行业要闻：《关于规范私募证券基金管理人开展投资研究活动的通知》；险资积极参与私募股权投资，北京华舆风光股权投资注册资本100亿元。
　　产品发行：2022年11月新发私募基金2439只，较上月增加44.83%，与21年同期相比下滑13.30%。具体来看，11月A股整体震荡上涨，上证综指全月上涨8.91%，三季度中国GDP同比增长3.9%，CPI增长稳定，但信贷、社融数据显示需求仍不足，叠加月末降准等利好因素的出台，全月A股震荡上涨，投资者情绪回暖，11月私募基金发行量环比大幅增加。不过私募基金产品的发行量或受到统计不完全的影响。
　　业绩表现：股票市场：2022年11月，A股整体呈现震荡上涨趋势。三季度中国GDP同比增长为3.9%，CPI增长稳定，经济呈现恢复向好势态，A股在11月初大幅上涨。进入中旬，信贷、社融数据显示需求不足等问题仍较为突出；国务院联防联控机制综合组发布二十条优化防控措施，市场情绪大幅提振，但受疫情影响的城市数量和经济占比均有所回升；海外方面，美国通胀压力开始缓解，美联储加息预期大幅降温；多空因素互现下的A股转入震荡。月末，央行降准0.25个百分点，易会满主席提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，涉房企业股权融资方面调整优化五项措施落地，多地进一步优化细化疫情防控，多重利好因素推动A股上行。债券市场：2022年11月，债市下跌，长短端利率水平均显著上升。全月资金面先紧后松，利率债净融资额减少，存单量跌价升。疫情防控措施优化叠加稳增长稳地产预期强化，全月债市整体大幅下跌。商品市场：11月份商品市场上涨，南华商品指数上涨6.29%。
　　投资策略：股票市场：目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期，A股盈利增速已经达到底部区域。从牛熊周期、估值、基本面、资金面等维度来看，A股底部已过，进入牛市初期的向上通道，市场向上时往往成长更优。本期股票多头策略给予标准配置建议。债券市场：22年货币政策利率下调20BP，但全年10Y国债、5Y国债国开收益率反而上行；与22年10月底相比，22年底1Y利率债、3-5年国开、10Y国开均有20BP以上的程度修复空间。此外，高等级短久期信用债性价比仍高，城投、二级资本债有60BP以上的修复空间。本期固定收益策略给予标准略偏多配置建议。商品市场：2022大宗商品主要是供给端决定，2023或将回归需求端。2023海外紧缩政策回归常态化。随着海外不确定因素的减弱、俄乌冲突影响的减弱，大宗商品价格有望回归基本面。钢：政策压减与稳楼市共同支撑钢价；铜：全球经济增速放缓制约铜价；金：金价有望企稳回升，需求有限抑制金价；原油：全球经济增速放缓，油价震荡。本期管理期货策略产品给予标准配置建议。
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响
　　

研究报告全文：TableMainInfo基金研究证券研究报告私募基金月报2023年1月4日TableTitle海通证券2022年11月私募基金月报A股底部已过推荐标准配置TableAuthorInfoTableSummary投资要点行业要闻关于规范私募证券基金管理人开展投资研究活动的通知险资积极参与私募股权投资北京华舆风光股权投资注册资本100亿元产品发行2022年11月新发私募基金2439只较上月增加4483与21年同期相比下滑1330具体来看11月A股整体震荡上涨上证综指全月上涨891三季度中国GDP同比增长39CPI增长稳定但信贷社融数据显示需求仍不足叠加月末降准等利好因素的出台全月A股震荡上涨投资者情绪回暖11月私募基金发行量环比大幅增加不过私募基金产品的发行量或受到统计不完全的影响业绩表现股票市场2022年11月A股整体呈现震荡上涨趋势三季度中国GDP同比增长为39CPI增长稳定经济呈现恢复向好势态A股在11月初大幅上涨进入中旬信贷社融数据显示需求不足等问题仍较为突出国务院联防联控机制综合组发布二十条优化防控措施市场情绪大幅提振但受疫情影响的城市数量和经济占比均有所回升海外方面美国通胀压力开始缓解美联储加息预期大幅降温多空因素互现下的A股转入震荡月末央行降准025个百分点易会满主席提出探索建立具有中国特色的估值体系涉房企业股权融资方面调整优化五项措施落地多地进一步优化细化疫情防控多重利好因素推动A股上行债券市场2022年11月债市下跌长短端利率水平均显著上升全月资金面先紧后松利率债净融资额减少存单量跌价升疫情防控措施优化叠加稳增长稳地产预期强化全月债市整体大幅下跌商品市场11月份商品市场上涨南华商品指数上涨629首席分析师倪韵婷编号SACS0850511010017投资策略股票市场目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期A股