旭升集团发布2022年业绩预增公告，预计归母净利润同比实现高增长
　　2023年1月8日，旭升集团发布2022年业绩预增公告，全年预计实现归母净利润6.65~7.35亿元，同比增长60.9%~77.9%。从单季度看，2022Q4预计实现归母净利润1.80~2.50亿元，同比增长122.2%~208.6%。2022年公司归母净利润实现高增长，主要原因在于公司北美、亚太、欧洲新老客户以及新项目快速放量所致。我们维持2022年盈利预测，考虑到公司核心客户销量波动，我们下调2023/2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为6.94/9.67（-1.17）/13.50（-1.55）亿元，EPS为1.11/1.54/2.16元/股，对应当前股价PE为32.0/23.0/16.4倍。2022年公司切入户储、铝瓶赛道，未来随着新产品的快速放量，公司业绩有望进一步高增，维持公司“买入”评级。
　　新老客户持续放量，支撑公司业绩实现高增长
　　公司充分受益于特斯拉交付量持续高增，2022年全年特斯拉全球实现交付131万辆，同比2021年增长40%。公司自2014年与特斯拉展开全面合作，给特斯拉配套产品逐步拓展至传动系统、悬挂系统和电池系统等铝合金压铸件及铸锻件，特斯拉销量增长持续带动公司业绩提升。此外，非特斯拉客户快速放量，目前公司已进入比亚迪、长城汽车、北极星等车企、采埃孚等Tier 1厂商，以及赛科利、宁德时代、亿纬锂能等电池供应商。
　　切入户储、铝瓶赛道，打开公司新的成长空间
　　2022年9月19日，公司发布公告，已取得国外某新能源客户家居储能产品铝部件定点，此次定点项目生命周期为5年，每年销售总金额约人民币6亿元。此外2022年9月27日，公司发布公告，其子公司取得欧洲某餐饮设备、奶油充电器等产品定点，此次定点项目对应年化销售总金额约人民币8亿元。切入户用储能、铝瓶赛道后，储能、铝瓶业务有望成为公司成长新动力。
　　风险提示：汽车销量不及预期；产能建设不及预期；原材料涨价超预期。
　　

研究报告全文：汽车汽车零部件公司研旭升股份603305SH2022年业绩预计实现高增长新客户新赛道齐发力究2023年01月09日公司信息更新报告投资评级买入维持邓健全分析师赵悦媛分析师dengjianquankyseccnzhaoyueyuankyseccn证书编号S0790521040001证书编号S0790522070005日期202316旭升集团发布年业绩预增公告预计归母净利润同比实现高增长当前股价元354620222023年1月8日旭升集团发布2022年业绩预增公告全年预计实现归母净利公一年最高最低元50501778司润亿元同比增长从单季度看预计实现归母6657356097792022Q4信总市值亿元23637净利润亿元同比增长年公司归母净利润实现息流通市值亿元23637180250122220862022更总股本亿股高增长主要原因在于公司北美亚太欧洲新老客户以及新项目快速放量所致新667报流通股本亿股667我们维持2022年盈利预测考虑到公司核心客户销量波动我们下调20232024告年盈利预测预计年归母净利润分别为近3个月换手率77312022-2024694967-1171350-155亿元EPS为111154216元股对应当前股价PE为320230164倍2022年公司切入户储铝瓶赛道未来随着新产品的快速放量公司业绩有望进一步股价走势图高增维持公司买入评级旭升集团沪深30060新老客户持续放量支撑公司业绩实现高增长公司充分受益于特斯拉交付量持续高增年全年特斯拉全球实现交付302022131万辆同比2021年增长40公司自2014年与特斯拉展开全面合作给特斯拉0配套产品逐步拓展至传动系统悬挂系统和电池系统等铝合金压铸件及铸锻件-30特斯拉销量增长持续带动公司业绩提升此外非特斯拉客户快速放量目前公开-602022-012022-052022-09司已进入比亚迪长城汽车北极星等车企采埃孚等Tier1厂商以及赛科利源证数据来源聚源宁德时代亿纬锂能等电池供应商券切入户储铝瓶赛道打开公司新的成长空间证券相关研究报告2022年9月19日公司发布公告已取得国外某新能源客户家居储能产品铝部研件定点此次定点项目生命周期为5年每年销售总金额约人民币6亿元此外究2022Q3业绩同比高增再获新项目年月日公司发布公告其子公司取得欧洲某餐饮设备奶油充电器报定点增强业绩增长确定性公司信息2022927告等产品定点此次定点项目对应年化销售总金额约人民币8亿元切入户用储能更新报告-20221031户用储能项目获国外头部新能源客铝瓶赛道后储能铝瓶业务有望成为公司成长新动力户定点开启第二增长曲线公司信风险提示汽车销量不及预期产能建设不及预期原材料涨价超预期息更新报告-2022920财务摘要和估值指标营收高增切入储能赛道培2022H1指标2020A2021A2022E2023E2024E育成长新动力公司信息更新报告营业收入百万元16283023459764758831-2022826YOY483858520409364归母净利润百万元3334136949671350YOY611242679394396毛利率329241226221221净利率204137151149153ROE100113161186209EPS摊薄元053066111154216PE倍667537320230164PB倍6762534335数据来源聚源开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14公司信息更新报告附财务预测摘要资产负债表百万元2020A2021A2022E2023E2024E利润表百万元2020A2021A2022E2023E2024E流动资产23894665484160187218营业收入16283023459764758831现金6882079211416742187营业成本10932296355650456880应收票据及应收账款42297089317571984营业税金及附加88232736其他应收款1915613687营业费用1221234444预付账款1223304457管理费用70767697115存货434920117817992261研发费用58129138194221其他流动资产813657565708643财务费用202210-1517非流动资产22043513490963988217资产减值损失-3-8000长期投资0021130其他收益1918191819固定资产9881797297042485766公允价值变动收益83334无形资产268361407463522投资净收益913789其他非流动资产9471355153016761898资产处置收益0-00-0-0资产总计4592817897501241615435营业利润38846780111131551流动负债11772735336048106164营业外收入00000短期借款100735278371462营业外支出12111应付票据及应付账款8961780236435164503利润总额38746580011121550其他流动负债1812197189231199所得税5453106146200非流动负债881786209424232808净利润3334136939661349长期借款01670197723072692少数股东损益-0-1-0-1-1其他非流动负债88116116116116归属母公司净利润3334136949671350负债合计12654521545472338972EBITDA475682101814422023少数股东权益43332EPS元053066111154216股本447447447447447资本公积18091809180918091809主要财务比率2020A2021A2022E2023E2024E留存收益10371302183526073617成长能力归属母公司股东权益33233653429351816461营业收入483858520409364负债和股东权益4592817897501241615435营业利润610205715390393归属于母公司净利润611242679394396获利能力毛利率329241226221221净利率204137151149153现金流量表百万元2020A2021A2022E2023E2024EROE100113161186209经营活动现金流48437812379132016ROIC9280101115130净利润3334136939661349偿债能力折旧摊销102124190297423资产负债率275553559583581财务费用202210-1517净负债比率-156114169346314投资损失-9-13-7-8-9流动比率2017141312营运资金变动17-206355-323240速动比率1613100808其他经营现金流2138-3-3-4营运能力投资活动现金流-1288-1191-1484-1917-2163总资产周转率0505050606资本支出5421446139414801799应收账款周转率5443494947长期投资-760240-2-9-19应付账款周转率1717171717其他投资现金流-1506495-91-446-383每股指标元筹资活动现金流11351928281564659每股收益最新摊薄053066111154216短期借款100635-4579390每股经营现金流最新摊薄077060198146322长期借款-3941670307330385每股净资产最新摊薄5315736758171021普通股增加460000估值比率资本公积增加14240000PE667537320230164其他筹资现金流-41-377431141184PB6762534335现金净增加额320110335-440513EVEBITDA30723115911886数据来源聚源开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明24公司信息更新报告特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明34公司信息更新报告法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地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