国补退坡，各企业应对策略分化：根据财政部等四部委发布的《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。我们总结部分车企面对国补退坡的策略，主要有以下结论：1）产品盈利能力的差异或导致车企选择不同的应对策略，盈利能力较强的公司，或能更好应对终端价格变化；2）产品力强弱或决定车企成本传导能力，产品力较强的公司可通过提价的方式部分传导成本上涨和补贴下行带来的价格压力。
　　比亚迪、长安深蓝、吉利、广汽埃安、零跑等选择提价：受新能源车补贴退坡以及原材料成本的影响，2022年12月31日，比亚迪宣布自2023年起，对旗下新能源相关车型的官方指导价正式调整，上调幅度为2000-6000元；11月30日，广汽埃安宣布自2023年起上调相关车型的官方指导价，涨价幅度为3000-8000元；12月11日，长安深蓝宣布自2023年起对SL03官方指导价进行调整，涨价幅度为2000-8000元；零跑汽车宣布自2023年起零跑T03价格上涨3000元，C11上涨6000元，但C01承诺不涨价；12月1日吉利宣布自2023年起调整多款新能源车官方指导价，上涨幅度为3000-6000元。
　　特斯拉选择降价促销：2023年1月1日，特斯拉宣布从2023年1月1日至2月28日期间交付的Model 3和Model Y的新车订单，可享受6000元限时交付激励方案，若通过特斯拉合作保险机构购买相应车险，还可享受4000元保险补贴。
　　小鹏汽车选择限时保价策略：2023年1月1日，小鹏汽车宣布2023年各车型全国建议零售价将保持与2022年底的综合补贴后价格一致。
　　盈利预测与投资评级：行业有望维持高景气，我们推荐产业链整合能力强、规模效应明显、盈利能力强的比亚迪，以及自主品牌整车龙头吉利汽车、长安汽车和长城汽车。
　　风险提示：消费信心不足，宏观经济下行风险，行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：汽车行业点评报告20230103国补退坡各企业应对策略分化证券研究报告投资评级看好维持盈利能力差异和产品力强弱决定策略选择最近12月市场表现核心观点国补退坡各企业应对策略分化根据财政部等四部委发布的关于2022汽车沪深300上证指数年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知2022年新能源汽车购置补贴政4策于2022年12月31日终止2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补-4贴我们总结部分车企面对国补退坡的策略主要有以下结论1产品盈利-11能力的差异或导致车企选择不同的应对策略盈利能力较强的公司或能更好-19应对终端价格变化2产品力强弱或决定车企成本传导能力产品力较强的-26公司可通过提价的方式部分传导成本上涨和补贴下行带来的价格压力-34比亚迪长安深蓝吉利广汽埃安零跑等选择提价受新能源车补贴退坡以及原材料成本的影响2022年12月31日比亚迪宣布自2023年分析师邢重阳SAC证书编号S0160522110003起对旗下新能源相关车型的官方指导价正式调整上调幅度为2000-6000元xingcy01ctseccom11月30日广汽埃安宣布自2023年起上调相关车型的官方指导价涨价幅度为3000-8000元12月11日长安深蓝宣布自2023年起对SL03官方指导分析师李渤SAC证书编号S0160521050001价进行调整涨价幅度为2000-8000元零跑汽车宣布自2023年起零跑T03liboctseccom价格上涨3000元C11上涨6000元但C01承诺不涨价12月1日吉利联系人于朔宣布自2023年起调整多款新能源车官方指导价上涨幅度为3000-6000元yushuoctseccom特斯拉选择降价促销2023年1月1日特斯拉宣布从2023年1月1日至2月28日期间交付的Model3和ModelY的新车订单可享受6000元限相关报告时交付激励方案若通过特斯拉合作保险机构购买相应车险还可享受40001从2022年广州车展看车型供给趋元保险补贴势2023-01-02小鹏汽车选择限时保价策略2023年1月1日小鹏汽车宣布2023年各车型全国建议零售价将保持与2022年底的综合补贴后价格一致盈利预测与投资评级行业有望维持高景气我们推荐产业链整合能力强规模效应明显盈利能力强的比亚迪以及自主品牌整车龙头吉利汽车长安汽车和长城汽车风险提示消费信心不足宏观经济下行风险行业竞争加剧表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元01032021A2022E2023E2021A2022E2023E002594比亚迪758294260481065439302529447972801增持000625长安汽车1224351234047080090323215431371增持HK0175吉利汽车1061451055048068102212115511034增持601633长城汽车2550422910073107125664927202328增持数据来源wind数据财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2