电话021-23219419盈利增速已经达到底部区域从牛熊周期估值基本面资金面等维Emailniythtseccom度来看A股底部已过进入牛市初期的向上通道市场向上时往往成高级分析师徐燕红长更优本期股票多头策略给予标准配置建议债券市场22年货币SAC编号S0850518040001政策利率下调20BP但全年10Y国债5Y国债国开收益率反而上行电话021-23219326与22年10月底相比22年底1Y利率债3-5年国开10Y国开均有Emailxyh10763htseccom20BP以上的程度修复空间此外高等级短久期信用债性价比仍高城投二级资本债有60BP以上的修复空间本期固定收益策略给予标联系人吴其右准略偏多配置建议商品市场大宗商品主要是供给端决定电话021-2315416720222023Emailwqy12576htseccom或将回归需求端2023海外紧缩政策回归常态化随着海外不确定因素的减弱俄乌冲突影响的减弱大宗商品价格有望回归基本面钢政策压减与稳楼市共同支撑钢价铜全球经济增速放缓制约铜价金金价有望企稳回升需求有限抑制金价原油全球经济增速放缓油价震荡本期管理期货策略产品给予标准配置建议风险提示本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评涉及的基金不构成投资建议投资建议部分需要警惕货币政策证券市场相关政策的不确定性影响请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报2目录1行业要闻52私募基金发行与备案情况521私募基金发行情况522私募备案情况73私募基金业绩回顾831市场行情回顾832私募业绩总体回顾933股票策略型私募基金业绩表现934固定收益型私募基金业绩表现10341纯债策略私募基金业绩表现10342固收策略私募基金业绩表现1135其他类型私募基金业绩表现11351相对价值策略私募基金业绩表现11352管理期货策略私募基金业绩表现12353多资产策略私募基金业绩表现12354组合基金策略私募基金业绩表现134私募基金投资策略135风险提示14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报3图目录图1私募基金总体发行情况6图2私募基金单月产品发行策略分布6图3私募基金过去一年产品发行策略分布6图4私募证券管理人备案情况7图5私募证券基金备案情况7图6备案私募证券基金管理规模情况7图72022年11月市场行情回顾单位8图82022年11月份股票私募与公募股混基金收益率分布单位10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报4表目录表12022年11月私募基金收益率表现9表22022年以来私募基金收益率总体回顾9表3股票策略私募基金表现居前的产品10表4纯债策略私募基金表现居前的产品11表5固收策略私募基金表现居前的产品11表6相对价值策略私募基金表现居前的产品12表7管理期货策略私募基金表现居前的产品12表8宏观策略私募基金表现居前的产品12表9组合基金策略私募基金表现居前的产品13表10资产配置建议14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报51行业要闻关于规范私募证券基金管理人开展投资研究活动的通知11月18日基金业协会向证券私募机构下发了关于规范私募证券基金管理人开展投资研究活动的通知简称通知主要是为了规范私募开展证券投资研究活动保护基金份额持有人的合法权益维护证券市场秩序通知提出几条规范要求一是针对证券投资研究活动建立全面的防控内幕交易机制并将其纳入公司内部控制体系二是不得为调研企业及其利益相关者的利益损害客户利益三是禁止投研人员主动打探信息禁止传播虚假不实误导性信息禁止从事或者参与内幕交易操纵证券市场活动四是上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用不得违规对外发布或提供给客户通知明确投研活动的含义和范围相关证券投资研究活动是指私募基金管理人为受托管理的私募基金进行投资分析决策交易或者向客户提供投资咨询建议的活动包括参与上市公司调研路演和研究分析外部研究报告撰写内部研究报告召开投研交流会议等活动从内部管理来说通知指出私募证券基金管理人应当遵循法律法规和自律管理规定加强合规管理健全内部控制防范利益冲突切实维护客户合法权益针对公司证券投资研究活动建立全面的防控内幕交易机制并将相关机制纳入公司内部控制体系应当结合行业特点和公司实际情况制定专门的防控内幕交易制度定期评价防控内幕交易机制的有效性并根据法律法规的变化和管理需要及时调整完善来源中国基金报险资积极参与私募股权投资北京华舆风光股权投资注册资本100亿元近日由中国人寿参与投资的私募基金正式成立北京华舆风光股权投资基金合伙企业有限