昨日美联储再发鹰派立场，贵金属暂时停11月以来的反弹态势，价格震荡下行。展望后市，我们认为与经济增长相关的数据表现强弱将变得更加引人关注，通胀确立下行后，衰退叙事何时再度开启将是2023年宏观逻辑的主线条。对于2023年的判断，我们依旧维持一季度反弹、二季度至年中回落、下半年上行拐点的判断，建议各位投资者可密切关注即将发布的各品种年报。
研究报告全文：期货研究商品2023年01月06日研究国泰君安期货商品研究晨报观点与策略黄金高位震荡3白银高位回落3铜仓单库存减少支撑短期价格5铝夜盘小幅高开低走7产锌供增需减预期强价格承压9业铅需求边际收窄承压运行11服镍市场预期转向底部仍有支撑13务不锈钢需求短期疲软库存延续垒增13研锡高位下行15究铁矿石下游弱势兑现宏观预期支撑仍在17螺纹钢获利盘兑现高位回调19所热轧卷板获利盘兑现高位回调19硅铁需求持续收缩顶部承压21锰硅炉料成本坚挺下有支撑21焦炭宽幅震荡23焦煤宽幅震荡23动力煤需求疲惫弱势运行25玻璃短期偏高27PTA供应回升趋势转弱28MEG中期趋势仍偏弱28橡胶震荡偏弱31沥青震荡整理33LLDPE短期偏弱中期震荡市35PP短期偏弱中期震荡市37纸浆震荡运行38甲醇上方承压宽幅震荡40尿素震荡格局42苯乙烯节前回调44纯碱货源偏紧短期偏强45LPG偏弱震荡47短纤节前回调49PVC短线偏弱震荡需求淡季逐步接近50燃料油下跌延续定价逻辑仍然跟随原油52低硫燃料油天然气利空作用仍在高低硫价差或继续收窄52棕榈油马来产量好于预期压制价格54豆油受棕榈油和美豆走势影响54豆粕偏弱运行跌幅缩窄57豆一省储第二批收购将开启支撑豆价57玉米高位持续59白糖反套继续持有61请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究棉花关注市场情绪变化63鸡蛋现货偏强盘面跟涨65生猪远月逢低做多66请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究商2023年1月6日品研究黄金高位震荡白银高位回落产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金230241182-01041024-104黄金TD41261-00940822-122Comex黄金2302183790-124--伦敦金现货183200-124--沪银23025210-247515400-285期货及现货电白银TD5242-2045147-222子盘Comex白银230323380-223--伦敦银现货23199-251--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金230229142-729749671-3766Comex黄金2302177850-159103685322624沪银230255730084252163692-7114Comex白银230358390-11411175300昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓916770SLV白银ETF持仓前天144936729昨日库存较前日变动沪金千克33390库存Comex黄金金衡盎司前日23179758-101沪银千克2147038-4084Comex白银金衡盎司前日3019084871128711昨日前日较前日变动黄金TD对AU2302价差-073-127054沪金2212合约对2302合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期591602-011套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差45112024309白银TD对AG2302价差-90-9沪银2212合约对2306合约价差-30-311买沪银12月抛6月跨期88288970-14套利成本白银TD对伦敦银的价差532-6071138昨日价格较前日变动美元指数10513083美元兑人民币CNY即期687-024汇率美元兑离岸人民币CNH即期689-015欧元兑美元106057美元兑日元13203466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货宏观及行业新闻1美国12月小非农ADP就业人数增加235万远超预期上周首次申请失业救济人数意外降至三个月低谷12月服务业和综合PMI连续六个月萎缩2美联储多位官员重申鹰派立场称通胀仍然太高趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究黄金趋势强度0白银趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日美联储再发鹰派立场贵金属暂时停11月以来的反弹态势价格震荡下行展望后市我们认为与经济增长相关的数据表现强弱将变得更加引人关注通胀确立下行后衰退叙事何时再度开启将是2023年宏观逻辑的主线条对于2023年的判断我们依旧维持一季度反弹二季度至年中回落下半年上行拐点的判断建议各位投资者可密切关注即将发布的各品种年报请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商2023年01月06日品研究铜仓单库存减少支撑短期价格季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约64290-04265140132究伦铜3M电子盘8440228--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