投资要点：
　　事件：2022年12月23日，山东省政府印发《贯彻落实〈中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见〉的若干措施》。
　　文件对山东省碳达峰碳中和主要目标设定如下：（1）到2025年单位地区生产总值能耗比2020年下降14.5%；单位地区生产总值二氧化碳排放比2020年下降20.5%；非化石能源消费占比提升至13%左右，新能源和可再生能源装机容量达到9000万千瓦以上；（2）到2030年单位地区生产总值能耗在2025年基础上大幅下降；单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降68%以上；非化石能源消费占比达到20%左右，新能源和可再生能源装机容量达到1.7亿千瓦左右；（3）到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费占比达到80%以上。
　　加快发展清洁低碳能源，深度调整能源结构。坚持集中式与分布式并举，加快推进海上风电基地建设，有序推进陆上风电开发。开展整县屋顶分布式光伏规模化开发建设试点，大力推进工业厂房、商业楼宇、公共建筑等建筑光伏一体化建设。建设盐碱滩涂地风光储输一体化基地、采煤沉陷区光伏发电基地和海上光伏基地。健全可再生能源电力消纳保障机制。加快构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统，积极推动源网荷储一体化发展。加快发展氢能全产业链，探索“风光+氢储能”技术路径，探索氢能在更多场景应用，建设全国氢能产业发展高地。加快储能技术研究应用，扩大抽水蓄能、电化学储能商业化规模。
　　在交通建设方面，加快形成绿色低碳交通运输体系。推动构建以电气化铁路、节能环保船舶为主的中长途货运系统，以低排放车、新能源车为主的短途货运系统，持续降低交通运输能耗和二氧化碳排放强度。推广应用高效能、低排放的交通运输装备，积极发展新能源和清洁能源车船，加快淘汰高耗能高排放老旧车船。大力发展绿色物流。推进加氢站、充换电站等公共设施建设。在机场、高铁站等基础设施大力推广绿色节能建筑和建筑光伏一体化。实施港口岸电改造。
　　在城镇化建设方面，促进城乡建设清洁低碳转型。城乡规划建设管理各环节全面落实绿色低碳要求，严格控制新增建设用地规模，加快形成集约紧凑低碳的城市发展模式。严格执行新建建筑节能标准，推进超低能耗、近零能耗、低碳建筑规模化发展。推进可再生能源建筑应用，开展建筑光伏一体化行动，提高建筑采暖、生活热水、炊事等电气化普及率。加快工业余热供暖规模化发展，加大农村地区清洁取暖推广力度，因地制宜推行热泵、生物质能、地热能、太阳能等清洁低碳供暖。推广海阳核能“零碳”供暖经验，扩大供暖范围。
　　投资建议：具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，长单锁定情况良好的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、德业股份；4）盈利能力明显提高的电池片环节：爱旭股份、钧达股份等；5）产业链价格下降盈利能力有望修复的辅材环节：福斯特、海优新材、明冠新材等；6）集中式电站放量，有望收益的大储环节：阳光电源、上能电气等
　　风险提示：行业政策变化风险；终端需求不足风险；产业链价格波动风险。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电气设备2022年12月29日电气设备全面贯彻新发展理念山东省积极推优于大市维持进双碳目标证券分析师TableSummary投资要点彭广春资格编号S0120522070001事件2022年12月23日山东省政府印发贯彻落实中共中央国务院关邮箱penggcteboncomcn于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见的若干措施研究助理文件对山东省碳达峰碳中和主要目标设定如下1到2025年单位地区生产总值能耗比2020年下降145单位地区生产总值二氧化碳排放比2020年下降205非化石能源消费占比提升至13左右新能源和可再生能源装机容量达到9000万千瓦以上2到2030年单位地区生产总值能耗在2025年基础上大幅下市场表现降单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降68以上非化石能源消费占50比达到20左右新能源和可再生能源装机容量达到17亿千瓦左右3到206030年绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立能源10利用效率达到国际先进水平非化石能源消费占比达到80以上-10202112202232022620229202212-30加快发展清洁低碳能源深度调整能源结构坚持集中式与分布式并举加快推进-50海上风电基地建设有序推进陆上风电开发开展整县屋顶分布式光伏规模化开发电力设备及新能源沪深300建设试点大力推进工业厂房商业楼宇公共建筑等建筑光伏一体化建设建设盐碱滩涂地风光储输一体化基地采煤沉陷区光伏发电基地和海上光伏基地健全相关研究可再生能源电力消纳保障机制加快构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统积极推动源网荷储一体化发展加快发展氢能全产业链探索风光氢储能技术111月新能源车销量平稳关注钠路径探索氢能在更多场景应用建设全国氢能产业发展高地加快储能技术研究电池新技术20221225应用扩大抽水蓄能电化学储能商业化规模223年电力中长期交易通知发布电力市场化改革推进20221222在交通建设方面加快形成绿色低碳交通运输体系推动构建以电气化铁路节能3推进电能替代新能源大有可环保船舶为主的中长途货运系统以低排放车新能源车为主的短途货运系统持为20221220续降低交通运输能耗和二氧化碳排放强度推广应用高效能低排放的交通运输装4深入推进电力市场化建设山西备积极发展新能源和清洁能源车船加快淘汰高耗能高排放老旧车船大力发展印发23年全省电力市场交易工作方绿色物流推进加氢站充换电站等公共设施建设在机场高铁站等基础设施大案20221219力推广绿色节能建筑和建筑光伏一体化实施港口岸电改造5有序推进能源结构优化和产业结构调整双碳目标实现良好开局在城镇化建设方面促进城乡建设清洁低碳转型城乡规划建设管理各环节全面落20221218实绿色低碳要求严格控制新增建设用地规模加快形成集约紧凑低碳的城市发展模式严格执行新建建筑节能标准推进超低能耗近零能耗低碳建筑规模化发展推进可再生能源建筑应用开展建筑光伏一体化行动提高建筑采暖生活热水炊事等电气化普及率加快工业余热供暖规模化发展加大农村地区清洁取暖推广力度因地制宜推行热泵生物质能地热能太阳能等清洁低碳供暖推广海阳核能零碳供暖经验扩大供暖范围投资建议具有量利齐升新电池片技术叠加优势的一体化组件企业晶科能源隆基股份晶澳科技天合光能2盈利确定性高长单锁定情况良好的硅料环节通威股份大全能源等3受益于总量提升的逆变器龙头企业锦浪科技德业股份4盈利能力明显提高的电池片环节爱旭股份钧达股份等5产业链价格下降盈利能力有望修复的辅材环节福斯特海优新材明冠新材等6集中式电站放量有望收益的大储环节阳光电源上能电气等风险提示行业政策变化风险终端需求不足风险产业链价格波动风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备信息披露分析师与研究助理简介彭广春同济大学工学硕士曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部安信证券研究中心华创证券研究所2019年新财富入围水晶球第三2022年加入德邦证券研究所担任所长助理及电新首席分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现以下跌幅52市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明