1月行业比较概览
　　市场面：医药交易热度较高，轮动到超涨象限区间。
　　基本面：
　　（1）12月回顾：光伏产业链价格下降，或有助于装机加速。
　　（2）1月前瞻：关注人流量/物流底部的确认，及春节票房、旅游情况。
　　政策面：
　　（1）12月重要政策：“数据二十条”、“扩内需纲要”。
　　（2）1月关注：一线城市地产需求侧政策出台情况。
　　风险提示：一致预测数据统计不全带来的偏误；政策落地不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告消费链热度较高光伏链价格下行23年1月行业比较月观察2023年1月9日荀玉根策略首席分析师吴信坤策略高级分析师郑子勋策略高级分析师证书S0850511040006证书S0850521070001证书S0850520080001Tel02123219658Tel02123154147Tel02123219733E-mailE-mailE-mailxyg6052haitongcomwxk12750haitongcomzzx12149haitongcom1月行业比较概览市场面医药交易热度较高轮动到超涨象限区间基本面112月回顾光伏产业链价格下降或有助于装机加速21月前瞻关注人流量物流底部的确认及春节票房旅游情况政策面112月重要政策数据二十条扩内需纲要21月关注一线城市地产需求侧政策出台情况风险提示一致预测数据统计不全带来的偏误政策落地不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2目录1市场面12月市场回顾2基本面行业数据点睛3政策面产业政策追踪请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3行业表现消费明显占优周期地产跌幅大12月A股主要指数跌多涨少上证50涨幅最大为11中证1000跌幅最大达-47行业层面消费明显占优食品饮料涨108美容护理涨103社会服务涨65周期和地产链跌幅较大煤炭跌109地产跌91建筑装饰跌70A股主要指数2022年12月涨跌幅截至22123015申万一级行业2022年12月涨跌幅截至221230211051001050-10-2-5-20-21-10-4-15-47食社传纺银轻非医电基钢公机有建煤-6品会媒织行工银药力础铁用械色筑炭饮服服制金生设化事设金装上证50沪深300创业板指中小100上证指数万得全A中证1000料务饰造融物备工业备属饰资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4行业PEPB估值分位12月行业PETTM历史分位数处于05年以来较高的行业有社会服务96农林牧渔92汽车8112月行业PBLF历史分位数处于05年以来较高的行业有美容护理91白酒73食品饮料69MAX各行业倍处于年以来的位臵PETTM05100MAX各行业PBLF倍处于05年以来的位臵100为最大当前当前为最大0为最小0为最小MINMIN250322073962005023117156145421569281509220452144725746283533328105167581391343232181761413643227151005611103823168444181742032625255000美白食电商社国汽轻机基农家有煤综钢计电交纺公通医建建传石房银环非社农汽商白美食公机综轻钢计房国纺建非传通家电环电建银基医有石交煤容品力贸会防工械础林用色通织用药筑筑油银酒车炭合铁算子信媒地行保会林车贸酒容品用械合工铁算地防织筑银媒信用子保力筑行础药色油通炭护饮设零服军制设化牧电金机运服事生材装石产金服牧零护饮事设制机产军服材金电设装化生金石运理料备售务工造备工渔器属输饰业物料饰化融务渔售理料业备造工饰料融器备饰工物属化输资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5RRG行业超额收益轮动过去1个月医药交运等已经处于超涨象限区间电力设备汽车电子等已经处于超跌象限区间资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6医药交易热度处于高位换手率方面近一个月05年以来换手率分位数最高的行业为社会服务95医药生物87机械设备84我们用05年以来行业月成交额占比自由流通市值占比所处分位数考察交易热度近一个月热度最高的行业为房地产100医药99社服99MAX各行业换手率处于2005年以来绝对位臵从左MAX各行业成交额占比自由流通市值占比处于05年当前至右行业为最近一月换手率历史分位从高到低当前以来绝对位臵MIN20排序5MIN1816479261499141157431280536339327867761084403020423518583502910045136058525144144312895796351292011974875452332928227845529513417651379989334121200社医机美房商食通纺建白轻交传银基环综计农家电石保钢建公有汽国电煤证房医社商纺轻美传食建通交综农汽计白公石家钢建环银煤保机电电有基国证会药械容地贸品信织筑工通媒行础保合算林用力油铁筑用色车防子炭酒险券地媒信合车算酒铁保行炭险子券药会贸织工容品筑通林用油用筑械力色础防服生设护产零加服装制运化机牧电设石材事金军产生服零服制护加装运牧机事石电材设设金化军务物备理售工饰饰造输工渔器备化料业属工物务售饰造理工饰输渔业化器料备备属工工资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7北上资金12月大幅流向白酒12月北上资金流入前三行业分别为白酒150亿医药生物81亿家用电器65亿12月融资净买入金额前三行业分别为医药生物20亿建筑装饰13亿房地产11亿5012月行业融资净买入亿元150月北上资金流向亿元1240301002010050-10-200-30-40-50-50汽车通信煤炭环保综合传媒钢铁银行电子钢铁银行传媒通信汽车综合环保煤炭电子证券保险白酒房地产计算机白酒保险证券房地产计算机建筑装饰基础化工机械设备医药生物石油石化公用事业社会服务美容护理农林牧渔轻工制造国防军工商贸零售纺织服饰建筑材料食品加工家用电器交通运输有色金属电力设备医药生物家用电器商贸零售有色金属建筑材料社会服务国防军工轻工制造机械设备美容护理食品加工建筑装饰纺织服饰农林牧渔交通运输基础化工石油石化公用事业电力设备资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