本周行业重要变化
　　价格：12月30日，氢氧化锂报价53.25万元/吨，较上周-2.74%；碳酸锂报价51.75万元/吨，较上周-5.48%。
　　终端：12月第4周，电车上险18.2万辆，同/环比+47.9%/ +12.5%，较上月+48.6%，渗透率27.8%。
　　本周核心观点：
　　疫情放开后，汽车疫后消费复苏迅速，预计12月乘用车上险250万辆，同/环比+20%/ +55%。12月4周，电车上险18.2万辆，同/环比+47.9%/ +12.5%，较上月+48.6%，渗透率27.8%。乘用车上险65.5万辆，同/环比+19%/ +9.3%，较上月+79.3%。12月1-25日，电车/乘用车累计上险53.6万辆/ 187.1万辆。预计12月电车上险70万辆，同/环比+45%/+30%；乘用车250万辆，同/环比+20%/+55%。北方疫情先期达峰的城市看，月初客流一般，但成交率高；第4周客流明显上升，恢复到9月水平，主要受益于1）客户阳过后陆续开始出行，2）购置税政策、补贴政策不明朗，以及3）疫情后更倾向个人交通出行。
　　新势力22年完美收官，预计23年将再创新高。12月9家新势力交付量持续环比增长，1）合计交付11.8万辆，同/环比+43%/ +9%；累计同比+102%；2）埃安、理想、蔚来、极氪、小鹏、问界6家过万辆，增势显著；3）累计销量看，埃安突破27万辆，同比+114%。理想、蔚来、小鹏、哪吒及零跑5家累计销量均突破10万辆，值得一提的极氪，凭极氪001一款车，已经连续3个月稳居一万辆以上。4）随着当前疫后消费复苏及客流增加，同时23年新车放量，预计后续电车销量+订单有望双增长。
　　广州车展跨年开幕，23年更多大型车展即将展开。本届广州车展受疫情影响，展览重磅车型较往届偏少，但无疑揭开了23年车展序列的大幕。本届车展广受瞩目的有广汽埃安Hyper GT及魏牌大型电动SUV——蓝山。埃安Hyper GT搭载全新纯电专属平台AEP 3.0，Hyper系列首款搭载星灵架构的车型，采用埃安全新的爱神箭Logo。实现品牌与技术的跨越。魏牌蓝山定位6座中大型插电混动SUV，采用了全新的设计语言，比起魏牌其他车型来说更具未来感。WLTC纯电续航里程可达180公里，馈电状态油耗6.7L/100km。
　　在电动智能化浪潮推动下，国车产业链依靠快速的研发和成本迭代，主机厂和供应链逐步会形成强全球竞争力，国际关系的扰动对国车产业的中期影响有限。目前电车产业正在从产能竞争转向成本和新技术竞争，建议围绕新技术、龙头以及国产替代三大方向进行布局。新技术包括电池新技术（如芳纶隔膜、钠离子、PET等）、汽车新配置（空气悬挂等）；龙头包括低成本优势龙头（如宁德时代等）、龙头主机厂供应链（特斯拉和比亚迪）；国产替代（被动安全等）。
　　子行业推荐组合
　　详见后页正文。
　　风险提示
　　电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
　　

研究报告全文：本周行业重要变化价格12月30日氢氧化锂报价5325万元吨较上周-274碳酸锂报价5175万元吨较上周-548终端12月第4周电车上险182万辆同环比479125较上月486渗透率278本周核心观点疫情放开后汽车疫后消费复苏迅速预计12月乘用车上险250万辆同环比205512月4周电车上险182万辆同环比479125较上月486渗透率278乘用车上险655万辆同环比1993较上月79312月1-25日电车乘用车累计上险536万辆1871万辆预计12月电车上险70万辆同环比4530乘用车250万辆同环比2055北方疫情先期达峰的城市看月初客流一般但成交率高第4周客流明显上升恢复到9月水平主要受益于1客户阳过后陆续开始出行2购置税政策补贴政策不明朗以及3疫情后更倾向个人交通出行新势力22年完美收官预计23年将再创新高12月9家新势力交付量持续环比增长1合计交付118万辆同环比439累计同比1022埃安理想蔚来极氪小鹏问界6家过万辆增势显著3累计销量看埃安突破27万辆同比114理想蔚来小鹏哪吒及零跑5家累计销量均突破10万辆值得一提的极氪凭极氪001一款车已经连续3个月稳居一万辆以上4随着当前疫后消费复苏及客流增加同时23年新车放量预计后续电车销量订单有望双增长广州车展跨年开幕23年更多大型车展即将展开本届广州车展受疫情影响展览重磅车型较往届偏少但无疑揭开了23年