本周行情回顾：本周上证指数报3157.64点，上涨2.21%，沪深300指数报收3980.89点，上涨2.82%。中信电力及公用事业指数报收2569.96点，上涨2.08%，跑输沪深300指数0.75pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第19位。
　　本周行业观点：
　　国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，绿电作为增量主体大力发展，煤电仍是“压舱石”。
　　坚持大力发展新能源，绿电增量主体地位再度强调。截止到2021年年底，新能源发电量占总发电量12%，到2030年新能源要成为发电量增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。“十四五”“十五五”都将是新能源快速发展时期。
　　煤电作为电力安全保障的“压舱石”仍凸显重要性。2030年前煤电装机量和发电量仍将适度增长，我们认为，“十四五”时期煤电将再迎快速增长期，“十五五”阶段煤电装机增速放缓，总量仍有增长空间。
　　 “源网荷储”解决消纳困境，储能成为重要增量。要推动解决新能源发电随机性、波动性、季节不均衡性带来的系统平衡问题，多时间尺度储能技术规模化应用，长时储能远期将迎重要发展机遇。
　　加快电力市场建设，完善机制优化盈利模式。随着全国电力市场的建设加快，中长期电力市场、现货市场、辅助服务市场等市场机制逐步完善，绿证市场、碳市场和电力市场能够有序衔接，提升灵活性电源和绿电的收益。
　　投资建议：展望未来，解决能源供需紧张、保障能源自主可控仍是重要的投资主题。立足能源自主可控，电源投资正当其时。（1）火电转型，价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电有望迎来新一轮装机热潮。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。
　　我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的福能股份、宝新能源。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年01月08日电力新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布煤电绿电协同发展本周行情回顾本周上证指数报315764点上涨221沪深300指数报收398089增持维持点上涨282中信电力及公用事业指数报收256996点上涨208跑输沪深300指数075pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第19位行业走势本周行业观点国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿绿电作为增量主体电力沪深300大力发展煤电仍是压舱石16坚持大力发展新能源绿电增量主体地位再度强调截止到2021年年底新0能源发电量占总发电量12到2030年新能源要成为发电量增量主体装机占比超过40发电量占比超过20十四五十五五都将是新能源-16快速发展时期-32煤电作为电力安全保障的压舱石仍凸显重要性2030年前煤电装机量和2022-012022-052022-092023-01发电量仍将适度增长我们认为十四五时期煤电将再迎快速增长期十五五阶段煤电装机增速放缓总量仍有增长空间源网荷储解决消纳困境储能成为重要增量要推动解决新能源发电随机作者性波动性季节不均衡性带来的系统平衡问题多时间尺度储能技术规模化分析师张津铭应用长时储能远期将迎重要发展机遇执业证书编号S0680520070001加快电力市场建设完善机制优化盈利模式随着全国电力市场的建设加快邮箱zhangjinminggszqcom中长期电力市场现货市场辅助服务市场等市场机制逐步完善绿证市场相关研究碳市场和电力市场能够有序衔接提升灵活性电源和绿电的收益1电力政策持续催化多重利好有望提升绿电收投资建议展望未来解决能源供需紧张保障能源自主可控仍是重要的投资主题立足能源自主可控电源投资正当其时1火电转型价值重估一方面基于益2023-01-03当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情十四五期间火电有望迎来新一2电力云南建立燃煤调节容量市场火电价值重轮装机热潮一方面长协煤比例逐步提高煤价松动盈利有望修复另一方面估正当时2022-12-18火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善有助于火电充分发掘容量和调峰特性驱动火电灵活性改造并为未来火电盈利再开源2多重利好3电力11月发用电量发用电增速放缓火电占提升绿电收益绿电增量主体地位再度强调叠加绿证交易等政策催化以及硅料比提升2022-12-16降价带动产业链成本加速回落提升光伏项目收益率有望推动规模扩张提升运营商收益我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源龙源电力火电龙头标的华能国际国电电力具有区域优势且有望盈利改善的福能股份宝新能源风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E688501SH青