农用机械是指用于农业、畜牧业、林业和渔业所有动力机械的总称。经济效率、农机补贴、土地流转政策、农民收入提高是驱动农机行业发展主因。海外发达国家农机设计制造起步早，农机自动化、智能化程度高；我国农机行业起步较晚，发展迅速；棉花及主粮作物机械化率均超过85%，其他作物及渔牧、设施农业等机械化率较低。我国目前农机市场规模约5310亿元，品类数量仅约发达国家50%，人均农业产值不足美国10%，农机智能化水平低，核心零部件亟待突破。欧美日农机龙头CR3全球市占率约30%，格局较为稳定；国内农机龙头CR3国内市占率超10%，行业集中度提升态势明显。鉴于中国农机行业处于大而不强、全而不优的产业升级初始关键阶段，需重点关注：本土作物、本土地形的本土化农机开发；农机核心零部件的国产化突破；经济作物、渔牧、设施农业、农产品加工的机械化水平提升；智慧农机的系统性开发。针对我国农机行业需求及农机公司特点，上市公司建议重点关注一拖股份/第一拖拉机股份、美亚光电；非上市公司建议重点关注极飞科技、大疆农业。
　　▍行业概况：农用机械是指用于农业、畜牧业、林业和渔业所有动力机械的总称。产业链：农机行业上游包括钢材等原材料以及核心部件供应商。中游包括各类农机加工、制造、集成企业。下游则为农业机械用户、农户、农场等。农业机械包括农用动力机械、作物收获机械、畜牧业渔业机械、农产品加工机械、设施农业机械等。驱动要素：农业机械化较人工农作生产效率提升明显，以我国采棉业为例，据新疆维吾尔自治区农牧业机械管理局数据，2019年机械采棉仅约为人工采棉成本的40%。政策：农机补贴政策通过提升农户的农机购置能力从而提升农业机械化水平；土地流转政策可使土地由分散化经营转向规模化经营，从而提升农户或合作社机械化生产效率。我国补贴政策有望延续，多项政策支持农机行业发展。
　　▍发展现状：发达国家引领市场，我国农机发展处于跟随产业升级阶段。市场规模：据Precedence Research和观研报告数据，2021年全球农机市场规模1840亿美元；美、法、意、德、日农机产值占比超全球40%，且各个环节已全面进入机械化、自动化、社会化阶段；Precedence Research预计全球农机市场规模2030年将达到3740亿美元，对应2021-2030年CAGR约为8.2%。据农业农村部数据，2021年中国农机市场规模5310亿元，主粮及棉花机械化率高，但其他领域机械化率相对较低，拖拉机及收获机械市场销售额占比超过50%，中商产业研究院预计中国农机市场总规模2027年将达到7196亿元，对应2021-2027年CAGR约为5.2%。竞争格局：发达国家巨头规模化竞争和中小企业专业化竞争并存，据XYZ-research数据，2021年约翰迪尔、凯斯纽荷兰、爱科全球市占率约30%；此三者与克拉斯、久保田全球拖拉机市占率近70%，联合收割机市占率80%以上。约翰迪尔2021年单家公司营收规模近我国农机企业营收总和，净利润近中国A股机械行业净利润总和。中国农机企业数量呈下降趋势，行业集中度趋于提升；国产品牌传统农机国内市场已占据主流，海外品牌高端市场领先，雷沃、一拖等引领国内传统农机市场，2021年拖拉机领域CR3市占率超30%，履带收割机、采棉机领域CR3市占率超80%，大疆、极飞、博创联动等新兴企业在智慧农机领域取得差异化的领先布局。
　　▍发展趋势：中国农机仍处于大而不强、全而不优的产业升级初期，较欧美日仍有较大差距。短板突破：我国农机电液控制系统、泵阀、马达、变速箱、传感器等核心元器件依然依靠采购国外产品，国产核心部件亟待突破。非主粮作物：据农业农村部数据，2021年水产养殖、畜牧养殖、农产品初加工、设施农业机械化率依然相对较低，机械化率分别为31%、36%、39%和40%。“十四五”规划明确指出，2025年全国水产养殖、畜牧养殖、农产品初加工、设施农业机械化率总体将达到50%以上。农机4.0：智能化、无人化、环保化理念引领全球农机未来，智慧农机为我国农机行业提供换道超车机遇，据中研普华的《2022-2026年中国智慧农业行业竞争格局及发展趋势预测报告》，2021年中国智慧农业市场规模达685亿元左右，其中数据平台服务、无人机植保、精细化养殖、农机自动驾驶分别占比40%、35%、15%、10%。据水清木华研究中心的《2022年智慧农业与农机自动驾驶市场研究报告》，2021年全球智慧农业规模超过400亿美元，预计2025年全球智慧农业总产值将达684亿美元，2021-2025年CAGR超过11%。
　　▍风险因素：农机购置补贴政策调整风险；原材料价格及人工成本上涨风险；国内市场竞争加剧的风险；海外市场风险；产品技术升级风险。
　　▍投资建议：中国农机发展阶段较欧美发达国家相对落后，我国农机行业正处于补短板、智能化、本土化的产业升级初始关键阶段，行业内需填补空白多，需突破瓶颈多，国内农机行业发展挑战与机遇并存。鉴于我国农机品类仅约为发达国家50%，农机本土适用性不足，针对我国特有地形、特有地质、特有作物的农用机械空白亟待填补；核心零部件自给率较低，如传

