研究报告全文：谱尼测试300887业绩预告略超预期看好主业盈利能力增强2023-01-06业绩预览公司预测2022年归母净利润同比增长4060谱尼测试发布2022年年度业绩预告公司预计2022年实现收入341381亿元同比增长7090实现归属于上市公司股东净利润为308352亿元同比增长4060公司收入归母净利润预告中枢分别为361亿元330亿元同比分别增长8050略高于市场预期我们判断主要由于非核酸业务盈利能力提升超预期关注要点估计全年非核酸业务收入实现25以上同比增长我们估计公司全年核酸检测业务收入接近15亿元若按照收入中枢计算2022年非核酸业务收入预计在21亿元左右同比增长超过25单四季度收入增长也估计接近20延续快速增长的态势分板块看我们预计2022全年食品环境的增长接近20较为稳健新兴板块如CROCDMO日化电子电气特殊检测产能释放顺利收入实现高速增长汽车检测增长相对其他板块较慢主要受到Q2华东疫情影响我们预计2023年需求有望持续恢复我们预计公司非核酸业务盈利能力持续增强我们估计2022年核酸业务净利率在3-5左右若按照归母净利润中枢及核酸净利率4计算则公司2022年非核酸业务净利润同比增速在50左右净利率同比提升2ppt至12左右我们认为公司非核酸业务盈利能力提升主要得益于人均产出提升业务结构优化以及自建物业对用房成本的降低2023年期待新兴业务继续贡献增长弹性主业盈利能力有望继续提升我们预计2023年核酸检测对收入贡献将减少新兴业务板块则有望继续成为公司增长的主要驱动力此外环境检测板块得益于第三次土壤普查全面开展增速有望较今年提升今年增速承压的汽车板块需求也有望疫后复苏盈利能力方面我们看好公司推进精益管理实验室自动化等降本提效方式有望带动人均产出与非核酸业务净利率继续提升盈利预测与估值考虑到公司非核酸业务盈利能力有所增强我们上调2022年盈利预测31至322亿元但考虑到2023年核酸检测带来的业绩增量或将明显减少我们下调2023年盈利预测76至373亿元引入2024年盈利预测为505亿元当前股价对应202324ePE为251x185x维持目标价4924元不变对应202324e目标PE为34x30x潜在涨幅512维持跑赢行业评级风险下游需求不及预期投资项目实施风险