投资要点
　　行情回顾：本周沪深300指数收报3980.9,周涨幅3.2%。钢铁指数收报2335.4,周涨幅2.0%。本周钢铁各子板块，特钢上涨幅度为2.9%,普钢上涨幅度为1.8%。
　　普钢：本周普钢价格偏强运行。本周高炉开工率环比下降，根据SMM调研，本周钢厂高炉开工率为90.63%，环比下降1.49个百分点；高炉产能利用率为91.38%，环比下降1.14个百分点；样本钢厂日均铁水产量为218.62万吨，环比下降2.73万吨。原料端，铁矿价格依然坚挺，焦炭首轮降价落地，钢材成本支撑转弱。钢材进入春节前累库周期，根据Mysteel统计，截止至1月6日，全国螺纹钢市场总库存653.29万吨，环比增长10.85%。短期来看，下周部分工地开始放假，需求表现疲软，供需双弱，预计钢价将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
　　特钢：本周美联储主席拉德发表讲话暗示未来仍将继续加息，市场对经济衰退担忧加剧，对大宗商品起到利空影响。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
　　铁矿：本周铁矿价格震荡运行。宏观方面，央行、银保监会出台首套住房贷款利率政策动态调整机制，黑色系集体上涨。铁水产量环比下降，据SMM统计，本周样本钢厂日均铁水产量为218.62万吨，环比下降2.73万吨。节前钢厂库存偏低，据Mysteel统计，截至1月6日，钢厂螺纹钢库存量168.11万吨，处于低位。供应端，年初巴西逐渐进入雨季，到港量上行空间有限。短期来看，澳巴铁矿石发运总量小幅下降，供应压力不大，钢厂补库需求仍存，预计铁矿石价格将偏弱运行。主要标的：海南矿业。
　　煤焦：本周双焦行情弱势下行。本周供应趋于宽松，根据Mysteel统计独立焦企全样本数据，产能利用率为72.8%，环比上升1.1%；焦炭日均产量66.7万吨，环比增加0.9万吨。本周焦企处于盈亏平衡状态，根据Mysteel调研全国30家独立焦化厂数据，全国平均吨焦盈利-14元/吨。受市场淡季影响，钢厂对焦炭以按需补库为主。短期来看，下游钢厂补库需求减弱，供需趋于宽松，预计双焦市场偏弱运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
　　动力煤：本周动力煤价格平稳运行。产地方面，煤矿受年度生产任务完成和疫情影响，整体供应减少。近期政策端对于电厂库存有所要求，部分终端有补库行为。终端电厂日耗继续上行的幅度不会太大。短期来看，电煤的长协签订量以及兑现率还将继续保持高位，煤企以兑现长协为主，预计动力煤价格平稳运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
　　风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。

研究报告全文：202buTableIndustryInfo3年01月08日强于大市维持证券研究报告行业研究钢铁钢铁行业周报12-18供需双弱钢材持续累库投资要点西南证券研究发展中心行情回顾TableSummary本周沪深300指数收报39809周涨幅32钢铁指数收报23354TableAuthor分析师郑连声周涨幅20本周钢铁各子板块特钢上涨幅度为29普钢上涨幅度为18执业证号S1250522040001普钢本周普钢价格偏强运行本周高炉开工率环比下降根据SMM调研电话010-57758531邮箱zlansswsccomcn本周钢厂高炉开工率为9063环比下降149个百分点高炉产能利用率为9138环比下降114个百分点样本钢厂日均铁水产量为21862万吨环联系人黄腾飞比下降273万吨原料端铁矿价格依然坚挺焦炭首轮降价落地钢材成本电话13651914586邮箱htengfswsccomcn支撑转弱钢材进入春节前累库周期根据Mysteel统计截止至1月6日全国螺纹钢市场总库存65329万吨环比增长1085短期来看下周部分行TableQuotePic业相对指数表现工地开始放假需求表现疲软供需双弱预计钢价将震荡运行主要标的宝钢股份华菱钢铁首钢股份钢铁沪深3001特钢本周美联储主席拉德发表讲话暗示未来仍将继续加息市场对经济衰退-5担忧加剧对大宗商品起到利空影响镍在高端特钢成本构成中占比较大短-11期来看镍价下行将释放相关企业利润空间中长期来看我国制造业转型升-17级加速尤其是高端特钢供不应求国产替代迫切性提升我们建议关注航天-23军工核电能