事件：1月6日，国家能源局发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）意见的通知，提出“加强电力供应保障性支撑体系建设，统筹绿色与安全，推动保障性支撑电源建设，大力发展常规水电、气电、核电，推动煤电清洁低碳发展，优化发展布局，依托技术创新提升新能源可靠替代能力，构建多元化电力供应体系。”
　　推进绿色低碳电源结构建设，持续提升新能源装机占比。新型电力系统的核心目标是清洁低碳，因此，电力绿色低碳转型将不断加速。截至2021年底，我国新能源装机规模达6.34亿千瓦，占比达到26.7%，新能源发电量1万亿千瓦时，占总发电量的12%。根据《征求意见稿》，预计到2030年，新能源将成为发电量增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。预计，随着新能源装机快速提升，新能源运营商将能持续受益于装机高增带来的发电量的快速增长。此外，随着光伏组件价格持续下探，光伏电站投资成本逐步进入下行通道，也利于行业的快速发展。
　　煤电仍是电力供应“压舱石”，煤电投资拐点已现。新型电力系统基本前提是安全高效，因此煤电在电力安全保障中的“压舱石”作用不可忽视。在煤电保供前提下，我国煤电核准节奏开始提速。Wind数据显示，2022年1-11月，我国火电投资额累计为736亿元，同比增长38.3%。从煤炭价格来看，2023年1月5日，秦皇岛港口5500大卡动力煤市场报价1190-1220元/吨，较2022年12月初下跌165元/吨，降幅为13.7%。预计随着煤炭价格逐步企稳，火电运营商盈利能力有望修复，火电投资拐点已现，相关主辅机设备需求也逐步增加，利好火电设备商的发展。
　　加快灵活性调节资源建设，火电灵活性改造+储能迎来发展机遇期。新型电力系统的重要支撑是柔性灵活，随着新能源占比的不断提升，其间歇性、随机性、波动性的特点将快速消耗电力系统灵活调节资源。从灵活性调节资源类型来看，包括灵活性改造后的煤电、抽水蓄能、电化学储能等，其中火电灵活性改造是最具可行性及经济性的调峰方式，而抽水蓄能的成熟性较好，电化学储能的成长性较好。《征求意见稿》提出“作为提升系统调节能力的重要举措，2030年抽水蓄能装机规模达到1.2亿千瓦以上，以压缩空气储能、电化学储能、热储能等日内调节为主的多种新型储能技术路线并存”。因此，预计随着新型电力系统的快速建设，将催生火电灵活性改造、抽水蓄能、电化学储能等行业加速发展的机遇。
　　投资建议：从新型电力系统清洁低碳发展来看，新能源运营商将持续受益于风光装机高增带来的电量快速上行，具备长足发展动力。从新型电力系统安全高效发展来看，煤电在电力中的“压舱石”作用显著，火电投资拐点已现，相关主辅机设备商也迎来发展机遇。从新型电力系统柔性灵活发展来看，火电灵活性改造、抽水蓄能、电化学储能也迎来加速发展的机遇。重点推荐：南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；储能订单不断落地的【林洋能源】；新能源运营商龙头【三峡能源】【龙源电力】；火电节能环保设备商【青达环保】；积极布局火电灵活性调峰储能改造解决方案的【西子洁能】；华电旗下、风光火氢协同发展的辅机龙头【华电重工】。建议关注：烟气治理龙头企业【清新环境】；国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的【国能日新】；积极布局虚拟电厂发展的【恒实科技】。
　　风险提示：政策推进不及预期，产业发展不及预期，新能源发展不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评公用事业2023年01月07日公用事业加快推进新型电力系统建设新能源优于大市维持储能将获长期发展动能证券分析师TableSummary投资要点郭雪资格编号S0120522120001事件1月6日国家能源局发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求邮箱guoxueteboncomcn意见稿简称征求意见稿意见的通知提出加强电力供应保障性支撑体系建设统筹绿色与安全推动保障性支撑电源建设大力发展常规水电气电联系人核电推动煤电清洁低碳发展优化发展布局依托技术创新提升新能源可靠替代能力构建多元化电力供应体系推进绿色低碳电源结构建设持续提升新能源装机占比新型电力系统的核心目标市场表现是清洁低碳因此电力绿色低碳转型将不断加速截至2021年底我国新能源沪深300装机规模达634亿千瓦占比达到267新能源发电量1万亿千瓦时占总发6电量的12根据征求意见稿预计到2030年新能源将成为发电量增量主0-6体装机占比超过40发电量占比超过20预计随着新能源装机快速提升-12新能源运营商将能持续受益于装机高增带来的发电量的快速增长此外随着光伏-18组件价格持续下探光伏电站投资成本逐步进入下行通道也利于行业的快速发展-242022-012022-052022-092023-01-31煤电仍是电力供应压舱石煤电投资拐点已现新型电力系统基本前提是安全高效因此煤电在电力安全保障中的压舱石作用不可忽视在煤电保供前提下我国煤电核准节奏开始提速Wind数据显示2022年1-11月我国火电投资额相关研究累计为736亿元同比增长383从煤炭价格来看2023年1月5日秦皇岛1硅料价格下行带动电池片价格下港口5500大卡动力煤市场报价1190-1220元吨较2022年12月初下跌165元跌绿电运营商或迎发展机遇环保吨降幅为137预计随着煤炭价格逐步企稳火电运营商盈利能力有望修复与公用事业周报202312火电投资拐点已现相关主辅机设备需求也逐步增加利好火电设备商的发展2ESG双周报央企ESG联盟成立积极发展中国特色ESG评估体加快灵活性调节资源建设火电灵活性改造储能迎来发展机遇期新型电力系统系20221227的重要支撑是柔性灵活随着新能源占比的不断提升其间歇性随机性波动性3环保与公用事业周报-鼓励签订的特点将快速消耗电力系统灵活调节资源从灵活性调节资源类型来看包括灵活绿电中长期交易合同多省市政策落性改造后的煤电抽水蓄能电化学储能等其中火电灵活性改造是最具可行性及地有望助力氢能发展再提速经济性的调峰方式而抽水蓄能的成熟性较好电化学储能的成长性较好征求20221225意见稿提出作为提升系统调节能力的重要举措2030年抽水蓄能装机规模达4苏试试验300416SZ设备到12亿千瓦以上以压缩空气储能电化学储能热储能等日内调节为主的多种服务双引擎多元布局向前进新型储能技术路线并存因此预计随着新型电力系统的快速建设将催生火电20221223灵活性改造抽水蓄能电化学储能等行业加速发展的机遇5扩大内需战略规划纲要出台能源安全与绿色低碳被再次强调20221219投资建议从新型电力系统清洁低碳发展来看新能源运营商将持续受益于风光装机高增带来的电量快速上行具备长足发展动力从新型电力系统安全高效发展来看煤电在电力中的压舱石作用显著火电投资拐点已现相关主辅机设备商也迎来发展机遇从新型电力系统柔性灵活发展来看火电灵活性改造抽水蓄能电化学储能也迎来加速发展的机遇重点推荐南网旗下电源清洁化电网智能化的储能龙头南网科技储能订单不断落地的林洋能源新能源运营商龙头三峡能源龙源电力火电节能环保设备商青达环保积极布局火电灵活性调峰储能改造解决方案的西子洁能华电旗下风光火氢协同发展的辅机龙头华电重工建议关注烟气治理龙头企业清新环境国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的国能日新积极布局虚拟电厂发展的恒实科技风险提示政策推进不及预期产业发展不及预期新能源发展不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评公用事业行业相关股票股票股票EPSPE投资评级代码名称20212022E2023E20212022E2023E上期本期001289SZ龙源电力07608311100023611766增持增持002534SZ西子洁能058025060557464522635增持增持600905SH三峡能源020029037329520591614增持增持601222SH林洋能源051040053237823501774增持增持601226SH华电重工026028036258221291656增持增持688248SH南网科技03003808921267167897169增持增持688501SH青达环保069090118407031202380增持增持资料来源Wind德邦研究所以上七家EPS数据均为德邦研究所预测股价数据截至2023年1月6日23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评公用事业信息披露分析师与研究助理简介郭雪北京大学环境工程新加坡国立大学化学双硕士北京交大环境工程学士拥有5年环保产业经验2020年12月加入安信证券2021年新财富第三名核心成员2022年3月加入德邦证券负责环保及公用板块研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务33请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明