元旦期间焦炭首轮调降落地（100-110元/吨） 

研究报告全文：期货研究报告双焦早报tablemain宏观快评模板焦钢补库接近尾声双焦现货价格趋弱发布日期2023年1月4日分析师张少达电话023-81157289期货投资咨询号Z0017566观点与策略品种焦炭焦煤市场消息元旦期间焦炭首轮调降落地100-110元吨蒙煤主流矿表示从2月1日起将以边境价格出售煤炭甘其毛都口岸多数贸易商运输许可证到期短盘运费今日主流150-190元吨蒙煤即期成本大幅下降库存变动焦企库存转降钢厂库存转增港口库存转洗煤厂煤矿库存续降焦化厂补库放缓钢增整体库存转增焦炭库存驱动向下钢厂厂继续补库港口库存续增整体库存续增场内焦炭库存可用天数回升焦煤库存驱动向下焦化厂钢厂炼焦煤库存可用天数均回升基本面钢厂高炉亏损加剧铁水产量略增部分钢厂煤矿生产以保安全为主主产地煤矿已开始焦炭库存已增至合理水平采购意愿减弱焦安排放假事宜焦钢企业冬储补库接近尾声企利润略有收窄产能利用率回升焦钢产量对高价煤抵触情绪明显口岸蒙煤日通车回比回落成本支撑走弱升至870车上方监管区降库缓慢预期需求1宏观利好频出第一波疫情冲击减2023年交易逻辑与2022年类似国内复苏预弱终端修复预期中性2螺纹高炉亏损加期主导市场预期证伪时切换为利润再分配剧钢厂或以低位铁水倒逼原料降价再进行不同点在于防疫政策优化削减了不确定性低价补库以及焦煤供应继续趋松主线逻辑焦钢毛利差反弹至8利润驱动向下焦煤空头交易钢厂补库近尾声螺纹高炉亏损蒙库存驱动向下焦炭库存驱动向下首轮落地煤通关高位以及澳煤解禁多头交易终端边后现货仓单2985J01合约小幅贴水基差驱际改善疫情冲击减弱等值得注意的是宏动向上海外开始交易衰退观预期仍是主要的扰动项策略偏空焦炭05合约以偏空思路对待J05支偏空焦煤05合约以偏空思路对待支撑位撑位25602450附近17701700附近请参阅最后一页的重要声明1期货研究报告双焦早报一双焦市场信息表格1双焦期货盘面信息合约价格及变化收盘价元吨成交及变化万手持仓及变化万手12月30日1月3日涨跌成交量增减持仓量增减JM230125002448-52001-028005000JM23051864518265-38520-104740005J230129442875-69003-027008-003J230526702627-43318-044310022数据来源Wind中信建投期货数据截至2023-01-03表格2双焦主要现货价格焦炭报价元吨涨跌焦煤报价元吨涨跌日照港准一出库2720-30安泽低硫煤26000吕梁准一出厂2560-100灵石肥煤NANA山东主流钢企准一到厂2670-100济宁气煤19500河北主流钢企一级到厂2860-100蒙5精煤20000FOBCSR62美元吨400-10蒙5原煤15600厂库仓单2960-山西中硫仓单2440-港口仓单2950-蒙煤仓单2297-数据来源MysteelWind中信建投期货数据截至2023-01-03仓单价格不包含资金成本及损耗表格3双焦期货基差期差及比价焦炭数值历史分位6M焦煤数值历史分位6M主力基差9382主力基差7335951-5价差248931-5价差621598RB05J05154797J05JM05143812HC05J05156093RB05JM05222469数据来源MysteelWind中信建投期货数据截至2023-01-03表格4双焦基本面数据焦炭数值环比焦煤数值环比独立焦化厂产能利用率7171053洗煤厂产能利用率746228钢厂日均铁水产量22251056洗煤厂库存16953-111独立焦化厂库存7905-407煤矿库存26863-5钢厂库存60611201独立焦化厂库存1159412603港口库存215683钢厂库存86372531焦化利润43-9港口库存114569数据来源MysteelWind中信建投期货数据截至2022-12-30请参阅最后一页的重要声明2期货研究报告双焦早报二双焦相关图表图1焦炭期现价格及基差变化元吨图2焦煤期现价格及基差变化元吨基差右轴DCE焦炭左轴基差右轴DCE焦煤左轴日照港准一出库左轴安泽低硫煤左轴4500160035001500400012003000100035008002500500300040025000200002000-4001500-5002022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-052022-092023-01数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图3焦炭01-05合约价差变化元吨图4焦煤01-05合约价差变化元吨1901-19052001-20052101-21051901-19052001-20052101-21052201-22052301-23052201-22052301-230590060060030030000-300-30005-1507-1509-1511-1505-1507-1509-1511-15数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图5主焦煤价格指数元吨图6配焦煤价格指数元吨13焦煤肥煤气煤瘦煤低硫主焦中硫主焦高硫主焦炼焦煤35003500300030002281258925002195250023662273224620002253200019411500150010001000500500数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明3期货研究报告双焦早报图7J05合约与JM05合约比价图8RB05合约与J05合约比价J2305JM2305J2205JM2205J2105JM2105RB2305J2305RB2205J2205RB2105J2105J2005JM2005J1905JM1905RB2005J2005RB1905J19052025201515101005-2007-2009-2011-2001-2003-2005-2005-2007-2009-2011-2001-2003-2005-20数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图9RB05合约与JM05合约比价图10HC05合约与J05合约比价RB2305JM2305RB2205JM2205RB2105JM2105HC2305J2305HC2205J2205HC2105J2105RB2005JM2005RB1905JM1905HC2005J2005HC1905J190540303525302520201515101005-2007-2009-2011-2001-2003-2005-2005-2007-2009-2011-2001-2003-2005-20数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明4期货研究报告双焦早报联系我们名称地址邮编电话中信建投期货有限公司重