源轴承工模具等高端特钢应用领域主要标的图南股份-292212232252272292211231抚顺特钢久立特材甬金股份中信特钢数据来源聚源数据铁矿本周铁矿价格震荡运行宏观方面央行银保监会出台首套住房贷款利率政策动态调整机制黑色系集体上涨铁水产量环比下降据SMM统计基础数据本周样本钢厂日均铁水产量为21862万吨环比下降273万吨节前钢厂库股票家数TableBaseData44存偏低据Mysteel统计截至1月6日钢厂螺纹钢库存量16811万吨行业总市值亿元891623处于低位供应端年初巴西逐渐进入雨季到港量上行空间有限短期来看流通市值亿元871715澳巴铁矿石发运总量小幅下降供应压力不大钢厂补库需求仍存预计铁矿行业市盈率TTM167沪深300市盈率TTM116石价格将偏弱运行主要标的海南矿业煤焦本周双焦行情弱势下行本周供应趋于宽松根据Mysteel统计独立焦相关研究TableReport企全样本数据产能利用率为728环比上升11焦炭日均产量667万1钢铁行业周报1226-11供需双弱吨环比增加09万吨本周焦企处于盈亏平衡状态根据Mysteel调研全国钢材进入累库周期2023-01-0230家独立焦化厂数据全国平均吨焦盈利-14元吨受市场淡季影响钢厂对2钢铁行业周报1219-1225疫情爆焦炭以按需补库为主短期来看下游钢厂补库需求减弱供需趋于宽松预发影响需求复苏供需趋于平衡计双焦市场偏弱运行主要标的山西焦煤山西焦化2022-12-253钢铁行业2023年投资策略以转型升动力煤本周动力煤价格平稳运行产地方面煤矿受年度生产任务完成和疫级为准绳把握高端特钢投资机会情影响整体供应减少近期政策端对于电厂库存有所要求部分终端有补库2022-12-21行为终端电厂日耗继续上行的幅度不会太大短期来看电煤的长协签订量4钢铁行业周报1212-1218稳增长以及兑现率还将继续保持高位煤企以兑现长协为主预计动力煤价格平稳运预期强化需求有望探底回升行主要标的兖矿能源陕西煤业中煤能源中国神华2022-12-195钢铁行业周报125-1211疫情政策风险提示宏观经济不及预期产业供需格局恶化下游需求不及预期优化市场信心继续修复2022-12-12请务必阅读正文后的重要声明部分钢铁行业周报12-18目录1行业及个股表现111行业表现112个股表现22行业基本面221普钢供需双弱钢材进入累库周期222特钢镍价下行特钢企业利润空间有所释放423铁矿短期海外发运量减少钢厂补库需求仍存524焦煤焦炭首轮提降落地供应趋于宽松625动力煤煤矿产量有所减少需求较为平稳73行业公司动态831行业新闻832公司公告94核心观点及投资建议105重点覆盖公司盈利预测及估值116风险提示11请务必阅读正文后的重要声明部分钢铁行业周报12-18图目录图1钢铁指数沪深300指数1图2本周市场板块涨跌幅1图3本周钢铁子板块涨跌幅2图4本周个股涨幅前五2图5本周个股跌幅前五2图6螺纹钢成本支撑分析3图7钢铁行业指数及螺纹钢价格走势4图8钢材吨毛利元吨4图9钢材吨毛利率4图10镍价和特钢不锈钢企业股价复盘5图11铁矿普氏指数62美金干吨6图12铁矿石价格走势分析元湿吨6图13焦煤价格元吨7图14焦炭价格元吨7图15国内动力煤价格元吨8图16国外动力煤价格美元吨8表目录表1钢材现货价格及涨跌幅3表2铁矿石价格5表3焦煤焦炭价格6表4动力煤价格7表5重点覆盖公司盈利预测及估值11请务必阅读正文后的重要声明部分钢铁行业周报12-181行业及个股表现11行业表现本周沪深300指数收报39809周涨幅32钢铁指数收报23354周涨幅20图1钢铁指数沪深300指数数据来源WIND西南证券整理本周市场板块涨幅前三名计算机52建筑材料51通信51涨幅后三名交通运输-01休闲服务-10农林牧渔-12图2本周市场板块涨跌幅数据来源WIND西南证券整理本周钢铁各子板块特钢上涨幅度为29普钢上涨幅度为18请务必阅读正文后的重要声明部分1钢铁行业周报12-18图3本周钢铁子板块涨跌幅数据来源WIND西南证券整理12个股表现个股方面涨幅前五盛德鑫泰184武进不锈143广大特材143抚顺特钢62常宝股份62涨幅后五金洲管道-14海南矿业-19韶钢松山-25久立特材-27河钢资源-31图4本周个股涨幅前五图5本周个股跌幅前五数据来源WIND西南证券整理数据来源WIND西南证券整理2行业基本面21普钢供需双弱钢材进入累库周期本周五螺纹钢上海价格4120元吨环比上周上涨05螺纹钢天津价格4010元吨环比上周上涨03热轧板卷上海价格4190元吨环比上周上涨02热轧板卷