一级市场显著回升：
　　上周中资美元债一级市场发行规模显著回升，发行9只债券，规模共计61亿美元。其中，中国香港特区政府和香港机管局均发行四笔合计30亿美元票据，同为上周最大发行规模。
　　二级市场高收益大幅反弹：
　　上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨2.09%，投资级指数最新价报169.8444，周涨幅1.36%；高收益指数最新价报159.1695，周涨幅6.36%。
　　上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨2.06%，投资级回报指数最新价报205.8668，周涨幅1.25%；高收益回报指数最新价报243.411，周涨幅7.30%。
　　美债收益率大幅走低：
　　截至1月6日，2年期美国国债收益率较上周下行17.84bps，报4.2474%；10年期国债收益率下行31.68bps，报3.5580%。
　　宏观要闻：
　　美国2022年12月ADP就业人数增23.5万人，远超预期；
　　美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，创2020年5月以来新低；
　　美国2022年12月Markit服务业PMI终值为44.7，创8月以来新低；
　　美联储会议纪要显示与会者并未流露出2023年要降息的想法；
　　欧元区2022年12月服务业PMI终值为49.8，预期49.1；
　　欧元区2022年11月PPI同比升27.1%，预期升27.5%：
　　欧盟委员会预测2023年欧盟和欧元区GDP均仅增长0.3%；
　　中国2022年12月财新制造业PMI为49，降至近三个月来最低；
　　国务院联防联控机制发布通知优化内地与港澳人员往来措施；
　　央行、银保监会：建立首套住房贷款利率政策动态调整机制；
　　2022年11月国内市场手机出货量同比下降34.1%；
　　2022年可穿戴装备出货量同比减少3.3%，为2013年以来首次下跌；
　　2022年11月全国乳制品产量同比增4.5%。
　　

研究报告全文：中资美元债周报一级市场显著回升二级市场高收益大幅反弹中资美元债周报2023-01-09星期一一级市场显著回升上周中资美元债一级市场发行规模显著回升发行9只债券规模共计61亿美元其中中国香港特区政府和香港机管局均发行四笔合计30亿美元票据同为上周最大发行规模二级市场高收益大幅反弹上周中资美元债指数BloombergBarclays按周上涨209投资级指数最新价报1698444周涨幅136高收益指数最新价报1591695周涨幅636上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周上涨206投资级回报指数最新价报2058668周涨幅125高收益回报指数最新价报243411周涨幅730美债收益率大幅走低截至1月6日2年期美国国债收益率较上周下行1784bps报4247410年期国债收益率下行3168bps报35580宏观要闻美国2022年12月ADP就业人数增235万人远超预期美国12月Markit制造业PMI终值为462创2020年5月以来新低美国2022年12月Markit服务业PMI终值为447创8月以来新低美联储会议纪要显示与会者并未流露出2023年要降息的想法欧元区2022年12月服务业PMI终值为498预期491欧元区2022年11月PPI同比升271预期升275欧盟委员会预测2023年欧盟和欧元区GDP均仅增长03证中国2022年12月财新制造业PMI为49降至近三个月来最低券研究部国务院联防联控机制发布通知优化内地与港澳人员往来措施研姓名段静娴SFCBLO863央行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制究电话0755-215191662022年11月国内市场手机出货量同比下降341报Emailduanjxgyzqcomhk告2022年可穿戴装备出货量同比减少33为2013年以来首次下跌2022年11月全国乳制品产量同比增45中资美元债周报1一级市场上周中资美元债一级市场发行规模显著回升发行9只债券规模共计61亿美元中国香港特区政府和香港机管局均发行四笔合计30亿美元票据同为上周最大发行规模成都中法生态园投资发展有限公司发行1亿美元高级债券息票率65为上周定价最高的新发债券市场需求较为旺盛中国香港特区政府发行合计30亿美元绿色票据息票率分别为43754504625525最终认购超9倍香港机管局发行合计30亿美元高级票据息票率分别为4875475048754875最终认购超8倍表1上周新发中资美元债发行额评级到期彭博二级债券代码发行公司息票发行日期百万美元穆迪标普惠誉年限行业成都中法生态园投资发展ZM290159Corp10065202311330城投有限公司ZM259774Corp香港机场管理局50048752023112AA30工业ZM259775Corp香港机场管理局10004752023112AA50工业ZM259776Corp香港机场管理局70048752023112AA70工业ZM259777Corp香港机场管理局80048752023112AA100工业ZM226455Corp中国香港特别行政区政府50043752023111AAAA-30政府ZM227896Corp中国香港特别行政区政府1000452023111AAAA-50政府ZM227935Corp中国香港特别行政区政府100046252023111AAAA-100政府ZM226424Corp中国香港特别行政区政府5005252023111AAAA-300政府资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理2二级市场21中资美元债指数表现上周中资美元债指数BloombergBarclays按周上涨209新兴市场美元债指数上涨099中资美元债投资级指数最新价报1698444周涨幅136中资美元债高收益指数最新价报1591695周涨幅6362中资美元债周报图1中资美元债收益与其他市场比较资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点图2中资美元债指数表现BloombergBarclays资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周上涨206最新价报2162584中资美元债投资级回报指数最新价报2058668周涨幅125中资美元债高收益回报指数最新价报243411周涨幅7303中资美元债周报图3中资美元债指数表现MarkitiBoxx资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点22中资美元债各行业表现行业方面地产通讯板块领涨非必需消费板块领跌地产板块主要受花样年控股融信中国等名字上涨的影响收益率下行约2034bps通讯板块主要受爱奇艺欢聚集团等名字上涨的影响收益率下行约1101bps非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