达环保买入0590851332004759330421111404001289SZ龙源电力-0809108127-218718081548600905SH三峡能源-0200290360433803203116701405600011SH华能国际--065-009058077-1482-885713541022600795SH国电电力--010034042051-306412671030854600483SH福能股份-0651221361522509917821735000690SZ宝新能源-038008052072156380221279918资料来源Wind国盛证券研究所未评级公司为wind一致预期请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日内容目录1本周行业观点311新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布绿电作为增量主体大力发展煤电仍是压舱石312火电转型在即煤价松动有望盈利修复512水电1月6日三峡入库流量同比增长10出库流量同比减少125613绿电硅料降价改善项目收益率绿电电力增量主体地位再度强调714碳市场交易量显著回落价格微涨92本周行情回顾93本周行业资讯1031行业要闻1032重点公司公告114风险提示14图表目录图表1新型电力系统发展的重点内容3图表2新型电力系统建设三步走发展路径4图表3主要储能形式的储能容量和储能时长5图表4秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨5图表5秦皇岛港动力煤库存万吨5图表6火电发电量单位亿千瓦时6图表7火电新增装机量单位万千瓦6图表8火电平均利用小时数单位小时6图表9火电投资完成额单位亿元6图表10三峡入库流量立方米秒6图表11三峡出库流量立方米秒6图表12水电发电量单位亿千瓦时7图表13水电新增装机量单位万千瓦7图表14水电利用小时数单位小时7图表15水电投资完成额单位亿元7图表16硅料及组件价格单位元8图表17风光发电量单位亿千瓦时8图表18风光新增装机量单位万千瓦8图表19风光利用小时数单位小时8图表20风光投资完成额单位亿元8图表21本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位吨9图表22全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位元吨9图表23本周市场及行业表现9图表24本周中信一级各行业涨跌幅10图表25本周电力及公用事业中信个股涨跌幅10图表26本周重点公司公告12P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日1本周行业观点11新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布绿电作为增量主体大力发展煤电仍是压舱石国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿绿电作为增量主体大力发展煤电仍是压舱石2023年1月6日国家能源局综合司发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知文件明确提出新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务以源网荷储多向协同灵活互动为坚强支撑以坚强智能柔性电网为枢纽平台以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统是新型能源体系的重要组成和实现双碳目标的关键载体文件强调了未来电力领域发展的各项重点对煤电新能源的不同定位也做了具体的阐述坚持大力发展新能源绿电增量主体地位再度强调截止到2021年年底新能源发电量占总发电量12到2030年新能源要成为发电量增量主体装机占比超过40发电量占比超过20十四五十五五都将是新能源快速发展时期煤电作为电力安全保障的压舱石仍凸显重要性当前我国电力供应安全面临挑战同时电力平衡压力渐重系统调节能力亟待提升煤电还将继续发挥主体电源的基础保障作用2030年前煤电装机量和发电量仍将适度增长我们认为十四五时期煤电将再迎快速增长期十五五阶段煤电装机增速放缓总量仍有增长空间源网荷储解决消纳困境储能成为重要增量要推动解决新能源发电随机性波动性季节不均衡性带来的系统平衡问题多时间尺度储能技术规模化应用长时储能远期将迎重要发展机遇重点围绕沙漠戈壁荒漠地区推动大型风电光伏基地建设结合清洁高效煤电新型储能光热发电等形成多能互补的开发建设形式探索建立新能源基地有效供给和电力有效替代新模式加快电力市场建设完善机制优化盈利模式随着全国电力市场的建设加快中长期电力市场现货市场辅助服务市场等市场机制逐步完善绿证市场碳市场和电力市场能够有序衔接提升灵活性电源和绿电的收益图表1新型电力系统发展的重点内容重点方面重点内容当前问题挑战1部分地区电力供应紧张保障电力供应安全面临突出挑战2新能源快速发展系统调节能力提升面临诸多掣肘新能源消纳形势依然严峻3高比例可再生能源和高比例电力电子设备的双高特性日益凸显系统运行压力持续增加4传统电力调度方式难以完全适应新形势新业态调控技术手段调度机制信息安全防护等亟待升级5电力关键核心技术装备的自主化国产化水平偏低电力系统科技创新