合伙注册资本为100亿元经营范围包括以私募基金从事股权投资投资管理资产管理等活动由北京双成富享企业管理有限责任公司中国人寿保险股份有限公司共同持股2022年1月中国人寿与中国中铁等合资成立了国寿铁工天津股权投资基金合伙企业有限合伙注册资本3001亿元经营范围包括以私募基金从事股权投资投资管理资产管理等活动该基金重点聚焦契合长三角一体化粤港澳大湾区成渝经济区等国家区域发展战略的股份投资项目2021年11月中国人寿与中国平安太平人寿等18家险资合资成立了中保融信私募基金有限公司注册资本148亿元经营范围包括以私募基金从事股权投资投资管理资产管理等活动值得注意的是在正式成立之前该基金便出现在中国华融的引战增资公告中而除中国人寿外泰康人寿长城人寿太平洋人寿阳光人寿等险资机构近年来也纷纷参与私募股权投资来源中国基金报2私募基金发行与备案情况21私募基金发行情况2022年11月新发私募基金2439只较上月增加4483与21年同期相比下滑1330具体来看11月A股整体震荡上涨上证综指全月上涨891三季度中国GDP同比增长39CPI增长稳定但信贷社融数据显示需求仍不足叠加月末降准等利好因素的出台全月A股震荡上涨投资者情绪回暖11月私募基金发行量环比大幅增加不过私募基金产品的发行量或受到统计不完全的影响请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报6图1私募基金总体发行情况产品总数只左轴发行环比增速右轴4000803340350060300028132344255440242823492439250023292119201684200017651512153801500-201000500-400-60202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日从私募基金发行的策略分布来看股票策略及多资产策略产品发行量占比仍较高各个策略发行占比基本维持稳定图2私募基金单月产品发行策略分布10090807060504030201002021112021122022012022022022032022042022052022062022072022082022092022102022111-股票策略2-固定收益策略3-相对价值策略4-管理期货5-多资产策略6-组合基金资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日从过去一年私募基金产品发行的策略分布来看股票策略产品发行占比约5865此外多资产策略和管理期货占比也较高分别为1152和1049由于不完全统计及分类的原因统计结果与实际情况或存在一定差异图3私募基金过去一年产品发行策略分布57911521-股票策略2-固定收益策略3-相对价值策略104958654-管理期货5-多资产策略6616-组合基金695资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报722私募备案情况根据基金业协会发布的最新信息截止2022年11月底备案私募证券管理人共9016家较上月减少了52家环比下降057与21年同期相比减少了008图4私募证券管理人备案情况备案私募证券管理人家左轴环比增速右轴920091269152913291385910091179096910691009069906891009023901639000890018800-18700-386008500-5202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211资料来源中国基金业协会海通证券研究所数据截至2022年11月30日2022年11月底备案私募证券基金数量90904只较上月增加169较21年同期增加2129图5私募证券基金备案情况备案私募证券基金只左轴环比增速右轴90904940008830789390385344868778226783013838138400078843795518100274947768397400026400054000144000340000202111202201202203202205202206202208202210202211202112202202202204202207202209资料来源中国基金业协会海通证券研究所数据截至2022年11月30日2022年11月底备案私募证券基金管理规模556万亿元较上月减少006较21年同期减少891图6备案私募证券基金管理规模情况备案私募证券基金管理规模亿元左轴环比增速右轴70000661041612476344063420634646500057910578885785359801598345976660000556365560255000500003450004000035000030000250002000015000