司等名字下跌的影响收益率上行约2175bps表2中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率1周变动bps1月变动bps医疗保健2282-6333788必需消费651-184-101工业708-205-58材料614-639-657金融894-677-636-房地产1785-2034-2273科技603-841-1017非必需消费138721753751政府479-142-09公用事业644-146120通讯670-1101-7474中资美元债周报能源543-207-132资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理23中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级投资级名字均上涨A等级周收益率下行236bpsBBB等级周收益率下行324bps高收益名字亦上涨其中BB等级收益率下行约2716bpsB等级收益率下行约2349bps无评级名字收益率下行455bps表3中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率1周变动bps1个月变动bpsA至A-527-236-44BBB至BBB-654-324-190BB至BB-1310-2716-4267B至B-1332-2349-2687DD至NR1163-123120无评级726-455-156资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理24上周中资美元债个债表现表4上周收益率跌幅居前的个券到期最新净价当前收益一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元率bpsbpsFTHDGR1178060123花样年控股0391150197801-836M-512MRONXIN81060923融信中国041943233608-757M-1761MLOGPH514022323龙光集团0123247178266-738M-398MCENCHI714042423建业地产029561327845-525M-525MCAPG735062123中国奥园0451056190629-479M-409MYUZHOU995060823禹洲集团0411220246420-443M-321MSUNAC835041923融创中国027282293461-283M-366MREDSUN97041623弘阳地产02711761188523-240M404MFTHDGR978101923花样年控股077115463498-182M-73MLOGPH612071623龙光集团051320542434-176M-194M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表5上周收益率涨幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsCHFOTN69011323华夏幸福开曼投资有限公司00112181298257356845M86349MTHHTGP818011723泰禾集团全球有限公司0025441043549841519M73676MSUNSHI914041523阳光城嘉世国际有限公司0263501280673226098M86130MMOLAND98041123当代置业02572251417021171M28875M5中资美元债周报SHXREG13011723XiangShengOverseasLtd0021792274821410872M19328MYUZHOU812020423禹洲集团0071206114106810741M10741MEVERRE1112012223中国恒大00478738327989759M15956MKAISAG1112013023佳兆业集团00616399663828983M8983MRONXIN895012223融信中国00490932746727232M29823MDANDAI1012011623当代国际投资有限公司002629107231026006M6006M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表6上周地产板块收益率跌幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsFTHDGR1178060123花样年控股0391150197801-836M-512MRONXIN81060923融信中国041943233608-757M-1761MLOGPH514022323龙光集团0123247178266-738M-398MCENCHI714042423建业地产029561327845-525M-525MCAPG735062123中国奥园0451056190629-479M-409M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表7上周地产板块收益率涨幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsCHFOTN69011323华夏幸福开曼投资有限公司00112181298257356845M86349MTHHTGP818011723泰禾集团全球有限公司0025441043549841519M73676MSUNSHI914041523阳光城嘉世国际有限公司0263501280673226098M86130MMOLAND98041123当代置业02572251417021171M28875MSHXREG13011723XiangShengOverseasLtd0021792274821410872M19328M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表8上周城投板块收益率跌幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsSHUGRP43050823水发国际控股BVI有限公司03398001060-7754-10569银川通联资本投资运营集团有限公TLINVT44506102304294951746-4733-5060司KNMIDI512100923香港锦苑花卉有限公司0759745910-2317-1813QDHTCO5032023华馨国际控股有限公司0199924887-780-486HNYUZI414062824中原Sincere投资有限公司1479571739-770-491资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表10006中资美元债周报表9上周城投板块收益率涨幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsSHEZHO6011523嵊州市投资控股有限公司00299802310768014MKNMIDI61022523香港锦苑花卉有限公司0139820207542326717XAQJCL512030423西安曲江文化控股有限公司0159610326339849379SHRIHG43011623上饶投资控股国际有限公司0029982166532585501JNHITE212062324JinanHI-TechInternational145940169119331933资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表100025上周债券市场热点事件融创房地产境内160亿元债券整体展期成功融创房地产集团有限公司总计160亿元的境内债券整体展期方案获债券持有人会议表决通过展期方案通过后将有效缓解融创未来3至4年的流动性压力进一步改善整体财务状况为公司恢复生产经营回归健康发展轨道创造有利条件亿达中国无法于付款日支付2025年到期的票据款项亿达中国在港交所发布关于2025年到期优先票据的征求同意的内幕消息根据此前公布根据同意征求的条款一笔金额为345万美元须于2022年12月31日按比例支付予所有届时未偿还优先票据的持有人由于若干不可抗因素公司无法于付款日期支付该笔款项26上周中资美元债评级调整表10上周中资美元债评级调整调整发生上次机公司名称评级类型目前评级评级调整的原因日期评级构高级无担CCaa2保债务此次评级下调和维持负面展望反映了时代中国控时代中国长期企业穆股发生违约的可能性很高以及穆迪对公司债权01042023CaCaa1控股家族评级迪人复苏前景疲弱的预期原因是公司经营业绩疲长期评级Ca软为即将到期的离岸债务偿债的能力有限评级展望NEG成都中法联该发行人评级反映了成都市龙泉驿区人民政府在生态园投发行人长合必要时为中法投资提供强力支持的高度可能性01032023BBB-资发展有期信用国这主要考虑到龙泉驿区政府对中法投资的间接多限公司际数控股中法投资作为中法成都生态园内唯一的7中资美元债周报基础设施投资建设及运营主体的重要专营地位以及当地政府与中法投资之间的紧密联系包括掌控董事会管理监督战略协调以及持续的评级展望STABLE经营与财务支持等展望稳定反映了联合国际对中法投资对龙泉驿区的战略重要性保持不变以及龙泉驿区政府将会继续确保中法投资稳定经营的预期资料来源Bloomberg穆迪联合国际国元证券经纪香港整理3宏观数据追踪截至1月6日美国国债到期收益率情况如下1年期T146705较上周下行163bps2年期T242474较上周下行1784bps5年期T536980较上周下行3059bps10年期T1035580较上周下行3168bps图4美国国债到期收益率资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理1月6日人民币兑美元中间价报68912较上周累计调升734个基点在岸人民币兑美元1630收盘报68588较上周累计调涨926个点美元指数报1039091周累计涨04截至1月6日Libor-OIS利差为17486bps较上周五走阔166bps8中资美元债周报图5Libor-OIS3m表现资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理4宏观要闻美国2022年12月ADP就业人数增235万人远超预期美国2022年12月ADP就业人数增235万人远超预期的增15万人前值增127万人当月工资增长为自3月以来新低所有行业的年薪同比增长73美国上周初请失业金人数意外降至204万好于经济学家预期的225万人当周续请失业金人数降至1694万人也低于预期美国12月挑战者企业裁员人数为43651万人同比升1291环比降4319美国12月Markit制造业PMI终值为462创2020年5月以来新低美国12月Markit制造业PMI终值为462创2020年5月以来新低预期为462前值为462美国2022年12月Markit服务业PMI终值为447创8月以来新低美国2022年12月Markit服务业PMI终值为447创8月以来新低且连续6个月萎缩预期及初值均为444美联储会议纪要显示与会者并未流露出2023年要降息的想法美联储会议纪要显示与会者确认需要放慢加息步伐但并没有流露出2023年要降息的想法给转向的希望泼冷水与会者还担心市场过于乐观未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素担心金融状况出现毫无根据的宽松与会者继续预计持续提高联邦基金利率将是适当的没有与会者预期2023年降息是合适的与会者普遍认为需要维持限制性的政9中资美元债周报策立场直到最新数据提供信心表明通胀处于持续下降至2的道路上而这可能需要一段时间欧元区2022年12月服务业PMI终值为498预期491欧元区2022年12月服务业PMI终值为498预期491初值49111月终值485综合PMI终值为493预期488初值48811月终值478欧元区2022年11月PPI同比升271预期升275欧元区2022年11月PPI同比升271预期升275前值升308环比降09预期降09前值降29欧盟委员会预测2023年欧盟和欧元区GDP均仅增长03欧盟委员会预测2023年欧盟和欧元区国内生产总值GDP均仅增长03远低于春季经济展望报告中均增长23的预测不少分析机构则给出了更为悲观的判断认为2023年欧元区经济将陷入负增长中国2022年12月财新制造业PMI为49降至近三个月来最低中国2022年12月财新制造业PMI为49低于11月04个百分点降至近三个月来最低连续第五个月处于收缩区间生产指数新订单指数新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低国务院联防联控机制发布通知优化内地与港澳人员往来措施国务院联防联控机制发布通知优化内地与港澳人员往来措施自1月8日起不再对自香港入境人员实施全员核酸检测恢复在香港澳门国际机场转机过境进入内地服务恢复办理内地居民旅游商务赴香港签注逐步有序全面恢复内地与香港澳门陆路口岸客运和水路客运央行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制人民银行银保监会近日发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限2022年11月国内市场手机出货量同比下降341中国信通院发布数据显示2022年11月国内市场手机出货量23238万部同比下降341其中5G手机1792万部同比下降381占同期手机出货量的77110中资美元债周报2022年可穿戴装备出货量同比减少33为2013年以来首次下跌研究机构IDC数据显示2022年可穿戴装备出货量同比减少33为2013年以来首次下跌2023年可穿戴装备出货量将重回增长同比增加46达到539亿台2022年11月全国乳制品产量同比增45中商产业研究院数据库显示2022年11月全国乳制品产量为2722万吨同比增长452022年1-11月全国乳制品产量28489万吨同比增长2811免责条款中资美元债周报一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhk12