投资要点：
　　债券型基金推荐及基金历史组合表现（截至到2022年12月31日）
　　在348只债券型基金和76只偏债混合型基金中，通过考虑基金规模、基金成立日期，以及基金收益率和波动情况，最终筛选出3只债券型基金，更新为2023年1月的推荐债券型基金组合。
　　上个月债券型基金组合的整体收益率为-1.75%，上个月中债综合指数的收益率为0.06%，超额收益率为-1.81%。从2020年10月1日至2022年12月31日，债券型基金组合的整体收益率为3.20%，中债综合指数的收益率为3.29%，超额收益率为-0.09%。
　　货币型基金推荐及基金历史组合表现（截至到2022年12月31日）
　　在117只货币市场型基金中，通过考虑基金规模、基金成立日期，以及基金七日年化收益率、近一年净值增长率、近三年净值增长率和近五年净值增长率，最终筛选出3只货币型基金，更新为2023年1月的推荐货币型基金组合。
　　上个月货币型基金组合的整体收益率为0.15%，上个月中证货基指数的收益率为0.14%，超额收益率为0.01%。从2020年10月1日至2022年12月31日，货币型基金组合的整体收益率为5.24%，中证货基指数的收益率为4.73%，超额收益率为0.51%。
　　股票型基金推荐及基金历史组合表现（截至到2022年12月31日）
　　在298只股票型基金和784只偏股混合型基金中，通过考虑基金规模、基金成立日期后，再考虑所有基金在各机构下的评级结果，预测各基金在2023年1月的评级结果，综合筛选出各方评级都较靠前的基金，最终筛选出35只股票型基金，更新为2023年1月的推荐股票型基金组合。
　　上个月股票型基金组合的整体收益率为-1.63%，上个月基准的收益率为-0.86%，超额收益率为-0.77%。从2020年10月1日至2022年12月31日，股票型基金组合的整体收益率为3.27%，基准的收益率为-15.21%，超额收益率为18.49%。
　　风险提示
　　市场环境变动风险，模型失效风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年1月4日湘财证券研究所金融工程研究基金研究月报相关研究基于有效前沿与基金评级的基金配置1基金筛选及基金收益研判策略202010162基于评级转移概率矩阵的股票12月基金组合跟踪型基金研究202012143基于有效前沿与基金评级的基投资要点金配置策略11月基金组合跟踪债券型基金推荐及基金历史组合表现截至到2022年12月31日2022126在348只债券型基金和76只偏债混合型基金中通过考虑基金规模基金成立日期以及基金收益率和波动情况最终筛选出只债券型基金更新3分析师李正威为2023年1月的推荐债券型基金组合证书编号S0500522090001上个月债券型基金组合的整体收益率为-175上个月中债综合指数的收益Tel021-50295307率为006超额收益率为-181从2020年10月1日至2022年12月31Emaillizwxcsccom日债券型基金组合的整体收益率为320中债综合指数的收益率为329超额收益率为-009地址上海市浦东新区银城路88号货币型基金推荐及基金历史组合表现截至到2022年12月31日中国人寿金融中心10楼在117只货币市场型基金中通过考虑基金规模基金成立日期以及基金七日年化收益率近一年净值增长率近三年净值增长率和近五年净值增长率最终筛选出3只货币型基金更新为2023年1月的推荐货币型基金组合上个月货币型基金组合的整体收益率为015上个月中证货基指数的收益率为014超额收益率为001从2020年10月1日至2022年12月31日货币型基金组合的整体收益率为524中证货基指数的收益率为473超额收益率为051股票型基金推荐及基金历史组合表现截至到2022年12月31日在298只股票型基金和784只偏股混合型基金中通过考虑基金规模基金成立日期后再考虑所有基金在各机构下的评级结果预测各基金在2023年1月的评级结果综合筛选出各方评级都较靠前的基金最终筛选出35只股票型基金更新为2023年1月的推荐股票型基金组合上个月股票型基金组合的整体收益率为-163上个月基准的收益率为-086超额收益率为-077从2020年10月1日至2022年12月31日股票型基金组合的整体收益率为327基准的收益率为-1521超额收益率为1849风险提示市场环境变动风险模型失效风险敬请阅读末页之重要声明金融工程研究1债券型基金筛选及推荐在Wind里面挑选2300只基金在去掉重复或者无效的285只基金后剩余2015只基金去掉目前已不再存续的208只基金后剩余1807