价格
　　12月期货冲高后大幅回落，1月或震荡偏弱运行；现货四轮提涨落地后开启提降
　　供给
　　现货提涨、焦企亏损改善，提产明显，但继续提产空间不大
　　需求
　　铁水偏稳，钢厂补库需求仍存，年前补库空间压缩；投机需求降温，出口需求带动有限，终端需求季节性走弱
　　库存
　　焦企去库，钢厂补库，总库存仍处于低位
　　利润
　　吨焦亏损改善，焦化盘面利润下滑
　　基差价差
　　05基差走强，5-9价差小幅走弱
　　总结
　　焦炭方面，现货暂稳，但钢厂因亏损开启一轮提降，幅度100-110元/吨，尚未落地。焦企微利，继续提产，但现货进入提降周期，焦企继续提产意愿有限。需求端铁水222万吨，钢厂生产持稳，补库需求仍存。但随着年关接近，钢厂陆续停产放假，年前补库逐步接近尾声

研究报告全文：现货进入降价周期期货上行动力减弱煤焦月度报告20230103美尔雅期货产业研究中心黑色产业组原涛杨辉投资咨询号Z0017568投资分析合格编号TZ012356EmailyuantmfccomcnEmailyanghmfccomcn报告主要观点版块关键词主要观点价格12月期货冲高后大幅回落1月或震荡偏弱运行现货四轮提涨落地后开启提降供给现货提涨焦企亏损改善提产明显但继续提产空间不大需求铁水偏稳钢厂补库需求仍存年前补库空间压缩投机需求降温出口需求带动有限终端需求季节性走弱库存焦企去库钢厂补库总库存仍处于低位焦炭利润吨焦亏损改善焦化盘面利润下滑基差价差05基差走强5-9价差小幅走弱焦炭方面现货暂稳但钢厂因亏损开启一轮提降幅度100-110元吨尚未落地焦企微利继续提产但现货进入提降总结周期焦企继续提产意愿有限需求端铁水222万吨钢厂生产持稳补库需求仍存但随着年关接近钢厂陆续停产放假年前补库逐步接近尾声价格期货冲高回落1月上行动力减弱现货大幅上涨1月有走弱压力供应年底产地供应增量有限保持偏紧蒙煤日通关量高位续增俄煤冬季进口量下滑库存上游去库下游补库总库存增加焦煤基差价差05贴水小幅收敛5-9价差震荡焦煤方面供应端疫情影响减弱但部分煤矿已开始安排放假年前供应增量有限进口方面甘其毛都口岸蒙煤日通总结车850车以上保持高位需求端钢焦企业补库节奏放缓市场观望情绪增加接下页报告主要观点版块关键词主要观点12月双焦主力冲高回落走势月初至中旬疫情防控优化宏观利好政策刺激远月预期较好同时产业层面现货涨价双焦供应偏低需求端下游冬储补库积极宏观产业共振推动盘面走高月中至月末中央经济工作会议以稳为主无新利好出来宏观预期有所转弱加之中澳外交破冰澳煤通关预期带动盘面大幅回落产业层面焦炭现货四轮提涨落地后价格暂稳因期价走弱市场观望情绪增加至月底钢厂因结论亏损开始提降焦炭同时钢厂陆续停产放假加之经过前期补库钢焦企业原料库存增加年前补库逐步接近尾声展望1月双焦产业端预计走弱现货将进入降价周期盘面上行动力减弱但稳增长政策有待继续落地远月预期仍难证伪盘面亦难以深跌预计震荡偏弱运行焦炭月度市场跟踪焦炭焦炭月度市场跟踪11价格12月期货冲高后大幅回落1月或震荡偏弱运行焦炭主力合约季节性2022年2021年2020年2019年2018年45004000350030002500200015001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日481726263841726132210192815112029162524122130101928152412213017261322月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月21346789311111223444555667778899101210101111121212数据来源东方财富行情软件Wind美尔雅期货期货方面12月焦炭05冲高后大幅回落月涨164收于2670月初至中旬疫情防控优化宏观利好政策刺激远月预期较好同时产业层面焦炭现货处于提涨周期供应端焦企亏损改善有限供应偏低需求端钢厂冬储补库积极宏观产业共振推动盘面走高月中至月末中央经济工作会议以稳为主无新利好出来宏观预期有所转弱加之中澳外交破冰澳煤通关预期带动盘面大幅回落产业层面现货四轮提涨落地后价格暂稳至月底钢厂开始提降供应端焦企提产需求端钢厂陆续停产放假年前补库逐步接近尾声1月份产业端走弱盘面上行动力减弱但稳增长政策有待继续落地远月预期仍难证伪盘面亦难以深跌预计震荡偏弱运行焦炭月度市场跟踪11价格现货四轮提涨落地后开启提降类别单位元吨最新上月环比吕梁准一级焦出厂价26602360300产地焦炭价格河北邢台准一级焦出厂价27802480300内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价24502150300唐山国丰准一级焦到厂价27902490300钢厂焦炭价格河北邢钢准一级焦到厂价26902390300日照港准一级焦出库价27802670110港口焦炭价格日照港准一级焦平仓价29102610300一级冶金焦FOB价美元吨41038030数据来源Wind钢联汾渭美尔雅期货现货方面12月焦炭现货从二轮提涨至四轮提涨落地涨价幅度300-330元吨累涨400-440元吨之后价格暂稳至月底因钢材需求走弱钢厂亏损开启一轮提降幅度100-110元吨目前钢厂一轮提降范围扩大预计1月份现货有2-3轮降价焦炭月度市场跟踪11价格现货四轮提涨落地后开启提降5200吕梁准一级焦出厂价5200河北邢台准一焦出厂价内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年4200420045004000320032003500300022002200250020001500120012001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日237919248134513791211181923251228132915311617251026122818202427161719202113291430161730192325132914161718112712281430月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月月月月月月月月9月月月月月月1月2月3月月月6月7月8月9月月月月月月123489月月月月月月月月月月月月月月月月月4123455667789101234567891623455678910111112121010111112101011111212日照港准一级焦出库价一级冶金焦FOB价吨美元2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年45008004000700350060030005002500400200015003001000200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1137921132544329881617192325132914301617181127122814301618182019191817242323月月月月月月月月月月月月月月月月月月812349123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11234556678923456789101112101111121210111210数据来源Wind钢联美尔雅期货焦炭月度市场跟踪11价格汽运费涨跌互现起始地-目的地单位元最新上月环比吨孝义-日照250272-22柳林-济宁2592563柳林-唐山31028327孝义-日照汽运费柳林-济宁汽运费柳林-唐山汽运费2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年400350400330350310350300290270300250250230250200210150190200170100150150日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日392237923427923423734191819232515311618192013291430161819232515311618201329143016181923251531161819201329143016月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