本周行情
　　申万农林牧渔行业(2.09%)，申万行业排名(5/28);
　　上证指数（1.42%)，沪深300 (1.13%)，中小100 (1.39%);
　　简要回顾观点
　　行业周观点:《种业业务年度数据强势，有望延续》、《母猪存栏收缩，猪股价值显现》、《海外禽流感催化，白鸡周期演绎加速》。
　　本周核心观点
　　事件:中央农村工作会议12月23-24日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。
　　1)保障粮食供给,“耕地和种子”是要害。2022年会议强调“保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事”，提出“要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”的目标，并指出“要抓住耕地和种子两个要害”。
　　2)耕地:坚守耕地红线，高标农田要推进。会议指出“坚决守住18亿亩耕地红线，逐步把永久基本农田全部建成高标准农田”。相比于2021年提出的建设1亿亩高标准农田，本次会议设定了更高的目标，要求逐步把永久基本农田全部建成高标准农田。农田水利、种植产业相关企业有望获益。
　　3)种子:攥牢当家品种，种业振兴要实效。2021年中央审议通过《种业振兴行动方案》，强调要把种源安全提升到关系国家安全的战略高度。本次中央农村工作会议再次指出“把种业振兴行动切实抓出成效，把当家品种牢牢攥在自己手里”。我们认为，种业作为保障粮食安全的关键要害之一，持续受到国家重视和支持。未来种业相关政策有望加速落地，种业振兴将看到显著成效。生物育种方面，生物育种产业化应用有序推进。22年6月，国家级转基因玉米和大豆品种审定标准（试行）正式印发，产业化应用临近。未来生物育种相关政策有望接续落地，商业化后优势性状企业和品种企业将取得先发优势。
　　交易上，建议持续关注生物育种商业化渐进给板块带来的催化。重点推荐:生物育种优势性状企业【大北农】、【隆平高科】，以及优势品种企业【登海种业】。
　　【养殖产业】
　　生猪方面:量上，11月上市猪企(11家）生猪销量共计1107.21万头，环比增加7.1%，除正邦、傲农和金新农出栏减量外，其余企业均保持增势，其中牧原股份和温氏股份月销量分别环比增8.2%和18.9%。价上，受中主要猪企出栏加速和大猪入市，整体供给短期增加，生猪行情调整明显。据涌益资讯，截至11月30日生猪全国均价22.13元/公斤,较前期高点调整-22.4%。各大上市猪企销价环比也有10%左右的跌幅。出栏均重上,11月猪价有所调整，行业延续大猪出栏态势。主要上市猪企（除新希望)出栏均重环比有所上升，牧原股份和温氏股份销售均重分别环比增2.5%、0.9%。利润上，生猪价格虽有回调，行情仍处景气区间。据wind资讯，截至12月9日生猪自繁自养利润、外购仔猪养殖利润分别为574.04元/头、419.56元/头，仍然处于较好的利润水平。
　　交易上，我们认为，生猪板块相关标的估值安全边际已经显现，且板块博弈可能随着价格调整和产能去化重新回到强势轨道，建议持续关注产能变化中生猪板块的博弈和配置机会。建议关注:降本提质资金压力较好的【温氏股份】、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【傲农生物】等。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1）供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，同时去年下半年后备父母代种鸡存栏回落，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外，今年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一步改善。2）海外疫情和禽流感催化。一方面航班和疫情影响，4月底至7月美国祖代引种为零。另一方面近期美欧禽流感蔓，也将阻断肉禽进口。据财联社消息，欧洲爆发史上最严重禽流感，今年累计发生2467起，海外引种减少将进一步弱化未来肉鸡供给。3）消费或边际改善。疫情影响有望边际缓和，餐饮逐步恢复有望提振白鸡消费需求。交易上，把握白鸡周期机遇，关注白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业圣农发展等。此外，把握行业补栏给上游种苗行情带来推动，关注白羽肉鸡种苗龙头益生股份等。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。动保板块周期景气推动、非瘟疫苗催化【普莱柯】等。
　　建议持续关注养殖周期向上给动保板块带来的投资机会。理由如下:1）养殖端盈利改善，动保板块有望景气上行。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据，2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化，行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华，21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.

研究报告全文：绿康生化大北农百洋股份大湖股份万向德农涨幅前五140108999189中粮糖业中水渔业正邦科技永安林业益客食品跌幅前五-49-50-54-63-1011220200180160140120100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2013年2014年2015年2016年2017年2018年WindWind动物保畜禽养农业综农产品农林牧种植业渔业饲料林业中小100沪深300健殖合加工渔申万近一周004205334-222411000030000209139113涨跌月初至232705609197936300012150006843781034今涨跌年初至-2149-736-1263078-1244000-1695000-1143-2649-2163今涨跌收盘价50165436796629277095002572833196806250088112644329477734034387163Wind543210-1-2-3-4国公电银农机传化计电非通纺休医轻综汽建有钢商交采家食建房防用气行林械媒工算子银信织闲药工合车筑色铁业通掘用品筑地军事设牧设机金服服生制装金贸运电饮材产工业备渔备融装务物造饰属易输器料料Wind现货价玉米平均价玉米近月32003200270027002200220017001700120012002018-01-022020-01-022022-01-022018-01-022020-01-022022-01-02WindWind现货价平均价小麦现货价大豆340065006000320055003000500045002800400026003500300024002500220020002018-01-022020-01-022022-01-022018-01-022020-01-022022-01-02WindWindCBOT大豆现货价豆粕190060001700550050001500450013004000110035009003000700250050020002018-01-022020-01-022022-01-022018-01-022020-01-022022-01-02WindWindDCE豆粕DCE豆油500014000450012000400010000350080003000600025004000200020002017-04-242019-04-242021-04-242017-04-242019-04-242021-04-24WindWind市场价生猪外三元全国22个省市平均价仔猪平均价二元母猪1604514040120353010025802060154010520002018-01-202020-01-202022-01-202018-01-202020-01-202022-01-20WindWind平均价育肥猪配合饲料22个省市猪粮比价猪料比价4325413920371535331031295272502018110202011020221102017-12-272019-12-272021-12-27WindWind生猪存栏生猪存栏能繁母猪养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪500005000400030004000040002000300003000100020000200001000010002018-01-192020-01-192022-01-19-1000002018-01-012020-01-012022-01-01-2000WindWind平均价白条鸡主产区平均价白羽肉鸡271110259238721619541731522019-09-012020-09-012021-09-012019-10-312020-10-312021-10-312022-10-31WindWind主产区平均价肉鸡苗平均价肉鸡配合料745640543533022510202019-10-312020-10-312021-10-312022-10-312020-02-072021-02-072022-02-07WindWind屠宰利润毛鸡养殖利润毛鸡养殖利润父母代种鸡8866442022020-01-10-22021-01-102022-01-100-42020-01-102021-01-102022-01-10-6-2-8-4-10WindWind中国棉花价格指数328进口棉价格指数FCIndexM到港价现货价白砂糖南宁期货结算价活跃合约NYBOT11号糖2400018065002322000160600020200001405500120500017180001004500160001480400014000603500111200040300081000020250080000200052018-01-192020-01-192022-01-192018-01-262020-01-262022-01-26WindWind