12月跑赢市场，广告影视及数据资产领跑。1）12月份传媒（申万传媒指数）板块上涨2.33%，跑赢沪深300指数1.85个百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第5位；受政策催化刺激，数据资产概念领跑；2)个股表现分化显著，生意宝、人民网、卓创资讯、凡拓数创等数据资产概念标的领涨；粤传媒、ST中昌、ST腾讯等上月表现较好的中小市值标的跌幅居前。整体来看，数据资产、影视及广告产业链表现居前。
　　电影市场持续修复，关注春节档票房表现。1）受疫情反复的冲击影响，国内电影票房市场2022年以来持续下滑，全年实现票房产出299亿元、同比下滑36.3%；2）12月中疫情管控政策拐点之后，开业影院数量直线回升，从最低点（12月6日）全国8.5%的开业率回升至目前85%左右的开业率；同时伴随着影院开业率的提升以及《阿凡达》等新片上映，12月中旬以来，国内票房规模持续回暖；3）春节档临近，当前已经有5部电影确认上映，分别为《流浪地球2》、《满江红》、《无名》、《熊出没》、《深海》，大片数量及质量均有望创近年新高，在疫情管控放松、累计的观影需求释放之下，档期票房有望创造佳绩，建议重点关注优质内容制作方及院线龙头。
　　游戏版号常态化发放，“中国数字资产交易平台”正式启动。1）12月国家新闻出版署发放游戏版号128个，其中包括84个国产游戏版号和44个进口游戏版号，版号常态化发放趋势持续，建议持续关注估值底部的游戏板块；2）首个国家级数字资产交易平台“中国数字资产交易平台”1月1日在北京正式启动，是具有政策法规指引及国资背景的数字资产二级交易平台，有望带动数字藏品乃至元宇宙产业更为健康合规发展。
　　投资观点：两条主线把握板块投资机会。1）外部负面冲击减弱之下的基本面及估值低位修复可能，重点推荐线下娱乐及广告营销产业链，自下而上关注低估值游戏个股，影视IP推荐光线传媒、华策影视、万达电影、阅文集团等标的；广告营销及互联网产业链推荐分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩、兆讯传媒等标的；游戏板块推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界等标的；潮玩行业关注泡泡玛特；2）关注新科技推进所带来的主题投资机会，关注元宇宙、web3、VRAR、AIGC、数字人、数字藏品、数据要素等方向。
　　重点推荐组合：十二月投资组合为分众传媒、兆讯传媒、恺英网络、遥望科技、芒果超媒，整体表现良好，23年1月投资组合为光线传媒、兆讯传媒、恺英网络、吉比特、芒果超媒。。
　　风险提示：业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等

研究报告全文：证券研究报告2023年01月04日传媒行业2023年1月投资策略超配关注春节档票房表现持续看好行业底部拐点机会核心观点行业研究行业投资策略12月跑赢市场广告影视及数据资产领跑112月份传媒申万传媒指数传媒板块上涨233跑赢沪深300指数185个百分点在申万一级31个行业超配维持评级中传媒板块排名第5位受政策催化刺激数据资产概念领跑2个股表证券分析师张衡证券分析师夏妍现分化显著生意宝人民网卓创资讯凡拓数创等数据资产概念标的领021-60875160021-60933162涨粤传媒ST中昌ST腾讯等上月表现较好的中小市值标的跌幅居前zhangheng2guosencomcnxiayan2guosencomcnS0980517060002S0980520030003整体来看数据资产影视及广告产业链表现居前市场走势电影市场持续修复关注春节档票房表现1受疫情反复的冲击影响国内电影票房市场2022年以来持续下滑全年实现票房产出299亿元同比下滑363212月中疫情管控政策拐点之后开业影院数量直线回升从最低点12月6日全国85的开业率回升至目前85左右的开业率同时伴随着影院开业率的提升以及阿凡达等新片上映12月中旬以来国内票房规模持续回暖3春节档临近当前已经有5部电影确认上映分别为流浪地球2满江红无名熊出没深海大片数量及质量均有望创近年新高在疫情管控放松累计的观影需求释放之下档期票房有望创造佳绩建议重点关注优质内容制作方及院线龙头资料来源Wind国信证券经济研究所整理游戏版号常态化发放中国数字资产交易平台正式启动112月国家相关研究报告新闻出版署发放游戏版号128个其中包括84个国产游戏版号和44个进口传媒互联网周报-阿凡达2推进影院复苏节奏关注AIGC游戏版号版号常态化发放趋势持续建议持续关注估值底部的游戏板块开源技术新品发布2022-12-192首个国家级数字资产交易平台中国数字资产交易平台1月1日在北京传媒互联网周报-关注数据要素入表把握超跌港股修复可能2022-12-13正式启动是具有政策法规指引及国资背景的数字资产二级交易平台有望传媒互联网周报-阿凡达2将上看好板块复苏和估值修复2022-12-05带动数字藏品乃至元宇宙产业更为健康合规发展传