行情回顾：申万机械上周上涨1.98%，位列31个一级子行业第8位。上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别为+1.13%、+1.42%、+1.53%、+2.65%。机械板块相对各指数涨幅分别高出+0.85 pct、+0.56pct、+0.45pct、-0.67pct；申万机械上周PE（TTM）29.6倍；PB（LF）2.27倍。
　　每周一谈：工业阀门国产替代空间广阔
　　工业阀门概念
　　工业阀门是工业管路上控制介质流动的重要附件。工业阀门可用于控制空气、水、蒸汽、各种腐蚀性介质、泥浆、油品、液态金属和放射性介质等各类流体的流动。按照调节形式、阀体材料、驱动方式、温度范围及压力范围等标准进行划分，工业阀门可分为多种类型。
　　阀门是重要的机械基础件，从技术角度划分不同竞争市场。从技术角度来看可以将工业阀门分为不同特点的市场层次，即高、中、低端工业阀门市场及民用阀门市场，不同市场竞争层次中的竞争程度不同。我国阀门行业的大型企业由于进入国际市场较早，在生产技术及生产工艺方面较为成熟，已经在中端阀门市场占有较为重要的地位，在高端领域逐步渗透。
　　2021年我国工业阀门市场规模2777亿国产厂商居主力
　　化工、造纸、非核能源电力是工业阀门主要下游。工业阀门应用领域广阔，根据赛迪顾问数据，2021年化工、造纸、非核能源电力是工业阀门最主要的应用下游，占比分别为19.7%、14.6%、14.2%，三个主要下游合计占比近一半。未来随着智慧城市、氢能源等新业态的出现及工业数字化、智能化升级推进，非核能源动力、水处理等领域工业阀门市场份额将有持续上升。
　　2021年我国工业阀门市场规模达到2777亿元，预计2023年超3000亿元。根据赛迪顾问数据，2021年全球工业阀门市场达到2105亿美元，2016-2021年复合增速达到3.9%，我国工业阀门市场规模为2777亿元，2016-2021年复合增速达到5.4%，增速平稳并高于全球市场增速。在主要下游需求持续背景下，我国工业阀门市场有望维持稳健增长。根据赛迪顾问预测，2022-2023年我国工业阀门市场将维持5.6%的增速，到2023年我国工业阀门市场规模将达到3096亿元。
　　国产厂商稳居阀门市场主力，进口工业阀门规模仍存。根据赛迪顾问数据，2021年我国进口阀门及类似装置金额达581亿元，占中国工业阀门市场规模的20.9%，国产阀门占比79.1%稳居市场主力。
　　我们认为，我国工业阀门市场稳健增长，2021年市场规模达到2777亿元，其中进口工业阀门占比20.9%，规模达到581亿元，空间广阔。随着技术、工艺水平提升及材料技术的提高，我国阀门龙头企业逐步渗透到高端阀门市场领域，在此背景下建议关注我国工业阀门领先企业纽威股份。
　　风险提示：下游增长不及预期，原材料价格大幅上涨。
　　

研究报告全文：行业工业阀门国产替代空间广阔研机械设备行业研究周报究投资摘要评级增持维持行情回顾申万机械上周上涨198位列31个一级子行业第8位上周沪深年月日300上证指数深证成指创业板指的涨幅分别为11314215320230102265机械板块相对各指数涨幅分别高出085pct056pct045pct-曹旭特分析师067pct申万机械上周PETTM296倍PBLF227倍SAC执业证书编号S1660519040001行每周一谈工业阀门国产替代空间广阔业行业基本资料工业阀门概念研股票家数391工业阀门是工业管路上控制介质流动的重要附件工业阀门可用于控制空气行业平均市盈率296究水蒸汽各种腐蚀性介质泥浆油品液态金属和放射性介质等各类流体市场平均市盈率167周的流动按照调节形式阀体材料驱动方式温度范围及压力范围等标准进行划分工业阀门可分为多种类型行业表现走势图报阀门是重要的机械基础件从技术角度划分不同竞争市场从技术角度来看可以将工业阀门分为不同特点的市场层次即高中低端工业阀门市场及0-8民用阀门市场不同市场竞争层次中的竞争程度不同我国阀门行业的大型-16企业由于进入国际市场较早在生产技术及生产工艺方面较为成熟已经在-24中端阀门市场占有较为重要的地位在高端领域逐步渗透-322021年我国工业阀门市场规模2777亿国产厂商居主力-402022-012022-042022-072022-102022-12申化工造纸非核能源电力是工业阀门主要下游工业阀门应用领域广阔根机械设备沪深300港据赛迪顾问数据2021年化工造纸非核能源电力是工业阀门最主要的应用证下游占比分别为197146142三个主要下游合计占比近一半资料来源Wind申港证券研究所未来随着智慧城市氢能源等新业态的出现及工业数字化智能化升级推进券相关报告非核能源动力水处理等领域工业阀门市场份额将有持续上升股2021年我国工业阀门市场规模达到2777亿元预计2023年超