约64355-17198356-1127伦铜3M电子盘18085-1818241000-314昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜29149-1223--伦铜87775-8001353148昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-145-724-726保税区仓单升水38380保税区提单升水29282上海1光亮铜价格5940060000-600现货对期货近月价差6080-20现货近月合约对连一合约价差7090-20买近月抛连一合约的跨期套利成本150--上海铜现货对LMEcash价差-283-425142沪铜连三合约对LME3M价差-280-445164上海铜现货对上海1再生铜价差9991130-132再生铜进口盈亏161-139300资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国12月小非农ADP私人就业人数增加235万远超预期美联储大鹰派称利率已接近足够高的水平美股盘中跌幅显著收窄中国12月财新服务业PMI48市场信心为2021年8月以来最高巴拿马政府命令FirstQuantum停止其Cobre巴拿马铜矿的运营此前该公司未能与加拿大矿商就请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究新合同的条款达成一致Codelco推紧缩计划以增中短期收益2022年铜产量或低于预期巴拿马政府拒绝了第一量子就Cobre铜矿的法律请求智利国家统计局INE发布的数据显示11月份该国铜产量为459229吨同比下降55趋势强度铜趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜大幅回升沪铜指数跳空高开震荡美联储大鹰派称利率已接近足够高的水平美股盘中跌幅显著收窄中国12月财新服务业表现良好铜精矿港口库存回升但铜精矿现货TC回落海外铜矿生产扰动较强国内粗铜供应紧张精铜生产受到限制国内再生铜供应偏紧再生铜进口亏损转盈利但精废价差持续回落低于盈亏平衡点国内仓单库存减少伦铜仓单库存下降注销仓单比例增加国内现货对期货升水下滑沪铜近远月升水回落伦铜0-3现货贴水扩大整体来看宏观消息略有偏多支撑风险资产价格从基本面的角度看国内现货升水库存持续减少将支撑短期价格请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年1月6日品研究铝夜盘小幅高开低走王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君铝基本面数据安期TT-1T-5T-22T-66沪铝2302收盘价1790540-880-1415-360货沪铝2302夜盘收盘价17815-90---LME铝3M收盘价2256-11-1395-251121研沪铝2302成交量164379-52688-73938-9652-73176沪铝2302持仓量1722195850174931881730885究期货市场LME铝3M成交量15887-23427651-1035-6410所LME注销仓单占比5387-0623083873254LME铝cash-3价差-370-23-63-40-158近月合约对连一合约价差5-55-20-150-175买近月抛连一跨期套利成本56956290246921012现货升贴水160170160140200上海保税区Premium8000-30-40欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB26000125-1225预焙阳极市场价73710-400-400-623佛山铝棒加工费5709025051070山东1A60铝杆加工费55010010012575铝锭精废价差127-18-205-164-57电解铝电解铝企业盈亏618-2947-1179-5290-1266铝现货进口盈亏-31880031207280-2610铝3M进口盈亏-388148040509640-880铝板卷出口盈亏1498142-334-331-717国内铝锭社会库存万吨5821971-87现货市场上期所铝锭仓单万吨43020812-43LME铝锭库存万吨437-06-30-63104国内氧化铝平均价2908238950氧化铝连云港到岸价美元吨3590010-33氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨2980000-100山西氧化铝企业盈亏-94-3881304澳洲进口三水铝土矿价格480222印尼进口铝土矿价格700000Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格铝土矿6900-2-1Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格46000010含税现货矿山价AlSi45注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度0请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近日铝价跌幅较大或部分归咎于铝锭社库已经在上周进入累库通道元旦后累库较重且从农历季节性上看周度铝下游龙头企业开工也较2020-2021年更快回落目前讲尽管我们仍倾向认为1季度国内电解铝的供给同比高增有确定性但目前市场对于1季度累库高峰的预估