驱动效能需持续提升6电力系统转型发展过程中仍然面临诸多障碍和风险挑战亟需完善适应新型电力系统的体制机制形势要求1电力系统功能定位由跟随经济社会发展向主动引领产业升级转变2电力供给结构以化石能源发电为主体向新能源提供可靠电力支撑转变3系统形态由源网荷三要素向源网荷储四要素转变电网多种新型技术形态并存4电力系统调控运行模式由单向计划调度向源网荷储多元智能互动转变基本特征1基本前提安全高效2核心目标清洁低碳3重要支撑柔性灵活4基础保障智慧融合三个发展阶段1加速转型期-2030年非化石能源消费比重达到25终端用能电气化水平提升至35以上可靠替代能力推动新能源成为发电量增量P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日主体装机占比超过40发电量占比超过20煤电作为电力安全保障的压舱石继续发挥主体电源的基础保障作用2030年抽水蓄能装机规模达到12亿千瓦以上全国统一电力市场体系基本形成2总体形成期2030-2045碳排放由峰值水平平稳降低用电需求在2045年前后达到饱和全社会各领域电能替代广泛普及新能源逐渐成为装机主体电源煤电清洁低碳转型步伐加快大电网分布式智能电网等多种新型电网技术形态融合发展规模化长时储能技术取得重大突破满足日以上平衡调节需求3巩固完善期2045-2060电力生产和消费关系深刻变革用户侧与电力系统高度灵活互动新能源逐步成为发电量结构主体电源电能与氢能等二次能源深度融合利用煤电气电常规水电等传统电源转型成为系统调节性电源新型输电组网技术创新突破电力与能源输送深度耦合协同重点发展长时储能技术路线重点任务1加强电力供应保障性支撑体系建设2加强新能源高效开发利用体系建设3加强储能规模化布局应用体系建设4加强电力系统智慧化运行体系建设5强化新型电力系统标准与规范创新6强化核心技术与重大装备应用创新7强化相关配套政策与体制机制创新资料来源国家能源局国盛证券研究所图表2新型电力系统建设三步走发展路径资料来源新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日图表3主要储能形式的储能容量和储能时长资料来源新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿国盛证券研究所12火电转型在即煤价松动有望盈利修复图表4秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨图表5秦皇岛港动力煤库存万吨资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所WindWindP5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日图表6火电发电量单位亿千瓦时图表7火电新增装机量单位万千瓦资料来源wind国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表8火电平均利用小时数单位小时图表9火电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所12水电1月6日三峡入库流量同比增长10出库流量同比减少125图表10三峡入库流量立方米秒图表11三峡出库流量立方米秒资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日图表12水电发电量单位亿千瓦时图表13水电新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表14水电利用小时数单位小时图表15水电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所13绿电硅料降价改善项目收益率绿电电力增量主体地位再度强调硅料降价趋势明确光伏项目收益率改善在即2022年年初至11月硅料价格逐步走高导致上游成本高企拖累光伏项目投产建设从2022年11月开始硅料价格松动目前多晶硅料致密料已由2022年价格高点303RMBKG降至2023年1月4日的190RMBKG降幅达-373光伏产业链受上游硅料降价影响电池片及组件等形成降价趋势有利于运营商改善项目收益率推动装机规模扩张P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日图表16硅料及组件价格单位元资料来源iFinD国盛证券研究所图表17风光发电量单位亿千瓦时图表18风光新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表19风光利用小时数单位小时图表20风光投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日14碳市场交易量显著回落价格微涨本周全国碳市场交易量显著回落交易价格微涨本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量5491吨总成交额30300500元挂牌协议交易周成交量5491吨周成交额30300500元最高成交价5600元吨最低成交价5500元吨本周五收盘价为5600元吨较上周五上涨182本周无大宗协议交易截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量229684334