研究报告全文：农业强国利器因地制宜推动产业升级机械行业农机专题20221230中信证券研究部核心观点农用机械是指用于农业畜牧业林业和渔业所有动力机械的总称经济效率农机补贴土地流转政策农民收入提高是驱动农机行业发展主因海外发达国家农机设计制造起步早农机自动化智能化程度高我国农机行业起步较晚发展迅速棉花及主粮作物机械化率均超过85其他作物及渔牧设施农业等机械化率较低我国目前农机市场规模约5310亿元品类数量仅约发达国家50人均农业产值不足美国10农机智能化水平低核刘海博心零部件亟待突破欧美日农机龙头CR3全球市占率约30格局较为稳机械行业首席定国内农机龙头CR3国内市占率超10行业集中度提升态势明显鉴于分析师中国农机行业处于大而不强全而不优的产业升级初始关键阶段需重点关S1010512080011注本土作物本土地形的本土化农机开发农机核心零部件的国产化突破经济作物渔牧设施农业农产品加工的机械化水平提升智慧农机的系统性开发针对我国农机行业需求及农机公司特点上市公司建议重点关注一拖股份第一拖拉机股份美亚光电非上市公司建议重点关注极飞科技大疆农业行业概况农用机械是指用于农业畜牧业林业和渔业所有动力机械的总称李越产业链农机行业上游包括钢材等原材料以及核心部件供应商中游包括各类农机械行业联席首席机加工制造集成企业下游则为农业机械用户农户农场等农业机械包分析师括农用动力机械作物收获机械畜牧业渔业机械农产品加工机械设施农业S1010521010008机械等驱动要素农业机械化较人工农作生产效率提升明显以我国采棉业为例据新疆维吾尔自治区农牧业机械管理局数据2019年机械采棉仅约为人工采棉成本的40政策农机补贴政策通过提升农户的农机购置能力从而提升农业机械化水平土地流转政策可使土地由分散化经营转向规模化经营从而提升农户或合作社机械化生产效率我国补贴政策有望延续多项政策支持农机行业发展发展现状发达国家引领市场我国农机发展处于跟随产业升级阶段市场规模李睿鹏据和观研报告数据年全球农机市场规模亿机械分析师PrecedenceResearch20211840美元美法意德日农机产值占比超全球40且各个环节已全面进入机S1010519040003械化自动化社会化阶段PrecedenceResearch预计全球农机市场规模2030年将达到3740亿美元对应2021-2030年CAGR约为82据农业农村部数据2021年中国农机市场规模5310亿元主粮及棉花机械化率高但其他领域机械化率相对较低拖拉机及收获机械市场销售额占比超过50中商产业研究院预计中国农机市场总规模2027年将达到7196亿元对应2021-2027年CAGR约为52竞争格局发达国家巨头规模化竞争和中小企业专业化竞争并存据XYZ-research数据2021年约翰迪尔凯斯纽荷兰爱科全球市占率约30此三者与克拉斯久保田全球拖拉机市占率近70联合收割机市占率80以上约翰迪尔2021年单家公司营收规模近我国农机企业营收总和净利润近中国A股机械行业净利润总和中国农机企业数量呈下降趋势行业集中度趋于提升国产品牌传统农机国内市场已占据主流海外品牌高端市场领先雷沃一拖等引领国内传统农机市场2021年拖拉机领域CR3市占率超30履带收割机采棉机领域CR3市占率超80大疆极飞博创联动等新兴企业在智慧农机领域取得差异化的领先布局发展趋势中国农机仍处于大而不强全而不优的产业升级初期较欧美日仍有较大差距短板突破我国农机电液控制系统泵阀马达变速箱传感器等核心元器件依然依靠采购国外产品国产核心部件亟待突破非主粮作物据农业农村部数据2021年水产养殖畜牧养殖农产品初加工设施农业机械化证券研究报告请务必阅读正文之后第69页起的免责条款和声明机械行业农机专题20221230率依然相对较低机械化率分别为313639和40十四五规划明确指出2025年全国水产养殖畜牧养殖农产品初加工设施农业机械化率总体将达到50以上农机40智能化无人化环保化理念引领全球农机未来智慧农机为我国农机行业提供换道超车机遇据中研普华的2022-2026年中国智慧农业行业竞争格局及发展趋势预测报告2021年中国智慧农业市场规模达685亿元左右其中数据平台服务无人机植保精细化养殖农机自动驾驶分别占比40351510据水清木华研究中心的2022年智慧农业与农机自动驾驶市场研究报告2021年全球智慧农业规模超过400亿美元预计2025年全球智慧农业总产值将达684亿美元2021-2025年CAGR超过11风险因素农机购置补贴政策调整风险原材料价格及人工成本上涨风险国内市场竞争加剧的风险海外市场风险产品技术升级风险投资建议中国农机发展阶段较欧美发达国家相对落后我国农机行业正处于补短板智能化本土化的产业升级初始关键阶段行业内需填补空白多需突破瓶颈多国内农机行业发展挑战与机遇并存鉴于我国农机品类仅约为发达国家50农机本土适用性不足针对我国特有地形特有地质特有作物的农用机械空白亟待填补核心零部件自给率较低如传统农机系统中湿式离合器传动控制器TCU传感器等依然依赖国外品牌产品除主粮和棉花作物外其他经济作物渔业畜牧业设施农业机械化率水平低农机自动化无人化智能化水平相对较低环保理念在设计制造中重视程度较低故中国农机行业发展方向重点需关注1针对本土特有作物本土特有地形本土特有地质的中国特色本土化农机品类的开发2农机核心零部件的国产化突破3经济作物渔业畜牧业设施农业农产品加工的机械化水平提升4农机无人化智能化环保化研发以及数字智慧农业系统的开发综合考虑我国农机发展需求与公司产品研发能力上市公司建议重点关注一拖股份第一拖拉机股份美亚光电非上市公司建议重点关注极飞科技大疆农业重点公司盈利预测估值及投资评级收盘价EPSPE简称代码评级元2122E23E24E2122E23E24E一拖股份601038SH113003908009411829141210无评级第一拖拉0038HK3310390800941188443无评级机股份美亚光电002690SZ239005807208710