8行业综合热度一览行业月成交额占比行业PETTM行业PBLF12月估值指较11月变动行业月均换手率12月情绪指较11月变动较11月变动热度区间行业自由流通市值占12月综合热度历史分位数历史分位数标均值pct历史分位数标均值pctpct比历史分位数热度偏高社会服务97366768981009947835775分位数以上美容护理6975726187838537578218商贸零售7541584281989033774189轻工制造573044165492731565886白酒7359669852354317255135热度中等偏高食品加工551234807080754105424550-75房地产26114-518099904652-03医药生物151314-49799989-1851-34农林牧渔9427602436454022150123纺织服饰2714212057947649348257机械设备622845-4287847944626汽车853660-44204332-8646-65传媒3231811608472254518计算机541937-34384240-37038-202热度中等偏低综合592241253042361863810525-50通信301322-15475149-20335-109公用事业591336-44214533-11234-78钢铁551837-29242022-13329-81交通运输2179-054351471492872建筑装饰423-53475451-12427-88电力设备204633-32281320-11227-72资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明912月盈利预测当月变动幅度我们用剔除空值后的个股的盈利预测数据加总求各行业月度预测净利润可以发现一般各行业的预测净利润往往会在年内进行下修12月盈利变动幅度-05年以来12月幅度均值的差值较大的行业有家用电器14pct汽车13pct有色12pct计算机09pct22年行业万得一致预测盈利变动幅度pct12月变动幅度-历年12月变动均值pct月年以来历年月份均值120512152115051005-050-1-05-15-1-2-25-15-3-2-35-25家汽有计通农社石基煤机纺建电食房美环银公建钢传商医国轻交电非交传公农医商国基家建建房有机汽煤环电电石社纺综美计轻通钢银非用车色算信林会油础炭械织筑子品地容保行用筑铁媒贸药防工通力银通媒用林药贸防础用筑筑地色械车炭保力子油会织合容算工信铁行银电金机牧服石化设服装饮产护事材零生军制运设金运事牧生零军化电材装产金设设石服服护机制金器属渔务化工备饰饰料理业料售物工造输备融输业渔物售工工器料饰属备备化务饰理造融资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明10盈利预测边际变动一览12月盈利预测当月变动幅度05年以来12月均值12月盈利预测累计变动05年以来12月累计均值行业差值pct差值pct幅度家用电器066-062138723493-262汽车056-065125972164-157有色金属-045-1551183153398492计算机13004409-2872608-289通信-002-0710713993164-177农林牧渔-084-145065175935954816社会服务-001-05505-55481039-659石油石化000-044047550671284基础化工007-021038224159-334煤炭-002-0270353912910248机械设备-016-03202-6391990-263纺织服饰-041-0500111851614-43建筑装饰-036-0440110063155-215电子-108-11601-13494725-607食品饮料000-0070111822077-89房地产-001-00600-39122961-687美容护理-085-08600-1144106-422环保-015-001-01-3172457-277银行-003014-028314358-353公用事业101131-033162273343建筑材料-068-025-04-26503984-663钢铁-140-079-06-62991800-810传媒-079-014-06-16362509-415商贸零售-122-024-104931025-53医药生物-058042-106542432-178国防军工-080039-1215902530-94轻工制造-054107-16-20563640-570交通运输-068109-18-17304370-610电力设备-22195-2273072916439非银金融-0062035-204-13384947-629资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11行业盈利预测绝对值2021年归母净利润22Q3归母净利润2022年预测归母净利润2023年预测归母净利润板块行业同比累计同比同比同比电子91-23-1020计算机-7-45-3030TMT传媒301-27-3030通信-16221015电力设备42685035机械设备9-16-1020汽车16-7510制造建筑材料4-36-3010建筑装饰-441010国防军工1172030食品饮料1212520医药生物565510家用电器10121010农林牧渔-144190扭亏40消费商贸零售-171-22-1530轻工制造-1-30-2010纺织服饰63-17-1020社会服务-12-184续亏扭亏美容护理39-15-520银行13889证券31-31-3010金融地产房地产-85-74-705保险-11-16-1515石油石化15334305基础化工1294-50煤炭746830-10钢铁90-71-60-30能源材料有色金属1387820-10公用事业-613040环保16-10015交通运输866-28-510资料来源Wind海通证券研究所预测请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明12目录1市场面12月市场回顾2基本面行业数据点睛3政策面产业政策追踪请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1312月焦点回顾光伏产业链价格下降近期随着硅料产能释放光伏产业链各环节价格均下行截至1219多晶硅价格指数周环比跌幅为83硅片为93电池片为50组件