只基金去掉目前在封闭期的86只封闭型基金后剩余1721只基金其中包括348只债券型基金和76只偏债混合型基金根据基金的存续时间管理规模以及基金的申购赎回等特征逐级对债券型基金筛选考虑到基金的存续时间不能太短我们选择存续期不低于5年的标准筛选出剩余符合要求的债券型基金221只偏债混合型基金34只再考虑到基金的管理规模不能太低我们选用管理规模不低于50亿的标准筛选出剩余符合要求的债券型基金35只在剩下的35只基金中剔除掉A类与C类基金的影响只筛选留下费率较小实际规模较大的基金最后筛选留下债券型基金31只表1表1债券型基金筛选过程满足存续期不低于5年满足管理规模不低于50去重A类与C类基金后总基金数的基金数亿的基金数的基金数债券型基3482213531金偏债混合763400型基金资料来源Wind湘财证券研究所在剩下的31只债券型基金中考虑各基金近5年的净值变动情况通过净值来计算各基金的年化收益率与年化波动率来衡量目标基金的收益与风险情况图1处于有效前沿上的4只基金为图1中标红的基金分别为易方达双债增强A110035OF光大添益A360013OF和易方达岁丰添利A161115OF作为2023年1月份的债券型基金筛选结果相较于上一期结果没有发生变化敬请阅读末页之重要声明1金融工程研究图131只目标债券型基金近5年年化收益率与年化波动率对比Y-AVERAGE1400120010008006004002000000002004006008001000120014001600Y-STED数据来源Wind湘财证券研究所2货币型基金筛选及推荐在Wind里面挑选2300只基金在去掉重复或者无效的285只基金后剩余2015只基金去掉目前已不再存续的208只基金后剩余1807只基金去掉目前在封闭期的86只封闭型基金后剩余1721只基金其中包括117只货币市场型基金根据基金的存续时间管理规模以及基金的申购赎回等特征逐级对货币型基金进行筛选考虑到基金的存续时间不能太短我们选择存续期不低于5年的标准筛选出符合要求的货币型基金116只再考虑到基金的管理规模不能太低我们选用管理规模不低于100亿的标准筛选出符合要求的货币型基金25只在剩下的25只基金中剔除掉A类与B类基金的影响只筛选留下费率较小以及实际管理规模不低于100亿的基金最后筛选留下货币型基金25只表2作为预选出的货币型基金敬请阅读末页之重要声明2金融工程研究表2符合要求的货币型基金基金名称基金代码基金规模元成立日期申购确认日赎回确认日长盛添利宝A000424OF1631203259568002013-12-09T1T1银华活钱宝F000662OF10302670169139002014-06-23T1T1平安财富宝A000759OF3505442117499002014-08-21T1T1泰信天天收益B002234OF3310675543194002016-05-17T1T1鹏华添利A002318OF1153154407868002016-01-29T1T1财通财通宝B002958OF1725375352011002016-07-27T1T1华夏现金增利A003003OF3667502557143002004-04-07T1T1平安金管家A003465OF2142115694292002016-12-07T1T1财通资管鑫管家B003480OF1609189956969002016-10-25T1T1金鹰现金增益B004373OF1276329014661002017-03-20T1T1兴全货币B004417OF4595965011276002017-03-31T1T1博时现金收益A050003OF14658565588188002004-01-16T1T1易方达货币B110016OF1142870102838002006-07-18T1T1银河银富货币A150005OF2280885977248002004-12-20T1T1银华货币A180008OF5907065635362002005-01-31T1T1长城货币A200003OF6706565229579002005-05-30T1T1南方现金增利B202302OF1980291415084002009-07-22T1T1南方收益宝B202308OF5814352746314002015-07-29T1T1金鹰货币B210013OF1524447442609002012-12-07T1T1招商现金增值A217004OF1196701997161002004-01-14T1T1广发货币B270014OF11059775536933002009-04-20T1T