供应方面，国产供应在近期PVC价格带动的利润修复背景下呈现增加态势，其中乙烯法出口及预售阶段性较好，乙烯法开工环比小幅上升，同比高出近3个百分点，电石法近期兰炭供应及价格稳定，不过上周电石价格小幅抬升，亏损又有所加剧，开工环比下行3个百分点，同比来说开工仍偏低。新产能方面，近期山东信发、广西华谊正在调试，聚隆化工也有提负可能。一季度在存量及新增两方面来说供应压力抬升。
　　需求方面，国内下游开工情况不佳，周度开工继续下滑，成交量走弱，后续随着春节放假，下游制品开工季节性继续走低。不过预售情况表现较好，主要是乙烯法出口有所走强。在预期提振下，天津离岸价价格走高，压制后续出口。国内房地产首套房贷利率已在低点，但销售端来看起色不明显，但周五消息面放出要延后“三道红线”考核，意味着房企在资金方面有更多时间化解债务风险，对于建材板块提振明显。
　　一季度，供应回升，需求走弱，供需来看转弱的趋势明显，上游累库在需求弱势下难以解决。不过估值角度，VCM单体及电石价格均在上涨，电石法目前亏损严重，且烧碱又有边际走弱的概率，估值方面驱动向上，因此价格上下两难。短期，在地产政策发力下对于预期有所提振，盘面情绪较好，后续仍将考验现实端，房企资金来源中很大一部分由销售回款构成，因此真正解决房企资金来改善地产链条仍需得到销售数据好转及房价企稳回升的确认，现实转好仍需时间，上涨或难持续。
　　风险点：刺激地产政策出台；美联储放缓加息，出口需求好转；能源成本上行；国内疫情好转；