运期间的二次达峰但整体已比预期情况乐观经济加速复苏的态势明朗另一方面在多项政策的支持下房企融资在2022年尾声实现翘尾12月单月融资量已突破千亿元市场一致预期在2023年稳信用的大环境下企业整体融资环境将得到大范围的实质性改善从中游企业端来看焦炉生产率较上周上升090山西主焦煤价较上周下降11250元吨库存环比微降同比上升综合钢价环比上升螺纹钢价格上升冷轧与中板库存回升钻机数量较上周下降7台原油库存环比同比均回落锌库存下降较快中观观点房地产方面1月初土地供应面积回升土地挂牌均价上涨本周土地成交面积总体微降一二线城市有所下降成交土地价格上升成交土地楼面均价下降房屋交易面积总体小幅回升各线城市成交面积有所回升11月住宅价格上涨幅度进一步减缓为004海外宏观主要观点海外方面我们对本轮美联储加息周期的预判有三一明年美联储加息的边界会更加明晰美联储切不会以自身对流动性的收紧走上经济硬着陆的道路二我们预计十年期利率到5左右已接近美联储的目标而真正的问题是持续时间的长短由前所述美联储不期望一蹴而海外观点就的加息使经济硬着陆但是只依靠财政政策的衰退通胀料不会快速回落而指望美国经济自身供应恢复来弥补短端通胀压力的时间也会比较长三明年一季度后美联储对各类资产的压力不会更大但同时也不会成为对各类资产形成支撑的交易逻辑1工业生产焦炉生产率较上周上升090焦炉生产率主要工业产量同比85005000830040008100790030007700200075001000730071000006900-100067006500-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-30002019年2020年2021年2022年2023年产量粗钢当月同比月产量发电量当月同比月货运量总计当月同比80006000焦炉生产率较上周上升0904000统计局据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场2000价格的监测显示2022年12月下旬与12月中旬相比15种产品价格上涨31种下降4种持平000-2000-4000货运量总计当月同比月山西主焦煤价较上周下降11250元吨库存环比微降同比上升煤炭库存秦皇岛港万吨环渤海动力煤价格指数元吨30001500060080002500400600020001000015002004000100050000005002000000-200000000-500-400-1000-600-2000-1500-5000-2000-800-4000-2500-10000综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K环比周煤炭库存秦皇岛港周环比周煤炭库存秦皇岛港周同比周综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K同比周山西主焦煤价格元吨2000300001500250001000本周动力煤价格变化不大环渤海动力煤价格较上周变化5002000000015000不大山西主焦煤价格较上周下降11250元吨-50010000-1000煤炭库存较上周下降050万吨环比下降009同比上-15005000升2541-2000000-2500-5000-3000-3500-10000市场价主焦煤山西周环比周市场价主焦煤山西周同比周综合钢价环比上升螺纹钢价格上升冷轧与中板库存回升本周综合钢价指数环比上升112螺纹钢现货价格较上周上升2500元吨螺纹钢和线材库存分别较上周小幅上升了4670万吨和648万吨热卷中板与冷轧库存有所回升综合钢价指数变化螺纹钢现货价格变化元吨200010000600000150080005000006000400000100030000040005002000002000000100000000000-500-2000-1000-4000Myspic综合钢价指数周环比周-1500-6000Myspic综合钢价指数周同比周现货价螺纹钢25mm全国日螺纹钢库存万吨线材库存万吨1600005000014000045000400001200003500010000030000800002500060000200001500040000100002000050000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年钻机数量较上周下降7台原油库存环比同比均回落锌库存下降较快钻机数量较上周下降7台原油库存环比下降037同比回落1179LME铜铝和锌库存量较上周分别上升278-362和-2049锌库存下降较快原油价格环比钻机数量3000500025000015000400020002000001000030001000200015000050001000000100000000000-1000-100050000-5000-2000-2000000-100002022-04-102020-11-102020-12-102021-01-102021-02-102021-03-102021-04-102021-05-102021-06-102021-07-102021-08-102021-09-102021-10-102021-11-102021-12-102022-01-102022-02-102022-03-102022-05-102022-06-102022-07-102022-08-102022-09-102022-10-102022-11-102022-12-102020-10-10-3000-3000-4000-4000-5000期货结算价连续布伦特原油周环比周期货结算价连续WTI原油周环比周钻机数量美国当周值周钻机数量美国当周值同比周原油和石油库存千桶主要有色产品库存环比变化220000000200600040001502100000005000100300020000000005040000001900000002000-0503000180000000-10020001000-150170000000-2001000000160000000-250000-1000-1000-2000-2000-3000-3000库存量原油和石油产品包括战略石油储备周库存量原油和石油产品包括战略石油储备环比周总库存LME铝周环比周总库存LME锌周环比周总库存LME铜周环比周2地产投资131月初土地供应面积回升土地挂牌均价上涨本周土地供应面积和供应土地建筑规划面积较上周分别上升了60422和23170万平方米供应土地挂牌均价较上周上升了41600