1华泰柏瑞货币A460006OF4188560983318002009-05-06T1T1汇添富货币B519517OF1954519557844002007-05-22T1T1长信利息收益A519999OF3979093430389002004-03-19T1T1西部利得天添富货币B675062OF3378291200607002016-09-28T1T1资料来源Wind湘财证券研究所兴全货币B004417OF西部利得天添富货币B675062OF与南方收益宝B202308OF三只基金的七日年化收益率近一年净值增长率近三年净值增长率和近五年净值增长率在25只货币型基金中都排名较靠前所以我们选取上述三只基金作为最终入选的三只货币型基金作为2023年1月份的货币型基金筛选结果相对于上月的货币型基金组合将银华活钱宝F000662OF替换为西部利得天添富货币B675062OF图2敬请阅读末页之重要声明3金融工程研究图2货币型基金收益率对比数据来源Wind湘财证券研究所3股票型基金筛选及推荐在Wind里面挑选2300只基金在去掉重复或者无效的285只基金后剩余2015只基金去掉目前已不再存续的208只基金后剩余1807只基金去掉目前在封闭期的86只封闭型基金后剩余1721只基金其中包括298只股票型基金和784只偏股混合型基金根据基金的存续时间管理规模以及基金的申购赎回等特征逐级对股票型基金进行筛选考虑到基金的存续时间我们选择存续期不低于5年的标准筛选出符合要求的股票型基金153只和偏股混合型基金537只再考虑到基金的管理规模不能太低我们选用管理规模不低于10亿的标准筛选出符合要求的股票型基金45只和偏股混合型基金201只总共246只基金作为预选出的股票型基金利用马尔科夫链模型与基金评级的转移概率矩阵预测出2023年1月在Wind三年评级Wind综合评级市场综合评级方面都排名较靠前的股票型基金一共挑选出35只股票型基金作为2023年1月份的股票型基金筛选结果表3相较于上个月的结果数量上增加了7只基金敬请阅读末页之重要声明4金融工程研究表32022年12月目标股票型基金基金名称基金代码市值-风格属性基金规模元成立日期申购确认日赎回确认日南方潜力新蓝筹A000327OF中盘成长型基金143357211230002015-05-29T1T1南方大数据100A001113OF大盘成长型基金163137102460002015-04-24T1T1大成睿景A001300OF大盘平衡型基金332864170119002015-05-26T1T1易方达国防军工A001475OF大盘成长型基金1645867943121002015-06-19T1T1广发多策略001763OF大盘价值型基金225165459816002015-12-09T1T1易方达环保主题001856OF大盘成长型基金910789060400002017-06-02T1T1金鹰改革红利001951OF大盘成长型基金292266932175002015-12-02T1T1广发创新升级002939OF大盘成长型基金845821045251002016-08-24T1T1泰达宏利睿智稳健A003501OF大盘成长型基金103009505501002016-11-23T1T1华夏行业景气003567OF中盘成长型基金1156625662833002017-02-04T1T1华夏能源革新A003834OF大盘成长型基金1672711946715002017-06-07T1T1广发睿毅领先A005233OF大盘价值型基金423568734249002017-12-14T1T1华安动态灵活配置A040015OF大盘成长型基金225830915382002009-12-22T1T1大成新锐产业090018OF大盘平衡型基金958495964349002012-03-20T1T1易方达科汇110012OF大盘成长型基金156031758870002008-10-09T1T1国投瑞银稳健增长121006OF大盘平衡型基金65491304812002008-06-11T1T1银华鑫锐灵活配置A161834OF大盘价值型基金366550468037002016-08-01T1T1兴全合润163406OF大盘成长型基金2526169146671002010-04-22T1T1兴全商业模式优选163415OF大盘平衡型基金1067194677776002012-12-18T1T1华商新趋势优选166301OF小盘成长型基金576853531236002015-05-14T1T1中海环保新能源398051OF大盘成长型基金221850