月247123478913478912389月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月812345567891234556791234556789101011111210101111121010111112数据来源汾渭美尔雅期货焦炭月度市场跟踪12供给现货提涨焦企亏损改善提产明显但继续提产空间不大独立焦企全样本产能利用率独立焦企全样本焦炭日均产量2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年958090758570806575607065556050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1756545175654523142521182910231729112417301223173011182911242530142118291023172911241712231730112318291124月月月月月月月月月月月月月月123579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11233445566778899111712334455667889911101011111212101011111212数据来源钢联美尔雅期货12月焦炭现货四轮提涨落地焦企亏损改善提产明显但因原料煤价格高位焦企仍处于微利状态加之月底现货开启提降下游需求转弱焦企继续提产意愿有限据钢联数据截至12月30日全国独立焦企全样本产能利用率为7171较上月增649个百分点环比前一周增053个百分点焦炭日均产量6573万吨较上月增584万吨环比前一周增049万吨焦炭月度市场跟踪12供给现货提涨焦企亏损改善提产明显但继续提产空间不大独立焦化厂产能利用率东北地区独立焦化厂产能利用率华北地区独立焦化厂产能利用率华东地区902022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年852022年2021年2020年2019年2018年801001007595909070808565807075606070505565604050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14148268611752日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日182312291518212410271330161923112522201415291529122610242119163013278651172月月月月月月月月月月月月月月1125222019152914152912261024211630132712567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13678月月月月月月月12334567889911122113344556788991112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7136810111210101112711233445568899111210101112独立焦化厂产能利用率华中地区独立焦化厂产能利用率西北地区独立焦化厂产能利用率西南地区2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年10095909095859085808580757580707075656560706055655550605045日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日486141261414821144826101316192318231229151821242730182312291518212410271330161923121823291518212410271330161923月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6712512567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月51267月月月月月月月月月月月月月月月891212334567891112123345678899113123456788991112101112101112101112数据来源钢联美尔雅期货焦炭月度市场跟踪12供给现货提涨焦企亏损改善提产明显但继续提产空间不大全国247家钢厂焦化产能利用率全国247家钢厂焦炭日均产量2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年965094499290488886478446828045787644日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1756545175654523181114252118291017291124173012231730112329112414252118291023172924173012231730112318291124月月月月月月月月月月月月月月123579123579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月46112334556677889911112334455677889911111010111212101011111212数据来源钢联美尔雅期货据钢联数据截至12月30日全国247家钢厂自带焦化厂剔除淘汰产能利用率8574较上月增046个百分点环比前一周降099个百分点焦炭日均产量4665万吨环比上月基本持平较前一周降054万吨焦炭月度市场跟踪13需求铁水偏稳钢厂补库需求仍存年前补库空间压缩247家钢厂高炉炼铁产能利用率247家钢厂日均铁水产量247家钢厂盈利率2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年10026010895250988890240788523068802205848752103820070286519018601808日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日122111112222231111222312991717182111161617171717171818182111161617171718182517222410251025102610261025112611261127月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5813456789134679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月69111234567891011121234578101231245566778899121011121011101011111212数据来源钢联美尔雅期货12月铁水产量变动不大基本在222万吨附近钢厂生产持稳对焦炭补库积极但钢厂到货仍不时受到疫情影响经过前期补库钢厂焦炭库存有一定回升整体仍偏低补库需求仍存临近年关钢厂陆续停产放假年前补库空间压缩据钢联数据截至12月30日全国247家钢厂高炉开工率7521环比前一周降072个百分点较上月降182个百分点高炉炼铁产能利用率8259环比前一周增02个百分点较上月基本持平日均铁水产量22251万吨环比前一周增056万吨较上月基本持平钢厂盈利率1991环比前一周降174个百分点较上月降26个百分点焦炭月度市场跟踪13需求投机需求降温出口需求带动有限终端需求季节性走弱焦炭贸易商集港利润全国主流贸易商建筑用钢成交量焦炭贸易商集港利润焦炭出口利润2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年5000冶金焦准一级A13S07MT8CSR60出厂价吕梁鹏飞集团40000日350030000600004000冶金焦准一级A13S07MT7CSR60出库价格指数日照港3000日20000400002500100003000200002000000000200010000150020000-200001