341332723买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2022年12月30日收盘价RMBHKD1111请务必阅读正文之后的免责条款和声明2机械行业农机专题20221230目录行业概览效率催生农机需求政策推动行业发展8产业链农机制造商身处中游农机品类广数目多8驱动要素机械化驱动经济效率提升10政策环境农机补贴土地流转环保政策推动农机发展13发展历史发达国家经验积累深厚我国从无到有奋起直追17海外历史源起第一次工业革命发达国家经验积累深厚17国内历史我国农机起步较晚从无到有发展迅猛19发展现状行业规模稳步增长行业集中度逐步提升22全球市场发达国家引领市场方向亚美欧市场占比超九成22中国市场主粮及棉花机械化率高农用无人机发展迅猛25竞争格局规模化竞争与专业化竞争并存智慧农业带来格局新变量33发展趋势我国农机短板亟待补齐智慧农机引领全球未来42短板突破核心零部件亟待突破42非主粮机械经济作物渔牧设施农产品加工领域提升空间大44农机40智能化无人化引领未来45他山之石见贤思齐择善而从49约翰迪尔雄踞北美大农场机械领军者49久保田位居日本亚洲农机领跑者53凯斯纽荷兰雄峙欧洲环保农机先行者57风险因素61投资建议62行业观点62投资策略62附录64国内上市公司数据对比64国内智慧农业相关新兴企业情况67请务必阅读正文之后的免责条款和声明3机械行业农机专题20221230插图目录图1传统农业机械产业链8图2农业机械各阶段应用9图3智慧农业机械产业链10图4中国农业劳动人口及农业GDP增加值左轴亿人右轴千亿美元10图5每1000公顷农用机械马力单位hp11图6人均农业产值万美元11图7农机补贴申购流程15图8全国农业机械行业营业收入及中央财政资金农机补贴15图9全国农业机械行业利润总额亿元15图10非道路移动机械标准时间节点17图11美国农机发展历史18图12中国农业机械行业发展历程19图13我国第一台东方红-54型拖拉机开出厂门20图14小型农机手扶拖拉机20图15东方红大型拖拉机整地作业21图16星光联合收割机作业21图17全球农业机械市场规模24图182021年全球农业机械市场地区占比24图19全球畜牧机械市场规模亿美元24图20全球渔业机械市场规模亿美元24图21中国农业机械市场规模25图22中国农业机械化率25图23中国粮食产量及进出口数量25图24中国粮食进出口金额25图25全国原粮收购价指数2008年10026图26全国农业机械化作业机耕机播机收面积亿亩26图27全国农业机械总动力亿千瓦27图28全国农业机械行业营业收入占农业GDP比例27图29全国农业机械进出口额27图30中国与世界土地经营规模类型划分28图312020年中美主要农作物品种物质与服务费用对比每亩元28图32我国2021年农机购置补贴各类农机销量情况万台29图33我国2021年农机购置补贴各类农机销额情况亿元29图342021年农机销量占比29图352021年农机销额占比29图36我国拖拉机产量及机型分布情况30图37中国收获机械产量及增速30图382021年中国主粮机械保有量及增速30图39中国2021年主要农作物机械化率31图40中国棉花收获面积千公顷31图41全球采棉机市场规模十亿美元31图42主要产棉发展中国家棉花播种面积百万公顷31图43农产品初加工作业机械畜牧机械水产机械保有量32请务必阅读正文之后的免责条款和声明4机械行业农机专题20221230图442021年非种植业机械化率32图45我国渔业经济总产值万亿元32图46中国畜牧养殖机械市场规模亿元32图47农业无人机保有量33图482021年各地飞防渗透率33图492021年世界主要农业机械制造企业营收亿美元35图50世界主要农业机械制造企业净利润亿美元35图512021年世界主要农业机械制造企业销售毛利率35图522021年世界主要农业机械制造企业销售净利率35图53全球农业机械专利申请人集中度CR1036图54农业机械专利申请数量项36图55农业机械行业企业单位数个36图56农业机械行业总资产利润率36图572020年大中马力拖拉机销量市占率37图582021年履带式收获机市场需求37图59履带式谷物联合收获机主要品牌国内市占率37图602021年全国11个省份插秧机市占率38图61中国水稻插秧机国产和日系品牌占比38图62中国采棉机市占率38图63国内主要农业机械制造企业总资产39图64国内主要农业机械制造企业营收39图65农业生产数字化转型服务商图谱41图66中国智慧农业融资事件及金额41图67智慧农业企业数量占比41图68国外先进拖拉机示意图43图69国外先进收获机械示意图43图70采棉机核心系统示意图43图71农业发展各阶段所占比例46图72中国农机行业发展方向46图73无人农机系统示意图47图74农机装备管理系统47图75中国北斗农机自动驾驶系统应用区域48图76中国农机自动驾驶销量万台套48图77中国农林植保领域工业无人机市场规模48图78全球植保无人机市场规模预测十亿美元48图792021年中国智慧农业市场占比49图80全球智慧农业市场规模亿美元49图81约翰迪尔收入和净利润左轴亿美元右轴增速50图82约翰迪尔销售毛利率及净利率50图83约翰迪尔各区域营收亿美元51图84约翰迪尔各区域营收占比51图85约翰迪尔各业务营收亿美元51图86约翰迪尔各业务营收占比51图87FY2021约翰迪尔产品营收占比52图88约翰迪尔地区营