天津价格4060元吨环比上周上涨05冷轧板卷上海价格4550元吨环比上周下跌02冷轧板卷天津价格4460元吨环比上周上涨05请务必阅读正文后的重要声明部分2钢铁行业周报12-18表1钢材现货价格及涨跌幅产品单位2023010620230105202212302022120620220106周环比月环比年同比价格螺纹钢HRB40020mm上海元吨41204110410038004770049842-1363价格螺纹钢HRB40020mm天津元吨40103990400037304570025751-1225价格热轧板卷Q235B475mm上海元吨41904110418039604920024581-1484价格热轧板卷Q235B475mm天津元吨40604030404039204710050357-1380价格冷轧板卷10mm上海元吨45504520456044005580-022341-1846价格冷轧板卷10mm天津元吨44604460444043305290045300-1569数据来源WIND西南证券整理本周普钢价格偏强运行螺纹钢上海吨毛利-13元环比上周上升7111吨毛利率-031环比上周上升7181从影响因素来看1本周高炉开工率环比大幅下降根据SMM调研本周钢厂高炉开工率为9063环比下降149个百分点高炉产能利用率为9138环比下降114个百分点样本钢厂日均铁水产量为21862万吨环比下降273万吨估算全国钢厂日均铁水产量为26026万吨环比下降326万吨2原料端铁矿价格依然坚挺焦炭首轮降价落地钢材成本支撑转弱3钢材进入春节前累库周期根据Mysteel统计截止至1月6日全国螺纹钢市场总库存65329万吨环比增长1085短期来看下周部分工地开始放假需求表现疲软供需双弱预计钢价将震荡运行中长期来看钢价仍受制于需求随着下游需求边际恢复供需矛盾将有所缓解有望推动钢价震荡走强图6螺纹钢成本支撑分析数据来源WIND西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3钢铁行业周报12-18图7钢铁行业指数及螺纹钢价格走势数据来源WIND西南证券整理图8钢材吨毛利元吨图9钢材吨毛利率数据来源WIND西南证券整理数据来源WIND西南证券整理22特钢镍价下行特钢企业利润空间有所释放本周LME镍收盘价27465美元吨环比下降973长江有色市场镍均价217100元吨环比下降962抚顺特钢收盘价152元环比上涨622甬金股份收盘价2837元环比上涨194本周美联储主席拉德发表讲话暗示未来仍将继续加息市场对经济衰退担忧加剧对大宗商品起到利空影响镍在高端特钢成本构成中占比较大短期来看镍价下行将释放相关企业利润空间中长期来看我国制造业转型升级加速我国特钢尤其是高端特钢供不应求国产替代迫切性提升我们建议关注航天军工核电能源轴承工模具等领域高端特钢应用领域请务必阅读正文后的重要声明部分4钢铁行业周报12-18图10镍价和特钢不锈钢企业股价复盘数据来源WIND西南证券整理23铁矿短期海外发运量减少钢厂补库需求仍存铁矿方面PB粉矿日照港车板价收盘价836元湿吨环比上周下跌083超特粉青岛港车板价收盘价693元湿吨环比上周下跌176表2铁矿石价格产品单位2023010620230105202212302022120620220106周环比月环比车板价日照港澳大利亚PB粉矿615元湿吨836835843793818-083542车板价青岛港澳大利亚超特粉565元湿吨693694681658512176532数据来源WIND西南证券整理本周铁矿石价格震荡运行主要影响因素包括1宏观方面央行银保监会出台首套住房贷款利率政策动态调整机制黑色系集体上涨2铁水产量环比下降据SMM统计本周样本钢厂日均铁水产量为21862万吨环比下降273万吨估算全国钢厂日均铁水产量为26026万吨环比下降326万吨3节前钢厂库存偏低据Mysteel统计截至1月6日钢厂螺纹钢库存量16811万吨处于低位4供应端年初巴西逐渐进入雨季到港量上行空间有限短期来看澳巴铁矿石发运总量小幅下降供应压力不大钢厂补库需求仍存预计铁矿石价格将偏弱运行请务必阅读正文后的重要声明部分5钢铁行业周报12-18图11铁矿普氏指数62美金干吨图12铁矿石价格走势分析元湿吨数据来源WIND西南证券整理数据来源WIND西南证券整理24焦煤焦炭首轮提降落地供应趋于宽松本周五吕梁出厂价2560元吨环比上周下降376准一级冶金焦青岛港出库价2680元吨环比上周下降360主焦煤2300元吨环比上周下降612澳大利