媒互联网2023年度投资策略基本面及估值有望低位修复关注成长主题2022-12-04投资观点两条主线把握板块投资机会1外部负面冲击减弱之下的基本传媒互联网周报-游戏现环比改善迹象关注技术驱动下的内面及估值低位修复可能重点推荐线下娱乐及广告营销产业链自下而上关容生产创新2022-11-28注低估值游戏个股影视IP推荐光线传媒华策影视万达电影阅文集团等标的广告营销及互联网产业链推荐分众传媒芒果超媒哔哩哔哩兆讯传媒等标的游戏板块推荐恺英网络三七互娱吉比特完美世界等标的潮玩行业关注泡泡玛特2关注新科技推进所带来的主题投资机会关注元宇宙web3VRARAIGC数字人数字藏品数据要素等方向重点推荐组合十二月投资组合为分众传媒兆讯传媒恺英网络遥望科技芒果超媒整体表现良好23年1月投资组合为光线传媒兆讯传媒恺英网络吉比特芒果超媒风险提示业绩低于预期技术进步低于预期监管政策风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元2022E2023E2022E2023E002027SZ分众传媒买入66896474028042239159002555SZ三七互娱买入181040143144166126109300413SZ芒果超媒买入300256159115134261224资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录传媒板块行情回顾数据要素概念领跑广告及影视板块表现良好4板块表现回顾4个股表现4电影市场持续修复关注春节档票房表现5游戏版号常态化发放关注游戏板块底部布局机会7国内版号常态化12月发首批进口游戏版号7投资建议持续看好基本面底部拐点机会关注元宇宙及数据资产主题11估值与景气度存在双重修复空间11看好基本面底部拐点所带来的业绩与估值双重提升机会关注元宇宙及数据资产主题13免责声明15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1传媒行业单月相对收益4图212月传媒行业涨幅排名第5位4图3国内票房市场22年以来同比持续下滑5图412月以来日票房变化6图5开业影院数量直线回升6图62016-2022年游戏版号发放数量7图72021年1月-2022年12月每月版号发放情况7图8年度营业收入亿元及增速12图9年度归母净利润亿元及增速12图10季度营业收入亿元及增速12图11季度归母净利润亿元及增速12图12各行业PE-TTM12图13PBPE历史分位数12表112月涨跌幅排行5表2春节档定档电影6表32022年12月国产网络游戏审批信息7表42022年12月进口网络游戏审批信息10表510月投资组合表现13表6重点公司估值表14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告传媒板块行情回顾数据要素概念领跑广告及影视板块表现良好板块表现回顾12月份传媒申万传媒指数板块上涨233跑赢沪深300指数185个百分点在申万一级31个行业中传媒板块排名第5位个股表现分化显著受政策催化刺激数据资产概念领跑疫情防控政策转向之下楼宇户外广告及影视板块表现良好图1传媒行业单月相对收益资料来源wind国信证券经济研究所整理图212月传媒行业涨幅排名第5位资料来源wind国信证券经济研究所整理个股表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告个股表现上生意宝人民网贵广网络卓创资讯凡拓数创等数据要素概念标的领涨粤传媒ST中昌ST腾讯等上月表现较好的中小市值标的跌幅居前整体来看受政策催化影响数据要素影视及广告产业链表现居前表112月涨跌幅排行12月涨幅排行12月跌幅排行代码公司月涨幅年涨幅市值亿代码公司月涨跌幅年涨跌幅市值亿002095SZ生意宝61-2133600242SHST中昌-31-457603000SH人民网56-33105002181SZ粤传媒-24-1544600996SH贵广网络4478119300336SZST新文-24-5414300051SZ三五互联362020002113SZST天润-13-4117002306SZ中科云网301833605577SH龙版传媒-13-3741301299SZ卓创资讯30-1924301052SZ果麦文化-12-3816600576SH祥源文旅291558002291SZ遥望科技-11-16153301313SZ凡拓数创28-1924002699SZST美盛-10-4830000529SZ广弘控股231040300343SZ联创股份-10-36123000802SZ北京文化22-2427300781SZ因赛集团-9-2619资料来源wind国信证券经济研究所整理电影市场持续修复关注春节档票房表现疫情严重冲击国内电影市场票房表现22年同比下滑363受疫情反复对影院开业以及电影排期的冲击影响国内电影票房市场自2022年1月份以来持续下滑其中561112月份国内票房同比下滑幅度超过70全年实现票房产