收十亿美元52图89约翰迪尔技术发展线52请务必阅读正文之后的免责条款和声明5机械行业农机专题20221230图90约翰迪尔在售新能源农用车53图91约翰迪尔新能源拖拉机53图92久保田收入和净利润左亿元及增速右54图93久保田销售毛利率及净利率54图94久保田各区域营收亿元54图95久保田各区域营收占比54图96久保田各业务营收亿元55图97久保田各业务营收占比55图98智慧农业战略第一点公司KSAS系统演进55图99智慧农业战略第二点与各区域人工智能公司建立合作关系56图100智慧农业战略第三点促进水资源和废弃物循环的解决方案57图101凯斯纽荷兰收入和净利润左亿元及增速右59图102凯斯纽荷兰销售毛利率及净利率59图103凯斯纽荷兰各区域业务营收亿元59图104凯斯纽荷兰各区域营收占比59图105凯斯纽荷兰各业务营收亿元60图106凯斯纽荷兰各业务营收占比60表格目录表1农业机械分类8表22019年人工采棉与机械采棉成本对比11表3发达国家地区农业机械化情况与我国对比11表4行业主管部门及其职责13表5行业主要自律性行业协会及其职责13表6中央国家关于农业机械产品补贴的政策文件14表7农业生产和农机发展相关政策16表8中央国家关于农业机械产品补贴的政策文件16表9我国近期环保政策汇总17表10世界农业强国农业现状一览22表11世界农业强国经营主体及生产模式23表12中国农产品主产区分布27表13我国非种植农业机械存在的主要问题33表14美日欧地区主要农业机械简介34表15国内农业机械制造企业对比40表16农业机械零部件自主化情况42表17十四五农业机械化主要指标44表18我国十四五农业机械化细分目标44表19我国农业现阶段待解决问题45表20部分发展中国家农业机械化情况与我国对比46表21世界龙头农业机械制造企业简介及对比60表22重点公司盈利预测估值及投资评级63表23可比公司市值营收净利润64表24可比公司收入拆分亿元64表25可比公司毛利率拆分亿元65请务必阅读正文之后的免责条款和声明6机械行业农机专题20221230表26可比公司销售费用营业总收入对比65表27可比公司管理费用营业总收入对比66表28可比公司财务费用营业总收入对比66表29可比公司研发支出合计亿元66表30可比公司研发支出总额占营业收入比例66表31可比公司研发人员数量占比67表32可比公司研发人员人均薪酬元67表33国内智慧农业相关新兴企业情况67请务必阅读正文之后的免责条款和声明7机械行业农机专题20221230行业概览效率催生农机需求政策推动行业发展产业链农机制造商身处中游农机品类广数目多农用机械是指用于农业畜牧业林业和渔业所有动力机械的总称农机行业上游包括钢材有色金属等原材料供应商以及发动机传动部件行走部件等零部件供应商产业链中游包括各种类型的农业机械包括农用动力机械农田建设机械植物保护机械和农产品加工机械等农业机械行业的产业链下游为农业机械用户农户农场等我国农机合作社也是下游用户的重要组成部分图1传统农业机械产业链资料来源前瞻产业研究院中信证券研究部农业机械包括农用动力机械农田建设机械土壤耕作机械种植和施肥机械植物保护机械农田排灌机械作物收获机械农产品加工机械畜牧业机械渔业机械设施农业和农业运输机械等按照其用途主要可分为耕整地机械种植施肥机械田间管理机械收获机械收获后处理机械农产品初加工机械等表1农业机械分类大类用途小类主要作用由动力输出轴通过传动装置驱动旋转切土和碎土一次作对土壤进行翻旋耕机耕作机械业即可达到种床准备要求耕松碎或深松联合机械一次完成土壤的基本耕作和表土耕作即耕地和耙地播种对象为作物的种子或者制成丸粒状包衣种子如大豆播种机种植对象是水玉米小麦等稻棉花烟草栽种对象是马铃薯甘薯和葱头等作物的种块和甘蔗的种种植机械等作物的秧苗和栽种机段大多数为专用如马铃薯栽种机甘蔗栽种机等带营养钵或带土种植对象是水稻棉花烟草等作物的秧苗和带营养钵或带的秧苗秧苗机械土的秧苗通常指化学方法喷雾机具用于将液体或粉状药剂的水溶液以雾滴状喷洒到防治目标上保护机械防治植物病虫害喷粉机具用风扇气流将粉状药剂通过喷管和喷粉头吹送到防治目标上请务必阅读正文之后的免责条款和声明8机械行业农机专题20221230大类用途小类主要作用的各种喷施农药的机械用于农田果园用水泵将水加压通过管道和喷头喷洒到空中均匀降落到地喷灌设备和牧场等灌溉面和作物上排灌机械主要设备为喷灌使用低压水通过地下或地面管道从管道上的滴头持续而小滴灌设备设备和滴灌设备量地向作物需水部位滴落作物收获机械包谷物联合分为全喂式和半喂式主要用于收获小麦玉米水稻豆括用于收取各种收获机类和向日葵收获机械农作物或农产品用旋转的带齿摘锭将绽开棉桃中带籽纤维抓带出并靠气流采棉机的各种机械送入棉箱机采籽棉需要配备成套的清棉设备它的主要作用是增加水中的氧气含量以确保水中的鱼类不渔业生产专用的增氧机会缺氧同时也能抑制水中厌氧菌的生长防止池水变质威渔业机械各种机械设备的胁鱼类生存环境总称清淤机清除养殖水域底层淤积物的机械饲草加工将收获后的牧草碾碎揉搓混合调制成高质量饲料的设畜牧业机械是在机械备放牧和舍养禽畜禽饲喂畜牧机械畜饲养业生产过和饮水机畜禽养殖过程中用于饲喂畜禽的机械程中使用的各种械机械设备奶业机械用于挤集牛奶由挤奶器和真空装置两部分组成农产品加工机械粮食加工将原粮清理除杂脱壳去皮或研磨筛选使其成为不同是指把各类农产机械等级的粒状或粉状成品粮的机械和设备品加工成供直接谷物干燥谷物干燥设备是降低谷物子粒含水量的机械和设备其作用农产品加消