毕竟没有出现极为尖锐的矛盾点资金抓住1季度供给高增的确定性以及对于成本端的担忧提前做空交易令铝价低点更早到来这不排除是一个近期行情的驱动但昨日逼近17600关口附近我们目前也倾向认为底部或可有一定支撑后期需要动态持续跟踪的风险点在于市场煤价格是否持续跌落导致成本不断塌陷请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年01月06日品研究锌供增需减预期强价格承压季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约2317002823190009究伦锌3M电子盘3012085--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约1049455333898033746伦锌3M电子盘5793425187412525昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌2770--伦锌25800-19505213402昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水27252175550保税区锌溢价1501500上海0锌现货升贴水290330-40现货广东0锌现货升贴水22521510天津0锌现货升贴水90180-90近月合约对连一合约价差1551505买近月抛连一合约的跨期套利成本58--长江锌现货对LMEcash价差-1391-1251-140昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格49304940-10重要价Zamak5锌合金价格2484024870-30格数据Zamak3锌合金价格2444024470-30国产氧化锌均价2240022600-200资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观央行银保监会新房价格连降三月可阶段性取消首套房贷利率下限住建部对于购买第一套住房的要大力支持首付比首套利率该降的都要降下来行业据外媒报道1月3日印度生产商韦丹塔资源公司VedantaResources宣布在2023财政年度第三季度2022年10月-12月的产量数据锌等其他金属的产量出现增长在印度锌矿开采金请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究属产量增长1至254万吨上海金属网趋势强度锌趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期社库呈现持续累增状态一方面不排除此前锌价低位运行刺激下游补库所透支后续需求的原因另一方面亦表征了农历春节前下游需求边际下滑状态随着锌价重心回落部分下游逢低补库意愿较强但是由于放假的下游企业逐步增多原料补库已然步入尾声整体需求空间仍然受限供应端利润丰厚与原料充裕的驱动下冶炼端的增量后续体现在社库上的预期仍较强因此库存或已明确累库拐点且供增需减预期强烈锌价承压运行请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年01月06日品研究铅需求边际收窄承压运行季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约15675-05715650-016究伦铅3M电子盘2216-175--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铅主力合约45593-244165041-2789伦铅3M电子盘5417616107369944昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅32552351--伦铅259007506429345昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水63531000保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水-60-600现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本74--长江铅现货对LMEcash价差-3421-3845424再生铅-原生铅价差-250-27525再生铅盈利168244-76产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格855085500格数据废起动型汽车电池黑壳价格907590750资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观央行银保监会新房价格连降三月可阶段性取消首套房贷利率下限住建部对于购买第一套住房的要大力支持首付比首套利率该降的都要降下来行业截至12月25日驰宏锌锗生产计划达成率达10539产量回收率产值经营性利润等关键指标均创历史新高实现圆满收官驰宏锌锗全年完成铅锌精矿金属量铅锌精炼产品产量分别超预算目标144万吨和18万吨抢抓市场机遇优化提升银金铜硫铟等小金属综合回收率积请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究极开展工业生产试验及关键工艺技术攻关核心技术指标取得显著进步矿山铅选矿回收率锌选矿回收率冶炼锌湿法直收率和锗湿法直收率分别同比提升124个百分点127个百分点068个百分点和464个百分点云南驰宏锌锗趋势强度铅趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