观点：
　　短期内，需求转弱，锂价维持弱势运行。
　　理由：
　　供给端，供给偏弱。境外部分投扩产项目出现不同程度的延期，全球锂供需格局依旧保持紧缺；国内方面，此前江西锂企停产的锂盐生产线现已恢复运行，整体影响不大，但冬季盐湖开发受阻，开工不足，供给短期仍然偏弱；
　　需求侧，尽管长期趋势向好，但在补贴退出的初期，市场面临不确定性，市场普遍预期一季度汽车消费乏力，且随着年末抢装周期结束，下游采购意愿不强，电池厂下调产量，短期锂盐需求或继续走弱；
　　对比来看，短期内供需双弱，但需求下滑幅度导致采购谨慎，对价格影响更大，且未来供给释放，供需转向宽松的预期继续压制价格；
　　从市场层面看，随着锂盐价格的持续回落，看跌情绪高涨，多数盐厂陆续下调心理预期且降幅较为明显，恐慌情绪有蔓延趋势，正极厂商观望情绪浓厚。
　　综合来看，尽管从短期供需并未大幅过剩，但市场情绪整体较为悲观，向锂盐价格施加较大压力，预计锂盐价格震荡走弱为主。
　　操作策略：
　　市场情绪较为悲观，锂盐价格震荡走弱，建议按需采购，消化库存为主。
　　风险提示：需求超预期；供给增量不及预期；新能源产业政策变化；国外矿源投资受限
　　

研究报告全文：CHINAFUTURES锂产业月度报告2023年1月4日tablemain金融衍生品跟踪报告模板悲观情绪升温短期弱势预计将延续锂产业月度报告观点短期内需求转弱锂价维持弱势运行理由分ta析ble师invest供给端供给偏弱境外部分投扩产项目出现不同程度的延张维鑫期全球锂供需格局依旧保持紧缺国内方面此前江西锂企停邮箱zhangweixincsccomcn产的锂盐生产线现已恢复运行整体影响不大但冬季盐湖开发电话023-81157296受阻开工不足供给短期仍然偏弱期货投资咨询资格号Z0015332需求侧尽管长期趋势向好但在补贴退出的初期市场面临不确定性市场普遍预期一季度汽车消费乏力且随着年末抢发布日期2023年1月4日装周期结束下游采购意愿不强电池厂下调产量短期锂盐需求或继续走弱对比来看短期内供需双弱但需求下滑幅度导致采购谨慎对价格影响更大且未来供给释放供需转向宽松的预期继续压制价格从市场层面看随着锂盐价格的持续回落看跌情绪高涨多数盐厂陆续下调心理预期且降幅较为明显恐慌情绪有蔓延趋势正极厂商观望情绪浓厚综合来看尽管从短期供需并未大幅过剩但市场情绪整体较为悲观向锂盐价格施加较大压力预计锂盐价格震荡走弱为主操作策略市场情绪较为悲观锂盐价格震荡走弱建议按需采购消化库存为主风险提示需求超预期供给增量不及预期新能源产业政策变化国外矿源投资受限HTTPWWWCFC108COM请参阅最后一页的重要声明tablepage锂产业链定期报告锂月度报告目录一市场回顾3二产业新闻3三产业数据431锂盐价格432锂矿价格533前驱体及正极材料价格634锂盐进出口735国内锂盐产量及库存836电池及废旧电池价格937动力电池生产及装机情况1038新能源汽车产销情况11三总结与展望12请参阅最后一页的重要声明1tablepage锂产业链定期报告锂月度报告图表目录图1电池级碳酸锂和氢氧化锂价格元吨4图2氢氧化锂与碳酸锂及电碳与工碳价差元吨5图3电解液锂盐价格元吨5图4进口锂盐与国内锂盐价差5图5锂矿价格美元吨6图6三元前驱体价格元吨6图7高镍低镍前驱体价差元吨6图8碳酸锂进出口月度数据吨7图9碳酸锂进出口均价美元吨7图10氢氧化锂进出口月度数据吨7图11氢氧化锂进出口均价美元吨7图12碳酸锂产量月度数据吨8图13氢氧化锂产量月度数据吨8图14锂盐库存吨8图15523三元电芯价格元WH9图16磷酸铁锂电芯价格元WH9图17废旧523方形三元电池价格元吨9图18废旧磷酸铁锂电池价格元吨9图19钴酸锂电芯价格元AH10图20废旧钴酸锂电池价格元吨10图21中国动力电池产量MWH10图22中国动力电池产量变化10图23中国动力电池装车量MWH11图24中国动力电池装机量变化11图25三元电池与磷酸铁锂装车量市占率11图26中国新能源汽车产量辆12图27中国新能源汽车销量辆12图28中国新能源汽车消费结构12图29中国新能源汽车渗透率12请参阅最后一页的重要声明2tablepage锂产业链定期报告锂月度报告一市场回顾本月锂盐价格持续走低国产电池级碳酸锂自566500元吨的价格一路下行至512000元吨国产电池级氢氧化锂价格则从月初560000元吨的价格下跌至533500元吨主要原因在于下游采购意愿不强市场情绪整体较为悲观多数锂盐厂商下调预期价格虽然从供需格局看短期内锂盐仍面临紧缺格局对锂盐价格形成一定支撑少数锂盐生产企业也存在一定挺价行为但持续走低的锂盐价格不断向市场施加压力叠加中旬Pilbara锂精矿拍卖价格下跌导致市场情绪和预期价格持续走弱二产业新闻21鞍重股份控股孙公司江西领能锂业一碳酸锂产线停产12月1日鞍重股份发布公告称公司控股孙公司江西领能锂业有限公司为配合上高县高新技术产业园基础设施升级改造嘉美路改造工程拟临时停产进行设备检修及设施维护此次停产的生产线是公司于2022年年初启动投建的一期年产1万吨电池级碳酸锂生产线项目该项目此前经过两个月的设备调试之后已投产运行22江西宜春此前停产的碳酸锂冶炼企业全部复产完毕12月9日永兴材料发布公告称公司全资子公司永兴新能源生产设施排查检修已完成于2022年12月9日今日恢复生产截止今日此前宣布临时停产的永兴新能源天成锂业协成锂业领能锂业已全部宣布复产23Pilbara锂精矿拍卖价格下跌300美金12月14