费的成品生设备在于为谷物内的水分汽化创造条件工机械产用的种子和工棉花加工业原料的机械设将棉籽预处理轧花剥绒下脚料清理回收打包设备机械备二氧化碳将煤燃烧所产生的含有大量二氧化碳及一些有害成分的燃气适合设施农业耕气肥增施吸入气肥机内并在药液中进行充分的气液两相化学反应作栽培管设备吸收其中的有害成分最后输出纯净的二氧化碳设施农业理收获等农艺温湿度调根据现场情况自动启动风扇或加热器对被测环境的实际机械特点在各类设施控设备温湿度自动调节的设备内运作的机械设植物补光设备是人造光源通过发射适合于光合作用的电磁备的总称补光设备波谱来刺激植物生长农业无人用于农业作业的植保无人用于农林植物保护作业的无人驾驶飞机机无人机机资料来源农业农村部农业机械分类中信证券研究部图2农业机械各阶段应用请务必阅读正文之后的免责条款和声明9机械行业农机专题20221230资料来源产业调研中信证券研究部农业农村部和中央网络安全和信息化委员会办公室于2020年初发布的数字农业农村发展规划明确提到到2025年我国农业数字经济占农业增加值比重将提升至15智慧农机将加速农机产业链的变革智慧农业将带来产业链的变动智慧农业上游主要原材料为有色金属单晶硅及电子陶瓷等上游零部件及系统包括集成电路卫星导航系统及传感器等智慧农业中游主要包括数据平台无人机植保农机自动机械智能化养殖等智慧农业下游主要为农产品生产图3智慧农业机械产业链资料来源前瞻产业研究院中信证券研究部驱动要素机械化驱动经济效率提升我国农业劳动人口2002年以后呈持续下滑趋势但我国农业GDP增加值稳步提升2016年出现小幅下滑后继续保持增长随着我国农业劳动人口的持续下滑我国对农业人均产出的要求将不断提升图4中国农业劳动人口及农业GDP增加值左轴亿人右轴千亿美元中国农业劳动人口亿人中国农业GDP增加值千亿美元4123510325826154105200资料来源世界银行中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明10机械行业农机专题20221230据新疆维吾尔自治区农牧业机械管理局2019年数据以采棉成本为例机械采棉每公斤成本比人工采棉节约15元每亩可节约525元机械采棉仅为人工采棉成本的40且随着农机技术的进步机械采棉成本有望进一步降低表22019年人工采棉与机械采棉成本对比每公斤成本元单亩成本元人工采棉25875机械采棉1350成本节约15525资料来源新疆维吾尔自治区农牧业机械管理局中信证券研究部与发达国家相比中国农业机械化程度相对落后我国人均耕地面积略高于日本每百平方公里拖拉机数量农场机械化率及农业机械化开始时间等方面均落后于美国欧洲日本等发达国家表3发达国家地区农业机械化情况与我国对比拖拉机数量农业机国家及农业劳动力农业在GDP人均耕地农场机农业机械化每100平方械化开地区占人口比例中占比面积公顷械化率完成时间公里台始时间2025年中国3500740009837721994年农业农村部预计美国2500800482568951910年1940年欧洲4002003668870951930年1955年日本250120003453210951929年1953年资料来源中国农业机械化信息网转引自头豹研究院头豹研究院中信证券研究部中国每千公顷农机机械马力历史增速高2015年达到巅峰值在小幅下降后2016年继续爬升且我国每千公顷农机机械马力已大幅领先于欧美然而我国人均农业产值却远落后于欧美较美国差距仍处10倍以上导致此现象原因一方面为我国丘陵山地多且地区分散机械使用效率较低另一方面我国农机购买者为获取补贴大马拉小车现象频发此举也是导致我国马力数统计数字偏大的原因之一图5每1000公顷农用机械马力单位hp图6人均农业产值万美元中国欧洲美国中国欧盟美国912810768564342210019611970197919671973197619821985198819911994199720002003200620092012201520181964资料来源OurWorldinData中信证券研究部资料来源OurWorldinData中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明11机械行业农机专题20221230请务必阅读正文之后的免责条款和声明12机械行业农机专题20221230政策环境农机补贴土地流转环保政策推动农机发展根据中国证监会颁布的上市公司行业分类指引2012年修订农业机械所处行业属于专用设备制造业C35根据国民经济行业分类标准GBT4754-2017传统农机公司所处行业属于专用设备制造业C35所处行业的主管部门包括工信部农业农村部原农业部表4行业主管部门及其职责主管部门具体主管机构主要职责承担装备制造业行业管理工作提出重大技术装备发展和自主创新规划政策建议并组织实施依托国家重点工程建设协调有关重大专装备工业司项的实施推进重大技术装备国产化指导引进重大技术装备的消化创新等组织拟定工业通信业和信息化发展战略规划提出工业通信业工信部规划司和信息化固定资产投资规模和方向含利用外资和境外投资中央财政性建设资金安排的建议承担固定资产投资审核的相关工作等组织拟订工业通信产业政策并监督执行提出推进产业结构调整工业与相关产业融合发展及管理创新的政策建议拟订和修订产业产业政策司结构调整目录的相关内容参与投资项目审核制定相关行业准入条件并组织实施指导农业机械化发展拟订行业战略规划并指导实施起草有关农业机械化法律法规规章并监督实施提出农