-31000050000-6202111202112202202202204202205202206202207202209202211202203202208202210202201资料来源中国基金业协会海通证券研究所数据截至2022年11月30日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报83私募基金业绩回顾31市场行情回顾股票市场2022年11月A股整体呈现震荡上涨趋势三季度中国GDP同比增长为39CPI增长稳定经济呈现恢复向好势态A股在11月初大幅上涨进入中旬信贷社融数据显示需求不足等问题仍较为突出国务院联防联控机制综合组发布二十条优化防控措施市场情绪大幅提振但受疫情影响的城市数量和经济占比均有所回升海外方面美国通胀压力开始缓解美联储加息预期大幅降温多空因素互现下的A股转入震荡月末央行降准025个百分点易会满主席提出探索建立具有中国特色的估值体系涉房企业股权融资方面调整优化五项措施落地多地进一步优化细化疫情防控多重利好因素推动A股上行从结构性机会来看大多数行业实现了上涨个别行业表现较为突出例如1信贷债券股权三个融资渠道的三支箭的政策组合较为全面地覆盖了民营房企的主要融资渠道有助于加快改善民营房企的融资困境全月房地产行业表现突出2三支箭政策齐发力助力保交楼房地产板块情绪高涨预期需求提升带动建材行业估值修复全月建材行业表现也较为亮眼3随着疫情防控政策优化旅游业等消费板块景气度有望迎来改善叠加双十一数据显示电商增速企稳渠道持续渗透全月消费者服务商贸零售和食品饮料等也有不错表现整体来看截至2022年11月30日上证综指收于315134点全月上涨891深证成指收于1110850点全月上涨684风格方面价值优于成长全月上证50指数上涨1353中证100指数上涨1018沪深300指数上涨981中证500指数上涨601创业板指数上涨354科创50指数下跌100行业方面全月30个中信一级行业中有28个行业上涨表现居前的为房地产建材消费者服务商贸零售和食品饮料全月分别上涨2612188018721869和1650相反地表现靠后的行业为国防军工计算机电力设备及新能源电子和通信全月涨跌幅分别为-633-173245274和285债券市场2022年11月债市下跌长短端利率水平均显著上升全月资金面先紧后松利率债净融资额减少存单量跌价升疫情防控措施优化叠加稳增长稳地产预期强化全月债市整体大幅下跌具体来看截至11月30日1年期和10年期国债到期收益率分别为213和289相较上月末短端上行39BP长端上行22BP1年期和10年期国开债到期收益率分别为231和301相较上月末短端上行43BP长端上行22BP信用债方面全月AAA级企业债收益率上行39BPAA级企业债收益率上行38BP城投债收益率上行55BP主要指数方面全月中债总净价指数下跌134中债国债总净价指数下跌151中债金融债总净价指数下跌118中债企业债总净价指数下跌140转债方面全月中证转债指数上涨178商品市场11月份商品市场上涨南华商品指数上涨629其中南华金属南华工业品和南华贵金属涨幅居前分别上涨1285713和565南华能化和南华农产品的涨幅相对较小11月分别上涨283和154图72022年11月市场行情回顾单位指数代码指数名称11月涨跌幅今年以来涨跌幅近52周波动率日000300SH沪深300981-22012036000016SH上证501353-20392075000905SH中证500601-16352178399005SZ中小板指487-25722396399006SZ创业板指354-29412826CBA00301CS中债总财富-107285139CBA02701CS中债信用债总财富-056261049NH0100NHF南华商品62914432208NH0200NHF南华工业品71316022435NH0300NHF南华农产品15410261425NH0400NHF南华金属128512722584NH0500NHF南华能化28315092574NH0600NHF南华贵金属5654651532资料来源wind海通证券研究所数据截至2022年11月30日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报932私募业绩总体回顾2022年11月A股上涨上证综指全月上涨891所有策略中股票策略表现较好取得了697的正收益此外多资产策略和组合基金也有不错的表现从收益为正比例来看组合基金固收和股票策略表现相对较好均有超过80的产品取得正收益从业绩标准差的角度来看股票策略和多资产策略业绩内部分化相对较大标准差分别为971和858表12022年11月私募基金收益率表现收益为正策略类型平均数最小数中位数最大数标准差比例股票策略697-4157565114609718021纯债策略193-165705849055507843固收292