车展序列的大幕本届车展广受瞩目的有广汽埃安HyperGT及魏牌大型电动SUV蓝山埃安HyperGT搭载全新纯电专属平台AEP30Hyper系列首款搭载星灵架构的车型采用埃安全新的爱神箭Logo实现品牌与技术的跨越魏牌蓝山定位6座中大型插电混动SUV采用了全新的设计语言比起魏牌其他车型来说更具未来感WLTC纯电续航里程可达180公里馈电状态油耗67L100km在电动智能化浪潮推动下国车产业链依靠快速的研发和成本迭代主机厂和供应链逐步会形成强全球竞争力国际关系的扰动对国车产业的中期影响有限目前电车产业正在从产能竞争转向成本和新技术竞争建议围绕新技术龙头以及国产替代三大方向进行布局新技术包括电池新技术如芳纶隔膜钠离子PET等汽车新配置空气悬挂等龙头包括低成本优势龙头如宁德时代等龙头主机厂供应链特斯拉和比亚迪国产替代被动安全等子行业推荐组合详见后页正文风险提示电动车补贴政策不及预期汽车与电动车销量不及预期敬请参阅最后一页特别声明1行业周报一产业链主要产品价格跟踪11电池产业链价格1MB钴价格12月30日MB标准级钴报价1935美元磅较上周持平MB合金级钴报价2175美元磅较上周持平2锂盐周价格12月30日氢氧化锂报价5325万元吨与上周下降274碳酸锂报价5175万元吨较上周下降548图表1MB钴报价美元磅图表2锂资源万元吨MB钴标准级MB钴合金级氢氧化锂含税碳酸锂电池级含税50704560405035403030252020101501020193120215920196920204420223520211292021817201991720207132022613202292120181121201912262020102120211125202212302019692020442021592022352019312019917202071320218172022921202112920226132020102120181121201912262021112520221230来源MB英国金属导报国金证券研究所来源中华商务网国金证券研究所3三元正极材料本周价格12月30日三元正极NCM523NCM622NCM811均价分别为33253425395万元吨较上周分别下降1481442474负极材料本周价格12月30日人造石墨负极中端43-53元吨人造石墨负极高端56-73万元吨天然石墨负极中端49-53万元吨天然石墨负极高端55-67万元吨均与上周持平图表3三元材料万元吨图表4负极材料价格万元吨三元材料523含税三元材料622含税天然石墨负极高端天然石墨负极中端三元前驱体523含税三元前驱体622含税三元前驱体811含税三元材料811含税8人造石墨负极高端人造石墨负极中端458407357306256205515410453202128202149202168202187202223202244202263202282202119202159202178202196202214202235202254202273202291202119202178202235202291202159202196202214202254202273202110620211252022101202131020211152020514202071320201152020315202091120213102021115202211302022103120221230202011102022103120221230来源中国化学与物理电源行业协会中华商务网国金证券研究所来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所56F国产本周价格12月30日六氟磷酸锂国产价格2325万元吨较上周下降644电池级EMCDMCECDECPC价格分别是104060054104083万元吨EMCDMCECDEC较上周下降3262441230370PC与上周持平三元电池电解液常规动力型625-785万元吨均价较上周下降242磷酸铁锂电池电解液报价465-595万元吨均价较上周下降364敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表5六氟磷酸锂均价万元吨图表6三元电池电解液均价万元吨六氟磷酸锂均价含税价三元电池电解液均价701460125010408306201040220193120196920204