业生产机械装备的技术要求和发展要求拟订国家支持推广的农机产品目录组织实施农机购置补贴政策承担重大科研推广项目的遴选及组织实施工作指农业农村部农业机械化管理司导农业机械化推广体系改革与建设负责农机作业质量维修质量的监督管理组织实施农机产品试验鉴定拟订农业机械化有关标准和技术规范并组织实施拟订扶持农机社会化服务体系发展的政策措施指导农业机械化生产组织开展农机跨区作业承担农业机械化信息和统计相关工作等包括省级农机管理机构地级农机管理机构县级农机管理机构乡各地农业机械镇农机管理机构这些地方管理机构一般主管当地的农业机械化管化管理机构理工作在推进我国农业机械化事业中发挥着极其重要的作用是我国农业机械化管理体系重要的组成部分资料来源沃得农机招股说明书中信证券研究部农机装备自律性协会主要为中国农业机械工会协会中国农业机械化协会以及中国农业机械流通协会主要职责为负责农机行业的技术发展提升农机行业的自我创新能力接受委托承担各类重大项目评估成果鉴定参与技术标准制定开展科学论证咨询服务促进农机科学技术成果的转化等表5行业主要自律性行业协会及其职责协会名称协会性质主要职责经国家民政部批准成立的以农机制造企业为主体由农业机械制造企业包括负责农业机械行业的调查研究提出建中国农业机械工业协科研设计单位大专院校贸易公司议组织协调自律监督信息引导咨询会社会团体和地区性农机工业协会自愿服务国际交流等组成的全国性行业组织以农机化教育科研鉴定认证推包括贯彻执行国家发展农机化的方针政策广监理维修社会化服务等方面企中国农业机械化协会加强行业自律维护行业和会员的合法权事业单位社会团体及个人等自愿组益反映会员的意见愿望和要求等成的全国性的行业性社会组织中国农业机械流通协经国家民政部批准成立的国家一级行包括制订并贯彻农机流通行业标准举办行请务必阅读正文之后的免责条款和声明13机械行业农机专题20221230协会名称协会性质主要职责会业协会由中国各种经济成分的农机业会议与全国农机展推动现代农机流通体营销企业农机生产企业农机汽车机系建设开展优质服务活动行业培训信电交易市场农机科研院所和大专院息服务和行业宣传以及国际交流等校等团体以及从事农机资料来源沃得农机招股说明书中信证券研究部农机补贴政策土地流转政策农民收入提高是驱动农业机械行业发展的三大主要因素农机购置补贴对农业机械化正向作用最为显著农机补贴政策通过提升农户的农机购置能力从而提升农业机械化水平土地流转政策可使土地由细碎化经营转为规模化经营提高农户采用机械化生产的积极性农民收入提高将显著提高农民购买力促进农业机械购买需求提升全国农业机械行业营业收入由于农业机械化是国家长期战略规划新一期中央财政补贴仍将延续未来农机补贴政策具有可持续性各地区地方性农机购置补贴政策基于中央国家的补贴政策和指导方针根据当地农业发展情况和农业发展需求也会制定相应政策地方性补贴政策将长期存在具有可持续性但补贴政策的具体方向补贴的具体形式可能会发生转变表6中央国家关于农业机械产品补贴的政策文件2021-2023年农机购置补贴实施指导意见农业机械报废更新补贴实施指导意见颁布时间2021年4月2020年3月农业农村部办公厅财政部办公厅商务部颁发机构农业农村部办公厅财政部办公厅办公厅提升部分重点补贴机具补贴额测算比例从30提高到35包括水稻插抛秧机重型免耕播种机玉米籽粒收获机等粮食生产薄弱环节所需机具丘陵山区特色产业发展急需的新机具以及智能复式高端产品逐步降低区域内保有量明显过多技术相对落后的轮式拖拉机等机具品目的补贴额到拖拉机和联合收割机报废补贴额不超过农2023年将其补贴额测算比例降低至15及以下业农村部发布的最高补贴额各省可在此基并将部分低价值的机具退出补贴范围础上归并或细化类别档次确定具体补贴相关内容一般补贴机具单机补贴限额原则上不超过5万元额其他农机报废补贴额原则上按不超过同挤奶机械烘干机单机补贴限额不超过12万元类型农机购置补贴额的30测算并综合考100马力以上拖拉机高性能青饲料收获机大型虑运输拆解成本等因素确定单台农机报废免耕播种机大型联合收割机水稻大型浸种催芽补贴额原则上不超过2万元程控设备畜禽粪污资源化利用机具单机补贴限额不超过15万元200马力以上拖拉机单机补贴限额不超过25万元大型甘蔗收获机单机补贴限额不超过40万元大型棉花收获机单机成套设施装备单套补贴限额不超过60万元有效期截至20231231长期资料来源农业农村部财政部商务部官网中信证券研究部根据2021-2023年农机购置补贴实施指导意见农机购置补贴政策按照自主购机定额补贴先购后补县级结算直补到卡户方式实施省级及以下农业农村财政部门按职责分工和有关规定发布本地区农机购置补贴实施方案操作程序补贴额一览表等信息请务必阅读正文之后的免责条款和声明14机械行业农机专题20221230图7农机补贴申购流程资料来源沃得农机招股说明书中信证券研究部全国农机行业营收趋势与农机补贴相关性高全国农业机械行业营业收入2016年以后出现下降但自2019年以来恢复增长态势2018年全国农机行业营收出现下降主要系农机补贴2018年大幅缩减2018年以前产能过剩以及营收统计口径更改所致农机行业营收与市场规模数据有所差异同样系部门间统计口径不同所致全国农业机械行业利润总额与营业收入趋势保持一致农机补贴趋于平稳后农机行业净利润自2018年后逐年提升图8全国农业机械行业营业收入及中央财政资金农机补贴图9全国农业机械行业利润总额亿元300全国农业机械行业营业收入亿元261247中央财政资金农机补贴亿元2504745500044992502004000200156286115012424392533300023061509398100200010010005050000201620172018201920202021201620172018201920202021资料来源中国机械工业年鉴编辑委员会中国农业机械工业协会中资料来源中国机械工业年鉴编辑委员会中国农业机械工业协会中国农业机械工业年鉴中信证券研究部国农业机械工业年鉴中信证券研究部我国在农村推行家庭联产承包责任制按人口平均分配土地但此方案容易导致地块过于分散国家已出台土地流转政策以将土地连接成片形成规模经营从而能在实际农业生产中充分利用现代农业机械提高生产效率降低农业生产成本此举将有利于我国农机市场长远发展国家对农机行业支持态度明确重视程度高近年中共中央国务院农业农村部等部门已出台一系列推动农机行业良性发展的法律法规和政策制定了全面推进农业现代化的战略在供给侧改革的大环境下明确了农业机械化的发展方向请务必阅读正文之后的免责条款和声明15机械行业农机专题20221230表7农业生产和农机发展相关政策文件名称颁布时间颁布部门相关内容到2025年农机装备品类基本齐全重点农机关于加快推进农业机产品和关键零部件实现协同发展产品质量可靠械化和农机装备产业转2018年12月国务院性达到国际先进水平产品和技术供给基本满足型升级的指导意见需要农机装备产业迈入高质量发展阶段强化现代农业科技和物质装备支撑提高农机装关于全面推进乡村振中共中央国备自主研制能力支持高端智能丘陵山区农机兴加快农业农村现代化2021年1月务院装备研发制造加大购置补贴力度开展农机作的意见业补贴深入推进农业机械化供给侧结构性改革着力补短板强弱项促协调大力推动机械化与农艺十四五全国农业机制度智能信息技术农业经营方式农田建设2022年1月农业农村部械化发展规划相融合相适应引领推动农机装备创新发展做大做强农业机械化产业群产业链加快推进农业机械化向全程全面高质高效发展提升农机装备研发应用水平全面梳理短板弱项加强农机装备工程化协同攻关实施农机购关于做好2022年全中共中央国置与应用补贴政策优化补贴兑付方式重点支面推进乡村振兴重点工2022年2月务院持粮食烘干履带式作业玉米大豆带状复合种作的意见植油菜籽收获等农机推广大型复合智能农机开展农机研发制造推广应用一体化试点资料来源中国政府网各部委官网中信证券研究部表8中央国家关于农业机械产品补贴的政策文件关于推进农村改革发展若干关于做好当前农村土地承包经农村土地经营权流转重大问题的决定营权流转管理和服务工作的通知管理办法颁布时间2008年10月2008年12月2021年1月颁布部门中共十七届三中全会农业部农业农村部加强土地承包经营权流转管理和服务建立健全土地承包经营把加强土地承包经营权流转管理为规范农村土地承包经权流转市场按照依法自愿有偿和服务作为稳定和完善农村基本营权流转行为维护流主要内容原则允许农民以转包出租经营制度健全严格规范的农村土转双方当事人合法权益互换转让股份合作等形式流地管理制度的重要内容提供了明确法律依据转土地承包经营权发展多种形式的适度规模经营资料来源新华社农业农村部官网中信证券研究部环保方面根据生态环境部颁发的非道路柴油移动机械污染物排放控制技术要求发布稿非道路移动机械第四阶段标准国四将于2022年12月1日起实施国四标准对农机排放要求更高将导致国四农机价格和使用成本上升但由于在新标准正式实施前所购买的农业机械将不受到国四标准影响故在国四标准正式实施之前市场将迎来用户对现存国三标准机器的购机前移请务必阅读正文之后的免责条款和声明16机械行业农机专题20221230图10非道路移动机械标准时间节点资料来源生态环境部中信证券研究部表9我国近期环保政策汇总序号名称发文单位日期关于印发工业领域碳达峰实施方案的通知1工信部发改委生态环境部2022年8月1日工信部联节202288号关于印发农业农村减非固碳实施方案的通知2农业农村部发改委2022年6月30日农科教发20222号关于做好柴油机排放标准升级农业机械试验鉴3定获证产品信息变更等相关工作的通知农业农村部农业机械化总站2022年6月4日农机化总站202247号资料来源各部委或下属机构官网中信证券研究部发展历史发达国家经验积累深厚我国从无到有奋起直追海外历史源起第一次工业革命发达国家经验积累深厚1860-1910年美国经历了第一次农业革命第一次农业革命主要表现在农业的半机械化和机械化方面其中包括蒸汽收割机拖拉机等农业机器的发明和科学耕种方法的推广这次农业革命的最大成果是加快了垦殖西部土地的进程使耕地面积迅速扩大农产品数量加速增长早在19世纪初由于开发西部的需要已经出现了改良的农具例如约翰狄尔和詹姆斯奥力维尔制造的专供草原地区使用的钢犁就比木犁和铁犁的效率高出许多其后在30年代奥贝德赫西和赛拉斯麦考米克两人又相继发明收割机打谷机中耕机播种机圆盘耙也陆续制成并投入使用不过这时农业机械是以畜力作为牵引力和动力改良农具和简单的农业机械投入使用后农业生产效率已有明显提高真正的推广和普及发生在内战时期内战爆发后许多农业人口加入了联邦军队劳动力奇缺越来越多的农民改变了传统的耕作观念广泛地采用农业机械投入使用的新式农具和农业机械的数目迅速增加1861年到1865年收割机从10万台左右增加到25万台割草机从2万台增加到7万台其他农业机械数量也有大幅度的增长1865后的35年间美国的农业机械数量不断增长且质量不断提高过去由人力操作的工序也逐步实现机械化例如请务必阅读正文之后的免责条款和声明17机械行业