亚主焦煤京唐港库提价2490元吨环比上周下降197表3焦煤焦炭价格产品单位2023010620230105202212302022120620220106周环比月环比年同比出厂价含税准一级冶金焦吕梁元吨25602560266024602560-376407000青岛港出库价含税准一级冶金焦元吨26802680278027302900-360-183-759A13S07CSR60MT7主焦煤A105V20-24元吨23002300245024002150-612-417698S1G75Y12-15Mt8吕梁京唐港库提价主焦煤元吨24902490254025402490-197-197000A9V2604SG87Y15mm澳大利亚数据来源WIND西南证券整理本周双焦行情弱势下行主要驱动因素包括1供应趋于宽松根据Mysteel统计独立焦企全样本数据产能利用率为728环比上升11焦炭日均产量667万吨环比增加09万吨焦炭库存785万吨环比减少05万吨焦煤可用天数134天环比增加01天2本周焦企处于盈亏平衡状态根据Mysteel调研全国30家独立焦化厂数据全国平均吨焦盈利-14元吨山西准一级焦平均盈利-28元吨山东准一级焦平均盈利12元吨内蒙二级焦平均盈利-29元吨河北准一级焦平均盈利45元吨3受市场淡季影响钢厂对焦炭以按需补库为主短期来看下游钢厂补库需求减弱供需趋于宽松预计双焦市场偏弱运行请务必阅读正文后的重要声明部分6钢铁行业周报12-18图13焦煤价格元吨图14焦炭价格元吨数据来源WIND西南证券整理数据来源WIND西南证券整理25动力煤煤矿产量有所减少需求较为平稳本周动力煤价格方面动力煤大同车板价870元吨环比持平动力煤榆林坑口价780元吨环比持平秦皇岛动力煤年度长协价719元吨环比持平秦皇岛动力煤综合交易价786元吨环比持平京唐港山西产动力末煤平仓价1182元吨环比持平动力煤理查德港现货价1883美元吨环比下降1063动力煤欧洲三港现货价2385美元吨环比持平动力煤纽卡斯尔港现货价4020美元吨环比下降106表4动力煤价格产品单位本周价格上周价格周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅车板价动力煤A13V301SQ6000大同元吨8708700000001678主产地坑口价动力煤A16V3006SQ5500榆林元吨7807800000006250年度长协价CCTD秦皇岛动力煤Q5500元吨728728000000041港口综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500元吨813813000000517京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产元吨11821180017-13224575RB理查德港美元吨1883021070-1063916-1335进口DESARA欧洲三港美元吨2385023850000-2662379NEWC纽卡斯尔港美元吨4020040630-10618348125数据来源WIND西南证券整理本周动力煤价格平稳运行主要驱动因素包括1产地方面煤矿受年度生产任务完成和疫情影响开始停产减产检修整体供应减少2近期政策端对于电厂库存有所要求部分终端有补库行为3终端电厂日耗增长空间来看继续上行的幅度不会太大且目前库存相对安全电煤需求持续性不强短期来看电煤的长协签订量以及兑现率还将继续保持高位煤企以兑现长协为主预计动力煤价格平稳运行请务必阅读正文后的重要声明部分7钢铁行业周报12-18图15国内动力煤价格元吨图16国外动力煤价格美元吨数据来源WIND西南证券整理数据来源WIND西南证券整理3行业公司动态31行业新闻根据国际能源署的煤炭2023报告预计2023年全球煤炭需求将增长12创历史新高首次超过80亿吨俄罗斯入侵乌克兰导致的天然气短缺是煤炭需求飙升的主要原因用于发电的煤炭使用量增加了2即使欧洲能够在2025年之前减少对煤炭的依赖亚洲对这种能源的需求在未来几年似乎仍将增长虽然从长期来看煤炭使用量预计将减少被天然气和可再生替代品取代但到2023年煤炭需求将保持强劲SMM11月我国进口钢材752万吨环比减少20万吨同比减少672万吨1-11月进口钢材9867万吨同比减少256进口钢坯6207万吨同比下降50511月我国出口钢材5590万吨环比增加406万吨两连升同比增加1229万吨1-11月出口钢材61948万吨同比增加04出口钢坯960万吨同比增加955万