420215920223520196920215920193120204420223520199172020713202112920218172022613202292120199172020713202112920218172022613202292120181121201912262020102120211125202212302018112120191226202010212021112520221230来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所6隔膜价格12月30日国产中端16m干法基膜价格07-08元平米国产中端9m湿法基膜13-16元平米国产中端湿法涂覆膜93m价格为18-25元平米均价均与上周持平图表7国产中端9um湿法均价元平米国产9um湿法均价2521510502021592021682022442022542021192021282021492021782021872021962022142022232022352022632022732022822022912021106202111520211252022101202131020201210202210312022123020221130来源中国化学与物理电源协会国金证券研究所7本周磷酸铁锂电芯价格平稳12月30日方形磷酸铁锂电芯报价为076-089元Wh方形三元电芯报价为087-097元Wh均与上周持平图表8方形动力电池价格元wh磷酸铁锂电芯三元电芯09509085080750706506055052021682021782021872022352022442022542021192021282021492021592021962022142022232022632022732022822022912021310202110620211152021125202210120221031202211302022123020201210敬请参阅最后一页特别声明3行业周报来源中国化学与物理电源协会国金证券研究所二终端销量新车型及行业热点21欧洲汽车同比提升电动车环比高增电动车11月欧洲9国电动车销量242万辆同比29环比39年末冲量效应明显1-11月累计销量1807万辆同比8电动化渗透率为22汽车11月欧洲9国汽车销量857万辆同比20自8月以来连续4个月实现同比正增长环比131-11月累计销量8340万辆同比-6同比降幅持续收窄22美国汽车维持正增长电动车持续高景气电动车11月电动车销量80万辆同比72环比-71-11月累计销量797万辆同比61电动化渗透率为6汽车11月美国汽车销量1120万辆同比12连续四个月保持正增长环比-31-11月累计销量12390万辆同比-9累计同比降幅持续缩窄从价格端看美国新车与二手车均价维持高位在供给侧产量与库存逐月改善情况下反映出汽车市场需求强劲23国内终端跟踪销量新车型231国内终端销量跟踪12月车市回升明显零售同比912月19-25日乘用车市场零售633万辆同比增长13环比上周增长17较上月同期增长70乘用车市场批发468万辆同比下降20环比上周下降2较上月同期增长312月1-25日乘用车市场零售1674万辆同比去年增长9较上月同期增长47全国乘用车厂商批发1414万辆同比去年下降17较上月同期增长11汽车上险冲量加速12月乘用车上险有望250万辆同环比205512月4周电车上险182万辆同环比479125较上月486渗透率278T出口0艘12月4周乘用车上险655万辆同环比1993较上月79312月9家新势力交付量持续环比增长22年完美收官1合计交付118万辆同环比439累计同比1022埃安理想蔚来极氪小鹏问界6家过万增势显著3疫后客流增加同时23年新车放量预计后续电车销量订单有望双增长232埃安发布高端品牌的王牌车型HyperGT1在2022广州车展上埃安高端序列车型HyperGT正式亮相它诞生于埃安全新一代纯电专属平台AEP30也是Hyper系列首款搭载星灵架构的车型将采用埃安全新的爱神箭Logo图表9埃安HyperGT外观图表10埃安HyperGT内饰来源汽车之家国金证券研究所来源太平洋汽车国金证券研究所2外观方面新车的设计语言名为风生水起配备全新的品牌LOGOAI神箭新车采用短前后悬的流线车身设计采用大轮圈整车采用低风阻设计车头流线动感并且取消了中网的设计车头保险杠处两侧有两