-180012259596238061相对价值185-282811436244277768管理期货-049-5711-04982817124252多资产策略385-630015797078587473组合基金331-233320456865968290资料来源wind海通证券研究所数据截至2022年11月30日2022年以来纯债策略和固收策略表现较优收益率分别为1923和971从收益为正的产品比例上来看纯债策略表现突出有8971的产品取得正收益但同时纯债策略内部业绩分化也较大标准差达到了4468表22022年以来私募基金收益率总体回顾收益为正策略类型平均数最小数中位数最大数标准差比例股票策略-1304-8810-13392558818661737纯债策略1923-57407834253944688971固收971-54294632128223866717相对价值293-3879356650310407220管理期货483-74403231727819726024多资产策略-349-9482-2692029719754107组合基金-521-4788-491659511513079资料来源wind海通证券研究所数据截至2022年11月30日33股票策略型私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至11月底存续且满足净值披露统计要求的股票策略私募基金共有16138只从产品收益分布来看11月份私募股票策略产品收益主要集中于-7-27之间收益率为位于该区间的产品占比约9482公募主动股混基金绝大多数产品收益集中于-19-12之间收益位于该区间的产品占比约9447公募主动股混基金绝大多数产品收益集中于-8-19之间占比约9648从分布来看11月私募基金收益率分布呈M型而公募基金则更趋向于正态分布私募基金的平均收益率为697公募基金的平均收益率为311请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报10图82022年11月份股票私募与公募股混基金收益率分布单位1400公募占比私募占比12001000800600400200000-15-11-7-31591317212529资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日从统计上来看11月份表现最好的股票策略型私募基金收益率达到11460表现居前的十只产品平均收益率为10427近1年来排名靠前的产品为殊馥馥利4号久盈价值精选1号简帧世纪元瑞1号等表3股票策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日殊馥馥利4号殊馥投资庄琦202133久盈价值精选1号杭州久盈资产夏凯郑有旺2020124简帧世纪元瑞1号简帧投资周强2019312信鱼双子星1号信鱼私募基金戴煜中2021618合易盈浩价值成长合易盈通卢超郦军202199灵涛龙鸣2号灵涛基金王建2021517岱熹战略新兴产业成长岱熹投资陈斌魏建君20211123一号君冠3号弘久价值机遇君冠私募基金钱忠华2019626芝麻财富3号芝麻财富邹文秋201661万点资本进取2号万点资本李尧2019422资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计34固定收益型私募基金业绩表现341纯债策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至2022年11月底存续且满足净值披露要求的纯债策略私募产品共737只从统计上来看11月表现最好的产品收益率达到了4905表现居前的五只产品平均收益率为3989近1年来排名靠前的产品为枫时23号汇牛紫安1号汇牛大唐华夏盛世3号等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报11表4纯债策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日枫时23号枫时资产金明20191119汇牛紫安1号汇牛私募基金雷坤石亚飞202134汇牛大唐华夏盛世3号汇牛私募基金秦政阳石亚飞2020123汇牛上善若水汇牛私募基金雷坤石亚飞20201217润熙稳健二号晋江润熙私募基金--2021518资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计342固收策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至2022年11月底存续且满足净值披露要求的固收策略私募产品共753只从统计上来看11月表现最好的产品收益率达到了5959表现居前的五只产品平均收益率为4352近1年来排名靠前的产品为具力星辉三