日PilbaraMinerals进行了新一轮锂精矿拍卖竞价约为7505美元吨较Pilbara在2022年11月16日成交价下跌300美元吨跌幅为38本次拍卖精矿品位55经折算1吨LCE的成本价约为549万元吨24海南矿业氢氧化锂项目正式开工12月15日海南矿业氢氧化锂项目在儋州市洋浦新材料产业园开工作为海南矿业在铁矿石油气之外着力打造的第三个主赛道该项目拟建设一条年产2万吨的电池级氢氧化锂生产线预计2024年一季度竣工投产25中矿资源所属Bikita矿山和Tanco矿山的锂精矿持续运回国内12月21日中矿资源在互动平台表示公司所属Bikita矿山和Tanco矿山的锂精矿持续运回国内将进一步提升公司原料保障的自给率以稳定保障公司现有25万吨锂盐生产线及拟扩建的35万吨高纯锂盐项目的原料供应公司将根据合同及客户需求合理生产锂盐产品26雅保预计锂价仍将保持高位11月29日据英国金融时报消息全球最大的锂生产商雅保Albemarle预计关键电池金属锂的高价格将持续数年尽管它已引发了扩大供应的热潮雅保按市值计算是全球最大的锂生产商预计今年将从其位于智利美国和澳大利亚的资产中生产13万至14万吨碳酸锂其产量将在生产国和中国加工请参阅最后一页的重要声明3tablepage锂产业链定期报告锂月度报告三产业数据31锂盐价格锂盐价格持续回落截止2022年12月30日电池级碳酸锂价格为512万元吨较上月同期环比下跌962相较于上周546万元吨的价格下跌623电池级氢氧化锂价格为5335万元吨较上月同期环比下降473较上周552万元吨的价格下跌335锂下游需求持续走弱市场悲观情绪升温锂盐价格持续下行电池级碳酸锂与电池级氢氧化锂之间价差在本月扩大28000元至21500元电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差同样扩大10000元至35500元受碳酸锂价格下跌所带来的成本减少影响叠加目前产能较为充足下游采购较为谨慎六氟磷酸锂价格自月初开始便一路下行至232万元吨跌幅达1439进口锂盐与国内锂盐价差从上月356827元吨扩大至410795元吨图1电池级碳酸锂和氢氧化锂价格元吨数据来源SMM中信建投期货请参阅最后一页的重要声明4tablepage锂产业链定期报告锂月度报告图2氢氧化锂与碳酸锂及电碳与工碳价差元吨数据来源SMM中信建投期货图3电解液锂盐价格元吨图4进口锂盐与国内锂盐价差数据来源SMM中信建投期货数据来源Wind中信建投期货32锂矿价格锂矿价格月初上涨至5510美元吨月末回落至5505美元吨12月锂精矿价格自12月7日上行至5510美元吨后便一直维持在这一较高价位月末回落至5505美元吨环比上涨046整体呈现出先升后降的局面偏紧的供需格局为锂精矿价格提供有力支撑但不断下行的锂盐价格或许会将压力进一步传导至锂精矿方面锂精矿价格或有可能承压运行请参阅最后一页的重要声明5tablepage锂产业链定期报告锂月度报告图5锂矿价格美元吨数据来源SMM中信建投期货33前驱体及正极材料价格三元前驱体价格走势分化具体来看三元前驱体523本月价格逐步下调至10625万元吨跌幅为385而三元前驱体811的价格则同样逐步下调月末价格为131万元吨跌幅为242从二者价差来看虽然二者价格在本月均有所下调但从三元前驱体523价格下调幅度明显大于三元前驱体811因此价差从上月的2375万元吨扩大至2475万元吨可能是钴价下跌与镍价上涨使得三元前驱体523与三元前驱体811的材料成本分化所致图6三元前驱体价格元吨图7高镍低镍前驱体价差元吨数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货请参阅最后一页的重要声明6tablepage锂产业链定期报告锂月度报告34锂盐进出口进口方面锂盐进口量和均价变化不一11月我国碳酸锂进口量12412吨环比增加4978同比增加20318进口量较10月大幅增加碳酸锂进口均价53673美元吨环比增长577氢氧化锂进口量151吨环比减少3289同比增长17963进口量较10月有所回落氢氧化锂进口均价18889美元吨环比下降28出口方面锂盐出口量变化不一均价有所回升11月我国碳酸锂出口量1028吨环比增长7191同比增长5118出口量较10月大幅增长碳酸锂出口均价75306美元吨环比增加118氢氧化锂出口量8877吨环比减少888同比增加4862出口量较10月有所回落氢氧化锂出口均价48652美元吨环比增加255图8碳酸锂进出口月度数据吨图9碳酸锂进出口均价美元吨数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货图10氢氧化锂进出口月度数据吨图11氢氧化锂进出口均价美元吨数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货请参阅最后一页的重要声明7tablepage锂产业链定期报告锂月度报告35国内锂盐产量及库存锂盐产量有所降低库存有所回升生产方面碳酸锂当月产量33986吨同比增长7406环比降低727氢氧化锂当月产量25351吨同比增长4776环比小幅上涨056库存方面碳酸锂当月库存18298吨同比下降4558环比增长122其中下游库存9718吨同比下降6751环比下降2148冶炼厂库存同比增加13096环比增长5053下游看跌情绪较重不愿意接货以消耗库存为主冶炼厂库存有所累积下游去库明显图