出299亿元同比下滑363影视产业链显著受损图3国内票房市场22年以来同比持续下滑资料来源wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告疫情管控拐点变化影院开业率直线提升票房市场持续回暖12月中疫情管控政策拐点变化之后开业影院数量直线回升从最低点12月6日全国85的开业率回升至目前85左右的开业率同时从票房数据上来看伴随着影院开业率的提升以及阿凡达等新片上映12月中旬以来国内票房规模持续回暖而随着春节档的即将到来票房市场有望继续保持较高热度图412月以来日票房变化图5开业影院数量直线回升资料来源艺恩数据国信证券经济研究所整理资料来源灯塔专业版国信证券经济研究所整理关注春节档票房催化关注头部院线及内容制作方春节档即将临近当前已经有5部电影确认上映分别为流浪地球2满江红无名熊出没深海大片数量及质量均有望创近年新高在疫情管控放松观影需求释放之下档期票房有望再创佳绩同时从想看热度以及IP类型演员阵容来看流浪地球2满江红深海有望冲击档期票房前三建议持续关注光线传媒万达电影中国电影华策影视ImaxChina猫眼娱乐欢喜传媒等优质内容制作及院线标的表2春节档定档电影电影名称上映时间类型导演重点演员出品公司发行公司想看人数前作信息中国电影郭帆影流浪地球2019吴京刘德华业阿里巴巴影流浪地球22023122科幻冒险灾难郭帆-782261年2月上映票房李雪健业万达影视华4686亿元策电影华谊兄弟欢喜传媒光线影沈腾易烊千玺满江红2023122悬疑喜剧剧情张艺谋业中国电影猫猫眼微影342128张译眼微影博纳文化传媒海梁朝伟王一博南喜悦电影华夏无名2023122剧情历史悬疑程耳-300926周迅电影阿里巴巴影业华强方特动漫横熊出没重返地林永长张秉君谭笑中国电影联熊出没伴我熊芯2023122动画喜剧科幻店影业中国电204467球2022年2月上邵和麒张伟瑞木马影视影万达电影映票房977亿元深海2023122奇幻动画田晓鹏苏鑫王亭文光线影业-162196资料来源猫眼专业版国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告游戏版号常态化发放关注游戏板块底部布局机会国内版号常态化12月发首批进口游戏版号12月28日国家新闻出版署发布2022年12月份国产网络游戏审批信息和2022年首批进口网络游戏审批信息本批次共有128款游戏获得版号其中包括84款国产游戏和44款进口游戏2022年国家新闻出版署共下发七批国产游戏版号和一批进口游戏版号累计512款游戏过审从版号发放总数来看自2016年版号制度实行以来版号发放数量逐年递减从2021年的755个版号降至2022年的512个版号的总量调控促使游戏精品化发展需求增强从版号发放节奏来看版号发放常态化自2022年4月游戏版号恢复发放国家新闻出版署于4月11日6月7日7月12日8月1日9月13日11月17日12月28日分别发放国产游戏版号45606769737084款七个批次共474个国产网络游戏获得版号基本保持每个月发一次国产游戏版号的节奏每批次发放数量缓步提升从进口游戏版号发放来看上一次发放进口网络游戏版号是2021年6月17个月后国家新闻出版署于12月28日下发44个进口游戏版号图62016-2022年游戏版号发放数量图72021年1月-2022年12月每月版号发放情况资料来源伽马数据国家新闻出版署国信证券经济研究所整理资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理国产游戏版号方面12月获得版号的84款国产网络游戏中包含72款移动游戏7款客户端网游与5款移动端和客户端双端游戏获得版号的公司和游戏包括网易巅峰极速中青宝边境军团创梦天地团子合合屋金山软件尘白禁区吉比特渊海王座心动公司火力苏打腾讯重生边缘和浙数文化萌宠庄园等表32022年12月国产网络游戏审批信息序申报类涉及重点名称出版单位运营单位时间号别公司童话镇大天津电子出版社有限成都陌陌科技有限公1移动2022年12月24日冒险公司司江西高校出版社有限北京数字猫互娱网络2大雩赋移动2022年12月24日责任公司科技有限公司雷霆保卫上海同济大学电子音上海醉游网络科技有3移动2022年12月24日战像出版社有限公司限公司广州网易计算机系统杭州网易雷火科技有4巅峰极速移动2022年12月24日网易有限公司限公司请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告移动浙江省期刊总社有限杭州非奇科技股份有5明日边境2022年12月24日客户端公司限公司上海波克城市网络科世熠网络科技上海6暮夜传说移动2022年12月24日技股份有限公司有限公司勇者与探辽宁电子出版社有限嘉丰永道北京科7移动2022年12月24日险责任公司技股份有限公司世界动物北京光宇在线科技有北京光宇在线科技有8移动2022年12月24日纸牌屋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