议当下铅价处于相对高位再生铅利润可观同时再生铅贴水程度较深形成上方压力此前国内消费端蓄企开工率阶段性修复但是欠缺持续上升的动力临近农历春节假期部分企业亦开始逐步进入放假阶段整体消费的空间有限在近期铅价重心有所回调背景下下游采购仍偏谨慎现货市场交投较为清淡需求端的边际收窄对铅价构成拖累国内基本面偏弱预计短期内铅价承压运行请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年01月06日品研究镍市场预期转向底部仍有支撑不锈钢需求短期疲软库存延续垒增国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价220290-9130-860013301359035920所期不锈钢主力收盘价16600-340-200325-630-150货沪镍主力成交量165081153463385764248867437853不锈钢主力成交量98914499911491391661297533211进口镍229350-10050-7050-13001650041300俄镍升贴水6400-600-200-11006004900镍豆升贴水5500-10002000200015004000近月合约对连一合约价差526022301960358014201220电解镍买近月抛连一合约的跨期套利成本242-6-641332产8-12高镍生铁出厂价江苏13630052533业链镍板-高镍铁价差931-101-71-18140381相红土镍矿15菲律宾CIF7200001关3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾17150-501501005050数据3042B卷-切边无锡太钢张浦1755000-10000304No1卷无锡168500150250150550不锈钢3042B-SS950340200-425630150NISS885-018-024-012085151电解镍不锈钢871-038-027000063157高碳铬铁FeCr55内蒙8700000600600资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻外媒12月22日消息总部位于英国的全球商品控股公司GlobalCommoditiesHoldings简称GCH周四表示该公司将在2023年第一季度推出一个基于现货交割的镍现货交易平台MMCNorilskNickelPJSC正在考虑将明年的镍产量削减约10因为一些欧洲买家避开俄罗斯供应并且金属可能出现过剩趋势强度镍趋势强度1不锈钢趋势强度0请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价收跌519至220290元吨夜盘延续收跌镍价短期承压回落但底部仍有支撑或在20万元吨上方震荡运行市场预期有所转向由俄镍减产叠加新疆检修影响交割资源的紧缺市场转向镍板新增产能陆续放量的市场预期主要原因在于新能源车市场进入季节性淡季且随着我国对新能源车政策补贴的退坡新能源车市场后继乏力硫酸镍需求或显承压导致中间品新能源产线向精炼镍转型但是由于新增产能的品质低于高端系列产品无法完全满足合金等领域高品质镍板的需求同时进口利润仍未修复至正区间叠加节前或迎来备货需求预计镍价底部仍有一定的支撑从下游不锈钢来看昨日钢价收跌247至16600元吨系镍价回落带动的情绪扰动叠加短期需求的压力所致从需求来看市场存在节后需求修复的预期但短期需求疲软本周库存延续垒增据钢联调研不锈钢样本仓库的社会库存本周为1035万吨周环比上升81其中300系不锈钢库存621万吨周环比上升83请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究商2023年1月6日品研究锡高位下行王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约207380-011209510066所伦锡3M电子盘24950-078--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约70265-351743438-5341伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡491715--伦锡3005-20657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格207750209500-1750长江有色1锡平均价208100209250-1150LME锡现货三个月升贴水-33-363现货近月合约对连一合约价差12020120200及价现货对期货主力价差490190300差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-5848811465买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格191750193500-1750要价60锡精矿广西价格195750197500-1750格数据63A焊锡条143250144250-100060A焊锡条137250138250-1000资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1美国12月小非农ADP就业人数增加235万远超预期上周首次申请失业救济人数意外降至三个月低谷12月服务业和综合PMI连续六个月萎缩2美