为02借鉴历史成本下行有望推动光伏装机高速增长中国光伏装机量累计同比左轴光伏行业综合价格指数2014年5月30日100多晶硅综合价格指数2014530100右轴组件左轴电池片左轴150200硅片左轴多晶硅右轴70200100150601901805050100170401600503015020140-500200822122002200420062010201221022104210621082110211222022204220622082210资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明141月焦点人流量底部或已出现12城地铁客运量自20221224日的低点-20起开始小幅回升至1231的-14全国疫情的顶部或已出现我们用历史春节前后90天上海出发的公路迁徙指数走势刻画春节人流变化可以发现截至202312春节前19天公路迁徙指数已经接近21年春节前同期水平地铁客运指数12城平均08春节前后90天上海出发公路迁徙指数走势22019202020212022201920202021202220231060-104-202-3-4016111621263136414651-90-60-300306090资料来源Wind海通证券研究所左图横坐标为周数右图请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明横坐标为距春节日数151月焦点物流底部早于人流量出现整车货运流量指数自2022123的低点760已回升至20221231的895全国物流已早于人流量开启修复从春节前后主要快递分拨中信快递吞吐量数据看历史上春节前后快递量均有明显下降当前快递吞吐量尚未恢复至历年同期水平整车货运流量指数主要快递分拨中心吞吐量百万件150150202020212022202020212022202310010050500016111621263136414651-90-60-300306090资料来源Wind海通证券研究所左图横坐标为周数右图请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明横坐标为距春节日数161月焦点观影人次有望迎来春节高峰回顾历年春节观影人次均迎来一波高峰而大年初六是高峰的峰顶19年以来历届春节大年初六观影人次均值达到2152万人次截至202312春节前20天观影人次已超过2122年同期水平北京广州等疫情发生较早的城市消费数据已经出现了边际改善例如北京海底捞店均销售额当日同比由低点-97上升至12月27日的-47春节前后观影人次万人次海底捞分城市店均销售额同比北京市重庆市广州市201920202021202220232500上海市杭州市502000150001000-505000-100-90-60-3003060902209221022112212资料来源Wind海通证券研究所左图横坐标为距春请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明节日数171月焦点春节假期航空旅游或持续修复随着各地疫情逐渐达峰航空旅游已在逐渐复苏当中根据海口美兰机场数据12月下旬以来美兰机场航班数量和运送旅客人次快速修复截至230104美兰机场航班数量已修复至19年同期的88运送旅客人次已修复至19年同期的75春节前后美兰机场每日航班量架次春节前后美兰机场运送旅客数量人次20192020202120222023120000201920202021202220236001000005008000040030060000200400001002000000-90-70-50-30-101030507090-90-70-50-30-101030507090资料来源美兰机场官方微博海通证券研究所左图右图请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明横坐标为距春节日数18目录1市场面12月市场回顾2基本面行业数据点睛3政策面产业政策追踪请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1912月重要会议和政策时间政策内容会议分析研究2023年经济工作提出大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性202212612月中共中央政治局会议改革有机结合起来要求明年要坚持稳字当头稳中求进推动经济运行整体好转十四五城镇化与城市发展科技创提出将着力提升城镇化与城市发展领域的科技支撑能力破解城镇化发展难题构建中国特色新型2022126新专项规划城镇化范式开创城镇化与城市发展领域科技创新工作新局面工业和信息化领域数据安全管理办重点解决工业和信息化领域数据安全谁来管管什么怎么管的问题主要包括界定工业和信息化20221213法试行领域数据和数据处理者概念明确监管范围和监管职责等七个方面内容纲要指出实施扩大内需战略培育完整内需体系是加快构建以国内大循环为主体国内国际双循扩大内需战略规划纲要202220221214环相互促进的新发展格局的必然选择纲要全面阐释我国实施扩大内需战略的规划背景明确总体2035年要求提出政策举措会议部署2023年经济工作要求明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健20221215-16中央经济工作会议的货币政策加大宏观政策调控力度加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力聚焦构建现代物流体系这一主题明确了十四五时期现代物流发展的总体思路空间布局重点任20221215十四五现代物流发展规划务和重大工程提出构建四横五纵两沿十廊物流大通道围绕十四五时期实施扩大内需战略主要目标明确了重点任务和重要举措提出了全面促进消费20221215十四五扩大内需战略实施方案推动城乡区域协调发展优化投资结构等八方面重点任务构建了数据产权流通交易收益分配安全治理等4项制度提出从流通规则交易市场服务生关于构建数据基础制度更好发挥数20221219态等方面加强数据流通交易顶层设计建立数据流通准入标准规则探索开展数据质量标准化体系据要素作用的意见建设要求全面推进乡村振兴加快建设农业强国抓好以乡村振兴为重心的三农各项工作大力推进农20221223-24中央农村工作会议业农村现代化资料来源中国政府网工信部科技部新华社海通证券请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明研究所20