吨累计成交额1047553772227元图表21本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位图表22全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位吨元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所2本周行情回顾本周上证指数报315764点上涨221沪深300指数报收398089点上涨282中信电力及公用事业指数报收256996点上涨208跑输沪深300指数075pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第19位个股方面本周电力及公用事业板块上市公司股价大部分收涨涨幅前五能辉科技晶科科技金开新能粤电力A华电国际涨幅分别为375102998885跌幅前五深圳能源电投产融金山股份长江电力深南电B跌幅分别为-44-36-24-05-04图表23本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指315764221-122沪深300398089282-182电力及公用事业中信256996208-93资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日图表24本周中信一级各行业涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所图表25本周电力及公用事业中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所3本周行业资讯31行业要闻浙江省发改委再次征求浙江电力现货市场基本规则征求意见稿意见的通知通知提到浙江电力市场由电力批发市场和电力零售市场构成电力批发市场由合约市场现货电能量市场和辅助服务市场组成现货市场环境下基于差价合约开展合约市场现货电能量市场主要包括日前市场和实时市场通过全电量申报集中优化出清的方式开展现货电能量交易得到机组开机组合分时发电出力曲线以及分时现货电能量价格浙江电力辅助服务市场主要开展调频辅助服务交易逐步探索备用快速爬坡无功和黑启动等辅助服务交易发电企业主要包括受各级电力调度机构调度的发电厂发电企业原则上以机组为单位参与市场并且符合环保超低排放相关要求联合循环等不适合分成单台机组参与交易的可虚拟为一台机组参与市场非统调电厂光伏风电P10请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日站等新能源发电企业原则上以场站为单位注册作为一个单元参与市场根据电力市场运营和发展需要逐步探索建立风电光伏抽水蓄能和独立储能等参与现货市场方式来源浙江省发改委2023-1-3自然资源部强化能源资源安全保障技术支撑近日中共自然资源部党组关于贯彻落实党的二十大精神进一步提升自然资源科技创新能力的意见发布明确强化粮食能源资源安全保障技术支撑其中提到开展深海矿产资源勘探开发海洋可再生能源规模化利用海水淡化与综合利用海洋生物与基因资源开发利用林草资源培养与高效利用等关键技术攻关研发油气资源高效勘探天然气水合物勘查开采地热能勘探开发地下水资源高效开发利用与管控等关键技术支撑自然资源节约集约利用来源自然资源部2023-1-4四川省政府印发四川省碳达峰实施方案到2025年全省非化石能源消费比重达到415左右方案提出十四五期间四川省要加快构建以水电为主水风光多能互补的可再生能源体系形成以清洁能源为主体的新型电力系统绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展绿色生产生活方式得到普遍推行绿色低碳循环发展政策体系进一步完善到2025年全省非化石能源消费比重达到415左右水电风电太阳能发电总装机容量达到138亿千瓦以上单位地区生产总值能源消耗下降14以上单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标为实现碳达峰奠定坚实基础来源四川省政府2023-1-5我国首个全息数字电网在江苏建成我国首个全息数字电网在江苏建成通过采集各电压等级输变电设施的物理数据在网络云端构建数字孪生电网相当于真实电网高精度的三维数字沙盘可以为作业无人机机器人等提供智能导航专家辅助等支持相当于为电网运维检修装上了千里眼顺风耳电网每一厘米的变化都会及时反馈到数字电网中实现从电网建设到后期巡视检修故障处理等全流程数字化管控全面提升了电网的智慧运检水平来源央视新闻2023-1-5甘肃能源监管办印发甘肃省电力辅助服务市场运营规则试行的通知文件要求不断深化严肃电力辅助市场机制建设规范电力辅助服务市场秩序挖掘常规电源储能用户负荷等各方面调节能力提升甘肃电力系统灵活性和安全稳定水平逐步推动辅助服务市场费用在发电用户双侧公平合理分摊来源甘肃能源监管办2023-1-5国家能源局就新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿公开征求意见征求意见稿中提出为践行双碳战略推动构建新型能源体系电力系统必须立足新发展阶段贯彻新发展理念重点在功能定位供给结构系统形态运行机理调控体系等领域顺应发展形势响应变革要求主动实现四个转变一是电力系统功能定位由跟随经济社会发展向主动引领产业升级转变二是电力供给结构以化石能源发电为主体向新能源提供可靠电力支撑转变三是系统形态由源网荷三要素向源网荷储四要素转变电网多种新型技术形态并存四是电力系统调控运行模式由单向计划调度向源网荷储多元智能互动转变来源国家能源局2023-1-632重点公司公告P11请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日图表26本周重点公司公告2022年发电量公司披露关于2022年发电量的公告2022年受长江年度来水严重偏枯上游新建电站蓄水等因素影响公司境内所属四座梯级电站年度总发电量185581亿千瓦时较上年同期减少1092其中三峡电站完成发电量78790亿千瓦时较上年同期减少2398600900长江电力葛洲坝电站完成发电量17434亿千瓦时较上年同期减少946溪洛渡电站完成发电量57804亿千瓦时较上年同期增加442向家坝电站完成发电量31553亿千瓦时较上年同期增加4962022年发电量公司披露关于2022年发电量的公告公司2022年第四季度总发电量13035亿千瓦时较上年同期增长43072022年累计总发电量48350亿千瓦时较上年同期增长4621其中风电完成发电量33948亿千瓦时较上年同期增长4897陆上风电完成发600905三峡能源电量22613亿千瓦时较上年同期增长1621海上风电完成发电量11335亿千瓦时较上年同期增长24029太阳能完成发电量13441亿千瓦时较上年同期增长4150水电完成发电量920亿千瓦时较上年同期增长1780独立储能完成发电量041亿千瓦时财务资助逾期公司披露关于对外委托贷款逾期的公告公司于2021年12月10日以自有资金向参股公司华能营口港务有限责任公司营口港务提供人民币7500万元的委托贷款用于资金周转贷款期限为2021年12月10日至2022年12月10日利率为435因营口600011华能国际港务用于归还该笔委托贷款的新增外部融资相关手续办理滞后使得营口港务未能按期归还该笔财务资助本金近期公司一直积极与营口港务沟通还款事宜截至2022年12月31日公司收到营口港务归还的贷款本金人民币300万元及全部贷款利息公司仍在积极与营口港务协商收回剩余本金及逾期利息事宜维护公司及股东的合法权益2022年发电量公司披露关于2022年发电量的公告公司2022年完成发电量100619亿千瓦时同比增加659上网电量99889亿千瓦时同比增加660发电量增加的主要原因一是虽然2022年澜沧江流域来水总体同比偏枯近1成其中乌弄龙小湾糯扎渡断面年累计6000025华能水电来水同比分别偏枯12359和17但通过梯级水库群优化调度释放梯级蓄能使得2022年发电量同比增加二是2022年云南省内用电需求大幅增长公司充分发挥流域调节优势保供应发电量同比增加收购进展公司披露关于对外收购的公告公司第四届董事会第十九次会议审议通过浙能电力于2022年11月10日与苏州中来光伏新材股份有限公司以下简称中来股份控股股东林建伟张育政夫妇签署股份转让协议及表决权委托协议本次交易完成后浙能电力将持有中来股份970的股份及1970的表决权成为中来股份的控制方2023年1月3日浙能电力收到浙江省国资委关于同意收购苏州中来光伏新材股份有限公司控制权的批复浙国资产权202253号该批复原则同意收购中来股份控制权方案鉴于浙能电力取得600023浙能电力中来股份控制权后除适当调整外将保持中来股份及子公司现有中高级管理人员的整体稳定性为保障浙能电力的利益经与林建伟协商林建伟同意向浙能电力出具承诺函承诺中来股份于考核期内2022年2023年2024年合并报表口径累计实现归母净利润不低于16亿元若考核期满中来股份经审计的三年实际累计归母净利润低于16亿元林建伟将对浙能电力进行现金补偿补偿金额16亿元三年实际累计实现归母净利润浙能电力本次购买中来股份的股权比例97若中来股份未来增发股份则以本次收购标的股份对应稀释后的比例为准若触发上述补偿条件在浙能电力向林建伟发出书面补偿通知后林建伟将在收到通知后的三个月内向浙能电力支付补偿金若迟延支付补偿金则按照每日万分之一向浙P12请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日能电力支付迟延违约金政府补贴公司披露关于收到国家可再生能源补贴资金的公告2022年度中节能太阳能股份有限公司以下简称公司下属光伏发电项目公司陆续收到国家拨付可再生能源补贴资金的通000591太阳能知并已收到相关款项自2022年1月1日至2022年12月31日公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金3626亿元其中国家可再生能源补贴资金3501亿元人事变动公司副总经理唐永光先生已达到法定退休年龄自本公告之日起唐永光先生不再000539粤电力A继续担任公司副总经理职务离任后不再担任公司及公司子公司任何职务资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P13请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日4风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期P14请仔细阅读本报告末页声明2023年01月08日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP15请仔细阅读本报告末页声明