元平方米100大中城市土地供应面积万平方米100大中城市供应土地规划建筑面积万平方米60000010000009000005000008000004000007000006000003000005000004000002000003000001000002000001000000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年100大中城市供应土地挂牌均价元平方米100大中城市供应土地数量宗35000016000030000014000012000025000010000020000080000150000600001000004000050000200000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年本周土地成交面积总体微降一二线城市有所下降本周100大中城市土地成交面积较上周下降5398万平方米一二线城市土地成交面积均有所下降100大中城市土地成交面积万平方米土地成交面积一线城市万平方米50000018000450000160004000001400035000012000300000100002500008000200000150000600010000040005000020000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年土地成交面积二线城市万平方米土地成交面积三线城市万平方米16000035000014000030000012000025000010000020000080000150000600001000004000020000500000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年成交土地价格上升成交土地楼面均价下降100大中城市成交土地总价亿元100大中城市成交土地楼面均价元平方米25000050000045000020000040000035000015000030000025000010000020000015000050000100000500000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年100大中城市成交土地溢价率300025002000本周成交土地总价较上周上升5899亿元成交土地楼1500面均价下降了7700元平方米成交土地溢价率下降了11210005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年房屋交易面积总体小幅回升各线城市成交面积有所回升30大中城市商品房成交面积万平方米十大商品房可售面积万平方米6000095000090000050000850000400008000007500003000070000020000650000600000100005500000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年十大城市商品房存销比450004000035000本周30大中城市商品房成交面积较上周上升了17685万平30000方米十大商品房可售面积下降了13176万平方米商品25000房存销比下降6772000015000房屋成交面积本周分城市来看各线城市成交面积有所回10000升50000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年11月住宅价格上涨幅度进一步减缓为00411月百城住宅价格指数同比上涨004一二三线城市住宅平均价格微降百城住宅价格指数同比各线城市住宅平均价格变化元平方米250050000002000400000030000001500200000010001000000500000000-500百城住宅平均价格一线城市月百城住宅平均价格二线城市月-1000百城住宅平均价格三线城市月70大中城市二手住宅价格指数同比百城住宅价格涨跌城市数个400012000800700300010000600800020005006000400100040003002000002000100000000-10002021-102011-102012-032012-082013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052022-032022-082013-062017-032020-122012-032012-082013-012013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072021-052021-102022-032022-0870个大中城市二手住宅价格指数一线城市当月同比月2011-1070个大中城市二手住宅价格指数二线城市当月同比月百城住宅价格指数同比上涨城市数月百城住宅价格指数同比下跌城市数月70个大中城市二手住宅价格指数三线城市当月同比月百城住宅价格指数同比持平城市数月3汽车文娱消费19全钢胎开工率较上周下降045半钢胎开工率较上周下降207本周全钢胎和半钢胎开工率分别较上周下降045和207全钢胎开工率周变化全钢胎开工率月度变化900020000800015000700060001000050005000400000030002016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-102000-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月开工率汽车轮胎全钢胎周月月开工率汽车轮胎全钢胎周月同比月-100002019年2020年2021年2022年2023年开工率汽车轮胎全钢胎周月环比月半钢胎开工率周变化半钢胎开工率月度变化8000150001300070001100060009000700050005000300040001000-10003000-30002021-042017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-072021-102022-012022-042022-072022-102000-50002016-101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月开工率汽车轮胎半钢胎月月开工率汽车轮胎半钢胎月同比月2019年2020年2021年2022年2023年开工率汽车轮胎半钢胎月环比月