12碳酸锂产量月度数据吨图13氢氧化锂产量月度数据吨数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货图14锂盐库存吨数据来源SMM中信建投期货请参阅最后一页的重要声明8tablepage锂产业链定期报告锂月度报告36电池及废旧电池价格三元锂电池与磷酸铁锂电池价格走势分化废电池价格涨跌不一电池价格方面动力型方形三元电芯动力型软包三元电芯以及钴酸锂电芯价格相较于上月保持不变分别为11元Wh115元Wh和985元Wh同比分别上涨375385和1657小动力型方形磷酸铁锂电芯价格为091元Wh环比上月下跌215同比上涨3188动力型方形磷酸铁锂电芯价格为099元Wh环比上月下跌1同比上涨3378废旧电池方面受本月碳酸锂价格持续回落影响废电池价格和折扣系数均有所下降废旧523方形三元电池价格为58200元WH同比上涨8535较上月小幅下跌1248作价系数为1545废旧磷酸铁锂电池价格为25600元WH较上月下跌237折扣系数58废旧钴酸锂电池价格为82200元WH同比下跌1921较上月环比下跌967电池系数106图15523三元电芯价格元WH图16磷酸铁锂电芯价格元WH数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货图17废旧523方形三元电池价格元吨图18废旧磷酸铁锂电池价格元吨数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货请参阅最后一页的重要声明9tablepage锂产业链定期报告锂月度报告图19钴酸锂电芯价格元AH图20废旧钴酸锂电池价格元吨数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货37动力电池生产及装机情况动力电池产量走势不一装机量有所上升产量方面11月份中国动力三元电池产量为242GWH环比小幅下滑016同比增长13296磷酸铁锂电池产量为3911GWH环比增长145同比增长11974新能源汽车发展态势迅猛锂电池终端需求回暖装机量有所上升其中NCM装机量上升至11035GWH较上月上升202同比增速为1949LFP装机量上升至2309GWH较上月上升1742同比增速为995在动力电池占有率方面LFP占有率上升至6739NCM占比则降至3221图21中国动力电池产量MWH图22中国动力电池产量变化数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货请参阅最后一页的重要声明10tablepage锂产业链定期报告锂月度报告图23中国动力电池装车量MWH图24中国动力电池装机量变化数据来源SMM中信建投期货数据来源SMM中信建投期货图25三元电池与磷酸铁锂装车量市占率数据来源SMM中信建投期货38新能源汽车产销情况11月新能源汽车产销情况良好但同比增速有所放缓新能源汽车当月产量768万辆相较上月增加5691辆环比小幅上涨075同比增长6798当月销量7863万辆相较上月增长71684辆环比上涨1019同比增长7479受下游旺盛需求引导引导国内新能源汽车渗透率继续走高当月渗透率为3378为2020年以来的最高水平请参阅最后一页的重要声明11tablepage锂产业链定期报告锂月度报告图26中国新能源汽车产量辆图27中国新能源汽车销量辆数据来源WIND中信建投期货数据来源WIND中信建投期货图28中国新能源汽车消费结构图29中国新能源汽车渗透率数据来源WIND中信建投期货数据来源WIND中信建投期货三总结与展望总的来看锂盐价格持续走低反映了当前市场整体情绪较为低落这种情绪或在接下来传导至原料端锂矿方面月末锂矿价格回落也在一定程度强化了这种可能此外进出口数据显示相较10月数据11月碳酸锂进口大幅增加原因更多在于10月碳酸锂进口量的低基数所致而在出口方面由于此前限电检修等情况对锂盐生产的影响逐步减弱10月以来氢氧化锂出口量逐步回升虽然11月氢氧化锂出口量环比有所下降但仍属于正常水平随着国内疫情管控措施的放松消费需求有所回暖11月动力电池装机量有所上升此外在新能源汽车产销情况方面产销数据良好市场情绪依旧火热展望未来虽然新能源汽车购置税补贴政策已于2022年12月31日终止但免征新能源汽车购置税政策将继续延续仍将继续助力新能源汽车产业发展此外新能源汽车渗透率的持续走高也表明我国新能源汽车市场已从政策拉动转向市场驱动未来仍将保持良好的发展态势从需求侧基于锂价一定支撑供给方面长期来看全球各大锂生产企业的投扩产计划大都有序推进预计未来两年锂供给量将会大幅增加在一定程度上将请参阅最后一页的重要声明12tablepage锂产业链定期报告锂月度报告会改善当下供需紧缺格局但短期供给依旧偏紧在市场情绪方面目前悲观情绪升温持续走低的锂盐价格在一定程度上带来了市场恐慌情绪锂盐价格承受较大下行压力叠加下游采购需求走弱预计锂盐价格将以震荡走弱运行为主请参阅最后一页的重要声明13tablepage锂产业链定期报告锂月度报告联系我们名称地址邮编电话中信建投期货有限公司重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼400015023-86769605上海分公司中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼10-11单元200