吨粗钢净出口48608万吨同比增长282SMM山西省人民政府印发山西省十四五节能减排实施方案其中提到到2025年全省单位地区生产总值能源消耗比2020年下降145能源消费总量得到合理控制化学需氧量氨氮氮氧化物挥发性有机物重点工程减排量分别达到719万吨028万吨801万吨340万吨非化石能源占能源消费总量比重达到122023年底前全面关停43米焦炉以及不达超低排放标准的其他焦炉2025年我省煤炭主产区大型工矿企业煤炭和焦炭中长距离运输运距500公里以上中铁路运输比例力争达到90到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20左右铁路货运量占比进一步提升SMM1月5日四川省人民政府印发四川省碳达峰实施方案其中提出十四五期间产业结构和能源结构调整优化取得明显进展重点行业能源利用效率大幅提升煤炭消费持续下降加快构建以水电为主水风光多能互补的可再生能源体系形成以清洁能请务必阅读正文后的重要声明部分8钢铁行业周报12-18源为主体的新型电力系统到2025年全省非化石能源消费比重达到415左右水电风电太阳能发电总装机容量达到138亿千瓦以上SMM根据中钢协公布数据显示1-11月主要用钢行业运行总体呈下行态势建筑业表现低迷房地产主要指标继续下降基建投资保持较快增长在汽车造船等行业带动下制造业有所支撑机械工业增加值保持正增长机电出口额保持增长增幅收窄汽车产量平稳增长船舶行业手持订单持续增长完工量和新订单量同比下降家电行业三大白电产量两升一降集装箱受高基数和消费透支影响产量及出口量继续大幅下降SMM最新政府数据显示在2022年4月开始的财年前9个月印度成品钢出口量减少了一半以上4月至12月出口量下降541至474万吨原因是全球主要市场的消费量下降而且在最近取消出口税后工厂难以恢复发货SMM32公司公告久立特材20230103关于对外投资设立全资子公司的公告浙江久立特材科技股份有限公司以下简称公司于2023年1月3日召开第六届董事会第二十一次会议审议通过了关于对外投资设立全资子公司的议案为进一步落实公司的长远发展战略实现新的产业布局培育新的利润增长点公司拟以自有资金投资设立全资子公司湖州久立供应链有限公司以下简称久立供应链公司暂定名以工商部门名称登记为准拟设立的全资子公司注册资本为1000万元人民币Wind公司公告西宁特钢20230103关于选举董事长及变更法定代表人的公告西宁特殊钢股份有限公司以下简称公司于2023年1月3日召开九届五次董事会审议通过了关于选举九届董事会董事长的议案由于张伯影先生工作变动选举马玉成先生简历附后任公司九届董事会董事长任期自董事会审议通过之日起至九届董事会届满为止根据公司章程规定董事长为公司的法定代表人公司将按照法定程序尽快办理相应的工商变更登记Wind公司公告南钢股份20230104关于对外提供担保的进展公告南京钢铁股份有限公司本次为南钢国贸提供总额度不超过40000万元的担保公司全资子公司南京南钢产业发展有限公司为鑫武海运提供总额度不超过1000万元的担保公司已实际为南钢国贸提供担保余额为30060388万元为鑫武海运提供担保余额为1045112万元上述担保余额均不含本次担保南京武家嘴集团有限公司将为鑫武海运提供反担保对反担保范围内50债务的清偿承担无限连带责任鑫武海运将以其鑫武瑞海号船舶作为抵押物向南钢发展提供反担保截至本报告出具日反担保协议尚在签署中Wind公司公告山东钢铁20230105关于控股子公司通过高新技术企业认定的公告根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室下发的关于对山东省认定机构2022年认定的第二批高新技术企业进行备案的公告山东钢铁股份有限公司控股子公司山东钢铁集团日照有限公司已通过高新技术企业认定发证日期为2022年12月12日证书编号为GR202237000024有效期三年近年来日照公司高度重视科技研发投入技术水平持续提升此次通过高新技术企业认定有利于获取国家相关政策支持不断提升日照公司的综合竞争力Wind公司公告请务必阅读正文后的重要声明部分9钢铁行业周报12-18中信特钢20230105关于子公司竞买上海电气集团钢管有限公司60股权的进展公告2022年12月6日中信泰富特钢集团股份有限公司召开第九届董事会第二十五次会议和第九届监事会第二十三次会议审议并通过了关于子公司参与竞买上海电气集团钢管有限公司60股权的议案同意公司指定全资子公司之一作为意向受让方参与竞购标的股权本次交易在董事会审议权限