000100030000-40000500040000-60000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日33121452297411823112713291617192021143015171916301428163013271327112512262321181529月月月月月月月月月月月月月271689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月16789121233445678911223344556789911101011121011111212数据来源wind钢联美尔雅期货投机方面12月上旬投机需求表现尚可但中旬随着期价大跌加上集港利润转负贸易商投机情绪降温投机需求表现一般出口方面12月焦炭基本处于提涨周期出口利润转为负数加上海外需求较弱对焦炭出口带动有限成材需求方面12月受疫情等因素拖累加之淡季终端需求走弱至月底钢厂亏损加剧开启对焦炭提降焦炭月度市场跟踪14库存焦企去库钢厂补库总库存仍处于低位焦炭总库存四港口全样本焦企247家钢厂焦炭库存港口2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年1600550150050045014004001300350120030011002501000200900150800100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日71168862941851369142224141719232410193113262015282217301529142813271024221912232617282112231627月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9123457156789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月368124567788910111211223344567789910111210101112121011111212数据来源钢联美尔雅期货12月钢厂冬储补库正当时钢厂补库积极但到货仍不时受疫情影响全月库存显著增加焦企库存受下游到货影响整体维持降库港口库存全月变化不大焦炭总库存环比上月小幅下滑整体处于低位据钢联数据截至12月30日焦炭总库存90076万吨环比前一周增2433万吨较上月降872万吨其中港口库存2156万吨环比前一周增83万吨较上月增06万吨焦炭月度市场跟踪14库存焦企去库钢厂补库总库存仍处于低位焦炭库存独立焦企全样本焦炭库存国内247家钢厂247家样本钢厂焦炭库存可用天数2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年2022年2021年2020年2019年2018年230100018210950171909001617085015080015130750141107001390650127060050550113050010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151696311812888899999182513172210252320171529122610242126132913291429142915301430143015301530163123241821232424242425251025月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124578912月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月1234566789101233445566778899391245678101110101111121210101111121210111212数据来源钢联美尔雅期货据钢联数据截至12月30日独立焦企全样本库存7905万吨环比前一周降407万吨较上月降2793万吨247家钢厂样本焦炭库存60611万吨环比前一周增201万吨较上月增1861万吨焦炭月度市场跟踪14库存焦企去库钢厂补库总库存仍处于低位230家独立焦化厂焦炭库存东北地区230家独立焦化厂焦炭库存华北地区230家独立焦化厂焦炭库存华东地区2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年181353516115301425129510207581565510435250150日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日116882116882116882271123141719222324102510261227112714291317171922232410251026122714291317171922241025102612271127291317月月月月月月月月月月月月月月月月月月123451234512345月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月894123456677889912123456677891212356677889912101010111210101112101112230家独立焦化厂焦炭库存华中地区230家独立焦化厂焦炭库存西北地区230家独立焦化厂焦炭库存西南地区2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年104516940148351273062510542083156210154002日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111688216882116882191719222324102510261227112714291317172223241025102612271127142913172314171922241025102612271127291317月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123452345月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345月月月月月月月月月月月月月月月月月212345667788991213456677889912412356677889912101011121010111210101112数据来源钢联美尔雅期货焦炭月度市场跟踪14库存焦企去库钢厂补库总库存仍处于低位247家钢厂焦炭库存东北地区247家钢厂焦炭库存华北地区247家钢厂焦炭库存华东地区2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年8540039080370757035035065330603003105529050250452704025035200230日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15164921516492116881825131722102615311923132818182513172210261531192328131827171922232410251026122711142913291631月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12459月月月月月月月月月月月月月月12459月月月月月月月月月月月月月月12345月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234566778910121234566778910129123456677889111012101112101011111212247家钢厂焦炭库存华南地区247家钢厂焦炭库存华中地区247家钢厂焦炭库存西北地区2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年406060355555505030454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