3000亿元1机械设备行业研究周报机器视觉百份根据赛迪顾问数据2021年全球工业阀门市场达到2105亿美元2016-2021亿市场大有可为2022-12-25有年复合增速达到39我国工业阀门市场规模为2777亿元2016-2021年2机械设备行业研究周报看好切削刀复合增速达到54增速平稳并高于全球市场增速在主要下游需求持续背具的国产替代2022-12-18限景下我国工业阀门市场有望维持稳健增长根据赛迪顾问预测2022-20233机械设备行业研究周报挖掘机内销增速今年首次转正公年我国工业阀门市场将维持56的增速到2023年我国工业阀门市场规模2022-12-11司将达到3096亿元国产厂商稳居阀门市场主力进口工业阀门规模仍存根据赛迪顾问数据证2021年我国进口阀门及类似装置金额达581亿元占中国工业阀门市场规模券的209国产阀门占比791稳居市场主力研我们认为我国工业阀门市场稳健增长2021年市场规模达到2777亿元其中究进口工业阀门占比209规模达到581亿元空间广阔随着技术工艺水平报提升及材料技术的提高我国阀门龙头企业逐步渗透到高端阀门市场领域在此背景下建议关注我国工业阀门领先企业纽威股份告风险提示下游增长不及预期原材料价格大幅上涨敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告机械设备行业研究周报内容目录1每周一谈工业阀门国产替代空间广阔311工业阀门概念3122021年我国工业阀门市场规模2777亿国产厂商居主力42行情回顾63数据跟踪84风险提示9图表目录图1工业阀门分类3图2工业阀门主要下游4图3全球工业阀门市场规模4图4中国工业阀门市场规模4图5工业阀门市场结构5图6申万一级子行业周涨跌幅6图7四大指数周涨跌幅6图8机械设备行业细分版块周涨跌幅6图9机械设备行业本周涨幅前十位7图10机械设备行业本周跌幅前十位7图11申万机械设备近三年PETTM7图12申万机械设备近三年PBLF7图13PMI8图14基础设施建设投资累计同比增速8图15制造业固定资产投资完成额累计同比增速8图16工业机器人产量累计同比增速9图17工业机器人产量单月同比增速9图18我国金属切削机床产量累计同比增速9图19我国新能源汽车销量当月值辆9表1阀门市场划分3敬请参阅最后一页免责声明211证券研究报告机械设备行业研究周报1每周一谈工业阀门国产替代空间广阔11工业阀门概念工业阀门是工业管路上控制介质流动的重要附件工业阀门可用于控制空气水蒸汽各种腐蚀性介质泥浆油品液态金属和放射性介质等各类流体的流动按照调节形式阀体材料驱动方式温度范围及压力范围等标准进行划分工业阀门可分为多种类型图1工业阀门分类资料来源观研天下申港证券研究所阀门是重要的机械基础件从技术角度划分不同竞争市场从技术角度来看可以将工业阀门分为不同特点的市场层次即高中低端工业阀门市场及民用阀门市场不同市场竞争层次中的竞争程度不同我国阀门行业的大型企业由于进入国际市场较早在生产技术及生产工艺方面较为成熟已经在中端阀门市场占有较为重要的地位在高端领域逐步渗透表1阀门市场划分市场阀门类型市场特征面向这一市场的阀门产品需求量大技术含量低进入门槛不高低端工业阀门铸铁阀门及青铜阀门充斥大量家庭式作坊式小阀门生产企业市场竞争程度最高及民用阀门利润水平较低市场需求量大需要达到工业级质量要求技术含量较高且终环境较为宽松的工业阀门一般为碳钢端客户普遍设定合格供应商资格因此存在一定行业进入障碍中端工业阀门或不锈钢阀门竞争水平低于低端工业阀门和民用阀门市场利润水平较高我国阀门行业大型企业已经在中端市场占有较重要的地位由大量细分市场组成面向这些市场的阀门产品质量要求严格使用环境非常严苛如超高温超低技术含量很高市场多为垄断竞争局面利润水平高市场主要高端工业阀门温超高压真空有核等极端环境由欧洲美国日本的国际知名企业占据国产行业龙头逐步渗的高端工业阀门多为特殊材料阀门透资料来源纽威股份招股说明书申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明311证券研究报告机械设备行业研究周报122021年我国工业阀门市场规模2777亿国产厂商居主力化工造纸非核能源电力是工业阀门主要下游工业阀门应用领域广阔根据赛迪顾问数据2021年化工造纸非核能源电力是工业阀门最主要的应用下游占比分别为197146142三个主要下游合计占比近一半未来随着智慧城市氢能源等新业态的出现及工业数字化智能化升级推进非核能源动力水处理等领域工业阀门市场份额将有持续上升图2工业阀门主要下游化工20其他28造纸15核电2水处理非核能源10油气电力1114资料来源赛迪顾问申港证券研究所2021年我国工业阀门市场规模达到2777亿元预计2023年超3000亿元根据赛迪顾问数据2021年全球工业阀门市场达到2105亿美元2016-2021