农机专题20221230约翰F阿普尔比于1878年发明的盘绕扎谷机解决收割过程中的打捆问题使工效提高8倍19世纪70年代美国共增加15亿英亩耕地在1880到1900年的20年间又增加耕地303亿英亩到19世纪末20世纪初从种植到收割储存的各个环节差不多都实现了机械化不过大部分农业机械都是用畜力带动的使用蒸汽作动力的农业机械为数不多据USDA统计美国农场拥有的耕畜在1900年达到了2400万头据JR道奇估计1883年以前的58年间美国总计出口2064亿蒲式尔小麦其中一半以上是在1874年以后出口的也就是说最后10年的出口量超过了前48年出口量的总和然而这次农业革命虽然采用了机械化农具改进了耕作技术但更多地是依靠扩大耕地面积来增加农作物产量劳动生产率还有待大幅度提高农业机械化也没有全盘实现至1920年农用拖拉机仅有246万台不足以取代畜力农业机械当时美国还拥有1720万匹马和460头骡以供农用平均每个农业人口生产的粮食也不够丰裕10年后才达到供养7个人的水平这时美国的农业还不是真正意义上的高效农业图11美国农机发展历史资料来源美国农业机械化装备与发展趋势方文熙中信证券研究部美国第二次农业革命发生在第二次世界大战期间这次大突破的特点是在不增加耕地面积的情况下实现全盘机械化和广泛采用化学肥料其中拖拉机的发明和投入使用是第二次农业革命的重大突破且此次农业革命运用生物工程和电子技术等高科技部门的初步成果来大幅度提高农作物产量同时减少农业人口劳动生产率从而成倍提高据方文熙撰写的美国农业机械化装备与发展趋势从1940年到1950年的10年间美国的拖拉机总台数从150万增加到3394万到1960年又增加到4686万此后拖拉机的台数基本稳定下来每年略有增减不过拖拉机的马力仍有较大幅度的增长其他采用新动力的农业机械也有大幅度增长到50年代末都能够满足农业生产的需要其数量也趋于稳定1950年谷物收割机为714万台玉米收割机为456万台干草打捆机为196万台青饲料收割机为81万台载重汽车为2207万辆到1960年分别增加到1042万台792万台68万台291万台和2834万辆此后上述机械的数量都不再增加谷物收割机还大幅度减少1986年下降到64万台此时田野作业的耕种收割等环节才请务必阅读正文之后的免责条款和声明18机械行业农机专题20221230完全替代畜力实现了真正意义上的机械化每个农业人口平均生产的农产品1940年可以满足107人的需要1984年可以满足773人的需要在此期间美国农业人口减少了68而劳动生产率却提高了700两次农业革命的一个共同特点就是利用工业革命和技术革新的成果实现农业半机械化和机械化采用蒸汽和柴油推动农业机械以取代畜力和人力国内历史我国农机起步较晚从无到有发展迅猛根据前瞻产业研究院新中国农业机械行业发展可大致分为五个阶段1949至1980年为起步阶段中国农机制造业从无到有逐步发展这一阶段奠定了我国农机工业的基础1981至1995年为变革阶段这一阶段主要生产适合当时农村小规模经营的小型农机大中农机发展缓慢1996至2003年为市场引导阶段农机产品开始进行结构调整高效率的大中型农机具开始恢复性增长小型农机具增幅放缓2004年-2018年为快速发展阶段农业机械化水平快速提升农业生产方式发生重大变革2019年以来中国农机行业进入智能化发展阶段农业机械产品结构面临新一轮的调整图12中国农业机械行业发展历程资料来源前瞻产业研究院中信证券研究部起步阶段我国农机自建国初期起步到改革开放的30年间在农机生产销售以及使用维修及管理系统上实现从0到1的突破拖拉机工业在一五时期洛阳拖拉机厂于1955年动工1958年生产出我国第一台东方红-54型履带拖拉机直到改革开放前我国先后建造拖拉机制造厂近20座实现了从10余马力至80马力的提升履带式轮式及手扶式各种型号的生产联合收割机工业建国以后我国联合收割机工业开始起步1958年北京农业机械厂研制成功我国第一台牵引式联合收割机19世纪60-70年代我国先后在河南开封吉林四平黑龙江佳木斯新疆北京广西桂林建成联合收割机厂产品覆盖牵引式自走式和背负式多种型号的联合收割机农业生产体系建设过程中我国开始布局农机科研管理体系和产品供销体系到19世纪70年代末我国已建成中国农业机械化科学研究院各省市建有农机研究所省地县三级设有农机管理机构并成立中国农业机械总公司请务必阅读正文之后的免责条款和声明19机械行业农机专题20221230图13我国第一台东方红-54型拖拉机开出厂门资料来源一拖股份官网变革阶段改革开放初期家庭联产承包责任制的实施使得农业经营规模变小我国开始进入小型农机为主的发展阶段19世纪80年代中后期我国由计划经济向市场经济转变农机工业首先被推向市场资本争相涌入自90年代开始旺盛的市场需求引发我国小型农机市场的激烈竞争我国小型农机得到了快速发展图14小型农机手扶拖拉机资料来源农机百科市场引导阶段90年代中期全国兴起的小麦跨区机收作业一方面使得联合收割机需求猛增另一方面以广西桂林上海向明以及河北双箭王为主流的背负式联合收割机得到快速发展而背负式联合收割机又促进了大型拖拉机的需求增长2000年前后我国大型农机企业产品准备基本完成中国一拖大型轮式拖拉机基本成熟1998年北汽福田进入农业装备领域在经新疆-2型的基础上进入到联合收割机产业而后又向大中型拖拉机市场进军2000年美国迪尔公司在完成与佳木斯联合收割机厂的合资后又与天津拖拉机制造厂完成合资2002年凯斯纽荷兰公司完成与上海拖拉机内燃机公司的合资请务必阅读正文之后的免责条款和声明20