号蕴新泽锦二号鸿宸领投一号等表5固收策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日具力星辉三号具力财富王良俊姚智峰2019814蕴新泽锦二号蕴新私募基金罗健涛202079梅山保税港区领投鸿宸领投一号--2021617私募基金万柏高收益债1号万柏投资范强华2021617金曼湛然5号金曼私募基金杨福祥201949资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计35其他类型私募基金业绩表现351相对价值策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至2022年11月底相对价值策略私募产品存续且满足净值披露要求的共约802只从统计上来看11月表现最好的产品收益率达到了3624表现居前的五只产品平均收益率为2594近1年排名靠前的产品为乐金定渊2号砥立资产-阿尔法喵喵喵乾上泉复合策略一号请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报12表6相对价值策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日乐金定渊2号乐金资产黄暄202134砥立资产-阿尔法喵喵喵砥立资产袁义2021113乾上泉复合策略一号乾上泉私募基金华逸伦2021610海韵8号寿宁投资陈永卿2017911子午增强五号子午投资朱嘉琦2021722资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计352管理期货策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计管理期货型私募产品截至2022年11月底存续并满足净值披露要求的共2479只从统计上来看11月表现最好的产品收益率达到了8281表现居前的五只产品平均收益率为5584近1年来业绩表现靠前的产品为图灵林海9号江南秋明壹号七禾科技传奇进取贰号等表7管理期货策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日图灵林海9号图灵基金王亚民202142江南秋明壹号江南基金刘强20211011七禾科技传奇进取贰号七禾聚资产傅旭鹏202068福邑共赢一号福邑私募基金毛妤婷吴佳皑2021824草本致远1号草本投资刘智勇2020114资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计353多资产策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计多资产策略私募产品截至2022年11月底存续并满足净值披露要求的共3083只从统计上来看11月表现最好的产品收益率达到了9707表现居前的五只产品平均收益率为8491近1年收益率排名靠前的产品为威拿会鸣1号海豚量化共同锐耐资本精锐量化一号表8宏观策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日威拿会鸣1号威拿资产徐伟栋202184海豚量化共同共同基金--2017829锐耐资本精锐量化一号锐耐私募张家森2021319玖毅鼎鑫一号玖玺基金郑星2021715蝶威深度智能稳健3号蝶威资产魏铭三2020317资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日注1由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报13354组合基金策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计组合基金策略型私募产品截至2022年11月底存续并满足净值披露要求的共1164只从统计上来看11月表现最好的产品收益率达到了5686表现居前的五只产品平均收益率为4920近1年表现靠前的产品为金阳墨木2号伯玄1号小狼多策略FOF砥立资产-FOF久财1号等表9组合基金策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日金阳墨木2号金阳基金孙苏特2020910伯玄1号小狼多策略FOF小狼资产庄曼娜2019924砥立资产-FOF久财1号砥立资产袁义2021113华睿千和量化多策略1号华睿千和倪绍锋2021330九峰FOF3号雷益资产--2016129资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2022年11月30日注1由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计4私募基金投资策略股