年复合增速达到39我国工业阀门市场规模为2777亿元2016-2021年复合增速达到54增速平稳并高于全球市场增速在主要下游需求持续背景下我国工业阀门市场有望维持稳健增长根据赛迪顾问预测2022-2023年我国工业阀门市场将维持56的增速到2023年我国工业阀门市场规模将达到3096亿元图3全球工业阀门市场规模图4中国工业阀门市场规模3500中国市场规模亿元yoy572500全球市场规模亿美元yoy4140300056200040250055391500200054391500531000383810005250037500510372016201720182019202020212022E2023E0502016201720182019202020212022E2023E资料来源赛迪顾问申港证券研究所资料来源赛迪顾问申港证券研究所国产厂商稳居阀门市场主力进口工业阀门规模仍存根据赛迪顾问数据2021年我国进口阀门及类似装置金额达581亿元占中国工业阀门市场规模的209国产阀门占比791稳居市场主力敬请参阅最后一页免责声明411证券研究报告机械设备行业研究周报图5工业阀门市场结构进口占比国产占比1009080706050403020100201620172018201920202021资料来源赛迪顾问申港证券研究所我们认为我国工业阀门市场稳健增长2021年市场规模达到2777亿元其中进口工业阀门占比209规模达到581亿元空间广阔随着技术工艺水平提升及材料技术的提高我国阀门龙头企业逐步渗透到高端阀门市场领域在此背景下建议关注我国工业阀门领先企业纽威股份敬请参阅最后一页免责声明511证券研究报告机械设备行业研究周报2行情回顾申万一级子行业涨跌幅上周申万一级子行业上涨26个下跌5个其中涨幅居前的一级子行业为国防军工周涨幅为455跌幅居前一级子行业为房地产周跌幅为-276机械设备行业周涨跌幅为198位列31个一级子行业第8位大盘来看上周沪深300上证指数深证成指创业板指的涨幅分别为113142153265机械板块相对各指数涨幅分别高出085pct056pct045pct-067pct细分版块来看本周通用设备专用设备轨交设备工程机械自动化设备的涨跌分别为277215106-018253具体个股方面永贵电器2346铭利达1932罗博特科1832涨幅靠前青海华鼎-1516泰林生物-1234哈工智能-1157跌幅较大上周申万机械设备行业PETTM为296倍近三年均值为2792倍PBLF为227倍近三年均值为251倍图6申万一级子行业周涨跌幅504030201000国公美电环银农机传基计电石非通纺社医轻综汽建有钢商交煤家食建房-10防用容力保行林械媒础算子油银信织会药工合车筑色铁贸通炭用品筑地-20军事护设牧设化机石金服服生制装金零运电饮材产工业理备渔备工化融饰务物造饰属售输器料料-30-40资料来源Wind申港证券研究所图7四大指数周涨跌幅图8机械设备行业细分版块周涨跌幅3003252502200151501100050050-05000沪深300上证指数深证成指创业板指机械设备敬请参阅最后一页免责声明611证券研究报告机械设备行业研究周报资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图9机械设备行业本周涨幅前十位图10机械设备行业本周跌幅前十位025-2新时达20和科达华中数控新柴股份天鹅股份天瑞仪器哈工智能泰林生物青海华鼎-4秦川机床15-6-810-105-120-14-16资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图11申万机械设备近三年PETTM40000035000030000025000020000015000010000050000000002019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12资料来源Wind申港证券研究所图12申万机械设备近三年PBLF敬请参阅最后一页免责声明711证券研究报告机械设备行业研究周报3503002502001501000500002019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12资料来源Wind申港证券研究所3数据跟踪图13PMI60504030201002020-092021-072016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112016-05资料来源Wind申港证券研究所图14基础设施建设投资累计同比增速图15制造业固定资产投资完成额累计同比增速敬请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