联储多位官员重申鹰派立场称通胀仍然太高趋势强度锡趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究观点及建议1月5日国际锡业协会召开国际锡业周会议上各大企业交流讨论对2023年锡价走势看法总体来看产业链各环节对锡价观点较为乐观绝大部分认为2023年价格重心将较2022年有所上移从需求上来看随着疫情对需求的抑制逐渐消散消费电子行业触底回升以及光伏用锡的崛起2023年全球锡需求将进一步抬升但由于即将进入春节假期下游即将休假短期实际成交较差同时供应侧目前保持较为宽松状态短期来看国际锡协认为一季度或将受到印尼雨季以及禁止出口锡锭政策扰动长期来看缅甸锡资源量的下降或使得我国进口转向刚果金尼日利亚等其他国家价格重心方面部分企业认为2023年锡价将维持在24-26万元吨近期锡价接连上涨最高触及213290元吨后才有所下行市场主要矛盾点仍在宏观因素转好带来的需求预期上行但是从现实基本面来看我们并不看好锡价继续上涨的持续性昨日锡价亦高位回落我们认为短期锡价将继续维持弱势请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年1月6日品研究铁矿石下游弱势兑现宏观预期支撑仍在马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君基本面跟踪安期铁矿石基本面数据货研昨日收盘价元吨涨跌元吨涨跌幅究8400-105-123期货I2305昨日成交手昨日持仓手持仓变动手所734421855024-19006昨日价格元吨前日价格元吨涨跌元吨卡粉6592809350-70PB61583508420-70进口矿金布巴6179808050-70现货价格超特56569406990-50唐山668350830050国产矿邯邢66103001030000莱芜659430943000昨日元吨前日元吨变动元吨基差I2305对超特51550410基差I2305对金布巴411421-10I2301-I2305-10115-125价差I2305-I230922522005卡粉-PB93093000PB-金布巴37037000PB-超特14101430-20来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻1财联社1月4日电乘联会数据显示初步统计12月乘用车市场零售2425万辆同比去年增长15较上月增长4712月全国乘用车厂商批发2273万辆同比去年下降4较上月增长12趋势强度铁矿石趋势强度0请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议首先从产业下游来看本周材端的产量和表需数据表现均较为疲弱尤其螺纹方面社库大幅走高表需下滑明显随着春节的临近铁矿下游市场的弱势仍在逐渐兑现也使铁矿期价在昨日下午出现了小幅回调但目前铁矿价格宏观层面的支撑依然较为突出一是监管对于地产方面的支持和刺激性论调依然较为明显二是疫情防控政策优化之后可能带来的需求端的改善短期难以证伪且联防联控机制最新的乙类乙管方案对当前的交易情绪也带来明显提振因此对于铁矿价格我们依然建议以震荡反复对待请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年01月06日品研究螺纹钢获利盘兑现高位回调热轧卷板获利盘兑现高位回调产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研基本面跟踪究螺纹钢热轧卷板基本面数据所昨日收盘价元吨涨跌元吨涨跌幅RB23054017-28-069HC23054073-15-037期货昨日成交手昨日持仓手持仓变动手RB230515223011825776-48867HC2305384978777217-9931昨日价格元吨前日价格元吨涨跌元吨上海41104120-10杭州41204140-20螺纹钢北京39603970-10广州442044200现货价格上海41104130-20杭州416041600热轧卷板天津403040300广州4120411010唐山钢坯373037300昨日元吨前日元吨变动元吨基差RB230593930基差HC23053750-13RB2305-RB2310492821价差HC2305-HC231055496HC2305-RB230556533HC2310-RB2310503218现货卷螺差-123-114-10资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻12月份制造业采购经理指数PMI为470比上月下降10个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所回落请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究趋势强度螺纹钢趋势强度-1热轧卷板趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期随着时间进入消费淡季螺卷需求萎缩较为明显年内库存拐点基本确立进入年内累库时间段但由于前期低供应导致的库存快速消化并结合当前的供应水平来看后期累库超季节性压力尚不明显供需仍保持着相对健康平稳的状态近期市场价格的上涨主要来自于地产政策的全面宽松以及疫情防控政策的持续优化利好频出使得市场预期不断向好但经历价格连续大幅上涨后多头获利了结意愿渐浓短期或有调整需求请务必阅读正文之后的免责条款部分20
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