票市场海通策略团队在23年展望成长望带领价值向上报告中指出目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期A股盈利增速已经达到底部区域从牛熊周期估值基本面资金面等维度来看A股底部已过进入牛市初期的向上通道市场向上时往往成长更优风格层面我们认为2023年成长有望带领价值向上即成长价值风格均上涨成长风格略占优原因在于第一从基本面看成长的盈利增速更快例如成长风格类的指数中创业板指23年归母净利润同比增速预计达到34左右科创50指数预计达到60左右而价值类的指数里中证100和沪深300指数23年归母净利润同比增速预计在12左右第二从市场环境看我们认为23年A股整体趋势向上因此价值成长均有望上涨而牛市环境也更有利于成长风格的表现行业层面我们最看好数字经济相关的TMT行业新能源行业存在结构性机会消费行业也值得关注本期股票多头策略给予标准配置建议债券市场海通债券团队在债市或迎开门红报告中指出经济短期内仍处于疫后阵痛期债市交易从强预期转为弱现实12月制造业PMI创20年3月以来新低各地疫后修复适应阶段中物流人流数据止跌缓升但1月还有农历春节生产恢复速度或偏慢货币政策稳健偏松不排除总量宽松但月初OMO到期量大资金面或略有收敛从央行态度看央行对资金面较为呵护加大流动性投放力度及时满足市场需求加大稳健货币政策实施力度要精准有力从到期量来看年底央行连续两周集中投放将导致1月第一周到期量1658万亿创历史新高若月初央行自然回笼到期资金或导致资金利率从超低位回升但资金面收敛并非收紧考虑到地产销量疲软票据利率预示的信贷需求偏弱不排除年初MLF降息的可能性供需角度看债市或迎开门红一方面22年底债市大跌为23年票息资产配置提供较为舒适的空间23年无风险利率略微抬升但不构成大熊市的基础不少品种信用利差在22年底大幅飙升至历史95分位数以上另一方面年初银行和保险配债开门红且我们测算的1月政府债净供给规模偏小建议关注长端利率债的交易性机会若1月央行降息十年国债收益率有望降至27左右22年货币政策利率下调20BP但全年10Y国债5Y国债国开收益率反而上行与22年10月底相比22年底1Y利率债3-5年国开10Y国开均有20BP以上的程度修复空间此外高等级短久期信用债性价比仍高城投二级资本债有60BP以上的修复空间本期固定收益策略给予标准略偏多配置建议商品市场2022大宗商品主要是供给端决定2023或将回归需求端2023海外紧缩政策回归常态化随着海外不确定因素的减弱俄乌冲突影响的减弱大宗商品价格请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报14有望回归基本面钢政策压减与稳楼市共同支撑钢价铜全球经济增速放缓制约铜价金金价有望企稳回升需求有限抑制金价原油全球经济增速放缓油价震荡本期管理期货策略产品给予标准配置表10资产配置建议积极型稳健型保守型策略类型权重策略类型权重策略类型权重股票多头25股票多头20股票多头20固定收益25固定收益25固定收益20市场中性20市场中性15市场中性20管理期货20管理期货20管理期货10现金策略10现金策略20现金策略30资料来源海通证券研究所注标红数据为本期调整数据5风险提示本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评涉及的基金不构成投资建议投资建议部分需要警惕货币政策证券市场相关政策的不确定性影响请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报15信息披露分析师声明倪韵婷TableAnalyst金s融产品研究团队徐燕红金融产品研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明海通证券研究所金融产品研究中心声明海通证券研究所金融产品研究中心以下简称本中心具有证监会和证券业协会授予的基金评价业务资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所有信息均来源于公开资料本中心力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证评价结果不受任何第三方的授意或影响基金评价结果不是对基金未来表现的预测也不应视作投资基金的建议本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本中心所属的海通证券股份有限公司控股海富通基金管理公司参股富国基金管理公司本中心秉承客观公正的原则对待所有被评价对象并对可能存在的利益冲突制定了相关的措施本声明及其他未尽事宜的详细解释敬请浏览海通证券股份有限公司网站httpwwwhtseccom特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明