122021-68765927济南分公司济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室2500110531-85180636湖南分公司长沙市茶子山路湘江财富金融中心C座2128室4100110731-82681681大连分公司辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座2901号房间1160230411-84806336河南分公司郑州市未来大道69号未来大厦220522111910房4500080371-65612397河北分公司廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层0650000316-2326908深圳分公司深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I5180480755-33378759杭州分公司浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室3100200571-87380613宁波分公司浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室3151000574-89071681西安分公司西安市高新区高新路56号电信广场裙楼6层北侧6G710075029-89384301重庆渝北分公司重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号401120023-67380500上海浦东分公司中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室200120021-68597013四川分公司成都市武侯区科华北路62号力宝大厦1栋2单元18层23号610041028-62818701重庆分公司重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6400014023-86769600北京朝阳门北大街营业部北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室100027010-85282866南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-3404室3300030791-82082702广州东风中路营业部广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房510030020-28325286漳州营业部福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203号3630000596-6161588合肥营业部安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢190319041905室2300110551-2889767上海徐汇营业部上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室200030021-64040178武汉营业部武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼13层1301-0607号430021027-59909521南京营业部南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座210016025-86951881北京北三环西路营业部北京市海淀区中关村南大街6号9层912100086010-82129971太原营业部山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室0300060351-8366898广州黄埔大道营业部广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰大厦B座1406510630020-22922102北京国贸营业部北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间100026010-85951101方顿物产重庆有限公司重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室400015023-86769662海南分公司海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号5700000898-68538536福州营业部福州市台江区振武路70号福晟钱隆广场18023500040591-83626151请参阅最后一页的重要声明14tablepage锂产业链定期报告锂月度报告重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料中信建投期货力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况全国统一客服电话400-8877-780网址wwwcfc108com请参阅最后一页的重要声明15