个进气口敬请参阅最后一页特别声明4行业周报设计车身侧面新车采用鸥翼门的开启方式同时采用无框式车门侧面线条有效降低车身高度车顶与后车窗连成一体形成一个巨大的天幕尾翼是HyperGT整个外观的点睛之笔启动时有效引导风流动的轨迹加强下压力3动力方面新车有望提供单电机和双电机两个车型版本后驱单电机版本最高输出功率340马力250kW最大扭矩434Nm零百加速只需49秒双电机版HyperGT的动力参数仍有待官方公布此外HyperGT还将支持480kW超快充以及换电功能4智能座舱方面新车采用了十分简洁的设计驾驶员前方远端有一个全液晶仪表中控中央则是大尺寸的液晶屏新车总共配备了39个感知硬件除了常规的摄像头毫米波雷达以及超声波雷达外它还配备了三颗第二代智能可变焦激光雷达分别位于车顶和车前两侧值得一提的是风云三号卫星红外遥感技术首次应用到HyperGT上它在夜间场景具有独到优势哪怕在雾霾沙尘等恶劣天气下也能识别生命体更好地行人和动物5智能驾驶方面新车使用了VGR可变转向系统和智能减振系统实时感知路况以毫秒级的响应调整减振器阻尼让车辆更顺更稳233与用户共创魏牌旗舰大六座智能SUV蓝山12022年12月30日在广州车展上魏牌蓝山正式亮相新车定位6座中大型插电式混动SUV车身尺寸515619801805mm轴距3050mm魏牌蓝山采用了全新的设计语言比起魏牌其他现款车型来说更具未来感但却并没有在广州车展上公布内饰2外观方面秉承高端前瞻以人为本的设计理念蓝山DHT-PHEV诠释新能源时代设计趋势的简约科技风格以灯组前格栅品牌LOGO三大核心部件为中心组合成近似英文字母H的造型不仅让整车更具辨识度也体现出其家用HomeSUV的产品定位如山峰般笔直而坚挺的车身腰线大气的贯穿式尾灯让蓝山DHT-PHEV一经亮相便吸睛无数3动力方面魏牌蓝山搭载了摩卡DHT-PHEV同款插电式混合动力技术采用了15T发动机与电机组成的插电式混合动力系统最大扭矩933Nm零百加速仅49秒WLTC纯电续航里程可达180公里馈电状态油耗67L100kmWLTC综合续航里程超过1200公里4智能化方面作为0焦虑智能电动品类的旗舰产品新车将搭载全球领先的智能DHT新能源技术魏牌倾力打造的会自主学习的城市NOH系统也在不断迭代成长目前该系统已完成超过42万小时的学习时长虚拟驾龄相当于人类司机52万年已经可以实现自动变道超车红绿灯识别与控车复杂路口通行等功能持续为用户创造0焦虑的出行体验图表11魏牌蓝山外观1图表12魏牌蓝山外观实车来源太平洋汽车国金证券研究所来源太平洋汽车国金证券研究所三投资建议在电动智能化浪潮推动下国车产业链依靠快速的研发和成本迭代主机厂和供应链逐步会形成强全球竞争力国际关系的扰动对国车产业的中期影响有限目前电车产业正在从产能竞争转向成本和新技术竞争建议围绕新技术龙头以及国产替代三大方向进行布局新技术包括电池新技术如芳纶隔膜钠离子PET等汽车新配置空气悬挂等龙头包括低成本优势龙头如宁德时代等龙头主机厂供应链特斯拉和比亚迪国产替代被动安全等四风险提示电动车补贴政策不及预期电动车补贴政策有提前退坡的可能性补贴退坡的幅度存在不确定性或者降低补贴幅度敬请参阅最后一页特别声明5行业周报超出预期的风险汽车与电动车产销量不及预期汽车与电动车产销量受到宏观经济环境行业支持政策消费者购买意愿等因素的影响存在不确定性敬请参阅最后一页特别声明6行业周报公司投资评级的说明买入预期未来612个月内上涨幅度在15以上增持预期未来612个月内上涨幅度在515中性预期未来612个月内变动幅度在-55减持预期未来612个月内下跌幅度在5以上行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明7行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-66216979电话0755-83831378传真021-61038200传真010-66216793传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204邮编100053邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号地址中国北京西城区长椿街3号4层地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明8