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼400015023-86769605上海分公司中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼08-11单元200122021-58301589济南分公司济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室2500110531-85180636湖南分公司长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心C座21楼2127-2128室4100110731-82681681大连分公司辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座2901号房间1160230411-84806336河南分公司郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806房4500080371-65612397河北分公司廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层0650000316-2326908深圳分公司深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I5180480755-33378759杭州分公司浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室3100200571-87380613宁波分公司浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室3151000574-89071681西安分公司陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室710075029-85725585重庆渝北分公司重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号401120023-67380500上海浦东分公司中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室200120021-68597013四川分公司成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室610041028-62818710重庆分公司重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6400014023-61361140北京朝阳门北大街营业部北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室100027010-85282866南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-3404室3300030791-82082702广州东风中路营业部广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房510030020-28325286漳州营业部福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203号3630000596-6161601安徽分公司安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢190319041905室2300110551-2889767上海徐汇营业部上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室200030021-64040178湖北分公司武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03室430021027-59909521南京营业部南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座210016025-86951881北京北三环西路营业部北京市海淀区中关村南大街6号9层912100086010-82129971太原营业部山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室0300060351-8366898广州黄埔大道营业部广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰大厦B座1406510630020-22922102北京国贸营业部北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间100026010-85951101方顿物产重庆有限公司重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室400015023-86769662福州营业部福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西大道北侧福晟钱隆广场18层013500000591-83625596海南分公司海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号5700000898-68538536请参阅最后一页的重要声明5期货研究报告双焦早报重要声明本报告内容仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自主做出投资决策并自行承担投资风险中信建投期货不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户投资者依据本报告内容作出的任何决策与中信建投期货或作者无关本报告发布内容如属于系列解读则投资者可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请投资者参阅我司已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险中信建投期货对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告意见仅代表报告发布之时的判断相关研究观点可能依据我司后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改本报告发布内容为中信建投期货所有未经我司书面许可任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经我司书面授权的任何机构个人或其运营的媒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