需求逐步走弱，价格淡季不淡
　　虽然成交逐步进入冰点状态，但开春需求改善预期支撑下本周现货报价仍小幅上涨，与此同时期货盘面继续坚挺，商品价格呈现典型淡季不淡特征。由于当前钢企盈利处于低位，生产积极性偏低，Mysteel周度产量明显低于往年同期水平，受此影响预计未来一段时间产业累库较为有限，而低库存对来年钢价构成一定支撑。现阶段宏观预期主导了商品价格的走势，本周央行、银保监会再次出台地产托底政策，“决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制”，显示政府稳经济意愿较强。我们预计2023年仍是稳增长大年，并且由于疫情防控政策的优化，实物量落地速度将明显加快，黑色商品需求存在边际改善空间。就商品而言，考虑到经济托底政策密集出台带来的预期转暖，预计黑色盘面价格整体偏强运行。具体到板块投资，当前行业库存以及盈利都处在历史偏底部状态，继续下行空间有限，宏观经济回暖预期有望带来钢铁股估值修复，建议关注如河钢资源、新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等。此外，与经济关联度较高领域由于景气度下滑导致前期股价跌幅较大，随着订单修复预期提升，当前已经具备不错性价比，建议关注如甬金股份、中信特钢等。
　　矿价震荡、焦价偏稳
　　（1）铁矿石：铁矿石方面，全球铁矿石发货量3247.2万吨，周环比上升52.5万吨。本周最新进口矿可用天数25天（前值21天），45个港铁矿石库存13130.5万吨，周环比下降55.09万吨；铁矿石日均疏港量312.0万吨，周环比上升20.08吨。本周日均铁水产量220,72万吨，环比下降1.79万吨。本周矿价宽幅震荡。宏观方面，周内美联储会议纪要定调偏鹰，但我国银保监会发声对房产融资渠道和首套购房需求等方面加强支持，黑色多空博弈较强。基本面上，因钢厂刚需补库，疏港量上升，港口库存延续下降，对铁矿形成一定支持。随着钢厂冬储补库接近尾声，矿价短期预计震荡为主。（2）焦炭：假期焦炭首轮提降落地，降幅100-100元/吨，但钢厂亏损面依旧，预计短期焦炭价格偏稳运行。
　　板块重点数据跟踪
　　需求走弱：全国建筑钢材成交量均值14.76万吨，周环比上升3.8万吨。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费212.1万吨，周环比下降34.6万吨；热轧板卷表观消费290.4万吨，周环比下降13.9万吨。
　　供应下降：全国高炉开工率（247家）74.64%，周环比下降0.57pct。唐山钢厂产能利用率86.41%，周环比上升11.27pct。五大品种全国周产量共883.7万吨，环比下降33.6万吨。
　　盈利亏损收窄：本周热轧板吨毛利-159元，环比上升54元；冷轧板吨毛利-576元，环比上升18元；螺纹吨毛利-189元，环比上升73元；中厚板吨毛利-369元，环比上升38元。
　　风险提示：终端需求持续偏弱、供给超预期回升。

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId钢铁title钢价淡季不淡inve推stSu荐ggestion维持investSuggesticreateTime1onCha2023年01月08日nge行关注公司投资要点EPS元summary业相关公司需求逐步走弱价格淡季不淡21A22E周华菱钢铁140143虽然成交逐步进入冰点状态但开春需求改善预期支撑下本周现货报价仍小幅上涨与此报新钢股份136010同时期货盘面继续坚挺商品价格呈现典型淡季不淡特征由于当前钢企盈利处于低位生产积极性偏低Mysteel周度产量明显低于往年同期水平受此影响预计未来一段时间产宝钢股份106113业累库较为有限而低库存对来年钢价构成一定支撑现阶段宏观预期主导了商品价格的甬金股份254272走势本周央行银保监会再次出台地产托底政策决定建立首套住房贷款利率政策动来源iFinD兴业证券经济与金融研究态调整机制显示政府稳经济意愿较强我们预计2023年仍是稳增长大年并且由于疫院注EPS预期均来自iFinD一致预期情防控政策的优化实物量落地速度将明显加快黑色商品需求存在边际改善空间就商品而言考虑到经济托底政策密集出台带来的预期转暖预计黑色盘面价格整体偏强运行相关rel报ate告dReport具体到板块投资当前行业库存以及盈利都处在历史偏底部状态继续下行空间有限宏兴证金属钢铁强势观经济回暖预期有望带来钢铁股估值修复建议关注如河钢资源新钢股份宝钢股份铁矿带动黑色继续反弹华菱钢铁等此外与经济关联度较高领域由于景气度下滑导致前期股价跌幅较大随着2023-01-02订单修复预期提升当前已经具备不错性价比建议关注如甬金股份中信特钢等兴证金属钢铁淡季矿价震荡焦价偏稳终端需求持续走弱铁矿石铁矿石方面全球铁矿石发货量万吨周环比上升万吨本周2022-12-25132472525最新进口矿可用天数25天前值21天45个港铁矿石库存131305万吨周环比下降兴证金属钢铁重视5509万吨铁矿石日均疏港量3120万吨周环比上升2008吨本周日均铁水产量22072经济工作会议稳增长积万吨环比下降179万吨本周矿价宽幅震荡宏观方面周内美联储会议纪要定调偏鹰极信号2022-12-18但我国银保监会发声对房产融资渠道和首套购房需求等方面加强支持黑色多空博弈较强基本面上因钢厂刚需补库疏港量上升港口库存延续下降对铁矿形成一定支持随分析em师ailAuthor着钢厂冬储补库接近尾声矿价短期预计震荡为主2焦炭假期焦炭首轮提降落地赖福洋降幅100-100元吨但钢厂亏损面依旧预计短期焦炭价格偏稳运行laifuyangxyzqcomcn板块重点数据跟踪S0190522050001需求走弱全国建筑钢材成交量均值1476万吨周环比上升38万吨根据Mysteel数据测算显示螺纹钢表观消费2121万吨周环比下降346万吨热轧板卷表观消费2904assAuthor万吨周环比下降139万吨供应下降全国高炉开工率247家7464周环比下降057pct唐山钢厂产能利用率8641周环比上升1127pct五大品种全国周产量共8837万吨环比下降336万吨盈利亏损收窄本周热轧板吨毛利-159元环比上升54元冷轧板吨毛利-576元环比上升18元螺纹吨毛利-189元环比上升73元中厚板吨毛利-369元环比上升38元风险提示终端需求持续偏弱供给超预期回升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1行情表现周回顾-3-2基本面周跟踪-3-21钢价整体上升铁矿石库存下降-3-22高炉开工率下降社库上升厂库下降需求偏弱-7-3行业周动态-9-31行业重点新闻-9-32主要公司公告-10-4风险提示-10-图目录图1钢铁板块上涨216跑输上证综指005pct申万一级行业-3-图2普氏价格指数均价周环比上升170美元吨-4-图3进口铁矿石平均库存可用25天-4-图445个港口铁矿石库存周环比下降-5-图545个港口铁矿石日均疏港量周环比上升-5-图6本周唐山二级冶金焦价格周环比下降-5-图7本周唐山废钢价格周环比不变-5-图8本周澳洲铁矿石发货量环比上升-5-图9本周巴西铁矿石发货量环比上升-5-图10本周淡水河谷铁矿石发货量环比上升-6-图11本周力拓铁矿石发货量环比下降至中国-6-图12本周必和必拓铁矿石发货量环比下降至中国-6-图13本周FMG铁矿石发货量环比下降至中国-6-图14热轧吨毛利环比上升-6-图15冷轧吨毛利环比上升-6-图16螺纹钢吨毛利环比上升-7-图17中厚板吨毛利环比上升-7-图18钢厂高炉开工率下降-7-图19五大品种钢材产量下降-7-图20本周日均铁水产量环比下降万吨-8-图21五大品种社会库存环比上升-8-图22五大品种钢厂库存环比下降-8-图23本周全国建筑类钢材成交量环比上升-8-图24本周螺纹钢表观消费量环比下降-9-图25本周热轧表观消费量环比下降-9-表目录表1盛德鑫泰涨幅居前河钢资源跌幅居前-3-表2本周全国钢价整体上涨-4-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1行情表现周回顾本周12-16上证综指上涨221钢铁板块上涨216跑输上证综指005pct具体个股方面本周涨幅靠前的有盛德鑫泰1842武进不锈1431永兴材料938等河钢资源等相对跌幅居前图1钢铁板块上涨216跑输上证综指005pct申万一级行业资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理表1盛德鑫泰涨幅居前河钢资源跌幅居前涨幅前五周涨跌幅跌幅前五周涨跌幅300881SZ盛德鑫泰1842000923SZ河钢资源-312603878SH武进不锈1431002318SZ久立特材-270002756SZ永兴材料938000717SZ中南股份-246688186SH广大特材691601969SH海南矿业-189600399SH抚顺特钢622002443SZ金洲管道-143资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理2基本面周跟踪21钢价整体上升铁矿石库存下降211钢价整体上升本周12-16Myspic综合指数报收15345周环比上涨111以上海地区为例螺纹钢均价4118元吨周环比上升54元吨线材均价4375元吨周环比上升61元吨热轧板卷均价4143元吨周环比上升17元吨冷轧板卷均价4533元吨周环比下降24元吨中板均价4145元吨周环比下降1元吨请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报表2本周全国钢价整体上涨本周均价元吨周变动元吨北京上海广州北京上海广州螺纹钢397541184423395445线材472343754673396155热轧板卷416341434128371720冷轧板卷47304533452540-2423中板40654145436333-113资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理212普氏价格指数均价上升铁矿石库存下降本周12-16普氏价格指数均价11728美元吨周环比上升170美元吨其中最新进口矿可用天数25天前值21天45个港铁矿石库存131305万吨周环比下降5509万吨铁矿石日均疏港量3120万吨周环比上升2008吨此外唐山二级冶金焦2650元吨本周价格下降100元吨废钢报价2715元吨周环比不变铁矿石方面全球铁矿石发货量32472万吨周环比上升525万吨其中澳洲铁矿石发货量16565万吨周环比上升1871万吨巴西铁矿石发货量8251万吨周环比上升1126万吨淡水河谷铁矿石发货量6837万吨周环比上升883万吨力拓铁矿石发货量至中国4493万吨周环比下降818万吨必和必拓铁矿石发货量至中国4468万吨周环比下降655万吨FMG铁矿石发货量至中国2874万吨周环比下降824万吨图2普氏价格指数均价周环比上升170美元吨图3进口铁矿石平均库存可用25天资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报图445个港口铁矿石库存周环比下降图545个港口铁矿石日均疏港量周环比上升资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理图6本周唐山二级冶金焦价格周环比下降图7本周唐山废钢价格周环比不变资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理图8本周澳洲铁矿石发货量环比上升图9本周巴西铁矿石发货量环比上升资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理注横坐标为周数注横坐标为周数请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报图10本周淡水河谷铁矿石发货量环比上升图11本周力拓铁矿石发货量环比下降至中国资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理注横坐标为周数注横坐标为周数图12本周必和必拓铁矿石发货量环比下降至中图13本周FMG铁矿石发货量环比下降至中国国资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理注横坐标为周数注横坐标为周数213钢材盈利处于亏损区间本周12-16热轧板吨毛利-159元环比上升54元冷轧板吨毛利-576元环比上升18元螺纹吨毛利-189元环比上升73元中厚板吨毛利-369元环比上升38元图14热轧吨毛利环比上升图15冷轧吨毛利环比上升资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报图16螺纹钢吨毛利环比上升图17中厚板吨毛利环比上升资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理22高炉开工率下降社库上升厂库下降需求偏弱221高炉开工率下降五大品种产量下降本周12-16全国高炉开工率247家7464周环比下降057pct唐山钢厂产能利用率8641周环比上升1127pct五大品种全国周产量共8837万吨环比下降336万吨其中螺纹钢产量共2478万吨环比下降214万吨线材产量共1174万吨环比下降384万吨热轧板卷产量共3011万吨环比下降355万吨中厚板产量共1382万吨环比上升256万吨冷轧板卷产量共792万吨环比下降48万吨日均铁水产量22072万吨环比下降179万吨图18钢厂高炉开工率下降图19五大品种钢材产量下降资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理注横坐标为周数请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报图20本周日均铁水产量环比下降万吨资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理222社库上升厂库下降本周12-16钢材社会库存总量11085万吨环比上升2203万吨其中螺纹钢库存4366万吨环比上升971万吨热轧板卷库存2131万吨环比上升501万吨冷轧板卷库存1882万吨环比上升841万吨中厚板库存1998万吨环比上升1070万吨本周钢材厂内库存总量4302万吨环比下降70万吨其中螺纹钢库存1681万吨环比下降134万吨热轧板卷库存824万吨环比下降25万吨冷轧板卷库存379万吨环比下降93万吨中厚板库存762万吨环比上升125万吨图21五大品种社会库存环比上升图22五大品种钢厂库存环比下降资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理注横坐标为周数注横坐标为周数223全国钢材需求偏弱本周12-16全国建筑钢材成交量均值1476万吨周环比上升38万吨根据Mysteel数据测算显示螺纹钢表观消费2121万吨周环比下降346万吨热轧板卷表观消费2904万吨周环比下降139万吨图23本周全国建筑类钢材成交量环比上升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理注横坐标为周数图24本周螺纹钢表观消费量环比下降图25本周热轧表观消费量环比下降资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究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