385997002010-12-09T1T1国富潜力组合A人民币450003OF大盘成长型基金250203480479002007-03-22T1T1国富深化价值A450004OF大盘成长型基金938188069910002008-07-03T1T1银华鑫盛灵活A501022OF大盘价值型基金418699868223002016-10-14T1T1海富通收益增长519003OF大盘成长型基金323147361957002004-03-12T1T1万家品质生活A519195OF大盘价值型基金303714126230002015-08-06T1T1万家新兴蓝筹519196OF大盘价值型基金162392369885002016-01-26T1T1交银精选519688OF大盘成长型基金683036256544002005-09-29T1T1交银优势行业519697OF大盘成长型基金580206354811002009-01-21T1T1交银主题优选519700OF大盘成长型基金189676466060002010-06-30T1T1交银趋势优先A519702OF中盘平衡型基金839366008886002010-12-22T1T1交银先进制造A519704OF小盘成长型基金884608900830002011-06-22T1T1长信金利趋势A519994OF大盘成长型基金452294672051002006-04-30T1T1中信保诚精萃成长A550002OF大盘成长型基金206947423200002006-11-27T1T1平安策略先锋700003OF大盘成长型基金385645806550002012-05-29T1T1资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5金融工程研究4上期债券型基金组合表现债券型基金组合从2020年10月1号开始构建逐月换仓选取中债综合指数作为债券型基金的基准上个月的债券型基金组合为易方达双债增强A110035OF光大添益A360013OF和易方达岁丰添利A161115OF上个月债券型基金组合的整体收益率为-175上个月中债综合指数的收益率为006超额收益率为-181图3从2020年10月1日至2022年12月31日债券型基金组合的整体收益率为320中债综合指数的收益率为329超额收益率为-009图4图3近一个月债券型基金组合收益数据来源Wind湘财证券研究所图42020-10至2022-12债券型基金组合收益数据来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6金融工程研究5上期货币型基金组合表现货币型基金组合从2020年10月1号开始构建逐月换仓选取中证货基指数作为货币型基金的基准上个月的货币型基金组合为兴全货币B004417OF银华活钱宝F000662OF和南方收益宝B202308OF上个月货币型基金组合的整体收益率为015上个月中证货基指数的收益率为014超额收益率为001图5从2020年10月1日至2022年12月31日货币型基金组合的整体收益率为524中证货基指数的收益率为473超额收益率为051图6图5近一个月货币型基金组合收益数据来源Wind湘财证券研究所图62020-10至2022-12货币型基金组合收益数据来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7金融工程研究6上期股票型基金组合表现股票型基金组合从2020年10月1号开始构建逐月换仓上个月的股票型基金组合一共有28只基金其中23只为大盘风格基金5只为中小盘风格基金选取沪深300指数作为大盘风格基金的基准指数选取中证500指数作为中小盘风格基金的基准指数按大盘与中小盘基金个数对沪深300和中证500加权作为28只股票型基金组合的基准上个月股票型基金组合的整体收益率为-163上个月基准的收益率为-086超额收益率为-077图7从2020年10月1日至2022年12月31日股票型基金组合的整体收益率为327基准的收益率为-1521超额收益率为1849图8图7近一个月股票型基金组合收益数据来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明8金融工程研究图82020-10至2022-12股票型基金组合收益数据来源Wind湘财证券研究所7风险提示市场环境变动风险模型失效风险敬请阅读末页之重要声明9分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明10