范围内同时授权公司管理层办理本次交易项下的竞买事宜以及与竞买后的公开摘牌相关的各项事宜近日公司子公司江阴兴澄特种钢铁有限公司收到上海联合产权交易所通知兴澄特钢成为上海电气集团钢管有限公司60股权项目受让方成功竞得标的资产成交价格为人民币19081397万元2023年1月4日兴澄特钢与上海电气控股集团有限公司签署了产权交易合同Wind公司公告4核心观点及投资建议普钢本周普钢价格偏强运行本周高炉开工率环比大幅下降根据SMM调研本周钢厂高炉开工率为9063环比下降149个百分点高炉产能利用率为9138环比下降114个百分点样本钢厂日均铁水产量为21862万吨环比下降273万吨原料端铁矿价格依然坚挺焦炭首轮降价落地钢材成本支撑转弱钢材进入春节前累库周期根据Mysteel统计截止至1月6日全国螺纹钢市场总库存65329万吨环比增长1085短期来看下周部分工地开始放假需求表现疲软供需双弱预计钢价将震荡运行主要标的宝钢股份华菱钢铁首钢股份特钢本周美联储主席拉德发表讲话暗示未来仍将继续加息市场对经济衰退担忧加剧对大宗商品起到利空影响镍在高端特钢成本构成中占比较大短期来看镍价下行将释放相关企业利润空间中长期来看我国制造业转型升级加速尤其是高端特钢供不应求国产替代迫切性提升我们建议关注航天军工核电能源轴承工模具等高端特钢应用领域主要标的图南股份抚顺特钢久立特材甬金股份中信特钢铁矿本周铁矿价格震荡运行宏观方面央行银保监会出台首套住房贷款利率政策动态调整机制黑色系集体上涨铁水产量环比下降据SMM统计本周样本钢厂日均铁水产量为21862万吨环比下降273万吨节前钢厂库存偏低据Mysteel统计截至1月6日钢厂螺纹钢库存量16811万吨处于低位供应端年初巴西逐渐进入雨季到港量上行空间有限短期来看澳巴铁矿石发运总量小幅下降供应压力不大钢厂补库需求仍存预计铁矿石价格将偏弱运行主要标的海南矿业煤焦本周双焦行情弱势下行本周供应趋于宽松根据Mysteel统计独立焦企全样本数据产能利用率为728环比上升11焦炭日均产量667万吨环比增加09万吨本周焦企处于盈亏平衡状态根据Mysteel调研全国30家独立焦化厂数据全国平均吨焦盈利-14元吨受市场淡季影响钢厂对焦炭以按需补库为主短期来看下游钢厂补库需求减弱供需趋于宽松预计双焦市场偏弱运行主要标的山西焦煤山西焦化动力煤本周动力煤价格平稳运行产地方面煤矿受年度生产任务完成和疫情影响整体供应减少近期政策端对于电厂库存有所要求部分终端有补库行为终端电厂日耗继续上行的幅度不会太大短期来看电煤的长协签订量以及兑现率还将继续保持高位煤企以兑现长协为主预计动力煤价格平稳运行主要标的兖矿能源陕西煤业中煤能源中国神华请务必阅读正文后的重要声明部分10钢铁行业周报12-185重点覆盖公司盈利预测及估值表5重点覆盖公司盈利预测及估值市值股价归母净利润亿元归母净利润增速EPSPE代码覆盖公司评级亿元22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E300855SZ图南股份145274810249340451373733082112149644735持有002318SZ久立特材158201619103612471458302017106128149161311买入000708SZ中信特钢9130318097567964710100-52751501912001198买入600399SH抚顺特钢29976152046710161308-4011729024051066723326买入603995SH甬金股份9590283752610331431-1196391563054231686买入数据来源WIND西南证券注市值和股价取1月6日收盘价6风险提示复工复产不及预期疫情负面影响超预期企业突发事故风险请务必阅读正文后的重要声明部分11钢铁行业周报12-18分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分钢铁行业周报12-18西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文高级销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇高级销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn上海汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分