策略摘要
　　泰国主流原料稳中上涨，本周泰国、越南降雨减少，利于开割原料供应放量，国内停割、越南即将进入减产季，供应收缩支撑胶价，轮胎开工率环比继续回落，需求淡季叠加春节假期，短期需求呈低迷状态，RU01合约持仓减幅较小，有接货趋向，多空存在分歧，橡胶震荡上行。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：1月9日，RU主力收盘12890元/吨（-5），NR主力收盘价9635元/吨（-55）。RU基差-565元/吨（+105），NR基差+24元/吨（+32）。RU非标价差2165元/吨（+45），烟片进口利润128元/吨（-54）。
　　现货市场：1月9日，全乳胶报价12325元/吨（+100），混合胶报价10725元/吨（-50），3L现货报价11600元/吨（+50）,STR20#报价1415美元/吨（+10），丁苯报价10600元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片44.51泰铢/公斤（+0.21），杯胶39.50泰铢/公斤（+0.45），胶水43.20泰铢/公斤（+0.40），烟片47.05泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至1月6日：交易所总库存186744（+42），交易所仓单173600（+3900）。
　　截止1月5日，国内全钢胎开工率为44.25%（-0.45%），国内半钢胎开工率为51.52%(-2.07%）。
　　观点：供应端，泰国主流原料稳中上涨，本周泰国、越南降雨减少，利于开割原料供应放量；国内停割、越南即将进入减产季，供应收缩支撑胶价；需求端，下游轮胎开工率继续环比回落，国内下游需求处于淡季叠加临近假期，需求短期或呈低迷状态；库存方面，社会库存继续小幅累库，交割利润偏高下交易所仓单注册继续增加，RU01合约临近交割最后交易日持仓减幅较小，有接货趋向。近月多空存在分歧，橡胶震荡上行为主。
　　策略
　　中性偏强，国内经济活动逐步回暖，橡胶中长期趋势看多，但现实需求仍然差，操作上逢低做多为主，考虑到追高风险，回踩低点再建仓，提高做多安全边际。
　　风险
　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-01-10供需两淡胶价存在分歧研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔泰国主流原料稳中上涨本周泰国越南降雨减少利于开割原料供应放量国内停割越南即将进入减产季供应收缩支撑胶价轮胎开工率环比继续回落需求淡季0755-82767160叠加春节假期短期需求呈低迷状态RU01合约持仓减幅较小有接货趋向多空存panxianghtfccom在分歧橡胶震荡上行从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188核心观点陈莉市场分析020-83901030clhtfccom期现价差1月9日RU主力收盘12890元吨-5NR主力收盘价9635元吨从业资格号F0233775-55RU基差-565元吨105NR基差24元吨32RU非标价差2165投资咨询号Z0000421元吨45烟片进口利润128元吨-54梁宗泰现货市场1月9日全乳胶报价12325元吨100混合胶报价10725元吨-020-83901005503L现货报价11600元吨50STR20报价1415美元吨10丁苯报价liangzongtaihtfccom10600元吨0从业资格号F3056198泰国原料生胶片4451泰铢公斤021杯胶3950泰铢公斤045胶水投资咨询号Z00156164320泰铢公斤040烟片4705泰铢公斤0康远宁0755-23991175国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨0kangyuanninghtfccom截至1月6日交易所总库存18674442交易所仓单1736003900从业资格号F3049404截止1月5日国内全钢胎开工率为4425-045国内半钢胎开工率为5152-投资咨询号Z0015842207联系人裴紫叶观点供应端泰国主流原料稳中上涨本周泰国越南降雨减少利于开割原料供15801022486应放量国内停割越南即将进入减产季供应收缩支撑胶价需求端下游轮胎开peiziyehtfccom工率继续环比回落国内下游需求处于淡季叠加临近假期需求短期或呈低迷状态从业资格号F03100446库存方面社会库存继续小幅累库交割利润偏高下交易所仓单注册继续增加RU01合约临近交割最后交易日持仓减幅较小有接货趋向近月多空存在分歧橡胶震荡投资咨询业务资格上行为主证监许可20111289号策略中性偏强国内经济活动逐步回暖橡胶中长期趋势看多但现实需求仍然差操作上逢低做多为主考虑到追高风险回踩低点再建仓提高做多安全边际风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202319海外割胶进度国内下游需求的改善等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202319目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤4图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤4图3云南胶水价格丨单位元吨4图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨4图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤4图6STR20加工利润丨单位美元吨4图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨5图8云南原料盘面利润丨单位元吨5图9RU基差丨单位元吨5图10NR基差丨单位元吨5图11RU-混合胶丨单位元吨5图12全乳胶-3L丨单位元吨5图13混合胶-丁苯丨单位元吨6图14RU-NR丨单位元吨6图15印标-泰标现货丨单位美元吨6图16印标-泰标船货丨单位美元吨6图17RU期货库存丨单位吨6图18NR期货库存丨单位吨6图19全钢胎成品库存丨单位万条7图20半钢胎成品库存丨单位万条7图21全钢胎开工率丨单位7图22半钢胎开工率丨单位7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38橡胶日报丨202319图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201920202021552019202020212022202320222023705045604050354030302520201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨16000201820192020800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520192020202125020192020202120222023202220233020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48橡胶日报丨202319图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨50020192020202120002018201920202021202240020222023150030010002005001000032742752762772782792710271127-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1000-300-1500-400-2000-500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨10002019202020211200202020212022202320222023100050080060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月400-5002000-1000-200142434445464748494104114124-400-1500-600-2000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨400020192020202115002019202020213500202220232022202330001000250020005001500100005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-1000-1500-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58橡胶日报丨202319图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨4000201920202021600020222023202020212022202330005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2000-1000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16印标-泰标船货丨单位美元吨8020192020202110020192020202120222023202220236050402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨6000002019202020211200002022202320202021202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000172737475767778797107117127182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68橡胶日报丨202319图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条1600201920202021202220192020202120221400250012001000200080015006001000400200500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201920202021802019202020212022202320222023807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78橡胶日报丨202319免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom